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30 de octubre,La última decisión de la Reserva Federal de reducir el tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4,00%, está en línea con las expectativas del mercado.. Sin embargo, la declaración del FOMC de la Reserva Federal afirmó queEsta decisión sobre la tasa de interés se topa con la rara situación de «el águila y la paloma vuelan juntas».. posteriormentePowell también hizo inesperadamente una declaración «dura» en la conferencia de prensa., lo que redujo las expectativas sobre si la Reserva Federal puede continuar recortando las tasas de interés en diciembre, lo que generó preocupaciones en el mercado.Tras el anuncio de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal, los principales mercados de todo el mundo reaccionaron con fuerza. Las acciones estadounidenses, los bonos estadounidenses, el oro y las criptomonedas cayeron bruscamente durante la sesión, mientras que el dólar estadounidense subió.
La Reserva Federal recortó los tipos de interés en octubre según lo previsto, pero por qué las diferencias internas todavía no pueden aliviarse.¿Cuál es el motivo de la inesperada postura «halconesa» de Powell? ¿Cómo interpretarlo y cuál será la próxima dirección del mercado?
1. El recorte de tipos de interés en octubre se produjo según lo esperado, pero existen dudas sobre si el recorte de tipos podrá continuar en diciembre.
Esta mañana temprano, la Reserva Federal anunció su decisión sobre las tasas de interés de octubre.Reducir el tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00%, recortando los tipos de interés por segunda reunión consecutiva, en línea con las expectativas del mercado. También es el quinto recorte de tipos de interés desde septiembre de 2024. Sin embargo, la declaración posterior del FOMC y una serie de comentarios de la conferencia de prensa de Powell redujeron las expectativas sobre si la Reserva Federal puede seguir recortando los tipos de interés en diciembre, lo que generó preocupaciones en el mercado.Según el último informe de CME “Fed Watch”,La probabilidad de que la Fed reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre es del 67,8%,La probabilidad de mantener los tipos de interés sin cambios es del 32,2%.La probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos de manera acumulativa para enero del próximo año es del 56%, la probabilidad de mantener las tasas de interés sin cambios es del 21,5% y la probabilidad de recortes acumulativos de las tasas de interés de 50 puntos básicos es del 22,5%.Mercado de predicción Los datos de Polymarket muestran que el mercado está apostando por la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés en diciembre.Antes del anuncio de esta resolución, el mercado apostaba a que la probabilidad de un nuevo recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos en diciembre era del 90%.Tras el anuncio de la resolución, la probabilidad ha bajado al 69%.El mercado apuesta a que la probabilidad de suspender los recortes de tipos en diciembre ha aumentado hasta el 30%.
Tras el anuncio de esta decisión sobre los tipos de interés, los principales mercados de activos mundiales reaccionaron con fuerza. Las acciones y los bonos estadounidenses, el oro y las criptomonedas cayeron bruscamente durante la sesión, y Bitcoin y Ethereum cayeron más del 3%.Los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentaron en todos los ámbitos, con los bonos a 2 y 10 años subiendo más de 10 puntos básicos, y el dólar estadounidense una vez volvió a superar la marca de 99. NVIDIA alcanzó un nuevo máximo, cerrando con una ganancia de casi el 3% y su valor de mercado superó los 5 billones de dólares.Al final, con el apoyo de Nvidia, el Nasdaq cerró con un alza del 0,55%, el S&P 500 cerró plano y el Dow Jones cayó un 0,16%.
El mercado espera desde hace tiempo la decisión de la Reserva Federal de recortar los tipos de interés en octubre y también espera estimular la economía mundial y los principales mercados de activos.peroCon esta declaración del FOMC y la explicación política de Powell en la conferencia de prensa, el mercado tiene dudas sobre si la Reserva Federal podrá seguir recortando las tasas de interés en diciembre., también causó preocupación entre los inversores.
