jakiro
Introducción a Ethereum
Tipo de activo: infraestructura blockchain
Mecanismo de consenso: prueba de estaca
Fecha de inicio: julio de 2015
Suministro máximo: sin límite superior
Puntos clave
• Ethereum es el pionero en la innovación de contratos inteligentes (ejecución de código automático en blockchain) en plataformas descentralizadas.
• ETH es un token nativo de la red Ethereum y se utiliza para pagar las tarifas de transacción.
• Ethereum tiene una hoja de ruta a mediano plazo en curso e implementa actualizaciones cada año.
Ventajas:
• Ethereum ha acumulado fuertes efectos de red con su vanguardia como una plataforma de contrato inteligente.
• Ethereum prioriza la seguridad y la descentralización, proporcionando a los usuarios una mayor confiabilidad, resistencia a la censura y transparencia que los competidores de contratos inteligentes existentes.
• Ethereum puede generar flujo de efectivo gratuito a través de las tarifas de transacción Titulares de ETH, reducir el suministro general y operar como un sistema de recompra de acciones automatizado.
• Ethereum es fundamentalmente diferente de Bitcoin en términos de funcionalidad y puede considerarse como una posible herramienta de diversificación de cartera.
debilidad:
• El método de expansión modular de Ethereum ha atraído a más usuarios a expensas de una cierta captura de valor.
• El enfoque de descentralización de Ethereum es entre Bitcoin y Solana, lo que lo hace más vulnerable a las amenazas competitivas en términos de sus productos monetarios y su rendimiento general.
• Las actualizaciones de Ethereum son aproximadamente una vez al año, y cada cambio de red está acompañado de riesgos potenciales, los inversores deben considerarlo cuidadosamente.
¿Qué es Ethereum y su propuesta de valor?
Ethereum fue fundada en 2013 por Vitalik Buterin y lanzado en 2015. En Ethereum, Buterin dijo: «El protocolo de Ethereum proporciona una plataforma con potencial único; no es un protocolo cerrado de un solo propósito diseñado para un almacenamiento de datos específico o aplicaciones financieras de Ethereum.
El protocolo Ethereum es un lienzo espacial digital para los desarrolladores, y las aplicaciones pueden codificarse en realidad y asegurarse por redes informáticas distribuidas en todo el mundo..
Estas aplicaciones compuestas por contratos inteligentes están en el corazón de la propuesta de valor de Ethereum. Las capacidades generales de los contratos inteligentes y sus diferencias con las aplicaciones de Internet se explorarán más a fondo en la sección «Tecnología» de este informe.
La naturaleza descentralizada del protocolo Ethereum es la clave para distinguirlo de sus competidores.Su diseño abierto permite que el protocolo se use de manera extensa y creativa..Esta combinación de practicidad y descentralización ha convertido la moneda nativa de Ethereum, ETH, el mayor activo digital con valor de mercado, por un valor de casi US $ 300 mil millones.
ETH es esencial para comerciar en la red Ethereum.Cada transacción contiene una tarifa de transacción, es decir, la «tarifa de gas», que ETH pagó para completar la transacción.Ya sea que los desarrolladores creen y publican nuevas aplicaciones, o los usuarios interactúen con aplicaciones, ETH debe pagar estas tarifas de transacción.
Lógica de inversión
La necesidad de que Ethereum Network use ETH es el núcleo de su lógica de inversión.
En teoría, si la demanda de aplicaciones en la red Ethereum aumenta con el tiempo, la demanda de ETH también debería aumentar..
Así como Bitcoin representa un método de almacenamiento y pago de valor no soberano, Ethereum representa una red global de aplicaciones de código abierto.
Por lo tanto, este informe cree queRedes como Ethereum tienen el potencial de seguir las curvas de adopción típicas de otras tecnologías orientadas a la vida.
Las finanzas descentralizadas y las estables representan una parte considerable de la actividad actual de la red Ethereum.Aunque Ethereum tiene atributos financieros en la naturaleza, las aplicaciones construidas en Ethereum cubren todas las posibilidades informáticas y emiten una raíz pan para el alcance del mercado accesible.
El suministro de ETH proviene de la emisión de prueba de estaca y es más estable que otras monedas.Su mecanismo previene específicamente la hiperinflación y tiene una tasa de inflación neta de hasta 1.5% por año.En la práctica, según el diseño actual, el suministro ETH fluctuará moderadamente en el rango de -1% a 1%.
