هل صعود شركات الخزانة في بيتكوين هو الطريقة الوحيدة لتجاوز الدولار الأمريكي؟

المؤلف: لين ألدن ، تم تجميعه بواسطة: Aididiaojp

على الرغم من أن المؤسسات المشفرة والمؤسسات التقليدية لها وجهات نظر مختلفة حول مخزونات البيتكوين ، إلا أنها كلها منطقية. يجب أن تعمل Bitcoin كعملة حرة ، ولكن من المعقول أيضًا أن يكون لديك كمية كبيرة من رأس المال يتدفق إلى البيتكوين.

على مدار العام الماضي أو نحو ذلك ، كان الارتفاع في Bitcoin مدفوعًا إلى حد كبير بصعود استراتيجية Bitcoin Treasury للشركات المدرجة.

على الرغم من أن Micro-Strategy وضعت هذه السابقة في وقت مبكر من عام 2020 ، فقد تابعت الشركات الأخرى ببطء.ومع ذلك ، بعد أن قام مجلس معايير المحاسبة المالية لعام 2023 (FASB) بإجراء تحديث كبير حول كيفية إجراء علاجات Bitcoin المحاسبية في الميزانية العمومية ، تم إدخال موجة جديدة من استراتيجية أصول الخزانة في Bitcoin في عامي 2024 و 2025.

تناقش هذه المقالة هذا الاتجاه ويحلل تأثيره على النظام الإيكولوجي لشركة Bitcoin الشاملة.تستكشف المقالة أيضًا الموضوعات ذات الصلة من Bitcoin كوسيلة للتبادل ووسائل تخزين القيمة.

لماذا أسهم البيتكوين والسندات؟

مرة أخرى في أغسطس 2024 ، عندما كان الاتجاه لا يزال في مهدته ، كتبت مقالًا بعنوان “نظرة جديدة على استراتيجية الخزانة للشركات” يشرح التطبيق العملي لعملة البيتكوين كأصل خزانة للشركات. اعتمدت عدد قليل فقط من الشركات هذه الاستراتيجية على نطاق واسع في ذلك الوقت ، ومنذ ذلك الحين ، بدأت المزيد والمزيد من الشركات الجديدة والحالية في تبني هذه الاستراتيجية.وتلك الشركات التي اعتمدت هذه الاستراتيجية على نطاق واسع في المراحل المبكرة ، مثل MicroStrategy و Metaplanet ، زادت بشكل حاد من أسعار الأسهم والأسعار السوقية.

يشرح المقال سبب تفكير الشركات في تنفيذ هذه الاستراتيجية.ولكن ماذا عن المستثمرين؟لماذا هذه الاستراتيجية جذابة للغاية لهم؟من وجهة نظر المستثمر ، لماذا شراء أسهم Bitcoin بدلاً من شراء Bitcoin مباشرة؟هناك عدة أسباب رئيسية.

أسهم البيتكوين ، السبب 1: رأس المال المقيد

هناك تريليونات من رأس المال الاحتياطي في جميع أنحاء العالم ، وبعضها لديه قيود استثمارية صارمة.

على سبيل المثال ، لا يمكن استخدام بعض صناديق الأسهم إلا لشراء الأسهم ولا يمكنها شراء السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو السلع أو الأصول الأخرى.وبالمثل ، يمكن لبعض صناديق السندات شراء السندات فقط.بالطبع ، هناك قيود أكثر تحديدًا ، مثل مديري الصناديق يمكنهم فقط شراء أسهم الرعاية الصحية أو السندات غير المستثمرين.

بعض مديري الصناديق هؤلاء متفائلون ببيتكوين ، والكثير منهم يحملون بيتكوين بأنفسهم. لكنهم لا يستطيعون الحصول على تعرض Bitcoin مباشرة من خلال الصندوق.ومع ذلك ، إذا أصدر شخص ما سهمًا مع Bitcoin على الميزانية العمومية (مخزون Bitcoin) أو يصدر السندات القابلة للتحويل للشركة التي لديها Bitcoin في الميزانية العمومية ، فيمكنهم تجنب القيود المفروضة على المشتريات.هذا سوق لم يتم تطويره من قبل ويتم اكتشافه الآن تدريجياً في الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة وكوريا الجنوبية وأماكن أخرى.

لقد كنت أقوم بعمل محافظ نماذج تمويل واقعية منذ عام 2018 حتى يتمكن القراء من تتبع مواقعي.

في بداية عام 2020 ، أوصيت بشدة بيتكوين كهدف استثماري واستثمرت نفسي.كنت أرغب في تضمين بعض التعرض للبيتكوين في محفظة النموذج الخاصة بي ، لكن حساب الوساطة الذي استخدمته في الحافظة في ذلك الوقت لم يتمكن من شراء الأوراق المالية ذات الصلة بيتكوين.لا يمكنني حتى شراء Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) لأنه على OTC وليس مدرجًا في البورصات الرئيسية.

