تاريخ الرموز: لماذا تنقل الأصول إلى السلسلة العامة

المؤلف: أليكس ويسيلي المصدر: ترجمة أبحاث أرتميس: شان أوبا ، رؤية سلسلة بت

النقاط الرئيسية

على الرغم من أن مليارات الدولارات الحالية من الرموز المميزة والأصول المالية الحقيقية يتم نشرها على السلسلة العامة ، ولكن لا تزال هناك العديد من المهام للقيام بذلك عند تقاطع القانون والتكنولوجيا لإعادة كتابة النظام المالي على السلسلة العامة .
يخبرنا التاريخ أن النظام المالي لم يقدم الدعم للعولمة والمستويات الرقمية المطلوبة اليوم ، ولكنه أصبح حديقة حائط مبنية على التكنولوجيا القديمة.يتمتع blockchain العامة بمزايا فريدة من نوعها ويمكنها تحسين هذه المشكلات بطريقة عالمية وذات مصداقية.
على الرغم من التحدي ، يعتقد Artemis أن الأسهم والسندات الحكومية والأصول المالية الأخرى سيتم نقلها إلى blockchain العامة لأنها أكثر كفاءة.نظرًا لأن التطبيقات والمستخدمين تتجمع على نفس النظام الأساسي الأساسي الذي يدعم البرمجة والأصول القابلة للتشغيل البيني ، فإن ذلك سيصدر تأثير الشبكة.

يقدم

في الوقت الحاضر ، تجاوزت العملة القانونية للرمز المميز 160 مليار دولار أمريكي ، وقد بلغ إجمالي المبلغ الرمز المميز لوزارة الخزانة والسلع الأمريكية ملياري دولار أمريكي ، وبدأت الرمز المميز للأصول المالية الحقيقية على blockchain العامة.

على مر السنين ، كانت الصناعة المالية فضولية بشأن إمكانات تكنولوجيا blockchain لتخريب البنية التحتية التقليدية في السوق المالية.وتشمل فوائد الالتزامات تحسين الشفافية ، وغير التحسين ، وتسريع وقت التسوية ، وزيادة كفاءة رأس المال ، وخفض تكاليف التشغيل.ساهم هذا الوعد في تطوير أدوات مالية جديدة على blockchain ، مثل آليات التداول المبتكرة ، واتفاقيات الإقراض و stablecoins.في الوقت الحاضر ، يمتلك التمويل اللامركزي (DEFI) أكثر من 100 مليار دولار من أصول القفل ، مما يشير إلى أن الناس لديهم مصلحة قوية واستثمار في هذا المجال.يعتقد مؤيدو تقنية blockchain أن تأثيرها سيتجاوز إنشاء أصول مشفرة مثل Bitcoin و Ethereum.يتوقعون أنه في المستقبل ، سيعزز دفتر الأستاذ العالمي والثابت والموزع النظام المالي الحالي ، وغالبًا ما يكون النظام المالي الحالي محدودًا بسبب المركزية والدفتر المعزول.جوهر هذه الرؤية هو الرمز المميز ، حتى لو تم استخدام برنامج العقد الذكي المسمى Token لتمثيل عملية الأصول التقليدية على blockchain.

لفهم إمكانات هذا التحول ، ستدرس هذه المقالة أولاً تطوير وتشغيل البنية التحتية التقليدية في السوق المالية من منظور تطهير الأوراق المالية والتسوية.ستشمل هذه المراجعة مراجعة التطوير التاريخي وتحليل الممارسة الحالية ، وتوفير الخلفية اللازمة لكيفية الترويج للمرحلة التالية من الابتكار المالي لاستكشاف قسم blockchain.ستوفر أزمة توثيق وول ستريت في الستينيات دراسة حالة رئيسية ، مما يبرز الضعف وعدم الكفاءة في النظام الحالي.سيؤدي هذا الحدث التاريخي إلى وضع الأساس للمشاركين الرئيسيين في التصفية والتسوية والتحديات المتأصلة في عملية التسليم والدفع الحالي (DVP).في نهاية هذه المقالة ، يناقش كيفية توفير حلول فريدة لهذه التحديات دون ترخيص ، وقد تطلق قيمة أكبر وكفاءة في النظام المالي العالمي.