La combinación de la demanda inherente adoptada por la red con suministro estable permite a los inversores comprender claramente qué forma tomará la lógica de inversión cuando depende en gran medida de la curva de adopción en el futuro.Esto permite a los inversores juzgar por sí mismos el alcance de los resultados de adopción e identificar si vale la pena invertir esta tendencia de demanda.
Sin embargo, con la hoja de ruta de desarrollo continua de Ethereum, los inversores deben monitorear continuamente y ajustar su lógica de inversión en consecuencia..
Asignación de token inicial histórico y futuro
El ecosistema Ethereum que existe hoy es muy diferente de la red lanzada en 2015.
Ethereum se lanzó inicialmente como una cadena de bloques de prueba de trabajo, un sistema para que los mineros verifiquen las transacciones y aseguran la seguridad de la red resolviendo desafíos informáticos y recaudaron fondos para la Fundación Ethereum a través de las ventas de Genesis.
Curiosamente, la diferencia entre el suministro de pre-creación de Ethereum y su suministro actual se atribuye principalmente a la asignación de la prueba de trabajo.
Esto permite que ETH obtenga una distribución amplia similar a Bitcoin en sus primeros años en comparación con otras redes de prueba de estaca.
Esta distribución general establece una base sólida para la transición de la red a la prueba de estaca, ya que una parte considerable del suministro se asigna a los mineros de trabajo de Ethereum.
Recurrir a prueba de interés
La actualización de fusión «Themerge» de Ethereum marca una transición crítica de prueba de trabajo a prueba de estaca.
Esta transformación comenzó con el lanzamiento de la cadena de baliza en 2020 y se completó en 2022, integrando la cadena de baliza con la red principal de Ethereum.
Este cambio redujo significativamente el consumo de energía de Ethereum en aproximadamente un 99.95% y redujo la emisión de ETH en aproximadamente un 89%, estabilizando así el suministro.
Desde «Themerge», una reducción significativa en el volumen de emisión ha consolidado la estabilidad del suministro de ETH.
Bajo la prueba de mecanismo de participación, las restricciones de la emisión de ETH aseguran que la seguridad de la red pueda continuar aumentando sin volverse demasiado costosa de mantener.
Suministro ETH
Enfoque modular a la extensión
En 2021, debido a la alta demanda, Ethereum enfrenta desafíos de expansión significativos, lo que resulta en costos de transacción extremadamente altos. El enfoque modular de la extensión resuelve estos problemas al separar diferentes funciones en diferentes capas. Este enfoque permite un procesamiento más eficiente de las transacciones y la gestión de datos.El enfoque principal de Ethereum sigue siendo una capa segura de disponibilidad de datos descentralizada, aprovechando los enfoques modulares para facilitar la ejecución de la transacción.
Hoja de ruta
Dado el impacto que puede tener cada actualización en la red, es importante comprender la hoja de ruta de Ethereum y los cambios que pueden ocurrir.Ethereum es una red en crecimiento, y los inversores deben prestar atención a esto y planificar en consecuencia.
Medidas estratégicas
• Expanda la capa1 para proporcionar suficiente espacio en bloque para acomodar todas las actividades de emisión de activos, gobernanza, defi y liquidación de capa2.
• Extender blobs (paquetes de datos temporales introducidos para mejorar la disponibilidad de datos y reducir los costos) para proporcionar los escenarios de disponibilidad de datos de activos digitales más atractivos.
• Mejore la experiencia del usuario para proporcionar una experiencia unificada, perfecta y segura en todo el ecosistema de Ethereum.
Estas iniciativas se pueden encontrar en la página «Medidas estratégicas» del sitio web de la Fundación Ethereum.
Fundación de gobernanza-etere
La Fundación Ethereum es una organización sin fines de lucro dedicada a apoyar todo el ecosistema de Ethereum.Las funciones de la organización incluyen ayudar en el desarrollo del protocolo de financiación, expandir el ecosistema y abogar por Ethereum.Su comité ejecutivo consta de tres miembros, incluido Butling.
Desde su inicio en 2015, la Fundación Ethereum se ha adherido a dos principios básicos: pensamiento de largo alcance y resta.
La Fundación Ethereum cree que su trabajo se medirá en función de los efectos a largo plazo, con tramos de tiempo de referencia que van desde años hasta cientos de años, en lugar de años trimestrales y fiscales.
Además, utiliza la resta como un principio rector.Esto significa reducir el propio poder de uno cuando sea posible y resistir lo que cree es que las organizaciones naturalmente tienden a expandir y acumular poder.