2.La declaración del FOMC todavía muestra divisiones dentro de la Reserva Federal
esta vezEl comunicado del FOMC de la Reserva Federal anunció que pondrá fin a la reducción de balance el 1 de diciembre. Después de que finalice la reducción del balance el 1 de diciembre, los reembolsos de principal de valores respaldados por hipotecas se reinvertirán en valores del Tesoro a corto plazo.A partir del 1 de diciembre, todos los pagos de principal de los títulos del Tesoro de EE. UU. que vencen se renovarán.El comunicado del FOMC también anunció que reduciría la tasa de descuento del 4,25% al 4% y la tasa de recompra inversa a un día del 4% al 3,75%.El comunicado dice que los datos existentes muestran que la economía se está expandiendo a un ritmo moderado y la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo alta.La inflación ha aumentado este año y se mantiene en un nivel alto.El Comité sigue de cerca los riesgos en ambos lados del mandato dual y cree que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado.
La declaración del FOMC de la Reserva Federal mostró:Esta vez, la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal encontró una situación poco común en la que “águilas y palomas vuelan juntas”..Junta de Gobernadores de la Reserva FederalPor segunda reunión consecutiva, Stephen Millan abogó por un recorte de tipos más agresivo, creyendo que el tipo debería reducirse en 50 puntos básicos de una sola vez en lugar de los 25 puntos básicos reales.;Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal de Kansas CitySchmid adoptó una postura dura y se opuso a cualquier recorte de tipos de interés, abogando por mantener los tipos de interés sin cambios.; Otros directores votaron a favor de esta resolución sobre las tasas de interés de la Reserva Federal.Este tipo de reunión con disidencia bidireccional se produjo por última vez en septiembre de 2019, lo que refleja la importante divergencia en el juicio interno de la Reserva Federal sobre las perspectivas económicas.
La declaración del FOMC mostró claras divisiones dentro de la Reserva Federal, indicandoDurante el «cierre» del gobierno de Estados Unidos y la falta de una gran cantidad de datos económicos importantes como referencia, la Reserva Federal carece de una comprensión clara y unificada de la situación económica y de cómo formular políticas futuras..
Tres.La inesperada postura «halconesa» de Powell genera preocupación
Posteriormente, el presidente de la Reserva Federal, Powell, explicó en una conferencia de prensa la decisión de recortar los tipos de interés y la situación económica y respondió a las preguntas de los periodistas. Powell dijo:Los datos existentes indican que las perspectivas económicas de Estados Unidos no han cambiado mucho y se están expandiendo a un ritmo moderado..Los datos previos al cierre sugirieron que la economía podría estar en un camino más sólido; el cierre del gobierno arrastrará temporalmente la actividad económica.el expresoLos niveles de inflación siguen siendo ligeramente altos y las expectativas de inflación han aumentado recientemente;La Reserva Federal necesita gestionar el riesgo de que la inflación dure más y tiene la responsabilidad de garantizar que no se convierta en un problema persistente.En cuanto al impacto de los aranceles, Powell dijo que bajo un escenario base razonable, el impacto de los aranceles sobre la inflación será de corta duración.
En cuanto a las cuestiones laborales y de empleo, Powell dijo:El mercado laboral parece estar enfriándose gradualmente;La evidencia disponible sugiere que los despidos y las contrataciones siguen siendo bajos; Los riesgos a la baja para el empleo parecen haber aumentado.Dijo que los datos de las solicitudes estatales de beneficios por desempleo enviaban una señal de que todo sigue igual; el bajo número de solicitudes de prestaciones por desempleo demostraba que el mercado laboral sólo se estaba enfriando gradualmente y no se observaba un rápido descenso evidente;Si los datos muestran una mejora en el mercado laboral, podrían influir en las decisiones.
Respecto al fin de la reducción del balance de la Fed, Powell dijo que la presión del mercado monetario requiere ajustes inmediatos en las operaciones del balance;el balance entrará en la siguiente etapa en diciembre y se mantendrá estable en el corto plazo.La liquidez del mercado monetario se ha reducido en las últimas tres semanas y hay pocos beneficios de seguir reduciendo los balances;Las reservas bancarias están sólo ligeramente por encima de niveles suficientes y los balances han decidido dar al mercado algo de tiempo para adaptarse. Dijo que había «señales claras» de que era hora de detener el ajuste cuantitativo;Las estrategias de reinversión acercarían el vencimiento promedio ponderado al stock de valores en circulación.