لحسن الحظ ، تضمنت Microstrategies Bitcoin في ميزانيتها العمومية في أغسطس 2020. يتم سرد السهم في بورصة ناسداك ويمكن شراء حساب وساطة محفظة النماذج مباشرة.لذا بالنظر إلى القيود المختلفة للمجموعة ، يسعدني جدًا أن أكون قادرًا على شراء MSTR في وقت مبكر ، وهو قرار قد أثمر في السنوات الخمس الماضية:

في وقت لاحق ، أضاف حساب الوساطة Securities GBTC ، وبالطبع تمت إضافة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الرئيسية.ومع ذلك ، ما زلت أحمل MSTR في التحرير والسرد.

باختصار ، نظرًا لقيود الاستثمار ، لا يمكن للعديد من الأموال الاحتفاظ فقط بالأسهم أو السندات مع التعرض للبيتكوين ، ولا يمكنها الاحتفاظ بتصنيفات صناديق الاستثمار المتداولة أو الأوراق المالية المماثلة.توفر لهم Bitcoin Treasury Corporation (“أسهم Bitcoin”) الفرص.

هذا لا يتعارض مع Bitcoin كأصل حامل يمكن للأفراد أن يتمكنوا من الوفاء بالذات ، ولكنه يكمل بعضهم البعض.

أسهم البيتكوين ، السبب 2: الشركات لديها رافعة مثالية

إن الاستراتيجية الأساسية للمؤسسات لتبني البيتكوين كأصل وزارة الخزانة هي الاحتفاظ بالبيتكوين بدلاً من المعادلات النقدية.ومع ذلك ، فإن الدفعة الأولى من مخزونات البيتكوين غالبا ما يكون لها ثقة عالية في هذا المفهوم.لذلك فهي لا تشتري Bitcoin مباشرة ، ولكن شراء Bitcoin من خلال الرافعة المالية.

وتصود الشركات المدرجة في قائمة أدوات رافعة أفضل من صناديق التحوط ومعظم رأس المال الآخر ، وتحديداً لديها القدرة على إصدار سندات الشركات.

عادة ما تستخدم صناديق التحوط وبعض العواصم الأخرى قروض الهامش.إنهم يقترضون الأموال لشراء المزيد من الأصول ، ولكن إذا انخفضت قيمة الأصول كثيرًا بالنسبة لمبلغ الاقتراض ، فسوف يواجهون مكالمة الهامش.يمكن أن تجبر الهوامش صناديق التحوط على بيع الأصول عندما تنخفض الأسعار بشكل حاد ، حتى لو كانوا يعتقدون اعتقادا راسخا أن هذه الأصول ستسترد وتصل إلى مستويات مستويات جديدة ، وإجبارها على بيع أصول عالية الجودة في أدنى مستوياتها.

في المقابل ، يمكن للشركات إصدار سندات ، عادة مع استحقاق عدة سنوات.إذا كانوا يحتفظون بيتكوين وانخفاض السعر ، فلن يحتاجوا إلى إجبارهم على البيع بسبب انخفاض البيتكوين.هذا يجعلهم أكثر مقاومة للتقلب من الكيانات التي تعتمد على قروض الهامش.بالطبع لا تزال هناك سيناريوهات هبوطية قد تجبر الشركات على التصفية ، لكن هذه السيناريوهات ستستغرق وقتًا أطول ، وبالتالي فإن الاحتمال أقل.

عادةً ما تكون هذه الرافعة المالية للشركات على المدى الطويل أفضل من صناديق الاستثمار المتداولة.نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة في الاستدعاء لا يمكنها استخدام الديون الطويلة الأجل والاستفادة من إعادة التعيين يوميًا ، فإن التقلبات غالبًا ما يكون لها آثار ضارة.

ماذا يحدث لـ 2x رافعة المالية ETF إذا كان الأصل الأساسي يتقلب بالتناوب مع +10 ٪ و -10 ٪ في يوم التداول؟مع مرور الوقت ، سوف يتدهور مؤشر المنتجات المترتبة على تتبعها تدريجياً.

في الواقع ، لم يتفوق Bitcoin ETF Bitu على 2x على البيتكوين منذ بدايته ، على الرغم من أن سعر البيتكوين قد ارتفع خلال هذه الفترة.قد تتوقع أن يكون إصدار 2x رافعة المالية يتفوق على الأداء الكبير ، لكنه في الواقع يضيف التقلبات بشكل أساسي دون إحضار عوائد أعلى.فيما يلي مخطط لكيفية أداء Bitu منذ بدايته:

حدث نفس الموقف أيضًا في التاريخ طويل الأجل من الأسهم ذات التقلبات العالية ، مثل صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الرافعة المالية 2 أضعاف في القطاع المالي أو قطاع الطاقة.أثناء التقلبات ، يتخلفون عن:

لذلك ، ما لم تكن متداولًا على المدى القصير ، فإن اختيار الرافعة المالية داخل اليوم عادة ما يكون ضعيفًا.التقلب غير موات للغاية للاستفادة.