El objetivo general de la Fundación Ethereum es permitir que la red prospere con el apoyo de una comunidad pan en lugar de confiar en la Fundación y su Junta Directiva.
El papel más específico de la Fundación Ethereum en todo el ecosistema es el soporte de financiación.
En el momento de la emisión inicial de tokens, la Fundación Ethereum recibió 3,5 millones de ETH y tenía un presupuesto anual de aproximadamente US $ 100 millones para financiar todos los aspectos del campo de I + D.
La asignación de fondos en 2023 es la siguiente:
La cantidad de fondos y asignaciones cambia constantemente de acuerdo con lo que la comunidad cree que debería ser priorizado.
Si bien la Fundación Ethereum no determinará directamente qué debe hacer la comunidad, tiene cierta influencia en dirigir los fondos a sus áreas de interés.
En general, la Fundación Ethereum juega un papel crucial en el ecosistema de Ethereum, apoyado principalmente a través de la investigación y la financiación.Sin embargo, la organización trabaja para reducir este efecto con el tiempo.
Propuestas de mejora de Ethereum y actualizaciones
La gobernanza de Ethereum implica un proceso estructurado de proponer e implementar cambios a través de la propuesta de mejora de Ethereum (EIP).Estas propuestas se discuten en la reunión de todos los desarrolladores principales (ACD) donde los desarrolladores coordinan las actualizaciones.El proceso comienza con la redacción de un EIP que posteriormente es revisado y discutido por la comunidad.Si la propuesta recibe un abrumador apoyo de la comunidad, se someterá a rigurosas pruebas y auditorías de seguridad.
Cabe señalar que las decisiones sobre cómo mejorar la gobernanza de Ethereum se toman fuera de la cadena.El proceso de toma de decisiones se lleva a cabo en foros públicos, lo que permite que los cambios provengan dentro de la comunidad en lugar de de arriba a abajo, estructuralmente impulsados.
Una vez que se revise a fondo un EIP, se incluirá en una actualización de la red para garantizar la seguridad y la estabilidad de los cambios.Estas actualizaciones ocurren con mucha menos frecuencia que cuando la red se construyó inicialmente.Los desarrolladores generalmente esperan que múltiples propuestas se agrupen en una sola actualización cada año en el futuro.
Emisión de token
La «política monetaria» de Ethereum, a saber, la emisión de tokens, tiene como objetivo lograr el volumen de emisión mínimo viable y garantizar la emisión de ETH para mantener la seguridad de la red.Aunque la curva de emisión se ha ajustado en el pasado, el objetivo principal de minimizar la emisión sin afectar la seguridad es consistente.Este enfoque equilibra la demanda de seguridad con el deseo de limitar la inflación, a menudo provocando un debate sobre el umbral de seguridad óptimo.
Contrato de tecnología y inteligente
Los contratos inteligentes son la clave para hacer que Ethereum sea único.La forma más fácil de comprender un contrato inteligente es considerarlo como una lógica del programa, que es similar a una aplicación en un teléfono.
La diferencia central entre los contratos inteligentes de Ethereum y las aplicaciones móviles es su ubicación y operación.
Los contratos inteligentes que existen en Ethereum se benefician de la audición y disponibilidad de su blockchain.
Esto significa que cualquier usuario puede ver la lógica de cada aplicación que se ejecuta y verificar su legitimidad.
Además, Ethereum nunca ha experimentado un tiempo de inactividad completo en la historia, proporcionando tiempo de ejecución y accesibilidad extremadamente confiables para las aplicaciones que aloja.
Esto es diferente de muchas aplicaciones hoy en día, porque su lógica central generalmente no está expuesta.Se basa en una mayor confianza en el proveedor de aplicaciones para garantizar el procesamiento de datos correcto y los procedimientos operativos correctos.Finalmente, las aplicaciones basadas en Internet se basan en menos servidores para operar correctamente, lo que aumenta la posibilidad de tiempo de inactividad.
Por lo tanto, los contratos inteligentes pueden proporcionar la funcionalidad completa de otras aplicaciones populares, al tiempo que se benefician de la mayor transparencia, resistencia a la censura y confiabilidad proporcionadas por Ethereum.
Emisión y destrucción
Ethereum se lanzó inicialmente utilizando un mecanismo de consenso de prueba de trabajo.Sin embargo, su hoja de ruta siempre está planeada para eventualmente la transición a la prueba de estaca.
El cambio a la prueba de participación ha tenido un impacto significativo en la economía de la red y las características de inversión de Ether.