أزمة عمل وثيقة وول ستريت و DTCC

تم تشكيل النظام المالي اليوم تحت ضغط النظام العالي لعقود.أوضح الحدث الذي يتم التقليل من شأنه أن نظام التسوية يعمل على هذا النحو ، أي أزمة عمل المستندات في أواخر الستينيات ، “الخلفية التاريخية لتسوية الأسهم و blockchain” يصفه بالتفصيل.إذا نظرنا إلى الوراء على تطوير تصفية الأوراق المالية والتسوية ، من الضروري فهم النظام المالي الحالي والاعتراف بأهمية الرمز المميز.

اليوم ، يمكن للناس شراء الأوراق المالية بسهولة من خلال الوكلاء عبر الإنترنت.بالطبع ، الوضع ليس هو الحال دائمًا.من وجهة نظر تاريخية ، يتم إصدار الأسهم للأفراد الذين يحملون شهادات مادية تمثل ملكية الأسهم.من أجل تبادل الأسهم ، يجب نقل الشهادة المادية من البائع إلى المشتري.يتضمن ذلك التعامل مع شهادة النقل.بمجرد تسليم الشهادة الجديدة إلى المشتري ، يتم تسليم الدفع إلى البائع ، ويمكن اعتبار المعاملة تسويتها.في القرنين التاسع عشر والعشرين ، مثل المزيد والمزيد من الوكلاء المستثمرين الذين يحملون شهادات الأسهم ، مما يمكّنهم من مسح معاملاتهم وتسويتها مع الوسطاء الآخرين.لا تزال هذه العملية يدويًا بشكل أساسي ، وعادة ما تستخدم شركات الوساطة 33 وثيقة مختلفة لتنفيذ وتسجيل معاملات الأوراق المالية الفردية (SECs).على الرغم من أنه يمكن إدارته في البداية ، مع زيادة حجم المعاملات ، أصبحت هذه العملية أكثر تعقيدًا.في الستينيات من القرن الماضي ، زادت أنشطة تداول الأسهم بشكل حاد ، مما جعل أوراق التسليم المادي بين الوسطاء مهمة كانت مستحيلة.في أوائل الستينيات ، لا يمكن للنظام المصمم للتعامل مع 3 ملايين معاملة يوميًا معالجة 13 مليون سهم من حجم المعاملات (SEC) في أواخر الستينيات.من أجل السماح لمكتب الخلفية بإكمال وقت التسوية ، قامت بورصة نيويورك باختصار يوم التداول ، وتوسيع وقت التسوية إلى T+5 ، وحظرت في النهاية يوم الأربعاء.

منذ إنشاء خدمات الشهادات المركزية (CCS) في عام 1964 ، تعمل بورصة نيويورك للأوراق المالية بجد لإيجاد حل.CCS 的目标是成为所有股票证书的中央存管处，这意味着它将代表其成员（主要是经纪人）持有所有股票，而最终投资者则被授予以经纪人分类账中的账簿记录为استفادة من ملكية الممثل.تم إعاقة تقدم CCS من خلال سلسلة من اللوائح.يتم نقل جميع الأسهم إلى CCS بحيث يمكن تخزينها في “المبادلة الثابتة -يمكن أن تكون متاحة”.نظرًا لأن CCS يحتفظ بجميع الأسهم في شكل ثابت ، فإنه يسجل رصيد أعضائها ووكلائها في الحسابات الداخلية ، ويسجل الوكيل الأعضاء رصيد المستثمرين النهائيين الذين يمثلونه في أقسامهم الداخلية.في الوقت الحاضر ، يمكن إكمال تسوية الأسهم من خلال سجلات الحساب بدلاً من التسليم المادي.في عام 1973 ، تم تغيير اسم CCS إلى شركة Depository Trust Company (“DTC”) ، وتم نقل جميع شهادات الأسهم باسم الشركة الفرعية “Cede & Amp ؛ CO”.اليوم ، أصبحت DTC المالك لجميع أسهم الشركة تقريبًا من خلال CEDE.DTC نفسها هي شركة تابعة لشركة Storage Trust والتسوية (DTCC).DTC و NSCC هما الجزءان الأكثر أهمية من أنظمة الأوراق المالية اليوم.

