أي واحد أسهل في تحقيق الأرباح عند الاستثمار في الرموز المميزة للطبقة 2 أو ETH؟

المؤلف: James Ho ، المصدر: Twitter jamesjho_ ؛

أحرزت الطبقة 2 على Ethereum تقدمًا كبيرًا خلال السنوات القليلة الماضية.

اليوم ، لدى ETH L2 أكثر من 40 مليار دولار في TVL ، ارتفاعًا من 10 مليارات دولار قبل عام.

على @l2beat ، ستجد قائمة تضم أكثر من 50 L2s ، على الرغم من أن أعلى 5-10 L2s تشكل أكثر من 90 ٪ من TVL.

بعد EIP-4844 ، تكون تكاليف TXNS رخيصة للغاية ، مع قاعدة ، التعديلة وأقل تكاليف أقل من 0.01 دولار.

على الرغم من هذا ،بالمقارنة مع ETH ، تؤدي الرموز L2 أداءً سيئًا للغاية حيث استثمارات السيولة بشكل عام (من الواضح أنها رأس المال الاستثماري الممتاز).

نعود ونرسم تقييم L2 الرئيسي مقابل ETH.ملاحظة جديرة بالملاحظة:

حتى إذا زاد عدد L2S المدرجة ، فإن النسبة المئوية من إجمالي FDV في ETH لا تزال كما هي.

قبل عامين ، كانت L2 الوحيدة المدرجة هي التفاؤل والمضلع.أنها تشكل 8 ٪ من ETH.

اليوم ، لدينا تعسفي ، Starkware ، و Zksync جميع الانضمام إلى صفوف L2.الآن يشكلون 9 ٪ من ETH.

كل رمز L2 جديد يدخل السوق ، في الواقع تخفيف تقييم الرموز المدرجة سابقا.

بالمقارنة مع ETH ، فإن العائد على الاستثمار في الرموز L2 أقل بكثير من ETH.

يعود خلال الـ 12 شهرًا الماضية (اعتبارًا من اليوم):

ETH +105 ٪ ؛

OP +77 ٪ ؛

matic -3 ٪ ؛

ARB -12 ٪.

لطالما كان الرمز الرائد L2 في FDV حوالي 10 مليارات دولار.إلى حد ما ، هذا تعسفي تمامًا ، ولا أعتقد أن هناك سببًا وجيهًا للمشاركين في السوق لشرح سبب التقييم 10 مليارات دولار مقابل 20 مليار دولار مقابل 3 مليارات دولار.في نهاية المطاف ، هناك ضغط كبير في الإمداد في شكل الانتماء ، فتح ، وما إلى ذلك – من الأشخاص الذين يحتاجون إلى السيولة و/أو ارتفاع كبير.

لماذا لا يكون هناك المزيد من السيولة لشراء هذه L2S؟يتحمل L2 أعلاه رسومًا شهرية قدرها 20 مليون دولار أمريكي.منذ EIP-4844 ، انخفضت النفقات والآن مجموع 3-4 مليون دولار شهريًا.هذا يعادل رسوم سنوية تتراوح بين 40 و 50 مليون دولار.

النقط رخيصة جدا الآن.يتدفق معظم الدخل إلى الخلاصة.

(بما في ذلك التفاؤل ، التعريفي ، المضلع ، Starkware ، Zksync)

تبلغ قيمة هذه L2S الرائدة حاليًا حوالي 40 مليار دولار من FDV ، برسوم سنوية قدرها 40 مليون دولار.هذا حوالي 1000 مرة.

هذا في تناقض صارخ مع بروتوكولات Defi الكبيرة التي يتم تقديرها أقل بكثير من بروتوكولات Defi (أدناه تعتمد على النفقات السنوية في الشهر الأخير).عادة في حدود 15-60 مرة.

dydx – 60x ؛

SNX – 50x ؛

Pendle – 50x ؛

LDO – 40x ؛

aave – 20x ؛

MKR – 15x ؛

GMX – 15x.

هناك المزيد من L2s في التحضير.مع دخول هذه المنتجات إلى السوق ، قد تستمر في الضغط وتخفيف فئة FDV من L2.العرض كبير جدًا ويصعب دعم سوق السيولة بسهولة.

الأفكار الأخيرة:

1. يمكن أن يولد L2 دخلًا كبيرًا على المدى الطويل.يتحمل L2 رسومًا سنوية بقيمة 150 مليون دولار (بما في ذلك القاعدة ، الانفجار ، التمرير).هذا يمكن أن ينمو بشكل مفيد مع نشاط L2.

2. التعليقات أعلاه لا تستهدف أي L2 معين ، وهو ما يتعلق بالفئة.يبدو من الصعب شراء سلة من L2s بقيمة 40 مليون دولار في حوالي 40 مليار دولار في FDVs مقابل رسوم تبلغ حوالي 40 مليار دولار وتتوقع أن تتفوق على ETH على المدى الطويل.

3. من الواضح أن سلاسل الإنتاجية العالية مثل L2 و Solana و Sui و Aptos لا تفتقر إلى مساحة الكتلة.يتم استخدام القيود في المقام الأول على التطبيقات.أريد أن أرى الناس يوليون المزيد والمزيد من الاهتمام للتطبيقات ، وفي السنوات القادمة ، ستكافئ سوق الأجهزة المحمولة طبقة التطبيق بدلاً من مكدس البنية التحتية.

4. في الدورة السابقة ، كان من الأكثر شيوعًا للمشاريع أن تُعرف علنيًا في وقت مبكر.تقل عن Matic’s FDV في السوق السائل أقل من 50 مليون دولار ، والآن أعلى من 100 مرة ، حيث بلغ أكثر من 5 مليارات دولار.يتم تحقيق هذا التقدير من خلال السوق السائل.ومع ذلك ، لم يكن هذا هو الحال مع $ OP $ ARB $ strk $ ZK ومعظم الرموز الأخرى L2 التي قد تنتهي في السوق.