La reducción en la emisión a través de la fusión, combinada con el mecanismo de destrucción implementado en 2021, transformará la red Ethereum en un activo productivo que puede devolver el flujo de efectivo neto a los inversores en forma de destrucción del token.
Lo que los inversores deben entender es que el flujo de efectivo neto de Ethereum es dinámico y cambiará de acuerdo con las necesidades de la red y el desarrollo continuo del protocolo.
Suministro ETH desde la fusión
¿Cómo funciona la prueba de estaca?
La transición de Ethereum a la prueba de participación, también conocida como fusiones, trae una nueva forma de demostrar que los validadores están agregando valor a la red.
Para participar, el validador debe depositar al menos 32 ETH en el contrato inteligente e ingresar la cola de activación.Una vez activado, se realizará un sistema de lotería, y se selecciona aleatoriamente un validador para ingresar la ranura para obtener el siguiente bloque.
Cada 12 segundos hay una nueva ranura disponible, con 32 ranuras por época (una época es la unidad de tiempo utilizada en sistemas blockchain para grupos de bloques o ranuras para el procesamiento y el consenso).
Cada bloque también incluye un comité de validador seleccionado al azar para determinar los bloques en los bloques propuestos.Este comité es necesario para administrar la carga de la red y garantizar la participación de cada validador activo en cada época.
La emisión de un nuevo ETH ocurre en la capa de consenso.
La cantidad de ETH obtenida por cada validador fluctúa dependiendo del número total de validadores participantes.
Mecanismo de destrucción de Ethereum
Otra actualización importante de Ethereum en los últimos años es su mecanismo de destrucción, que se lanzó como parte de la actualización de Londres (la actualización de la red en 2021 ajustó la estructura de tarifas de Ethereum e introdujo un mecanismo para destruir parte de las tarifas de transacción, reduciendo el suministro a lo largo del tiempo).
A diferencia de Bitcoin, el suministro de Ethereum es ilimitado, y el mecanismo de destrucción se implementa para incentivar la actividad de la red en lugar de replantear, y ahora impulsa directamente el valor a los titulares de ETH a través de la destrucción o la «recompra de tokens».
Para ejecutar transacciones en la cadena de bloques Ethereum, se requiere la tarifa subyacente.El monto de la tarifa subyacente fluctúa entre cada bloque de acuerdo con el nivel de actividad de la transacción.
En el sistema de prueba de trabajo de Ethereum, esta tarifa básica es recompensada para los mineros.Sin embargo, a través de las actualizaciones de Londres y las fusiones posteriores, esta tarifa básica cambió de recompensas a mineros a reducir el suministro total a través de la destrucción.
Desde la implementación del mecanismo de destrucción en agosto de 2021, se han destruido un total de 460,000 ETR.Al 23 de junio de 2025, esto es equivalente al titular de ETH que recibe directamente $ 13 mil millones en valor que debería haber sido atribuible a los mineros o validadores.
Rollups de capa2
Hay una capa2 en Ethereum donde ocurren transacciones adicionales. Esta capa2 consta de muchas blockchains adicionales optimizadas para el rendimiento.En estas cadenas de bloques, las transacciones se realizan a una cantidad mayor y a una tarifa más baja.Estas transacciones se integran en un lote de transacciones y se comparten en el primer nivel.
A través de este proceso, las transacciones no cobran tarifas individuales como lo hacen en la capa base.En cambio, se procesan en lotes, pagando un pequeño porcentaje de las tarifas combinadas por transacción, aumentando así la eficiencia y reduciendo los costos del usuario.
El almacenamiento de datos de transacciones de Layer2 en Ethereum no solo mejora la eficiencia a través del procesamiento por lotes, sino que también proporciona seguridad adicional para los usuarios de Lay2.Las transacciones de publicación de lotes a Ethereum permiten a cualquier parte interesada verificar que las transacciones compartidas desde otras cadenas de bloques sean válidas.
Por lo tanto, la cadena de bloques Layer2 se puede optimizar para el rendimiento y simplemente descargar parte de la seguridad a Ethereum.
A partir de junio de 2025, la actualización de Praga-Electra fue la última actualización de la red, que ocurrió en mayo de 2025. En esta actualización, los desarrolladores duplicaron su capacidad de blob existente, mejorando aún más la eficiencia de la transacción.Como resultado, la tarifa de transacción enrollada de la capa2 se ha reducido y el ETH en llamas también se ha reducido.La actualización a la escalabilidad destaca el escudo entre los inversores de ETH y los usuarios: las tarifas más altas son beneficiosas para los inversores debido al mecanismo de combustión.