لقد غير ظهور هؤلاء الوسطاء طبيعة ملكية الأسهم.في الماضي ، احتفظ المساهمون بالشهادات المادية ؛مع تطوير النظام المالي ، أدت الزيادة في التعقيد إلى ظهور المزيد من الوصي والوسطاء.يبسط الشكل أدناه مستوى الملكية:

شرح رقمنة الأوراق المالية

منذ أن أوقفت أزمة الوثيقة ، أن DTCC قد أوقفت ممارسة الأسهم المادية في قبوها. سجلات الحساب.في الوقت الحاضر ، يتم إصدار معظم الأوراق المالية في شكل غير مادي.اعتبارًا من عام 2020 ، تقدر DTCC أن 98 ٪ من الأوراق المالية كانت غير حادة ، ويمثل 2 ٪ المتبقية الأوراق المالية بقيمة 780 مليار دولار أمريكي.

مقدمة في دخول البنية التحتية للسوق المالية التقليدية (FMI)

من خلال فهم البنية التحتية للسوق المالية (FMI) ، يمكنك الحصول على معرفة أساسية هيكلية أعمق لفهم إمكانات blockchain ، ويستعد blockchain لتخريب هذه الكيانات.البنية التحتية للسوق المالية هي مؤسسة مهمة تشكل عمود نظامنا المالي.قام بنك التخليص الدولي (BIS) ولجنة تنظيم الأوراق المالية الدولية (IOSCO) بتفصيل دور البنية التحتية للسوق المالية في “مبادئ البنية التحتية للسوق المالية” (PFMI).تشمل البنية التحتية الرئيسية للسوق المالية من BIS و IOSCO المحددة من قبل التشغيل السلس للنظام المالي العالمي ::

نظام الدفع (PS):المسؤول عن النظام الذي ينقل الأموال بأمان بين المشاركين.

مثال: في الولايات المتحدة ، يعد FedWire نظامًا رئيسيًا لتبادل الراديو بين البنوك يوفر خدمات ملخص الوقت (RTGS).على الصعيد العالمي ، يكون للنظام السريع أهمية النظام لأنه يوفر شبكة لنقل رأس المال الدولي ، لكنه مجرد نظام دعم -لا يحتفظ بحسابات أو دفع تسوية.

مؤسسة تخزين الأوراق المالية المركزية (CSD):مسؤولياتها هي كيانات توفر حسابات الأوراق المالية وخدمات التخزين المركزية وخدمات الأصول وتلعب دورًا مهمًا في المساعدة في ضمان سلامة إصدار الأوراق المالية.

على سبيل المثال: في الولايات المتحدة ، هو DTC.في أوروبا ، هو Euroclear أو Clearstream.

نظام تسوية الأوراق المالية (SSS):يسمح نظام تسوية الأوراق المالية للأوراق المالية بنقل وتسوية من خلال مسك الدفاتر وفقًا لمجموعة من القواعد المتعددة الأطراف المحددة مسبقًا.هذه الأنظمة تسمح للأوراق المالية مجانًا أو مدفوعة الأجر.

على سبيل المثال: في الولايات المتحدة ، هو DTC.في أوروبا ، هو Euroclear أو Clearstream.