Powell dio una explicación sobre esta decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal.Powell dijo que no ha habido un deterioro significativo en ningún área de la economía y que, en general, la situación económica es buena. Dijo que cree que la Reserva Federal ha tomado las medidas correctas en lo que va del año.Powell reiteró que no existe un camino político libre de riesgos y que el equilibrio de riesgos ha cambiado.El recorte de tipos de la Fed es «otro paso hacia una postura política más neutral»; La lógica de la gestión de riesgos también se aplica al recorte de tipos de interés de hoy.El recorte de tipos de octubre tiene la misma lógica de gestión de riesgos que el recorte de tipos de septiembre. Dijo que la Reserva Federal no puede abordar los riesgos de empleo y de inflación con una sola herramienta.Powell también dijo que un recorte de las tasas de interés en diciembre está «lejos de» una conclusión inevitable, sugiriendo que la Reserva Federal no está segura de si continuará recortando las tasas de interés en diciembre..
Las expectativas del mercado de un recorte de las tasas de interés en octubre se han agotado y todavía esperan que la Reserva Federal continúe recortando las tasas de interés en diciembre para estimular el aumento continuo de los principales activos. Sin embargo,La postura inesperadamente «dura» de Powell arroja una sombra sobre la confianza del mercado.
Cuatro.Cómo interpretar la decisión de la Reserva Federal
En respuesta a esta decisión de la Reserva Federal,«El portavoz de la Reserva Federal» Nick Timiraos, periodista del Wall Street JournalComentando el discurso del presidente de la Fed, Powell, dijo: «La conferencia de prensa de Powell mostró que el FOMC en su conjunto no está de acuerdo con el alto precio anterior del mercado para un recorte de las tasas de interés en diciembre. Nick Timiraos dijo que la reunión del FOMC de octubre fue algo diferente en los siguientes aspectos. El gráfico de puntos de septiembre mostró divisiones dentro del comité: una mayoría estaba a favor de continuar recortando las tasas como medio de gestión de riesgos, pero también había una minoría considerable que no veía la necesidad de recortes de tasas. Normalmente, los datos pueden ayudar Sin embargo, con menos datos de alto nivel para refinar las perspectivas entre las reuniones del FOMC, los miembros tienen menos razones para cambiar su postura.
Omair Sharif, analista de Inflation InsightsSe cree que el cierre del gobierno estadounidense y la falta de datos económicos oficiales relacionados pueden obstaculizar el plan de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés por tercera vez consecutiva en diciembre. Sin datos oficiales que reflejen la actividad económica en octubre y noviembre cuando se reúnan el 10 de diciembre, ¿se sentirán cómodos los funcionarios recortando las tasas nuevamente? Puede resultarles difícil ponerse de acuerdo sobre otro recorte de tipos, especialmente dadas las divisiones dentro del FOMC, como se muestra en el gráfico de puntos de septiembre.
AnalistaJoseph Richter«En nuestra opinión, el aplanamiento bajista de la curva de rendimiento, después de que Powell dijera que un recorte de tipos en diciembre no era una certeza, es exagerado. «Si bien es posible que la Reserva Federal no reduzca las tasas en cada reunión (aunque creemos que lo hará), consideramos este comentario como un intento de recuperar la opción.El mercado verá esto como una actitud agresiva, pero es posible que no llegue a buen término».
Economista Jefe, New York Mellon Investment Management Company,Vincent Reinhart, ex asesor principal de la Reserva FederalConsidera que, dado el vacío de datos, «los datos tienen que demostrar que una mayor flexibilización no es razonable, lo cual es un umbral alto», por lo que añadió: «Será realmente difícil para ellos no recortar las tasas de interés en diciembre.Es más fácil continuar que detenerse».
Decano, Escuela de Negocios de la Universidad Purdue,El ex presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James BullardConsidera que la perspectiva de un recorte de tipos en diciembre es «más sutil de lo que el mercado cree actualmente».Señaló que el fuerte gasto de los consumidores y el crecimiento económico, junto con el reciente retroceso de la inflación, pueden ser motivos para desacelerar el ritmo de los recortes de tasas.»Se está apostando demasiado a una desaceleración en el informe de nóminas no agrícolas», dijo Bullard.También cuestionó si los formuladores de políticas realmente se han adaptado a una nueva normalidad en la que 50.000 nuevos empleos por mes es «completamente aceptable».