Las tarifas más bajas son beneficiosas para los usuarios porque los costos de transacción son más bajos.
El suministro de ETH ha aumentado desde la actualización de Praga-Electra, lo que indica que la mejora de la eficiencia no ha sido compensada por las actividades comerciales.Sin embargo, el resultado neto es una tasa de inflación más baja y un gasto reducido, que puede considerarse un punto de equilibrio ideal.
Es solo en las primeras etapas, y las actualizaciones adicionales pueden continuar cambiando la dinámica de la red de Ethereum. De todos modos, puede valer la pena monitorear las tendencias de inflación y deflación del suministro de ETH.
Análisis básico
comercio
En los últimos cuatro años, Ethereum tiene un promedio de 1.14 millones de transacciones por día en su capa base.
Los casos de uso más comunes para el comercio en la red Ethereum incluyen:
1. Transferencia ETH;2. Stablecoins; 3. Tokens ERC-20;4. Finanzas descentralizadas (Defi).
En 2025, estos casos de uso representan el 69% de todas las transacciones en línea, que es un promedio de aproximadamente 873,000 transacciones por día.
Aquí hay un desglose completo de los tipos de transacciones.
Descomposición del tipo de transacción ethereum
El ecosistema de Ethereum es compatible con ETH
Similar a otros tokens no nativos.Esta es una diferencia significativa en comparación con Bitcoin, ya que este último respalda solo sus tokens nativos.Hay dos tipos de tokens no nativos que se encuentran más comúnmente en los tokens ERC-20, donde las estables son subcategoría.
Como se muestra en el gráfico anterior, es necesario apoyar tokens no nativos como tokens ERC-20 y stablecoins porque representan el 29% de las transacciones diarias.
Función de contrato inteligente
Las llamadas de contrato inteligentes son un indicador de proxy que mide la función general de la red.Por lo tanto, más llamadas significan transacciones más complejas y/o proporcionan más utilidad al usuario.
Desde el lanzamiento de Ethereum, el número de llamadas de contrato inteligentes iniciadas a diario ha aumentado constantemente.
Al 23 de junio de 2025, la red mantenía un promedio diario de más de 7 millones de llamadas de contrato inteligente por día durante 2025.
Dado que los contratos inteligentes son lógica de programación, este indicador se puede utilizar como un proxy para medir la funcionalidad general de la red y la utilidad del usuario.
El aumento continuo en las llamadas de contrato inteligente en Ethereum puede indicar que los usuarios pueden facilitar transacciones más complejas que nunca, beneficiándose de la mayor utilidad proporcionada por las aplicaciones construidas por la red.Tenga en cuenta que estos datos incluyen llamadas de contrato inteligentes ejecutadas y fallidas, pero aún muestra un aumento significativo en la utilidad de la red.
Número de llamadas de contrato inteligentes por día
Análisis de capa2
Ethereum se basa en la red Layer2 para procesar la mayoría de las transacciones para reducir los costos, mientras que la red Layer2 se basa en Ethereum para su seguridad y resistencia a la censura.
Los dos tipos más populares de cadenas de bloques de capa2 sonZK-RollupsyOptimista.
Aunque estos dos tipos diferentes de blockchains realizan la tarea de procesar transacciones, obtienen seguridad de Ethereum de diferentes maneras.Las diferencias específicas en la garantía de seguridad son más importantes para los usuarios que usan estas cadenas de bloques.Sin embargo, los inversores deben darse cuenta de que todos escala Ethereum y que sus mecanismos de seguridad son diferentes.
Para medir la actividad de estos rollups, este informe se centrará específicamente en el número de transacciones y el número de direcciones activas por día.
Transacciones de Layer2 y direcciones activas
Entre optimistas y ZK-Rollups, alrededor de tres millones de usuarios activos realizaron 16 millones de transacciones por día al 24 de junio de 2025.
La actividad y el crecimiento del usuario de estas plataformas han sido significativos durante el año pasado, lo que indica que la red Ethereum puede lograr un crecimiento continuo a través de métodos de escala modular.
A juzgar por la ley de Metcalf, el valor de la red Ethereum ha aumentado significativamente en los últimos años debido a esta teoría modular.
Sin embargo, este enfoque sacrifica la acumulación de valor.
En comparación con las transacciones en Layer1, las transacciones que se producen en la plataforma Layer2 aportan significativamente menos valor a Ethereum en términos de flujo de efectivo.Desde la perspectiva de la acumulación de valor y los aspectos financieros, esta compensación es muy obvia.