ومع ذلك ، فإن نفس المشكلة لا تحدث عادة مع ديون طويلة الأجل للأصول.أصول التقدير مع الديون متعددة السنوات هي مزيج جذاب.لذلك ، تعتبر شركات وزارة الخزانة في بيتكوين أوراق مالية جذابة لثبات بيتكوين عالية الإدانة ، وتأمل في تحسين العوائد من خلال رافعة مالية معقولة وآمنة.

لا ينبغي للجميع استخدام الرافعة المالية ، ولكن أولئك الذين يختارون استخدام الرافعة المالية سيريدون بشكل طبيعي القيام بذلك بطريقة محسنة.في الوقت الحاضر ، يتم تلبية شركات وزارة الخزانة في بيتكوين مع خصائص المخاطر المختلفة والمقاييس والصناعات والولايات القضائية ، ويجري تدريجياً على الطلب الحقيقي على السوق.

يمكن أن توفر بعض الأوراق المالية الصادرة عن هذه الشركات ، مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم المفضلة ، التعرض لأسعار البيتكوين مع تقليل التقلب.توفر الأوراق المالية المتنوعة للمستثمرين أنواعًا محددة من التعرض التي يحتاجونها.

ما هو تأثير الخزانة بيتكوين على البيتكوين؟

الآن بعد أن عرفنا الأسباب التي تجعل شركات الخزانة في Bitcoin موجودة وفجوات السوق التي تملأها للمستثمرين ، فإن السؤال التالي هو: هل هي مفيدة لشبكة Bitcoin ككل؟هل سيضر وجودهم قيمة البيتكوين كعملة حرة؟

بادئ ذي بدء ، من الضروري توضيح مسار التطوير النظري للعملة اللامركزية إذا نجحت.ما هي الخطوات التي تحتاج إلى المرور بها وما هو الترتيب العام؟

لذلك ، سيتم تقسيم هذا القسم إلى جزأين.الجزء الأول هو تحليل اقتصادي لكيفية شائع شكل جديد من العملة ، أي كيف قد يبدو طريق النجاح.الجزء الثاني هو تحليل ما إذا كانت الشركة تعزز أو تعيق هذا المسار.

الجزء 1: كيف سيبدو النجاح؟

“كيف ستبدو إذا تم توزيع عملة عالمية ، رقمية ، سليمة ، مفتوحة المصدر ، من الصفر؟”

سأل Ludwig Wittgenstein ذات مرة صديقًا ، “أخبرني لماذا يعتقد الناس أن الشمس أكثر طبيعية من دوران الأرض؟” أجاب الصديق ، “حسنًا ، من الواضح أن الشمس تدور حول الأرض”. سأل لودفيج ، “هكذا ، إذا بدا أن الأرض تدور ، كيف ستبدو؟”

—— “عملة فيتجنشتاين” ، ألين فارينجتون ، 2020

وُلدت بيتكوين في أوائل عام 2009 ، وخلال عامي 2009 و 2010 ، تم استخراج بعض المتحمسين ، وجمعهم ، واختبارهم ، واشتروا وبيعوا بيتكوين ، أو درس ما إذا كان يمكن أن يساهم أو تحسينه بطريقة ما. إنهم مدمنون على فكرة البيتكوين.

في عام 2010 ، وصف Satoshi Nakamoto نفسه في منتدى Bitcoin كيفية إعطاء القيمة الأولية لبيتكوين من الصفر:

“كتجربة فكرية ، لنفترض أن هناك معدنًا ثمينًا نادرًا مثل الذهب ، ولكن لديه الخصائص التالية:

• ألوان رتيبة ومظلمة

• ضعف الموصلية

• ليست قوة عالية أو ليونة أو تزوير ليست جيدة

• لا يوجد غرض عملي أو مزخرف

وممتلكات سحرية خاصة:

• يمكن أن تنتقل من خلال قنوات الاتصال

إذا اكتسبت أي قيمة لسبب ما ، فإن أي شخص يريد نقل الثروة من مسافة يمكنه شراء بعض للإرسال ويمكن للمستلم بيعه. “

بعد النجاح الأولي ، واجهت Bitcoin تحديًا أن شبكات الدفع قد ولدت عددًا لا يحصى من المنافسين. تظهر عدد لا يحصى من Altcoins ، والتي لها وظائف مماثلة ، بشكل أساسي لشرائها ونقلها وبيعها من قبل المستلم. أطلقت StableCoin في عام 2014 تقلب الرمز المميز من خلال ضمان الدولار الأمريكي.

إن صعود المنافسين هو في الواقع أكبر سبب لعدم شراء Bitcoin في أوائل عام 2010. لا يعترض على هذا المفهوم ، لكنني أعتقد أن الصناعة مليئة بالفقاعات المضاربة ويمكن تكرارها بلا حدود. بمعنى آخر ، قد يكون إمدادات البيتكوين محدودة ، لكن فلسفتها غير محدودة.