الخصم المركزي (CCP):كن كيان للمشتري لكل بائع وبائع كل مشتر لضمان أداء عقد عدم الفكر.يتم تحقيق CCP من خلال تجديد الديون ، وسيتم تقسيم عقد واحد بين المشتري والبائع إلى عقدين: أحدهما بين المشتري و CCP ، والآخر بين البائع و CCP ، وبالتالي امتصاص خطر الخصم .

على سبيل المثال: في الولايات المتحدة ، شركة قائمة الأوراق المالية الوطنية (NSCC).

مستودع التداول (TR):الحفاظ على كيان مجموعة بيانات المعاملة السجلات الإلكترونية.

مثال: تدير DTCC مستودع التداول العالمي في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا.يستخدم بشكل رئيسي لمعاملات المشتقات.

في دورة حياة الشؤون بأكملها ، يكون تفاعل هذه الأنظمة كما يلي:

عادةً ما يستخدم النقل FMI كمحور مركزي ويستخدم نماذج Wheel.قد تتفاعل هذه المؤسسات المالية مع العديد من FMIs في أسواق ونتائج قضائية مختلفة ، كما هو مبين في الشكل أدناه.

إن عزل هذا دفتر الأستاذ يعني أن الكيان يجب أن يثق ببعضهما البعض للحفاظ على سلامة دفتر الأستاذ والتواصل والتحقق.هناك بعض الكيانات والعمليات واللوائح ، وحتة لتعزيز هذه الثقة.كلما كان النظام المالي أكثر تعقيدًا وعالمية ، هناك حاجة إلى قوة أكثر خارجيًا لتعزيز الثقة والتعاون بين المؤسسات المالية والوسطاء في السوق المالية.

تبرز البيانات التالية حول فشل تسوية الأوراق المالية للشركة الكفاءة الحالية في السوق المالية.

توضح البيانات الإضافية التي قدمتها التسوية اليومية لـ DTCC لسندات الخزانة الأمريكية أن فشل المعاملة يتراوح بين 20 مليار و 50 مليار دولار أمريكي في اليوم.هذا يمثل حوالي 1 ٪ من معاملة التصفية DTCC ، وتصفية DTCC حوالي 4 تريليونات دولار في سندات الخزانة (DTCC) يوميًا.

سيكون فشل التسوية عواقب وخيمة ، حيث ربما استخدمها مشتري الأوراق المالية كضمان في معاملة أخرى.ستواجه هذه المعاملة اللاحقة أيضًا الموقف الذي لا يمكن تسليمه ، مما قد يؤدي إلى تأثير بطاقة Domino.

تسوية الأوراق المالية: تسليم الدفع

وقالت لجنة نظام الدفع والتسوية: “حتى الآن ، تحدث أكبر مخاطر مالية في تصفية الأوراق المالية والتسوية أثناء عملية التسوية”.يمكن تحويل الأوراق المالية للتحويل المجاني أو المدفوع.تتبنى بعض الأسواق آلية ، أي أن نقل الأوراق المالية لن يحدث إلا فقط عندما يكون نقل رأس المال المقابل ناجحًا -تسمى هذه الآلية “دفع الدفع” (DVP).اليوم ، يتم تسليم الأوراق المالية ودفع الأموال على مسارين أساسيين مختلفتين من خلال أنظمة مختلفة.يتم تنفيذ أحدهما من خلال نظام الدفع ، والآخر هو من خلال نظام تسوية الأوراق المالية ، أي النظام المذكور في القسم السابق.في الولايات المتحدة ، يمكن إجراء الدفع من خلال FedWire أو ACH ، ويمكن استخدام الدفع الدولي للتواصل مع Swift وتسوية من خلال شبكة بنكية.من ناحية أخرى ، يتم تسليم الأوراق المالية من خلال نظام تسوية الأوراق المالية ومكتب إيداع الأوراق المالية المركزية (مثل DTC).هذه مسارات مختلفة ودفتر مختلف ، والتي تحتاج إلى تعزيز التواصل والثقة بين الوسطاء المختلفين.

