jakiro
Autor:Thejaswini
Vorwort
Während eines Großteils des 20. Jahrhunderts war die Antwort auf diese Frage einfach: Ihr Arbeitgeber hat entschieden. Das Unternehmen stellt die Rente bereit, verwaltet die Kapitalanlagen und übernimmt das Risiko.Wenn sich der Fonds gut entwickelt, behalten sie die zusätzlichen Erträge;Wenn sich der Fonds schlecht entwickelt, decken sie das Defizit.Sie haben kein Mitspracherecht, aber Sie haben nichts zu verlieren.
Mit der Einführung der 401(k)-Pläne wurde die Verantwortung dann auf den Einzelnen verlagert. Sie wählen die Anlagen und gehen die Risiken ein.Aber Ihre Wahl ist nicht völlig frei.Arbeitgeber fungieren immer noch als Gatekeeper und bieten nur eine Reihe „umsichtiger“ Optionen an.Ursprünglich hatten Gerichte Stammaktien als zu riskant für Altersvorsorgekonten erachtet.Später galten Indexfonds als zu passiv.Die Definitionen von Vorsicht entwickeln sich weiter, der Paternalismus bleibt jedoch bestehen.
Am 15. Oktober 2025 hat Morgan Stanley die Grenzen neu gezogen.Die 16.000 Finanzberater des Unternehmens können jetzt jedem Kunden Bitcoin-Investitionen empfehlen, auch solchen mit IRAs und 401(k)s.Es gibt keine Mindestvermögensanforderungen und keine strengen Risikotoleranzanforderungen.Bitcoin taucht zusammen mit Anleihen und Blue-Chip-Aktien nur still und leise in Anlageportfolios auf, die hochrangige Amerikaner finanzieren.
Die Risiken sind riesig. Das US-Altersguthaben beträgt insgesamt 45,8 Billionen US-Dollar.Selbst eine Verlagerung von nur 1 % der Vermögensallokation auf Kryptowährungen würde bedeuten, dass 270 Milliarden US-Dollar in den Markt fließen.Wenn es 2 % sind, sind das über 500 Milliarden US-Dollar.
Was ist die schöne Mathematik dahinter?Ich habe einige Gedanken, die ich mitteilen möchte.
Morgan Stanley eröffnet eine neue Ära der Altersvorsorgeinvestitionen in Kryptowährungen
Bis letzten Oktober, Morgan StanleyBeschränken Sie den Zugang zu Kryptowährungen auf Personen mit einem Vermögen von über 1,5 Millionen US-Dollar und einer RisikotoleranzKunden, die aggressiv sind und steuerpflichtige Maklerkonten haben.Rentenkonten sind komplett verboten.
Diese Einschränkungen bestehen nicht mehr.
Berater kaufen Bitcoin nicht direkt für Kunden.im Gegenteil,Sie verteilen Mittel in regulierte Krypto-Investmentprodukte, hauptsächlich von BlackRock und FortuneBitcoin-ETF.In Zukunft, sobald genehmigt,Zukünftig könnten auch Ethereum- und Solana-ETFs einbezogen werden.
Das automatisierte Portfoliosystem des Unternehmens verfolgt das Krypto-Asset-Engagement jedes Kunden in Echtzeit, um eine übermäßige Konzentration zu verhindern.Der Global Investment Council von Morgan Stanley empfiehlt jungen oder aggressiven Anlegern eine Allokation von 4 % in ein „Opportunistic Growth“-Portfolio, 2 % in ein Balanced Growth-Portfolio und 0 % in eine Erhaltungs- oder Ertragsstrategie.
Diese Einschränkungen sind ein rechtlicher Schutzschild.Gemäß dem Employee Retirement Income Security Act von 1974 (ERISA), dem Gesetz, das Altersvorsorgepläne regelt und „umsichtiges“ Investieren definiert, haben Unternehmen, die 401(k)-Pläne sponsern, die treuhänderische Pflicht, im besten Interesse der Teilnehmer zu handeln.Wenn ein Unternehmen unvorsichtige oder übermäßig riskante Investitionen ohne ordnungsgemäße Aufsicht anbietet, können Teilnehmer Verluste einklagen.Um erfolgreich zu sein, muss der Kläger nachweisen, dass der Treuhänder seine Pflichten verletzt hat, indem er ungeeignete Anlagen bereitgestellt oder unzureichende Managementkontrollen bereitgestellt hat.
