Le gouvernement américain rouvre : le choc en chaîne provoqué par la fermeture de 41 jours

1. Bilan des événements : Washington est resté « hors du pouvoir » pendant 41 jours

Le 1er octobre 2025, les États-Unis ont officiellement fermé leurs portes en raison de l’incapacité d’adopter les crédits à temps. Le financement a été gelé, les agences fédérales fonctionnent au minimum, certains employés ont été licenciés et la supervision a pris fin.Ce n’est que le 12 novembre que l’impasse politique de 41 jours a pris fin grâce à l’appropriation temporaire.

Il s’agit de l’un des derniers du genre aux États-Unis, avec des implications qui s’étendent au-delà de l’exécutif et concernent la confiance du marché, la liquidité et le rythme de la réglementation des technologies financières et des cryptomonnaies.

2. Mécanisme institutionnel : pourquoi le gouvernement américain « ferme ses portes »

L’année fiscale américaine commence le 1er octobre de chaque année.Selon la loi anti-appropriations (loi anti-déficit), si le Congrès ne parvient pas à adopter des crédits ou à poursuivre temporairement les crédits (résolution continue, CR) avant le début du nouvel exercice financier, les agences gouvernementales seront contraintes de suspendre les opérations non essentielles en raison de « l’absence de source légale de financement » et de maintenir uniquement des réserves d’urgence et liées à la sécurité.

L’intention initiale de la conception du système est d’empêcher le gouvernement de « dépasser le budget » des dépenses, mais dans la réalité d’une politique extrêmement partisane, cela est devenu une monnaie d’échange politique à haut risque.Les montants des crédits sont souvent bloqués dans les principaux domaines politiques. Une fois que des conflits de négociation surviendront, cela déclenchera une « panne » de l’ensemble du système : suspensions d’employés fédéraux, interruptions de projets, retards administratifs réglementaires et violations de la divulgation des données économiques.

3. Suspension des fonds : le jeu du budget et de la politique

Les controverses au cœur de la fermeture comprennent :

1. Portée de la période de crédits : Le budget de l’exercice 2025 commence le 30 septembre.La nouvelle série de plans de crédits n’a pas été approuvée dans le premier lot de crédits et le crédit de renouvellement provisoire (CR) est resté dans l’impasse entre la Chambre et le Sénat.

2. Création du parti et lacunes politiques :
   Le Cambodge respecte les taxes et les dépenses sociales de la loi sur les soins abordables (ACA); accepte d’annuler
   Et l’administration a réduit l’échelle budgétaire, réaffecté les priorités et lancé le « mécanisme d’annulation de la réduction des factures », notamment en réduisant l’aide étrangère et certains projets publics.

3. Les négociations fiscales comme stratégie politisée : le shutdown est de plus en plus devenu un outil de jeu politique.Tous les partis ont tenté de « changer de politique » et d’utiliser la pression exercée par la fermeture pour gagner l’opinion publique et obtenir des concessions politiques.

Le résultat est la réapparition de risques institutionnels : le mécanisme d’appropriation lui-même a été politisé et les capacités de gouvernance budgétaire ont subi des pertes significatives.

4. Réaction en chaîne entre l’économie et le marché

• Niveau macro : le budget fédéral, environ 80 contrats ont été contraints de prendre des vacances, les vacances du gouvernement, les données sur l’évasion fiscale (telles que l’IPC, le rapport sur l’emploi) ont été suspendues, les investisseurs ont augmenté l’allocation fiscale dans le manque d’information et ont accéléré les changements du marché.

• Marché financier : l’indice du dollar américain est soumis à des pressions périodiques, la compréhension du marché obligataire des déficits budgétaires à long terme s’est affaiblie et les actions américaines et les valeurs technologiques ont connu des fluctuations à court terme.Les entreprises reportent leurs décisions d’investissement, le marché a remis en question les capacités de gouvernance budgétaire des États-Unis et l’indice du dollar américain a été soumis à des pressions périodiques.

• Signal institutionnel : la confrontation a révélé la fragilité structurelle du système budgétaire américain – le secteur politique, ce qui a amené la prise de décision budgétaire à passer de stratégies de gouvernance à des stratégies de négociation de mécanismes.

5. Crypto-monnaie et technologie financière : le rythme réglementaire de la « pause » obligatoire

1. Les activités de supervision sont entravées

Pendant la fermeture, les structures opérationnelles d’institutions clés telles que la SEC et la CFTC ont donné lieu à un « bouton de pause » collectif pour des processus tels que les ETF de crypto-actifs, les réformes de la structure du marché et les fusées d’enregistrement des jetons ; plusieurs entités du marché ont signalé des retards et des retards de communication, et les projets de conformité de certaines plateformes de négociation et dépositaires ont été contraints d’être reportés.

2. L’« effet glacial » du sentiment du marché

Pendant la fermeture, la valeur marchande globale de la circulation du marché de la cryptographie a augmenté, avec une perte potentielle d’environ 400 milliards de dollars américains (statistiques Bitget), et les flux de capitaux en chaîne tels que les obligations à prix BTC et ETH ont adopté une position défensive.Les investisseurs ont tendance à orienter leurs fonds vers des obligations à court terme et des actifs défensifs stables.

3. « Compensation accélérée » après la fin du verrouillage

Après l’adoption du financement le 12 novembre, le Congrès et les agences de régulation ont rapidement repris leur activité, notamment :

• Reprise de l’examen du projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie ;

• Il est proposé que le système de classification des jetons d’actifs numériques (Token Taxonomy) soit officiellement inclus dans les discussions de la SEC ;

• Plusieurs ETF crypto sont réexaminés à Madrid. La reprise politique a apporté des avantages à court terme au marché et certaines devises principales ont rebondi.

6. Observation mondiale : assouplissement du système et tensions en matière d’innovation

La signification symbolique de l’arrêt pour maintenance est que la tension entre la force des institutions américaines et les divisions politiques s’étend aux frontières de la technologie et de la finance.

À une époque où les rythmes réglementaires sont remplacés par des lignes politiques, les secteurs de la technologie financière et du chiffrement doivent posséder une « triple adaptabilité » :

• Prépositionner la conformité : établir à l’avance un système de conformité inter-juridictionnelle pour réduire les risques du marché unique ;

• Disposition de couverture des risques/mondialisation : promouvoir simultanément la conception de la structure des actifs dans plusieurs juridictions (États-Unis, Hong Kong et Union européenne) ;

• Communication transparente : préservez la divulgation des informations réglementaires et la confiance du marché, et réduisez l’impact des fluctuations soudaines des politiques.

7. Conclusion : crise et fenêtre cohabitent

La fin du confinement ne signifie pas la fin de l’impasse politique. Mais cela nous rappelle que l’incertitude des politiques macroéconomiques devient progressivement une variable systémique dans les nouveaux secteurs de la finance et du chiffrement.Pour les entrepreneurs et les institutions dans des domaines tels que le Web3, le paiement numérique et la tokenisation des actifs, le jeu entre risques institutionnels et innovation technologique deviendra la proposition centrale du prochain cycle.