blockchain وتسوية الذرة في DVP

نظرًا للسمة الفريدة لمعاملات blockchain ، يمكن أن يقلل blockchain من مخاطر معينة في نظام الدفع ، مثل مخاطر التسوية الرئيسية.يمكن أن يتكون تداول blockchain نفسه من عدة خطوات مختلفة.على سبيل المثال ، تسليم الأوراق المالية والدفع الكامل.الميزة الخاصة لمعاملات blockchain هي أن جميع خطوات المعاملة إما ناجحة أو فشلت.تسمى هذه الخاصية Atomic ، مما يجعل قرض البرق والآليات الأخرى ممكنة.هذا ممكن ، لأنه إذا فشل المستخدم في سداد القرض ، فلن يتم تسجيل المعاملات والقروض.في blockchain ، يمكن إكمال دفع البضائع من خلال ذرات العقود والمعاملات الذكية بطريقة بدون ثقة.قد يقلل هذا من خطر التسوية الرئيسية ، لأن خطوة واحدة من المعاملة غير ناجحة ، مما يسبب خسائر محتملة في جميع الجوانب.لدى Blockchain خصائص رئيسية تمكنهم من إلغاء الدور الذي تلعبه أنظمة تسوية الأوراق المالية التقليدية وأنظمة الدفع في تسوية تسوية الدفع.

لماذا هو blockchain دون إذن؟

من أجل جعل blockchain مفتوحًا وبدون ترخيص ، يجب أن يكون أي شخص قادرًا على المشاركة في معاملات التحقق ، وإنشاء كتل ، والوصول إلى توافق في الآراء على الحالة القياسية للدفتر.بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون أي شخص قادرًا على تنزيل حالة blockchain والتحقق من فعالية جميع المعاملات.تشمل أمثلة blockchain العامة Bitcoin و Ethereum و Solana.يعد blockchain الذي يلبي هذا المعيار والكبير واللامركزي في الأساس طبقة تسوية عالمية محايدة ذات مصداقية.بمعنى آخر ، فهي بيئة غير عادلة لتنفيذ المعاملات والتحقق والتسوية.يمكن تنفيذ المعاملة بين استخدام العقود الذكية بين الأطراف التي لا تعرف بعضها البعض ، وذلك لتحقيق تنفيذ أي ثقة ولا وسيط ، وبالتالي تغييرات غير مكتملة على دفتر الأستاذ المشترك العالمي.على الرغم من أنه لا يمكن لأي كيان تقييد الوصول الفردي إلى blockchain ، إلا أن تطبيقًا واحدًا يعتمد على البناء القائم على blockchain يمكن أن ينفذ أذونات ، مثل القوائم البيضاء من KYC والأغراض المتعلقة بالامتثال.

يمكن أن يحسن blockchain العام من كفاءة عمليات الخلفية ، وتحسين كفاءة رأس المال من خلال استخدام قابلية العقود الذكية وذرية معاملات blockchain.يمكن أيضًا تنفيذ هذه الوظائف بواسطة blockchain المرخص.حتى الآن ، استكشفت العديد من المؤسسات والحكومات blockchain من خلال blockchain الخاص والمرخص.هذا يعني أن عمليات التحقق من الشبكة يجب أن تمر بتفتيش KYC للسماح بالانضمام إلى الشبكة وتشغيل آلية الإجماع ، والتحقق من المعاملات ، ومنع برامج إنتاج دفتر الأستاذ.إن تنفيذ ترخيص blockchain للمؤسسات ليس أفضل من استخدام دفتر الأستاذ المشترك بين المؤسسات.إذا كانت التكنولوجيا الأساسية خاضعة للسيطرة بالكامل من قبل Morgan Chase ، والتحالف المصرفي ، وحتى الحكومة ، فلن يكون النظام المالي غير موجود وحياد موثوق به.منذ عام 2016 ، كانت المؤسسات والوكالات الحكومية تدرس تقنية دفتر الأستاذ الموزعة.في وجهة نظر كريس ديكسون من A16Z ، هذا الجزء هو أن blockchain يسمح للمطورين بكتابة رمز لالتزام قوي ، ولا تحتاج الشركات إلى تقديم الكثير من الوعود لأنفسهم.بالإضافة إلى ذلك ، يهدف blockchain إلى الصورةكبيرمثل الألعاب متعددة اللاعبين ، وليس فقط الألعاب متعددة اللاعبين مثل blockchain الشركات.