Die Obergrenze von 4 % und die Echtzeit-Risikoüberwachung von Morgan Stanley sollen vor solchen Klagen schützen.Das Unternehmen geht davon aus, dass konservative Allokationsgrenzen und Echtzeit-Risikoüberwachung es vor dem Vorwurf schützen werden, es habe Rentner versehentlich der Volatilität der Kryptowährung ausgesetzt.Ob diese Verteidigung zutrifft, wenn Bitcoin um 70 % gefallen ist, muss noch getestet werden.
Berater müssen verschlüsselte Empfehlungen über ein internes System aufzeichnen.Das Compliance-Team stellt sicher, dass Kunden vor der Investition Volatilitätsausschlüsse und Risikotoleranzanpassungen bestätigen.
Während der Bitcoin-ETF ab sofort verfügbar ist, wird die E-Trade-Plattform von Morgan Stanley im Jahr 2026 den direkten Bitcoin-, Ethereum- und Solana-Handel starten, der auf der Zerohash-Infrastruktur basiert.
Dies ist immer noch stark reguliert, und Software zur Risikobewertung und -zuteilung unterliegt strengen Beschränkungen.Aber es hat Kryptowährungen effektiv zu einer gängigen Anlageoption gemacht, die über 80 % der von Morgan Stanley verwalteten US-Rentenkonten zugänglich ist.
Warum jetzt?Das Richtlinienfenster wurde gerade geöffnet
Drei regulatorische Änderungen bereiten den Weg für Morgan Stanleys Schritt.
Erstens wies eine von Präsident Trump im August unterzeichnete Durchführungsverordnung das Arbeitsministerium (DOL) und die Securities and Exchange Commission (SEC) an, die Regeln für alternative Investitionen in 401(k)s und IRAs zu überarbeiten.Mit der Verordnung werden die Grenzen der Altersvorsorgeinvestitionen neu definiert und den Finanzinstituten signalisiert, dass regulatorische Gegenreaktionen kein Thema mehr sind.
Zweitens wurde mit dem im Juli unterzeichneten GENIUS Act die erste umfassende Stablecoin-Regulierung in den Vereinigten Staaten eingeführt.Indem das Gesetz eine 1:1-USD-Reserveunterstützung und vierteljährliche Prüfungen vorschreibt, verringert es systemische Schwachstellen und gibt Institutionen die Gewissheit, dass die Krypto-Infrastruktur nun über regulatorische Legitimität verfügt.
Drittens hat das Arbeitsministerium seine vorsichtige Haltung gegenüber Kryptowährungen in Altersvorsorgeplänen aus dem Jahr 2022 umgekehrt.Indem das Arbeitsministerium Treuhändern erlaubt, Krypto-Investitionen nach traditionellen ERISA-Standards zu bewerten, normalisiert es die Einbeziehung von Kryptowährungen in 401(k)s und IRAs, ohne dass besondere Ausnahmen erforderlich sind.
Zusammen ergeben diese Änderungen ein enges Richtlinienfenster.Morgan Stanley war der erste Mainstream-Vermögensverwalter, der die Chance nutzte, während Konkurrenten wie Fidelity und Schwab langsamer reagierten, da die Risikogrenzen noch in internen Risikoausschüssen diskutiert wurden.
Die Wall Street interpretierte die regulatorischen Signale und kam zu dem Schluss, dass die Risiken, die mit dem Nichtangebot von Kryptowährungen einhergehen, mittlerweile die Risiken eines solchen Angebots überwiegen.Aber es gibt eine tiefere Strömung, die diesen Wandel vorantreibt: das, was die Institutionen jetzt nennen„Währungsabwertungstransaktion“.