لكن في النصف الثاني من عام 2010 ، لاحظت شيئًا واحدًا: آثار شبكة Bitcoin تتطور باستمرار. تمامًا مثل بروتوكولات الاتصالات ، تستفيد Bitcoin بشكل كبير من تأثيرات الشبكة. كلما زاد عدد الأشخاص الذين استخدموا ، كلما كان الأمر أكثر فائدة للآخرين ، وهي دورة من التعزيز الذاتي. وهذا هو بالضبط ما يعنيه عقد البيتكوين. يجب أن يستمر تأثير الشبكة في النمو لتجاوز هذه المرحلة المتخصصة والمزدحمة.

يمكننا تقسيم العملات إلى فئتين:

الفئة الأولى هي “العملة الظرفية” ، والتي تشير إلى العملات التي يمكن أن تحل مشاكل محددة ولكنها لا تستخدم على نطاق واسع في جوانب أخرى.أحد الأصول التي يمكن شراؤها بالعملة المحلية ، والتي يتم نقلها عبر انزلاق مرتفع (مراقبة رأس المال ، وحظر منصة الدفع ، وما إلى ذلك) ، وبيعها أو تبادلها في العملة المحلية من قبل المستلم.لها قيمة ، لكن النجاح في هذا الصدد لا يؤدي بالضرورة إلى نجاح أوسع.

الفئة الثانية هي “العملة الشاملة” ، والتي تشير إلى العملات المقبولة على نطاق واسع في مناطق أو صناعات محددة.من المهم ألا يبيع المستلم أو يسترده فور استلامه ؛سوف يحتفظون به كتوازن نقدي وقد يتم إعادة استخدامه في مكان آخر.

من أجل أن تصبح العملة عملة عالمية ، يجب أن يحتفظ بها المنافس لفترة طويلة ويجب أن يكون المتلقي مستعدًا للاحتفاظ بها.إذا كانت العملة العالمية الجديدة على وشك الارتفاع ، فقد يعتبر معظم الناس أولاً استثمارًا لأنهم يعتقدون أن قوتها الشرائي قد تقدرها ثم تكون على استعداد لاستخدامها كوسيلة للدفع. في هذه المرحلة ، لا يحتاجون إلى إقناعهم بقبوله كوسيلة للدفع لأنهم أيدوا الأصل.

تصميم Bitcoin البسيط والآمن (دليل على العمل ، والإمداد الثابت ، وتعقيد البرمجة النصية المحدودة ، ومتطلبات العقدة المتواضعة ، واللامركزية التي خلفها اختفاء المؤسس) وتأثيرات شبكة الهندسة قبل الهندسة ، مما يجعلها على النحو الأمثل للسيولة والأمان ، مما يري الكثير من الناس شراء البيتكوين والاحتفاظ به.حتى الآن ، حققت Bitcoin نجاحًا كبيرًا في هذا الصدد: كوسيلة آمنة ومحمولة للتخزين للقيمة ، يتمتع المستخدمون بحرية اختيار الإنفاق أو التبادل.

وسائل تخزين آمنة وسائلة وقابلة للتحويل وقابلة للتحويل هي بين العملات الظرفية والعالمية.على عكس العملات الظرفية ، تعتبر العملات العالمية أحد الأصول التي يتم الاحتفاظ بها على المدى الطويل ، وليس فقط بيعها أو تبادلها فور استلامها.ولكن على عكس العملات العالمية ، في معظم المناطق ، لم يتم قبولها على نطاق واسع لأن الأشخاص الذين يقضون وقتًا في البحث لا يزالون في الأقلية.

تستغرق هذه المرحلة وقتًا طويلاً لإكمالها ، بسبب التقلب ، ومقياس تأثيرات الشبكة الحالية التي تواجهها بيتكوين ، حيث أن الإنفاق والخصوم للأشخاص يتم مقومنا بالعملات الحالية.

إذا كانت شبكة عملة جديدة تحتوي على وحدات مستقلة (أي نظام ليس بمثابة ربط مسار ائتماني للعملات الحالية ولكنه موازي تمامًا للبنك المركزي) هو التطور من الصفر إلى النطاق على نطاق واسع ، فهو يتطلب تقلبات تصاعدية.أي أصول تقدير مع تقلبات تصاعدية ستجذب المضاربين ، مما يؤدي حتماً إلى فترة تقلبات هابطة.بمعنى آخر ، سيبدو هكذا:

في مرحلة التبني ، هو شكل من أشكال العملة التي لها عيوب على المدى القصير.إذا تلقيت بعض Bitcoin وترغب في استخدامه لدفع الإيجار في نهاية الشهر ، فلن تتمكن أنت ولا مالكك من تحمل الموقف حيث يمكن أن ينخفض بنسبة 20 ٪ في الشهر. يعتمد إنفاق المالك على تأثيرات شبكة العملات الحالية ؛تحتاج إلى معرفة قيمة الإيجار المستلم من المستأجر. وكمستأجر ، تحتاج إلى التأكد من أنه يمكنك دفع الإيجار بالعملة التي لن تنخفض بسرعة في نهاية الشهر.