Antes de la introducción de blobs (un espacio de bloque dedicado a los datos de Layer2), la plataforma Lay2 representaba aproximadamente el 20% de todos los ingresos de Ethereum.Después de actualizar para reducir las tarifas incurridas por Layer2, ahora representan solo alrededor del 1% de todos los costos.
La expansión a través de blobs sacrifica específicamente los ingresos y el aumento de valor de la plataforma Lay2 para reducir las tarifas de los usuarios y mejorar las capacidades de red.
El apalancamiento descrito en esto describe las mentiras entre la ley de Metcalfe y el crecimiento del valor.
Es probable que los ingresos de Ethereum aumenten debido al aumento masivo de la actividad de la capa2, pero esto queda por ver.
Por lo tanto, la perspectiva del aumento del valor a largo plazo de Ethereum depende de un aumento significativo en la demanda del usuario de Layer2 para compensar los ingresos sacrificados.
Análisis de la competencia: cuota de mercado/dominio
Siempre existe la posibilidad de que los nuevos líderes del mercado puedan reemplazar a Ethereum como una plataforma de contrato inteligente: un punto Solana ha demostrado ser el mayor competidor de Ethereum hasta la fecha.
El 20 de abril de 2025, Solana alcanzó un máximo histórico cuando se denomina ETH: A SO se puede intercambiar por 0.087 ETH.
Tendencias de participación de mercado
Solana es el ejemplo más destacado de los riesgos competitivos de Ethereum.
El primero ofrece cadenas de bloques de capa 1 de bajo costo, sacrificando la descentralización por conveniencia y eficiencia, y actualmente parece haber demostrado sus ventajas.
Por el contrario, en Ethereum, los inversores necesitan transferir tokens al ecosistema de nivel de capa para obtener el mismo entorno que el entorno de alto rendimiento y tasa de bajo costo que Solana disfruta en la primera capa.
Esto destaca un posible punto de dolor para Ethereum, ya que los desarrolladores enfrentan la clásica tríada de blockchain.
Cuanto más escalable sea una cadena, más transacciones puede manejar y, por lo tanto, cuanto mayor sea el valor que obtenga directamente.
Sin embargo, a medida que mejoran los requisitos de rendimiento de blockchain, el grado de centralización aumenta y las garantías de seguridad también disminuyen.
Ethereum eligió mantener una mayor descentralización, mientras que Solana se compromete a maximizar el rendimiento.
Al descargar la ejecución de la transacción a la plataforma de nivel 1, Ethereum ha sacrificado cierto crecimiento del valor para mantener la descentralización.
En cambio, el rendimiento bruto de Solana le permite procesar millones de transacciones por día que crean valor directamente para los titulares de Solana.
Queda por ver si los inversores, desarrolladores y usuarios preferirán que Ethereum priorice la descentralización.
Sin embargo, a corto plazo, Solana ha logrado un progreso significativo en la participación en el mercado mediante la adopción de un enfoque más concentrado.
Bitcoin, por otro lado, ha logrado el éxito al centrarse en la descentralización extrema y la simplicidad en lugar del rendimiento.
Esto muestra que no solo hay un camino a seguir, ya que tanto Bitcoin como Solana han crecido con estrategias completamente diferentes (y casos de uso).
Sin embargo, este espacio puede ser lo suficientemente grande como para permitir que varias blockchains coexistan con diferentes niveles de descentralización.
Para los inversores, la pregunta es qué partes de los tres problemas difíciles de blockchain son más útiles.
Rendimiento del precio
Devoluciones de precios por período de tiempo
BTC y Sol superan a ETH para cada período de tiempo enumerado, lo que indica que la competencia por Ethereum nunca ha sido más intensa.
Aunque ETH todavía se desempeña bien dentro del período de tiempo, los inversores deben considerar seriamente los riesgos de su exitosa competencia futura con Ethereum.
El rendimiento reciente de los precios puede deberse a la sobreexpansión de ETH en 2021 y debe ser reprimida en relación con los competidores.Sin embargo, esto también puede mostrar un cambio en la preferencia general del mercado.
Vale la pena señalar que Ethereum Classic (ETC) es una bifurcación dura en Ethereum en sus primeros días y siempre ha tenido un rendimiento inferior a ETH a lo largo de su ciclo de vida (la horquilla dura se refiere a una división permanente cuando las reglas de blockchain cambian).
