jakiro
Auteur : Silvio ; Source : X, @SilvioBusonero ;Compilateur : Shaw Bitcoin Vision
La valorisation des jetons L1 est le reflet complet de plusieurs facteurs :Effet mème, frais, sécurité et ses applications en chaîne.Le moins compris d’entre eux est ce qu’on appelle« Prime de change »:
La prime de change existe en raison de la demande générée par les acteurs du marché utilisant l’actif comme réserve de valeur ou moyen d’échange.
La réserve de valeur est directement liée à la liquidité et à la décentralisation des actifs, ce n’est donc pas vraiment une stratégie de mise sur le marché viable.
D’un autre côté, il pourrait être plus facile d’être un moyen d’échange.Les jetons peuvent servir de moyen d’échange et de mesure de valeur dans l’économie blockchain.
C’est le même rôle que jouent les jetons dans l’économie du Web 2.0 :
Robux est le jeton du jeu de Roblox et a une valeur d’échange élevée.
Lorsque les pièces mèmes sont devenues populaires, les gens ont acheté SOL pour participer à des transactions mèmes.Étant donné que le SOL est la devise par défaut sur la plateforme Pump.fun, la plupart des traders ne reviennent pas à l’USD mais conservent du SOL en cas d’urgence.Une situation similaire s’est produite dans Ethereum lors de l’engouement pour les NFT en 2021. Un grand nombre d’utilisateurs ont commencé à utiliser des actifs natifs pour échanger, ce qui a effectivement créé l’utilité d’un moyen d’échange (MoE).
Mais cette prime existe-t-elle toujours ?
nonCette prime est en train de disparaître rapidement.Les utilisateurs sont de plus en plus enclins à utiliser des pièces stables pour les transactions.
Ethereum : les Stablecoins sont devenus un moyen d’échange
Volume de transactions en chaîne pour les principaux jetons, Ethereum n’est plus le principal moyen d’échange qu’il était autrefois.
La domination d’Ethereum (ETH) en tant que moyen d’échange a diminué, tandis que l’USDC et l’USDT gagnent en popularité sur les graphiques de volume de transactions et les principaux pools comme Uniswap.
Pour les plateformes L2 comme Arbitrum, l’histoire est sensiblement la même :
Solana : SOL a un net avantage, mais l’USDC le suit de près
L’USDC rattrape le nouveau Launchpad, ce qui en fait le couplage par défaut.
SOL reste le principal moyen d’échange sur Solana et l’actif le plus négocié (mais l’USDC s’en approche rapidement).En effet, Pump.fun et Raydium préfèrent utiliser SOL comme devise de trading, alors que d’autres plateformes ont une attitude différente (par exemple Meteora).Les plateformes émergentes comme MetaDAO définissent l’USDC comme paire de trading par défaut.
Le BNB et l’USDT s’affrontent
En 2021-2022, le BNB était absolument dominant en tant que moyen d’échange, mais l’USDT a ensuite gagné des parts de marché et a dépassé le BNB.
Le marché choisit le moyen d’échange et les pièces stables sont le premier choix
Il n’y a pas de monnaie dite légale sur la chaîne.
Certains produits adoptent une stratégie « d’actifs cotés », utilisant leurs propres jetons comme moyen d’échange, comme Zora et Virtuals.En pratique, cela augmentera les frais de transaction pour les utilisateurs et les projets, mais aura un impact minime sur le prix du token lui-même.Les jetons de l’écosystème pourraient essayer une stratégie similaire via des plateformes d’émission d’actifs qui citent des jetons spécifiques, mais cela pourrait ne pas être rentable.
L’expérience utilisateur et la liquidité sur les marchés en chaîne s’améliorent constamment, et les primes de change dans le passé étaient également causées par le manque de choix et l’illiquidité.Le prochain milliard d’utilisateurs utilisera le même moyen d’échange que dans la vraie vie(comme USDC, EUR, etc.).
