jakiro
Le rebond actuel du marché du chiffrement se manifeste progressivement, mais sa logique de conduite interne s’est clairement différenciée. Bitcoin poursuit sa tendance au rebond, mais la tendance générale s’inscrit toujours dans le cadre du marché baissier ;dans le même temps, des indices de changements plus structurels sur le marché pointent progressivement vers Ethereum.Actuellement, les positions sur produits dérivés du BTC et de l’ETH sont simultanément tombées à des niveaux anormalement bas, la structure des positions a été réinitialisée et la sensibilité des prix du marché aux nouvelles expositions a considérablement augmenté.Dans ce contexte, la mise à niveau récemment achevée du réseau d’Ethereum a eu un impact substantiel sur sa structure économique sous-jacente, mais les changements concernés n’ont pas encore été pleinement pris en compte par le marché, ce qui en fait un fil de transaction plus remarquable à ce stade.
La structure des positions a été réinitialisée et le marché est plus sensible aux nouveaux fonds.
Du point de vue de la structure des positions, qu’il s’agisse de Bitcoin ou d’Ethereum, le niveau actuel d’intérêt ouvert des contrats à terme se situe dans une fourchette historiquement basse. Cela signifie que les expositions longues et courtes précédemment accumulées ont été considérablement réduites et que la structure globale de l’effet de levier du marché a été comprimée.Dans un environnement similaire de réinitialisation des positions, une fois que de nouveaux fonds directionnels commencent à entrer, les fluctuations de prix sont souvent rapidement amplifiées.Plus tôt cette année, Ethereum a déclenché un rallye d’environ 38 % en peu de temps dans un contexte de positionnement similaire.Cette structure familière est actuellement en train de réapparaître, offrant les conditions nécessaires à un rebond progressif.
L’effet de mise à niveau apparaît progressivement et Ethereum pourrait avoir de meilleurs résultats que Bitcoin à court terme.
Par rapport à Bitcoin, la mise à niveau récemment achevée du réseau d’Ethereum a directement amélioré son efficacité opérationnelle, sa structure de coûts et son évolutivité L1 et L2, renforçant ainsi ses attributs économiques en tant que gaz, actifs hypothécaires et actifs de base DeFi. L’expérience historique montre que les améliorations de l’efficacité du réseau ont tendance à conduire à des niveaux plus élevés d’activité en chaîne, ce qui se traduit finalement par une demande structurelle d’ETH.Après la dernière série de mises à niveau, non seulement le prix de l’ETH a augmenté de manière significative, mais ses intérêts ouverts à terme ont également augmenté rapidement, passant d’environ 8 milliards de dollars à 16 milliards de dollars.Actuellement, bien que les achats de titres de trésorerie par les sociétés liées à Ethereum soient plus sporadiques qu’auparavant, 35,8 % des transactions sur le marché des options proviennent toujours de l’achat d’options d’achat, ce qui indique que certains traders ont commencé à réorganiser leurs plans à la hausse.À en juger par l’évolution des prix, l’ETH a encore de la marge pour progresser vers la fourchette de 3 300 à 3 500, faisant de la participation au rebond via une stratégie de spread haussière une option avec une frontière plus claire entre risque et rendement.
Dans l’ensemble, ce rebond doit être considéré comme une opportunité tactique dans un environnement de marché baissier plutôt que comme un renversement de tendance.Tant que le prix du Bitcoin restera inférieur à la moyenne mobile sur 21 semaines, ses attributs ascendants appartiendront toujours à une logique de rebond plutôt qu’à un marché haussier structurel ; relativement parlant, l’élasticité à la hausse plus élevée est toujours concentrée du côté d’Ethereum.La réinitialisation de la position et les variables de mise à niveau fournissent à l’ETH une meilleure structure risque-rendement à court terme, mais cette fenêtre repose sur la compréhension du niveau de transaction plutôt que sur le jugement de la tendance à long terme.Pour les investisseurs, l’essentiel à ce stade est de saisir les opportunités tactiques induites par les améliorations structurelles plutôt que de parier à l’avance sur le début d’un nouveau cycle.
