Bankless: Welche Blockchain wird im RWA-Bereich gewinnen?

Autor: Jack Inabinet, Quelle: Bankless, Compiler: Shaw Bitcoin Vision

Im Kryptowährungsbereich ist Liquidität von entscheidender Bedeutung.

Dieses Prinzip gilt unabhängig davon, aus welchem Blickwinkel Sie die Branche analysieren.Die Liquidität beeinflusst alles, von den Token-Preisen bis hin zur Abstecklandschaft von Ethereum.

Die institutionelle Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) gewinnt letzte Woche an Bedeutung, nachdem der Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), dem US-amerikanischen Clearing-Kern, die Genehmigung erteilt wurde, Tokenisierungsdienste in Übereinstimmung mit den Bundesvorschriften anzubieten.Heutzutage,Die Kryptowährungsbranche steht vor einer unbekannten Frage: Wie diese RWAs in der Kette verteilt werden.

Heute werfen wir einen Blick auf die eigenen Tokenisierungsanforderungen der DTCC und diskutieren die Rolle, die Liquidität bei der Bestimmung der Kryptowährungskönigschaft spielt, um besser zu verstehen, welche Blockchains die besten Chancen haben, im Bereich der RWA-Tokenisierung zu gewinnen.

DTCC-Anforderungen

In einem „No-Action“-Aufforderungsschreiben, das bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht wurde, legte die DTCC technische Anforderungen für Schlüsselkomponenten des Tokenisierungssystems dar, darunterzugrunde liegende Blockchain- und Token-Tracking-Unterstützungssoftware.

Das Schreiben bildet die Grundlage für den „No Action“-Verzicht der SEC und stellt klarGibt an, dass jedes System, das zur Ausführung wichtiger Funktionen des tokenisierten Dienstes verwendet wird, den internen „Tier 2“-Systemanforderungen von DTCC entsprechen muss.

Darüber hinaus verlangt der Standard auch, dass wichtige Systemkomponenten über die folgenden Fähigkeiten verfügen:„Fähigkeit zum Betrieb an primären und Backup-Standorten, mit einer maximalen Wiederherstellungszeit von 4 Stunden, Datenverlust aufgrund von Ausfällen von bis zu 2 Minuten und jährlichen, regionsübergreifenden Notfallwiederherstellungs- und Neustarttests.“

Während sich die DTCC dafür entschieden hat, technologieneutral zu bleiben – sie wird kein bestimmtes Blockchain- oder Tokenisierungsprotokoll vorschreiben, das jede tokenisierte RWA verwenden muss –, muss ein qualifiziertes Lösungsportfolio Compliance-Kontrollen unterstützen und eine Systembewertung der Stufe 2 erreichen.

Liquiditätsdominanz

Im Jahr 2024 wird DTCC Wertpapiertransaktionen im Wert von 3,8 Billionen US-Dollar abwickeln. Es ist der Finanzabwickler mit dem höchsten Transaktionsvolumen weltweit.Sein verwahrtes Vermögen überstieg in diesem Sommer 100 Billionen US-Dollar.Wenn Sie fragen möchten, was das wichtigste Schlüsselglied im globalen Finanzsystem ist, ist „DTCC“ zweifellos eine verlässliche Antwort.

Unter der Annahme, dass diejenigen mit mehr Liquidität unweigerlich wieder auf dem Markt für tokenisierte Wertpapiere gewinnen werden, wird DTCC durch sein nahezu unbegrenztes Angebot an vorhandenen Vermögenswerten einen dauerhaften Vorteil verschaffen und sicherstellen, dass es den Markt für tokenisierte Wertpapiere immer dominieren wird.

Welche Blockchain wird gewinnen?

So wie DTCC aufgrund seiner schieren Größe dazu bestimmt ist, der dominierende Anbieter von Tokenisierungsdiensten zu werden, schreibt die Liquiditätsdynamik vor, dass eine einzige Blockchain und ein einziger Tokenisierungsdienst unweigerlich zur Standardwahl für von DTCC unterstützte tokenisierte Produkte werden.

Es bleibt abzuwarten, welche Blockchain letztendlich den RWA-Bereich gewinnen wird, aber angesichts der technischen Anforderungen von DTCC sind einige Kandidaten möglicherweise völlig ausgeschieden.