حدد دراسة حالة التقييس

صانعتمت إضافة استخدام أصول العالم الحقيقية (RWA) لضمان إصدار DAI.في الماضي ، تم دعم DAI بشكل أساسي من قبل الأصول المشفرة والعملة المستقرة.اليوم ، يتم تخزين جزء كبير من الميزانية العمومية لـ Maker (حوالي 40 ٪) في استثمار RWA Vault في سندات الخزانة الأمريكية ، مما يجلب دخلًا كبيرًا إلى الاتفاقية.تتم إدارة هذه القبعة RWA من قبل كيانات مختلفة ، بما في ذلك blocktower و Hungtington Valley Bank.

بريكتم إصدار صندوق سيولة وكالة الدولار الأمريكي (BUIDL) في سلسلة Ethereum العامة في مارس 2024.يتم استثمار صندوق Bellaide في سندات الخزانة الأمريكية ، ويتم التعبير عن المستثمرين في ملكية الصندوق للصندوق من خلال الرموز ERC-20.من أجل الاستثمار في الصندوق وإصدار أسهم إضافية ، يجب على المستثمرين أولاً تمرير الأمن من خلال KYC.يمكنك حاليًا دفع الأسهم من خلال Telegram أو USDC.على الرغم من أن هناك خيارات لإصدار العملات المستقرة والفداء ، فإن التسوية الفعلية للمعاملة ستنتظر حتى يتم بيع الصندوق بنجاح في السوق المالية التقليدية (تحت الفداء).بالإضافة إلى ذلك ، يحتفظ وكيل النقل Sucuritize بسلسلة معاملات وتسجيل الملكية ، والذي يحل محل blockchain كسجل قانوني.هذا يدل على أنه قبل أن يتم إصدار سندات الخزانة الأمريكية نفسها على السلسلة ، من منظور قانوني ، لا يزال هناك العديد من الوظائف التي يجب القيام بها حتى يتمكنوا من تسوية الذرة من خلال دفع USDC.

Ondo التمويلإنه بدء تشغيل Fintech في مجال الرمز المميز.أنها توفر مجموعة متنوعة من المنتجات ، بما في ذلك OUSG و USDY ، والتي يتم إصدارها على مجموعات عامة متعددة في شكل رمز.يتم استثمار كلا المنتجين سراً في سندات الخزانة الأمريكية ويوفرون دخلًا لحاملي.OUSG متاح في الولايات المتحدة ، ولكنه مخصص للمشترين المؤهلين فقط ، ويتم بيع USDY لأي شخص خارج الولايات المتحدة (والمناطق المقيدة).هناك نقطة مثيرة للاهتمام حول صب USDY هي أنه عندما يريد المستخدم إلقاء USDY ، يمكنهم تحويل الدولار الأمريكي أو إرسال USDC.بالنسبة لودائع USDC ، عندما تبادل ONDO USDC بالدولار الأمريكي وتحويل رأس المال إلى حسابه المصرفي ، يعتبر التحويل “كاملًا”.هذا بسبب الغرض القانوني والمحاسبي ، يذكر بوضوح أن الافتقار إلى إطار إشراف الأصول الرقمي الواضح يعيق الابتكار.