Esto puede verse como una señal de que la actividad del desarrollador y el apoyo comunitario juegan un papel importante en la valoración de las plataformas de contratos inteligentes.
A pesar de su historia similar, Ethereum ha podido satisfacer la demanda del mercado con mayores capacidades a través de su desarrollo continuo de blockchain.
Conceptos básicos del token (promedio de 2025)
Desde los fundamentos de 2025, a pesar de las obvias ventajas de rendimiento de Solana, la mayor parte del valor bloqueado en contratos inteligentes o stablecoins todavía está en Ethereum, lo que demuestra el poder de los efectos de la red.
Además, la relación de los usuarios de Ethereum a las transacciones en comparación con Solana muestra que el volumen promedio de transacciones del usuario en Solana es significativamente más alta que Ethereum.
Finanzas y valoración (anualización de 2025)
Ethereum se ha retrasado recientemente detrás de Solana en términos de gastos totales e ingresos por titulares de tokens debido a fuertes esfuerzos de expansión.
Si bien esto continúa impulsando una fuerte demanda de los usuarios para el ecosistema Ethereum, la demanda de usar Ethereum aún no ha coincidido con las mejoras de escala.
Cabe señalar que cada red tiene su propio mecanismo único de emisión y gasto, lo que puede cambiar el flujo de valor capturado por cada red.
Tome Bitcoin como ejemplo, todas las tarifas pertenecen al minero, que diluye los titulares de bitcoin a velocidad de emisión.
Al observar otras redes que queman algunos de los costos, puede usar la «emisión de reducción de tarifas» para comprender cuánta dilución de emisión para los gastos.
Es importante destacar que la seguridad de la prueba de trabajo es un mercado constantemente competitivo, que generalmente requiere que los mineros vendan la mayor parte de la emisión que capturan.
En cambio, la ciberseguridad de prueba de estancamiento generalmente no requiere la misma cantidad de costos continuos. Por lo tanto, es poco probable que la inflación afecte negativamente los precios en la misma medida.
Análisis de escenarios
Escenario de la ciudad: las plataformas de contratos inteligentes han creado nuevos aspectos de la sociedad al mejorar la coordinación global y la confianza.Gracias a la innovación continua, Ethereum sigue siendo la plataforma de contrato inteligente líder. Muchos usuarios y empresas eligen Ethereum para su descentralización, seguridad, transparencia y confiabilidad, y estas ventajas se implementan sin sacrificar la experiencia del usuario.
El comercio en la plataforma Layer2 es frecuentemente para mantener un solo costo bajo, al tiempo que genera ingresos acumulativos significativos para los titulares de Ethereum.
Básico: las plataformas de contratos inteligentes mejoran partes específicas de los mercados financieros y no financieros, actuando como un mecanismo de control y equilibrio en un sistema tradicional dominado por gobiernos y grandes empresas.Muchos usuarios y empresas se benefician de una red descentralizada de contratos inteligentes.
Sin embargo, debido a las propiedades financieras inherentes de Ethereum, su tasa de crecimiento es más lenta que las curvas de adopción de tecnología típicas.
Si bien todavía está creciendo y eventualmente representará un cierto porcentaje de su mercado accesible, su integración en todos los aspectos de la sociedad es más lenta que las tecnologías como los teléfonos móviles o Internet.
Ethereum sigue siendo una plataforma de contrato inteligente dominante, proporcionando a los inversores perspectivas razonables de crecimiento del valor.Sin embargo, la competencia especializada limita la cuota de mercado de Ethereum a las aplicaciones que requieren la mayor seguridad y confianza.
Teoría bajista: las plataformas de contratos inteligentes experimentan tendencias cíclicas, pero no pueden producir productos que se esperan.Los sistemas centralizados continúan innovando para proporcionar a los usuarios funciones más prácticas, mientras que los sistemas distribuidos son relativamente rezagados.La mayoría de las interacciones digitales no priorizan la descentralización, la resistencia a la censura o la transparencia.
El crecimiento lento e inconsistente de la red Ethereum ha resultado en la incapacidad de atraer a una gran cantidad de usuarios, lo que obstaculiza la acumulación de valor para los titulares de Ethereum.Además, la participación de mercado de Ethereum puede disminuir ya que los competidores pueden proporcionar una mejor experiencia de usuario para algunas aplicaciones que se benefician de las plataformas de contratos inteligentes.