Dies steht im Einklang mit den Argumenten, die seit Jahren von Goldbegeisterten und Bitcoin-Befürwortern vorgebracht werden.Die Zentralbanken werden nicht aufhören, Geld zu drucken.Die Fiat-Währung wird an Kaufkraft verlieren.Traditionelle sichere Häfen wie Gold boomen, der US-Dollar-Index befindet sich in einem mehrjährigen Abwärtstrend und Anleger wenden sich festverzinslichen Anlagen zu.Was einst eine Randidee war, ist mittlerweile zu einem institutionellen Konsens geworden.Bitcoin ist nun als abwertungsresistenter Vermögenswert konzipiert: festes Angebot, transparente Ausgabe, vertrauenswürdige Überprüfung.Wenn die Währung selbst neu bewertet wird, sieht Bitcoin weniger wie eine Spekulation aus, sondern eher wie ein Kapitalspeicher.
Nächste Schritte
Der entscheidende Schritt von Morgan Stanley setzt andere Vermögensverwalter mit Altersvorsorgegeschäften unter Druck.Hier ein Blick auf den aktuellen Status der Hauptakteure.
Fidelity hat im Jahr 2022 eine gebührenfreie Kryptowährung IRA eingeführt und bietet jetzt einen Spot-Bitcoin-ETF an.Als größter 401(k)-Anbieter nach Vermögenswerten, der mehr als ein Drittel der US-Konten hält, hat Fidelity sein Angebot um Ethereum- und Solana-Fonds erweitert.Allerdings müssen Kryptowährungen noch in die Altersvorsorgeportfolios integriert werden, die Berater täglich verwalten.
Der Bitcoin-ETF (IBIT) von BlackRock hält ein Vermögen von 84 Milliarden US-Dollar, was 57 % des Bitcoin-ETF-Marktes ausmacht.Es ist der am schnellsten wachsende ETF in der Geschichte und könnte in 450 Tagen 100 Milliarden US-Dollar erreichen.Der Vorteil von BlackRock liegt in der Produktdominanz, nicht in den Vertriebskanälen.
Schwab plant, im Jahr 2026 den Spothandel mit Kryptowährungen zu starten und richtet sich dabei an Anleger der Generation Z, die 33 % der neuen Konten ausmachen und unter 28 Jahre alt sind.Schwab plant, Anfang 2026 eine vollständige Produktpalette auf den Markt zu bringen, hat jedoch noch keinen Zugang zu Altersvorsorgekonten eröffnet.
Vanguard, das ein Vermögen von 10 Billionen US-Dollar verwaltet, wendet sich nach Jahren des Widerstands von Krypto-Assets abEntdecken Sie den Zugang zu Krypto-ETFs von Drittanbietern.Der politische Wandel von Vanguard wurde durch den Druck der Kunden und den neuen CEO von BlackRock vorangetrieben, der das Unternehmen offener für Kryptowährungen machte.Unter den großen Playern bleibt Vanguard jedoch der vorsichtigste.
Goldman Sachs überGS DAP-Plattform in Partnerschaft mit BNY Mellon, mit Schwerpunkt auf tokenisierten Geldmarktfonds,Bereitstellung von On-Chain-Fondsaufzeichnungsdiensten. Das Unternehmen baut eine Infrastruktur für tokenisierte Vermögenswerte auf, anstatt sich auf den Einzelhandel mit Kryptowährungen zu konzentrieren.
Auch der breitere Bankensektor ergreift Maßnahmen.JPMorgan erweitert seinen JPM Coin für die grenzüberschreitende Abwicklung und die Bereitstellung von Kryptofonds.Citigroup plant, im Jahr 2026 Dienste zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte einzuführen und nimmt an der G7 Stablecoin Alliance teil.Bank of America, Deutsche Bank, UBS und Barclays nehmen alle an der multinationalen Stablecoin-Forschungsgruppe teil.
Ein neuer Akteur, den man im Auge behalten sollte, ist die Erebor Bank, eine Bank mit Sitz in Columbus, Ohio, die von den Milliardären Palmer Luckey und Joe Lonsdale, beide Trump-Anhänger, gegründet wurde. Erebor erhielt im Oktober die bedingte Genehmigung des U.S.Office of the Comptroller of the Currency (OCC).Die auf Technologie und Kryptowährungen fokussierte Bank zielt darauf ab, aufstrebende Unternehmen in Bereichen wie künstliche Intelligenz und digitale Vermögenswerte zu unterstützen.Seine Genehmigung signalisiert, dass sich die regulatorische Tür für Institutionen öffnet, die auf Kryptowährungsbanking spezialisiert sind.