تعد استقرار العملة هي الحالة الأكثر نجاحًا في الرمز المميز حتى الآن.أكثر من 165 مليار دولار أمريكي ، توجد العملة القانونية في شكل عملة مستقرة ، ويصل حجم المعاملات الشهرية إلى تريليونات.أصبحت العملات المعدنية المستقرة جزءًا متزايد الأهمية من السوق المالية.مُصدر العملات المعدنية المستقرة هو الثامنة عشرة أكبر حامل ديون أمريكي في العالم.

ختاماً

لقد مر النظام المالي بالعديد من مشاكل النمو ، بما في ذلك أزمة الوثائق والأزمة المالية العالمية وحتى حادثة GameStop.خلال هذه الفترات ، كان النظام المالي تحت اختبار الضغط وشكله في ما هو عليه اليوم: عدد كبير من الوسطاء وأنظمة العزلة ، بالاعتماد على العمليات واللوائح البطيئة لإنشاء الثقة والمعاملات.يوفر blockchain العام حلاً بديلاً أفضل من خلال إنشاء مكافحة الإنجاز ، والحياد الموثوق به ، ودفتر الأستاذ القابل للبرمجة.ومع ذلك ، فإن blockchain ليست مثالية.نظرًا لخصائصها الموزعة ، لديهم خصائص فنية ، مثل إعادة هيكلة الكتلة ، والشوكة والتأخير القضايا ذات الصلة.لفهم مخاطر التسوية المتعلقة بـ blockchain العامة ، راجع “حل القضايا غير المعرضة لناتاشا فاسان”.بالإضافة إلى ذلك ، على الرغم من تحسن أمان العقود الذكية ، غالبًا ما يتم غزو العقود الذكية من قبل المتسللين أو من خلال الهندسة الاجتماعية.خلال فترة الازدحام ، ستصبح blockchain باهظة الثمن ، ولم يتم عرض القدرة على التعامل مع مقياس الحجم الذي يتطلبه النظام المالي العالمي.أخيرًا ، من أجل تحقيق العلامات الواسعة لأصول العالم الحقيقي ، يجب التغلب على الامتثال والعقبات التنظيمية.

من خلال الإطار القانوني المناسب والتحسين الكامل للتكنولوجيا الأساسية ، من المتوقع أن تصدر أصول الأصول على blockchain العامة تأثير الشبكة مع جمع الأصول والتطبيقات والمستخدمين.نظرًا لأن المزيد والمزيد من الأصول والتطبيقات والمستخدمين يتم إدخالهم في السلسلة ، ستصبح النظام الأساسي (blockchain) أكثر قيمة ، وهو أكثر جاذبية للبناة والمصدرين والمستخدمين ، وبالتالي تشكيل دائرة فاضلة.سيؤدي استخدام المشاركة العالمية والحياد الموثوق إلى جعل تطبيقات جديدة تظهر في مجال المستهلكين والمجالات المالية.اليوم ، يقوم الآلاف من رواد الأعمال والمطورين وصانعي السياسات ببناء هذه البنية التحتية العامة للتغلب على العقبات والسعي لتحقيق نظام مالي أكثر ارتباطًا وفعالية وعادلة.

قضايا البحث المستقبلية

كيف تؤثر لغة العقد الذكية على الرمز المميز؟بالمقارنة مع العقود الذكية القائمة على EVM ، هل نموذج بيانات كائن Move أكثر ملاءمة للأصول المالية بشكل آمن على السلسلة؟
إلى أي مدى يجب أن نحافظ على التمويل والشفاف؟تثبت المعرفة الصفرية كيفية تحقيق البنية التحتية المالية متعددة السلاسل/الصليب مع حماية الخصوصية عند الضرورة؟هل هذا أفضل من استخدام سلسلة الترخيص؟
في العالم حيث توجد الأصول المالية الحقيقية على السلسلة ، كيف يجب أن ننظر إلى اتفاقية التشغيل المتداخل blockchain؟ما هو دورهم وكيف يجب أن يبنون؟