• Solana-NetzwerkEin Ausfall von mehr als vier Stunden entspricht nicht den Verfügbarkeitsanforderungen des DTCC; Solana hatte mehrere Ausfälle, zuletzt letztes Jahr.

• XRPEs handelt sich um eine weitere Blockchain, die Smart Contracts unterstützt.Es genießt hohes Ansehen für seine verborgenen Bankenintegrationsfunktionen und verfügt über den einzigartigen Vorteil, Finanzdienstleistungen auf institutioneller Ebene anzubieten. Es kam jedoch zu Serviceausfällen;Das Netzwerk wurde zuletzt im Februar unterbrochen.

• ObwohlL2-Netzwerkwird allgemein als angesehenEthereumzukünftige Richtungen für die Skalierbarkeit, aber sie erfüllen möglicherweise nicht die Anforderungen für die DTCC-Tokenisierung. Das aktuelle Design verwendet einen einzelnen Sequenzer, der fehleranfällig ist.Darüber hinaus ist fraglich, ob sie die DTCC-Anforderung erfüllen, sowohl an Primär- als auch an Sekundärstandorten „operieren“ zu können.

• Obwohl Teil vonBitcoin im Zusammenhang mit OrdnungszahlenBenutzer unterstützen möglicherweise die Einführung tokenisierter Vermögenswerte auf Bitcoin, dem Ökosystem fehlen jedoch die erforderlichen Smart-Contract-Funktionen, um komplexe Finanzanwendungen und die von der DTCC geforderten Übertragungsbeschränkungen zu unterstützen.

In diesem Umfeld dürfte Ethereum zur Standardoption werden.

Das Ethereum-Netzwerk läuft seit über einem Jahrzehnt ununterbrochen und ist damit eine der wenigen Blockchains, die die DTCC-Verfügbarkeitsanforderungen ohne Frage erfüllen kann.

Dennoch verlangt DTCC von seinen kritischen Systemen, dass sie „jährliche überregionale Disaster-Recovery- und Neustarttests“ bestehen.Wie kann also die Ethereum-Blockchain, die so konzipiert ist, dass sie niemals ausfällt, irgendeine Art von Fehlerwiederherstellungstests durchführen?Stellen hohe marktbedingte Gebühren zu Spitzenzeiten einen unbezahlbaren Misserfolg dar?

KreisbogenKönnte eine andere Lösung sein.Die autorisierten Proof-of-Authority-Validatoren der Kette sind dezentral genug, um von mehreren Standorten aus ausgeführt zu werden, und zentral genug, um Tests zu ermöglichen.

Ein weiterer Anwärter ist Canton, eine von Digital Assets erstellte öffentliche Blockchain, behauptet, das einzige Netzwerk zu sein, das konfigurierbaren Datenschutz und Compliance auf institutionellem Niveau bieten kann.Canton gibt an, über 6 Billionen US-Dollar an realen Vermögenswerten in der Kette zu unterstützen und wickelt über sein Netzwerk aus 500 Validierungsknoten tägliche Transaktionen im Wert von 280 Milliarden US-Dollar ab.

Dies verhindert jedoch nicht die Einführung einer anderen proprietären Datenbanktechnologie, die an mehreren Standorten ausgeführt werden kann.Auch der DTCC-Unterstützung scheint nichts im Wege zu stehenEine Art staatlich gefördertes, zugelassenes Hauptbuch wie Fedwire.

Fazit

Der tokenisierte Markt ist ein Spiel, bei dem der Gewinner alles bekommt.

Ob sich die DTCC-Tokenisierung letztendlich für eine bestehende Allzweck-Blockchain wie Ethereum, eine dedizierte RWA-Lösung wie Circle’s Arc oder ein noch zu veröffentlichendes Regierungsbuch im Fedwire-Stil entscheidet, eine Zukunft, die durch Multi-Chain-Fragmentierung gekennzeichnet ist, scheint unwahrscheinlich.

Kryptowährungen sind diesbezüglich klar:Liquidität ist alles.Unabhängig davon, welche Kette den Tokenisierungsprozess von DTCC unterstützen kann, wird sie weit über andere Ketten hinaus einen starken Einfluss erlangen.