Riesgo e incertidumbre
Al igual que todos los demás activos digitales, Ether enfrenta riesgos asociados con sus atributos de inversión. El más comúnmente mencionado es su volatilidad significativa.Ether y otros activos digitales a menudo experimentan disminuciones cíclicas sustanciales, lo que debería hacer que los inversores presten especial atención al marco de tiempo de inversión y la escala de asignación adecuada.
En comparación con los mercados financieros tradicionales, los activos digitales operan en áreas con entornos regulatorios más débiles, lo que significa que estas inversiones pueden carecer de la protección y la transparencia a la que los inversores están acostumbrados.Estos riesgos pueden manifestarse como fraude o manipulación del mercado, en cuyo caso los inversores a menudo tienen recursos legales limitados o inexistentes.
Por ejemplo, a menudo no hay supervisión regulatoria del seguro de depósito o intercambios, lo que puede dejar a los inversores vulnerables.
Los reguladores como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) se centran cada vez más en el mercado de activos digitales para abordar estos problemas.Sin embargo,
El entorno regulatorio aún está evolucionando, lo que puede traer riesgos y oportunidades.Los inversores deben conocer la dinámica regulatoria y considerar los riesgos potenciales involucrados en el comercio e invertir en todos los activos digitales.
El resto de esta sección se centrará en los riesgos inherentes de Ethereum, que pueden o no ser aplicables a otros activos digitales.
Riesgo competitivo
Ethereum enfrenta riesgos de competencia de múltiples blockchains.Este tipo de riesgo puede provenir de blockchains existentes o blockchains recién creadas, ya que la aparición de Solana en 2020 es un ejemplo.Con la creciente popularidad de la tecnología blockchain y la intensificación de la competencia, los riesgos obsoletos también han aumentado.
Riesgos técnicos
La comunidad de Ethereum generalmente trata de mejorar el protocolo cada año.
Estas actualizaciones unen múltiples EIP juntos e implementan todos a la vez.Cada vez que se produce una actualización, se cambia el código utilizado por Ethereum.Con estos cambios viene los riesgos adicionales que los inversores deben saber.Dado que muchos inversores pueden no poder verificar la precisión de estos cambios, este riesgo existirá y disminuirá gradualmente con el tiempo, como sugiere el efecto Lindy.
Riesgos regulatorios
El Protocolo Core de Ethereum ha superado un obstáculo importante en el viaje regulatorio con la aprobación de los productos comerciales de intercambio de puntos de Ethereum (ETPS) en 2024. Aunque esta aprobación indica que los activos como Ether cumplen con ciertos estándares regulatorios, la ejecución regulatoria futura aún puede ser.
Tiene un impacto significativo en el desarrollo del ecosistema.Cabe señalar que el ecosistema de todas las aplicaciones sobre Ethereum todavía requiere una aclaración regulatoria, así como instituciones bancarias que brindan un acceso valioso hacia y desde el medio ambiente.
Riesgos de gobernanza
El impacto más directo de la gobernanza de Ethereum en la red es determinar qué partes de Ethereum cambiarán.El proceso de gobierno de Ethereum es impulsado por la comunidad, planteó dos desafíos ampliamente citados.
Primero, los cambios en Ethereum a menudo afectan a las partes interesadas en la comunidad de muchas maneras, y alcanzar un consenso sobre ciertas decisiones puede ser difícil, y a veces imposible.
Dichas estructuras tienen y pueden conducir a un desarrollo más lento en relación con otras redes que pueden tener una estructura más de arriba hacia abajo y, por lo tanto, pueden actuar más rápido.
El segundo riesgo asociado con la gobernanza de Ethereum se describe como un «impacto blando».
Este tipo de riesgo es difícil de cuantificar y es difícil de pesar adecuadamente para los inversores.Este concepto se refiere al cambio gradual en los valores culturales en poder de la comunidad, beneficiando así a algunas partes interesadas de otros.
Los efectos blandos generalmente ocurren con el tiempo y son cualquier riesgo en la estructura de gobernanza humana.
También se debe tener en cuenta que puede haber un «riesgo de persona clave» relacionado.Buterin, cofundador de Ethereum, todavía está trabajando activamente en la red, realizando investigaciones importantes y muchos lo consideran un líder.Esto potencialmente le da a Buterin una influencia abrumadora en la comunidad para dar forma a la dirección e intención.
Los inversores deben comprender que es controlar la dirección de la red manualmente y tomar decisiones frecuentes para decidir esta dirección.En general, se cree que es más probable que la gobernanza dirigida por la comunidad traiga los mejores resultados para la mayoría más grande, pero no es realista beneficiar y priorizar a cada parte interesada por igual.
