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Autor:Anthony Pompliano, Gründer und CEO von Professional Capital Management, zusammengestellt von: Shaw Bitcoin Vision
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, und der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) beginnen eine zweitägige Sitzung, und der Markt beobachtet genau, ob die Zentralbank die Zinssätze senken wird.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte steigt bei Polymarket auf 95 %, während die Wahrscheinlichkeit, dass sie unverändert bleibt, bei 5 % liegt..
Sollte die Fed die Zinsen senken, wäre dies die dritte Zinssenkung in Folge in diesem Jahr(Nach der Zinssenkung um 25 Basispunkte im September und der Zinssenkung um 25 Basispunkte im Oktober) wird die Zinssenkung, selbst wenn die Inflation hoch bleibt, als „Versicherung“ gegen zunehmende Arbeitsmarktrisiken dienen.
Aber ich möchte darlegen, dass die Fed die Zinsen morgen tatsächlich um 50 Basispunkte senken wird.Erstens wissen wir esDer Arbeitsmarkt schwächt sich ab, was die Befürchtung einer gesamtwirtschaftlichen Abschwächung oder sogar einer Rezession aufkommen lässt, wenn nicht proaktiv dagegen vorgegangen wird.
Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft stieg im September nur um 119.000, was einen deutlichen Rückgang gegenüber dem Durchschnitt nach der Epidemie und weniger als erwartet darstellt.Beeinflusst davon stieg die Arbeitslosenquote leicht auf 4,4 %.
Die Zahl der angekündigten Entlassungen ist in diesem Jahr bisher auf 1,17 Millionen gestiegen, der höchste Stand seit Beginn des Ausbruchs im Jahr 2020. Unterdessen sind die Einstellungspläne Berichten zufolge auf den niedrigsten Stand seit dem Ende der Finanzkrise gesunken.
Schließlich schwächten sich Indikatoren des Privatsektors wie die ADP-Beschäftigungsdaten und der Challenger-Entlassungsbericht im November weiter ab.Diese Trends deuten darauf hinDas Beschäftigungswachstum reicht nicht aus, um mit der Zunahme der Erwerbsbevölkerung Schritt zu halten.Angesichts der Lage auf dem Arbeitsmarkt spricht folgendes für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte:Eine stärkere Zinssenkung würde die Beschäftigung fördern und einen Teufelskreis aus geringerem Konsum und weiteren Einstellungsstopps verhindern.
Aber die Argumente für eine Kürzung um 50 Basispunkte hängen nicht nur vom Arbeitsmarkt ab.
Ich denkeDie von der Regierung veröffentlichten Inflationsindikatoren überschätzen das Inflationsniveau erheblich, was ebenfalls für eine größere Zinssenkung spricht..Die Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) liegt derzeit bei etwa 3 % (etwa 1 % über dem Zielwert), aber deflationäre Faktoren mindern das Risiko einer weiteren Beschleunigung der Inflation.Dies sollte der Fed die Möglichkeit geben, sich auf die Beschäftigungsziele ihres Doppelmandats zu konzentrieren.
Kritiker behaupten, dass die Rohstoffpreise aufgrund von Zöllen und fiskalischen Anreizen weiterhin hoch bleibenSinkende Rohölpreise, ein Überangebot an Mieten und sinkende Immobilienpreise bergen Deflationsrisiken, was meiner Meinung nach grünes Licht für eine tiefere Zinssenkung gibt.
Zusätzlich zu den oben genannten Faktoren liegen die Prognose der Fed und die impliziten Inflationserwartungen des Marktes stabil bei rund 2 %.Das ist deutlich weniger als die in Verbraucherumfragen prognostizierten Werte von etwa 4 %, aber wir wissen, dass diese Umfragen voreingenommen sind und möglicherweise weiter vom Marktkonsens entfernt sind.Die Zinssenkung um 50 Basispunkte steht im Einklang mit der Erklärung der Fed vom Oktober, dass „wenn Risiken auftreten, die Politik entsprechend angepasst wird“. Daher kann die Fed eine größere Zinssenkung als Richtungsunterstützung und nicht als Politikwechsel interpretieren.
Wir haben also einen schwachen Arbeitsmarkt und ein inflationäres Umfeld, aber letztendlich muss die Entscheidung, die Zinsen um mehr als 25 Basispunkte zu senken, immer noch von den Mitgliedern des FOMC getroffen werden.
Zum Glück gibt es innerhalb der Fed einige pragmatische Leute, die offenbar glauben, dass tiefere Zinssenkungen von Vorteil wären.Wir wissen, dass es innerhalb der Federal Reserve gravierende Differenzen gibt, die den Weg für eine unerwartete und umfassende Zinssenkung ebnen könnten.
Stephen Milan, Gouverneur des Federal Reserve BoardDie letzten beiden Male haben sie sich dagegen ausgesprochen und eine Zinssenkung um 50 Basispunkte befürwortet.Er sagte im November, dass eine starke Zinssenkung im Dezember „angemessen“ sei, um den Arbeitsrisiken entgegenzuwirken.Damals sagte er, die Zinssenkung im Dezember würde „mindestens 25 Basispunkte betragen, aber ohne neue Informationen … wären 50 Basispunkte angemessen.“
Mailand ist mit dieser Ansicht nicht allein.John Williams, Präsident der New Yorker FedundMary Daly, Präsidentin der San Francisco FedSie äußerten auch ihre Unterstützung für eine lockere Geldpolitik.Williams machte deutlich, dass er Zinssenkungen als „Versicherung“ gegen einen Rückgang des Arbeitsmarktes betrachte, ohne das Inflationsziel zu gefährden.
Was wird sich also nach Ansicht der Analysten innerhalb der Fed ändern?
Analysten von Nomura Securities gehen davon aus, dass Mailand eine gemäßigte Haltung einnehmen und eine Zinssenkung um 50 Basispunkte befürworten wird, während andere Mitglieder möglicherweise eine restriktive Haltung einnehmen und sogar eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ablehnen werden.Dies verdeutlichte eine seltene Meinungsverschiedenheit unter den Ausschussmitgliedern über die Frage der Lockerung der Politik.
Eine solche interne Dynamik ist selten, denn in den letzten 35 Jahren haben wir fast noch nie eine so breite Meinungsvielfalt erlebt.Dies könnte die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen, mutigere Maßnahmen zu ergreifen oder die Zinssätze stärker zu senken.
Was sind also meine Erwartungen?
Ich denke, dass es am Ende nur eine Kürzung um 25 Basispunkte sein wird.Ich würde die Zinssätze gerne um 50 Basispunkte senken, aber ich kann mir wirklich nicht vorstellen, dass die Fed genug Macht hat, um radikalere Maßnahmen zu ergreifen.Die Marktdynamik legt nahe, dass die Zinssenkungen tiefer ausfallen sollten.Auch die Wirtschaft würde von tieferen Zinssenkungen profitieren.Leider,Die Strategie der Fed ist zu konservativ.Sie haben Angst, sich sich selbst zu stellen, geschweige denn, mutige Entscheidungen zu treffen.
Jetzt warten wir alle auf die Ergebnisse.Die Federal Reserve hält eine FOMC-Sitzung ab.Billionen Dollar werden darauf gewettet, was Jerome Powell morgen auf seiner Pressekonferenz sagen wird.
Die Welt wird sich weiter bewegen, die US-Wirtschaft wird sich weiter erholen und der Aktienmarkt wird in den kommenden Monaten stark steigen.Die Fed kann diesen Trend nicht stoppen, egal wie schlecht sie die Geldpolitik verwaltet.
