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Autor: Matthew Kimmell, Coindesk;
Im Laufe der Jahre ist die Fähigkeit von Ethereum, verschiedene Anwendungen und Vermögenswerte zu tragen, offensichtlich geworden, aber seine Investitionsfälle für die ETH -Token -Token -ETH sind immer komplexer.Mit Änderungen der Schlüsselprotokolle, insbesondere der Aktivierung von Hardgabeln von EIP-1559 und EIP-4844, überlegten die Anleger darüber nach, wie Ethereum die Annahme in den langfristigen Wert der ETH führen würde.
Während sich die Plattform erweitert hat, ist die Beziehung zwischen Wachstum und ETH -Angebot und Nachfrage (und ihrem Preis) nicht mehr so einfach wie früher.
EIP-1559 Revolution: Verknüpfung des Nutzens mit Token-Wert
Wenn Ethereum im Jahr 2021 EIP-1559 implementiert, führte es einen Zerstörungsmechanismus ein, bei dem die überwiegende Mehrheit der Transaktionsgebühren (Grundgebühren) dauerhaft aus dem Kreislauf entfernt werden.Dies bildet eine direkte Beziehung zwischen der Verwendung von Ethereum und der Bereitstellung von ETH.Wenn Benutzer Transaktionsgebühren für das Ethereum -Netzwerk zahlen, wird Zerstörung als Deflationäre Kraft dienen, wodurch die Versorgung mit ETH und Druck auf den Preis ausübt.
Im Jahr 2023 zeigt unser Bewertungsmodell bei CoinShares, dass Ethereum unter den entsprechenden Bedingungen jedes Jahr L1 -Transaktionsgebühren in Höhe von 10 Milliarden US -Dollar generiert, was im Jahr 2021 seinen Höhepunkt erreicht, und der Wert der ETH kann fast bis 2028 erreichen. 8.000 US -Dollar.
Seitdem ist der Optimismus jedoch aufgrund der Hardgabel von Dencun und dem Anstieg der Schicht-2 (L2) verblasst, was die Kostenzerstörung untergraben und das Wertpotenzial von ETH geändert hat.
Der Aufstieg von Schicht 2: Ein zweischneidiges Schwert
Die L2 -Plattform zielt darauf ab, Ethereum durch Verschieben von Transaktionen von der Hauptkette (L1) in ein schnelleres und billigeres Netzwerk zu skalieren.Zunächst war L2 eine Ergänzung zu L1 und half dem Netzwerk, mehr Transaktionen umzugehen, ohne die darunter liegende Kette zu verstopfen – wie ein Druckentlastungsventil, der bei hoher Verwendung ausgeglichen wurde.
Mit der Einführung von „Blob Space“ im Jahr 2024 kann L2 nun Transaktionen auf L1 zu viel niedrigeren Kosten begleichen und die Anforderung zur Zahlung teurer L1 -Gebühren verringern.Da immer mehr Aktivitäten auf L2 wandern, beginnt der Versorgungsverbrauch, den EIP-1559 einherrücken, zu sinken, wodurch der Abwärtsdruck auf die ETH-Versorgung abnimmt.
Die Realität, dass Ethereum hohe L1 -Gebühren erzeugt, um den ETH -Wert zu unterstützen, sieht jetzt schwach aus.Der stetige Rückgang der L1 -Transaktionsgebühren hat Fragen dazu aufgeworfen, wie unterschiedliche Dienste auf allen Ebenen erbracht werden und was die L1 -Gebührenlandschaft vorantreiben wird.
Der Weg nach vorne: Wiederherstellung der Zerstörung oder Anpassung an eine neue Realität
Trotz dieser Herausforderungen,Es gibt potenzielle Möglichkeiten, die Nachfrage nach L1 -Handel wiederherzustellen und wiederum die ETH -Bewertung wiederherzustellen.
Eine Möglichkeit besteht darin, hochwertige Anwendungsfälle zu entwickeln, die sich auf die Sicherheit und Zuverlässigkeit von L1 verlassen. Angesichts des aktuellen Trends scheint dies jedoch in naher Zukunft unwahrscheinlich zu sein.Eine andere Möglichkeit besteht darin, dass die Einführung von L2 so schnell wächst, dass die absolute Anzahl von Transaktionen die ermäßigten Gebühren ausgleichen kann – dies erfordert ein außergewöhnliches L2 -Wachstum, das über die jüngsten Erwartungen hinausgeht.
Die wahrscheinlichste und vielleicht umstrittenste Lösung besteht darin, den Blob -Raum zu veranlassen, die L2 -Vergleichsgebühr zu erhöhen.Dies wird zwar einen Teil der L1 -Versorgungszerstörung wiederherstellen, kann die Wirtschaft von L2 stören, was der Schlüssel zum jüngsten Erfolg von Ethereum ist und seinen Wettbewerb als Ökosystem gegen andere Plattformen (wie Solana, Binance -Kette usw.) verbessert.
Die unsichere Zukunft der ETH
Während L2 Ethereum erweitert hat, stören sie auch die Mechanismen, die den Wert der ETH mit seinem Nutzen verbinden.Für Investoren bedeutet diesDie Zukunft der ETH hängt davon ab, wie Ethereum Innovationen mit der Aufrechterhaltung einer gesunden Wirtschaftspolitik in Einklang bringt.
Derzeit ist der Investitionsfall von ETH beunruhigt, und die Risiken bleiben hoch, da die Ethereum -Community ihren Weg nach vorne entscheidet.