Además,Trump criticó a la Reserva Federal el jueves, apuntando nuevamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, acusándolo de ser lento a la hora de reducir los tipos de interés.En su discurso en Corea del Sur, Trump se refirió a «Jerome ‘demasiado tarde’ Powell» y dijo que no permitiría que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés debido a las preocupaciones sobre la inflación dentro de tres años.Espera que la economía estadounidense crezca un 4% en el primer trimestre de 2026, muy por encima de las previsiones de los economistas.Los comentarios subrayaron la tensa relación entre Trump y la Reserva Federal.
5.¿Qué sigue para el mercado?
Después de que se anuncie la decisión sobre las tasas de interés de octubre de la Reserva Federal, ¿qué pasará a continuación para los principales mercados de activos, incluidas las criptomonedas?El mercado hizo la siguiente interpretación.
1. Glassnode expresa tu opiniónSegún el informe, el mercado sigue luchando por encima del precio de coste de las posiciones a corto plazo (alrededor de 113.000 dólares estadounidenses), que es un área clave donde compite el impulso de los alcistas y los bajistas.Si no se recupera este nivel, se podría producir un nuevo retroceso hasta aproximadamente el precio real para los inversores activos (aproximadamente 88.000 dólares).Glassnode dijo que la calma actual del mercado es condicional, pero si las acciones de la Reserva Federal se desvían de las expectativas, esta calma se volverá frágil.
2. Michael Saylor, fundador de EstrategiaEn una entrevista, publicó la última predicción del precio de Bitcoin, que alcanzará los 150.000 dólares a finales de año, con un objetivo de 1 millón de dólares en los próximos 4 a 8 años.
3. Matrixport publicó un mensajeSegún el informe, Bitcoin todavía fluctúa dentro de un rango;en comparación, las acciones estadounidenses han establecido repetidamente nuevos máximos históricos impulsadas por el auge de la IA. Existe una cierta similitud con el ritmo que apareció el año pasado: después de un largo período de consolidación de baja volatilidad, el precio experimentó una tendencia alcista rápida y gradual en aproximadamente tres semanas.El estrecho rango actual de fluctuaciones impone mayores exigencias a la paciencia de los comerciantes.Las perspectivas a corto plazo se mantienen principalmente al margen, mientras que las perspectivas a medio plazo se mantienen sin cambios.Si la Reserva Federal sigue siendo moderada y continúa recortando las tasas de interés, será más probable que el mercado espere señales externas más claras.Un ritmo similar también es común en la historia: después de un largo período de negociación, las fluctuaciones se concentrarán en un corto período de tiempo.
4. Analista criptográfico @IamCryptoWolfSegún una publicación en la plataforma social, ETH está experimentando un backtest de cuña en expansión, y el nivel de resistencia anterior ahora sirve como un nivel de soporte sólido.Todo parece indicar que en noviembre se producirá una consolidación constante, con una posible ruptura a finales de mes, seguida de una aceleración de las ganancias en diciembre.
5. Michael Rosen, director de inversiones de Angeles InvestmentsDijo que el mercado esperaba este recorte de tipos, pero los comentarios de Powell debilitaron el optimismo del mercado sobre otro recorte de tipos en diciembre. Los comentarios de Powell reflejaron tensiones dentro de la Reserva Federal sobre si se deben recortar aún más las tasas de interés, especialmente porque la inflación sigue elevada y excede los propios objetivos de la Reserva Federal.Los inversores deberían esperar que la inflación probablemente se mantenga alta durante un período prolongado, lo que limitará el alcance de una mayor flexibilización monetaria.Los comentarios provocaron una caída de las acciones, ya que los inversores esperaban un impulso por más recortes de tipos.Pero ésta es sólo una reacción temporal.Siguen siendo los resultados corporativos los que, en última instancia, impulsan las acciones, y el rendimiento de los beneficios sigue siendo sólido, por lo que seguimos plenamente posicionados en la cartera.
6. Sociedad de inversión Aureus Asset ManagementEl mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés al menos antes de diciembre, pero el riesgo de un aumento de la inflación sigue siendo alto. A pesar de todas las negociaciones arancelarias, los precios siguen siendo altos.Hemos estado analizando más la renta fija y hemos descubierto que la volatilidad en realidad se puede reducir, en lugar de limitarnos a mantener posiciones largas en acciones como lo hemos hecho en el pasado.