لذلك ، يعتبر Bitcoin بشكل أساسي استثمارًا في هذه الحقبة.من المرجح أن يكون المؤمنون على استعداد للدفع معها.الأشخاص الذين يعانون من مشاكل في الدفع محددة (مثل ضوابط رأس المال ، وحظر منصة الدفع ، وما إلى ذلك) هم أيضًا على استعداد لاستخدامها ، على الرغم من أنهم يختارون بشكل متزايد stablecoins مع سيولة مماثلة لإجراء مدفوعات.إذا كنت تستخدم فقط StableCoins لفترة قصيرة من الزمن ، فإن طبيعتها المركزية لا تهم.

حاول أنصار البيتكوين المبكر إقناع حاملي البيتكوين باستخدام Bitcoin أكثر.لا أعتقد أن هذا نهج مستدام. لن تصبح Bitcoin شائعة كوسيلة خيرية.من أجل أن تستمر في أن تكون شعبية على نطاق واسع ، يجب أن تعالج فجوات الدفع في السوق لكل من المنفقين والمستفيدين.وفي مرحلة التبني الحالية ، هذا ليس بالأمر السهل ، خاصةً عندما تتضمن كل معاملة ضريبة أرباح رأس المال ، ويمكن أن تلبي خيارات مثل StableCoins احتياجات الإنفاق على المدى القصير.

إنه يحتوي على متجر صوتي وسائل وقابل للتبديل ومحمول من القيمة ، والذي يوفر لحاملي بعض المزايا التي لا يمكن أن توفرها الأصول الأخرى أثناء تبنيها.يمكنهم إحضار Bitcoin في أي مكان في العالم دون الاعتماد على الأطراف المركزية وهياكل الائتمان.كما يسمح للحاملين بتجنب تآكل الأموال المهمة من خلال المدفوعات عبر الحدود ، بما في ذلك المستلمين المحظورة من قبل المنصة.قد لا يكونون قادرين على الدفع باستخدام Bitcoin في أي وقت وفي أي مكان ، ولكن في معظم الحالات يمكنهم إيجاد طرق لتحويلها إلى عملة محلية وفي بعض الحالات يمكنهم أيضًا الدفع معها مباشرة.

تخيل أنك ستذهب إلى بلد عشوائيًا.ما هي العملة التي يمكنك إحضارها للتأكد من أن لديك ما يكفي من القوة الشرائية دون الاعتماد على شبكة ائتمان عالمية؟بمعنى آخر ، حتى لو تم إلغاء تنشيط جميع بطاقات الائتمان الخاصة بك ، فكيف تتأكد من أنه لا يزال بإمكانك التداول ، حتى لو كنت ستحمل بعض التآكل المالي؟

أفضل إجابة في الوقت الحالي هي الدولارات المادية عادة.إذا أحضرت الدولار ، على الرغم من أنك قد لا تتمكن من استخدامه مباشرة ، فمن السهل العثور على شخص على استعداد لتبادله للعملة المحلية بسعر صرف معقول وسيولة كافية.

قد تكون الإجابات الأخرى الذهب والفضة واليورو.ليس من الصعب أيضًا العثور على وسيط على استعداد لقبول الذهب أو الفضة أو اليورو وتبادله بقيمة محلية عادلة في معظم البلدان.

يمكن أيضًا استخدام RMB و Yen و Pound وبعض العملات الأخرى كبدائل ، ولكن في كثير من الأحيان تواجه المزيد من التمويل البلى.أود أن أضع البيتكوين في مكان ما في المراكز العشرة الأولى ، حوالي 5 إلى 10 ، خاصة إذا كنت تذهب إلى وسط المدينة.معظم المدن لديها العديد من خيارات الفداء لطلب المساعدة عند الحاجة.بالنظر إلى أن البيتكوين يبلغ من العمر 16 عامًا فقط ، فهذا أمر رائع بالفعل.

أكثر من 160 من العملات فيات هي عملات سيئة للغاية خارج البلاد ، ومعظمها.

الدولار الأمريكي هو أكثر العملة السائلة في العالم اليوم.يتم دائمًا مقاومة الأصول الأصغر والأقل سائلة تقريبًا كأصول أكبر وأكثر سائلة.يستخدم الأشخاص عملات أكبر وأكثر سائلة كوحدات حساب ويستخدمونها كخصومهم الرئيسية.

في الماضي ، تم تعريف الدولار الأمريكي على أنه مبلغ معين من الذهب.في نهاية المطاف ، أصبحت شبكة الدولار الأمريكي أكبر ومتوسطة في كل مكان من الذهب ، والوضع المنعكس: الذهب الآن مقرور بشكل أساسي بالدولار الأمريكي.قد تتجاوز Bitcoin الدولار بهذه الطريقة على تاريخ طويل ، لكنها بعيدة عن الوصول إلى هذا المستوى في هذه اللحظة. لا يهم ما هو سعر البيتكوين في هذه العملية ؛إنه أحد حاملات حامل يمكن تسعيره في أكبر عملة وأكثرها سائلًا ، وإذا أصبحت في يوم من الأيام أكبر والعملة السائلة ، فسيتم تسعيرها بشكل طبيعي.