Traditionelle Institutionen bemühen sich darum, Kryptowährungen in die bestehende Vermögensverwaltungsinfrastruktur zu integrieren, während neue Akteure kryptonative Wege von Grund auf aufbauen.
Während Morgan Stanleys Schritt Kryptowährungen auf individuelle Rentenkonten bringt, haben staatliche Pensionsfonds seit mehr als einem Jahr stillschweigend Bitcoin angesammelt.
Wisconsin und Michigan gaben Anteile an den Bitcoin-ETFs IBIT und ARK von BlackRock bekannt, die sich auf insgesamt fast 400 Millionen US-Dollar belaufen.
Die Risikopräferenzen von Normalbürgern und institutionellen Anlegern an der Wall Street nähern sich immer schneller an.Pensionskassen inan treuhänderische Pflichten gebundenEs arbeitet nach einem System, was bedeutet, dass seine Administratoren nachweisen müssen, dass jede Zuweisung umsichtig und im besten Interesse der Begünstigten erfolgt.Wenn sie bereit sind, in Bitcoin zu investieren, dann deshalb, weil sie glauben, dass die Diversifizierungsvorteile und das asymmetrische Aufwärtspotenzial die Volatilitätsrisiken überwiegen.
Jetzt gesellen sich über Morgan Stanley Altersvorsorgekonten hinzu, was eine massive, aber heimliche Umschichtung langfristiger Ersparnisse in digitale Vermögenswerte unterstreicht.Eine konservative Strategie begrenzt das Engagement auf 5 % des Portfolios, während eine aggressive Allokation je nach Risikotoleranz bis zu 35 % betragen kann.
Bitwise-Analysten schätzen, dass 1–2 % der 45,8 Billionen US-Dollar an Altersvorsorgeguthaben, die in Kryptowährungen fließen, was Zuflüssen in Höhe von 450 bis 900 Milliarden US-Dollar entspricht, Bitcoin auf 200.000 US-Dollar treiben könnten.Die ersten Tranchen der Mittel könnten im Herbst eintreffen, zeitgleich mit einer möglichen Zinssenkung der Federal Reserve.
Aber wenn die Kryptowährungen um 70 % fallen würden, wäre das ein Einbruch von 300 Milliarden US-Dollar für den Ruhestand, der sich auf die Verbraucherausgaben auswirken und das Vertrauen in Rentenberater untergraben könnte.
Was passiert, wenn alle anderen nachziehen?
Analysten der Deutschen Bank gehen davon aus, dass die Zentralbanken aufgrund der institutionellen Durchdringung und eines schwächeren Dollars bis 2030 wahrscheinlich große Mengen an Bitcoin und Gold halten werden.Gold hat die Marke von 4.000 pro Unze überschrittenDollarmarke,Und Bitcoin wird leicht unter seinem Allzeithoch gehandelt.
Der Anteil des Dollars an den globalen Reserven sank von 60 % im Jahr 2000 auf 41 % im Jahr 2025. Der Rückgang führte zu Rekordzuflüssen in Gold- und Bitcoin-ETFs, die allein im Juni 5 Milliarden US-Dollar bzw. 4,7 Milliarden US-Dollar erreichten.
JPMorgan-Analysten schätzen, dass das Wachstum des Stablecoin-Marktes bis 2027 zu einer zusätzlichen US-Dollar-Nachfrage in Höhe von 1,4 Billionen US-Dollar führen könnte, obwohl dies vom Investitionsinteresse im Ausland abhängt.Das Zusammenspiel zwischen dem Aufstieg von Bitcoin, der Einführung von Stablecoins und der Hegemonie des Dollars ist immer noch im Gange.
Klar ist jedoch, dass Rentenportfolios mit Bitcoin-ETFs neu aufgebaut werden, unabhängig davon, ob Aufsichtsbehörden, Berater oder Rentner die Auswirkungen vollständig verstehen.
Wenn Fidelity, Schwab und Vanguard dem Beispiel von Morgan Stanley folgen, wird die Branche im Wesentlichen entscheiden, dass Kryptowährungen kein alternativer Vermögenswert mehr sind.Es ist zu einem zentralen Vermögenswert geworden.