في حين أن الناس أحرار في إجراء أسعار نفسية في أي عملة ، فإن معظم الناس سيقومون بتسعير البيتكوين قريبًا.يصف النقاد هذا بأنه عيب في البيتكوين. لا يوجد في أصول العملات اللامركزية الجديدة مسارًا آخر للذهاب في نموها إلى جانب المقومة بالعملات القائمة.

الجزء 2: كيف تمتزج الشركات وأسهم البيتكوين معًا

في عام 2014 ، كتب بيير روتشارد مقالًا مسبقًا بعنوان “هجوم المضاربة”.

تشير هجمات المضاربة في سوق الفوركس إلى استعارة العملات الضعيفة لشراء عملات أكثر قوة أو غيرها من الأصول عالية الجودة.هذا هو أحد الأسباب التي تجعل البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة ، وسوف تتحول بعض البلدان إلى ضوابط رأس المال الشاملة لمنع الكيانات من المراجحة على عملاتها سوء الإدارة.

يوفر ويكيبيديا تعريفًا فعالًا:

“في الاقتصاد ، تكون الهجمات المضاربة عندما تبيع المضاربون غير النشطين في السابق أصولًا غير موثوقة واكتسبوا بعض الأصول القيمة (العملة ، الذهب) وفقًا لذلك.”

بسبب تقدير طبيعة Bitcoin ، ستقترض العديد من الكيانات في النهاية الأموال لشراء المزيد من البيتكوين.في ذلك الوقت ، كانت البيتكوين أعلى بقليل من 600 دولار وكانت القيمة السوقية أعلى بقليل من 8 مليارات دولار.

في البداية ، كان الاقتراض الأموال لشراء البيتكوين مجرد ظاهرة أقلية.ولكن الآن شبكة البيتكوين سائلة للغاية ، حيث تزيد القيمة السوقية تزيد عن 2 تريليون دولار ، ويتم تخصيص مليارات الدولارات في سندات الشركات من أسواق رأس المال السائدة لشراء البيتكوين.

اليوم ، بعد 11 عامًا ، أصبحت هذه الظاهرة شائعة. هل هذا جيد أم سيء لشبكة Bitcoin؟

وفقًا لملاحظاتي ، هناك نوعان من النقاد الرئيسيين الذين يعتقدون أن هذا ليس جيدًا لشبكة Bitcoin.

النوع الأول من النقاد هم أنفسهم مستخدمي Bitcoin.ينتمي الكثير منهم إلى معسكر المشفرات أو المخيم ذي التفكير السيادي.من وجهة نظرهم ، يبدو أن تسليم البيتكوين إلى الوصي يبدو خطيرًا ، أو على الأقل ينتهك فلسفة الشبكات اللامركزية.يطلق بعضهم على أنصار الخزانة في بيتكوين للشركات “دعوى عشاق البيتكوين” ، والتي أعتقد أنها مصطلح جيد.يأمل معسكر البيتكوين هذا أن يكون لدى الناس مفاتيح خاصة بهم.وذكر البعض منهم أيضًا أن إعادة التثبيت من قبل الوصي الرئيسيين يمكن أن يقمعوا الأسعار أو إتلاف قيمة البيتكوين كعملة حرة.على الرغم من أنني أحب قيم هذا المعسكر ، يبدو أن بعضهم لديه أحلام طوباوية يريدون أن يكون الجميع مهتمين بقدر ما يسيطرون على عملهم.

الفئة الثانية من النقاد عادة ما تكون أولئك الذين لديهم وجهات نظر سلبية حول البيتكوين في الماضي.لقد شككوا في البيتكوين لسنوات.عندما أصبحت Bitcoin أفضل الأصول أداءً ، وضربت مستويات مستويات جديدة على مر السنين ، وفي دورات متعددة ، غير بعضها وجهة نظرهم وتحول إلى الاعتقاد بأن “سعر البيتكوين قد يرتفع ، ولكن تم التقاط قيمتها”. آخذ هذا المخيم بجدية أقل من المعسكر الأول.هذا مشابه لمنظري الدب الدائم في سوق الأوراق المالية ، عندما تفشل حججهم الهبوطية في الانتحال خلال عقد من الزمان ، سوف يتحولون ليقولوا “السوق يرتفع فقط لأن طبعات الاحتياطي الفيدرالي يطبع الكثير من المال”. ردي هو ، “حسنًا ، نعم ، لهذا السبب يجب ألا تكون هبوطيًا”.

ما أريد أن أقوله لهذين المعسكرين هو: تختار بعض العواصم الكبيرة أن تحتفظ بيتكوين ، وهذا لا يعني أن البيتكوين “الليبرالي” قد عانى من أي ضرر.يمكن أن تستضيف نفسها ونقلها كالمعتاد.ومع وجود المزيد من أنواع الكيانات ، تصبح الشبكة أكبر وأقل تقلبًا ، مما يساعد أيضًا على تحسين فائدتها كعملة دفع نظير إلى نظير.قد يوفر أيضًا تغطية سياسية لمساعدة صانعي السياسات على ذلك.إذا وصلت Bitcoin إلى هذا المقياس ، فإن ظهور أسهم البيتكوين وظاهرة شراء رأس المال الكبير الذي يشتري البيتكوين.

تتمثل إحدى مهارات المسوقين الدائمين الدائمة في ضبط السرد في أي وقت حسب الحاجة بحيث تكون على حق بغض النظر عما يحدث.يتم تعريف Bitcoin من قبلهم على أنه ليس لديهم طريق معقول للنجاح.ماذا لو بقيت بيتكوين على مستوى المتخصصة؟ثم سوف تتضرر زيادة أسعارها وسعة الدورة الدموية ، تبدو ، فشلت!ماذا لو تم تبنيها من قبل الكيانات والحكومات الكبيرة وما زالت تنمو على نطاق واسع؟ثم تم القبض على قيمتها وفقدت.

ولكن إذا كان الأمر كذلك أن تصبح ضخمة ومقبولة على نطاق واسع وتغيير العالم بطريقة أو بأخرى ، فكيف لا يمكن أن يمر هذا المسار من خلال الشركات والحكومات؟

لقد مرت دفعة أسعار البيتكوين بعدة مراحل رئيسية.

في المرحلة الأولى ، يستخدم الأشخاص أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم لإخراج Bitcoin ، أو إرسال أموال إلى MT Gox لشراء Bitcoin ، وسلوكيات التبني المبكرة الأخرى للتكاليف.هذه هي مرحلة المستخدم المبكرة.

في المرحلة الثانية ، خاصة بعد إفلاس MT Gox ، أصبح من الأسهل شراء واستخدام Bitcoin. تبادلات المحلية في العديد من البلدان تجعل من الأسهل من أي وقت مضى شراء البيتكوين.تم إصدار الدفعة الأولى من محافظ الأجهزة في عام 2014 ، مما يجعل الاستضافة أكثر أمانًا.هذه هي مرحلة مشتري البيع بالتجزئة ، والانزلاق في وقت الشراء لا يزال هناك ، ولكنه يتناقص.

في المرحلة الثالثة ، أصبحت Bitcoin واسعة الانتشار والسائلة بما فيه الكفاية ، وكان لها تاريخ طويل بما يكفي لجذب المزيد من المؤسسات.أنشأت بعض الكيانات خدمات حضانة على مستوى المؤسسات بالنسبة لهم ، وقد بدأت الشركات المدرجة في شراء Bitcoin ، وقد ظهرت شركة ETFs المختلفة وغيرها من المنتجات المالية ، مما يسمح لأموال مختلفة ورأس المال الحراسي للحصول على التعرض.بعض البلدان ، مثل مملكة بوتان والسلفادور والإمارات العربية المتحدة أو منجم أو شراء وعقد البيتكوين على مستوى الدول السيادية.تختار بلدان أخرى مثل الولايات المتحدة الاحتفاظ بمصادرة عملات البيتكوين المصادرة بدلاً من بيعها مباشرة.

لحسن الحظ ، على الرغم من أن الشركات هي المشترين الرئيسيين في الوقت الحالي ، إلا أن مستثمري التجزئة لا يزالون أحرارًا في شراء Bitcoin بدون ارتداء صفر.

سمعت أحدهم يقول: “اعتقدت أن البيتكوين مخصصة للأشخاص ، وهي تدفع نقودًا على أساس نظير إلى نظير ، ولكن الآن يتم الاحتفاظ بها من قبل الشركات الكبيرة.” Bitcoin هو بالفعل للأشخاص ، وأي شخص يمكنه الوصول إلى الإنترنت يمكنه شراء أو الاحتفاظ به أو نقله.

لهذا السبب أتفق مع كل من المشفرين وعشاق البيتكوين في الدعاوى.أريد أن تعمل Bitcoin كعملة حرة ، وهذا سبب كبير لأنني أصبحت شريكًا عامًا في Ego Death Capital.نحن نقدم تمويلًا للشركات الناشئة لإنشاء حلول لشبكة Bitcoin ومستخدميها.هذا هو السبب في أنني أؤيد مؤسسة حقوق الإنسان وغيرها من المنظمات غير الربحية التي تمول المطورين ومقدمي التعليم ، مع التركيز على توفير الأدوات المالية للأشخاص في بيئة تضخمية.ومع ذلك ، بمجرد أن تفهم الشركات وصناديق الاستثمار وحتى الكيانات السيادية Bitcoin ، فمن المعقول لهم شراء Bitcoin ، وقد دخلت Bitcoin الآن أفقهم.

من المهم أن تتذكر أن معظم الناس ليسوا مستثمرين نشطين.إنهم لا يشترون الأسهم ولا يتغذى على الفرق بين البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.إذا كانوا يتكهنون بالتجار في أحد الأصول ، فمن المحتمل أن يشتروا في الأعلى ويتم غسلهم في الأسفل.عادة ما يتم توزيع استثماراتهم بشكل سلبي ، ولا يتم اختيارهم من قبل أنفسهم.في الماضي ، تم تخصيص صناديق التقاعد عادة. اليوم ، عادة ما يتم الاستثمارات من قبل المستشارين الماليين.

في رأيي ، من غير المعقول أن نتوقع أن يشتري مليارات من الأشخاص بيتكوين بمبادرتهم الخاصة.ومع ذلك ، من المعقول العمل بجد لخفض الحواجز التي تحول دون الدخول من خلال الحلول الفنية والموارد التعليمية حتى يتمكن أي شخص من اختيار الوصول إلى البيتكوين.

أفضل بيان رأيته هو: “Bitcoin مخصص لأي شخص ، وليس للجميع”.في الممارسة العملية ، هذا يعني أنه يجب توجيه الجميع لفهم البيتكوين ، ولكن فقط عدد قليل من الأشخاص سيختارون قبوله.

ملخص النقاط الرئيسية

إن تطوير تسييل البيتكوين هو على النحو التالي:

كانت Bitcoin في الأصل مجموعة من المتحمسين والأشخاص الذين لديهم أحلام التغيير ، وهي تقنية جديدة يمكن أن توفر للناس بعض القيمة.

بدأت Bitcoin تصبح وسيلة للتبادل الظرفي ، حتى يستخدمها البراغماتيون الذين لم ينتبهوا إليها.على سبيل المثال ، عندما تحتاج الأموال إلى إرسالها إلى بلد لديه ضوابط رأس المال ، يمكن تحويل Bitcoin عندما تفشل قنوات الدفع الأخرى.يمكن أن تكون Bitcoin حلاً رائعًا عندما تحتاج إلى قبول للمدفوعات أو التبرعات ، ولكن يتم حظرها من قبل منصات الدفع الرئيسية عبر الإنترنت مثل Wikileaks.

أعاقت تكاليف الشراء المختلفة مثل التقلبات العالية ، والعديد من المنافسين وضرائب المكاسب الرأسمالية النمو المستمر لبيتكوين كوسيلة شائعة للتبادل.إذا كنت تستخدم Bitcoin لدفع التجار الذين لا يحملون Bitcoin ويتبادلونها تلقائيًا للعملة Fiat ، فلا يمكن تحقيق فوائد Bitcoin بالكامل.

يعتبر Bitcoin على نطاق أوسع رأس مال محمول مثالي.على عكس العملات المشفرة الأخرى ، فإنه يحقق اللامركزية والأمن والبساطة والندرة والمقياس ، مما يجعلها ميزة جديرة بالاحتفاظ بها لفترة طويلة.على الرغم من أنه ليس من السهل دائمًا شراء القهوة معها ، إلا أنها بدأت في الدخول إلى أفضل عشرة أصول حامل يمكن حملها وتبادلها للقيمة المحلية عند السفر دوليًا ، متجاوزة الغالبية العظمى من العملات فيات.

شبكة Bitcoin سائلة وحجم ودائم بما يكفي لجذب الانتباه النشط من الشركات والحكومات.يهتم كمية كبيرة من رأس المال الحراسي بهذا الأصل ، وتوفر لهم الشركات والأموال فرصًا للوصول بشكل غير مباشر إلى البيتكوين.في هذه الأثناء ، لا تزال Bitcoin موجودة كشبكة مفتوحة وعديمة إذن ، مما يعني أن الأفراد يستمرون في استخدامه وإنشائه أيضًا.

إذا استمرت شبكة Bitcoin في التوسع ، فقد تنفذ:

نظرًا لأن شبكة Bitcoin تصبح أكبر وأكثر سائلة وأقل تقلبًا ، فستصبح أيضًا أكثر جاذبية للكيانات السيادية الكبيرة. في البداية ، كانت Bitcoin مجرد أحد الأصول التي استثمرتها الصناديق السيادية الصغيرة وقد تصبح في النهاية احتياطيًا واسع النطاق للعملات الأجنبية أو أداة تسوية دولية.تحاول البلدان بناء طرق دفع بديلة لرمز المصدر المغلقة ، ولكن معدل التبني منخفض وهناك نقص في الإجماع ، وتتغلغل شبكة التسوية المصدر المفتوحة هذه مع توفير وحدات مستقلة تدريجياً في جميع أنحاء العالم.

بشكل عام ، ما زلت أعتقد أن Bitcoin في حالة جيدة من حيث التكنولوجيا والاقتصاد ، ويتوسع مسار التبني كما هو متوقع.