مقال واحد يقرأ أحدث مشروع Launchpool Ethena (ENA)

المنظمة: رؤية Baitchain ، المصدر: binance ، عالم Baitchain Vision

في 29 مارس 2024 ، أصدرت Binance إعلانًا يقول أن Binance Launchpool ستطلق Ethena (ENA) ، العدد الخمسين للمشروع.يمكن للمستخدمين وضع BNB و FDUSDS في حمامات التعدين ENA بعد الساعة 08:00 في 30 مارس بوقت بكين للتعدين لمدة 3 أيام.بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إطلاق Binance على Ethena (ENA) في الساعة 16:00 يوم 2 أبريل ، بتوقيت بكين ، وسيفتح معاملات ENA/BTC و ENA/USDT و ENA/BNB و ENA/FDUSD و ENA/TRY.

تفاصيل الإطلاق

• اسم الرمز المميز:إيثينا (ENA)

• الحد الأقصى لتوريد الرموز:15 مليار ena

• التداول الأولي:1425 مليار ENAS (9.5 ٪ من الحد الأقصى لتوريد الرموز)

• إجمالي كمية التعدين في Launchpool:300 مليون enas (2 ٪ من الحد الأقصى لتوريد الرموز):بركة التعدين BNB240 مليون enas (80 ٪) ،FDUSD التعدين بركة60 مليون enas (20 ٪) يمكن أن يكون التعدين (20 ٪)

• وقت التعدين:East Eight District Time 30 مارس 2024 08:00 إلى 2024 07:59

إن LaunchPool Ethena (ENA) Launchpool غير متوقع.في وقت مبكر من 19 فبراير ، عندما فتحت Ethen Labs إيداعها للعملة الثابتة بالدولار الأمريكي للجمهور ، أصبحت Ethena (ENA) موضوعًا ساخنًا كان الجميع على Twitter قلقًا بشأن المناقشة.

في أوائل شهر مارس ، نشر مؤسس Bitmex Arthur Hayes أيضًا رسالة لتقدير Ethena: “أعتقد أن Ethena يمكن أن تتجاوز Tether ليصبح أكبر stablecoin.”>”آرثر هايز: لماذا ستصدم إيثينا الحبل”.

فهم إيثينا

Ethena هو بروتوكول العملة الثابتة بالدولار الأمريكي الاصطناعي.

Ethena هو في الأساس صندوق تحوط مفتوح يستخدم الرموز الرموز المعدلة للسيولة كرهن عقاري ، و ETH قصيرة الأجل. ETH تعهد ودفع التمويل القصير.

من أجل حماية الرهن العقاري للمستخدم ، تستخدم إيثينا (ENA) حلول تسوية OES (OES) للاحتفاظ بالأموال ذات المؤسسات المحمية ذات السمعة الثالثة ذات السمعة الطيبة وتوازنات حساب الخريطة فقط لتوفير هامش معاملة لضمان أن الأموال لن تكون أبدًا أموال.

نظرًا لأن ETH يمكن أن يتم التخلص تمامًا من قيمة الموضع القصير بنفس القيمة ، يمكن إلقاء USDE بنسبة رهن عقاري قدرها 1: 1 ، بحيث تكون كفاءة رأس المال لـ Ethena (ENA) تعادل العملة المستقرة (مثل هذا نظرًا لأن USDC و USDT) مدعومة من أصول الدولار الأمريكي ، وفي الوقت نفسه ، فإنه يتجنب أيضًا الاعتماد على الحصول على الأصول من السوق المالية التقليدية ، ويجب على مصدري الأصول في السوق المالية التقليدية الامتثال لأحكام العالم المادي.

على الرغم من أن Ethena (ENA) لا تستخدم حاليًا سوى ETH Pledge Congar دخل.

وضع التشغيل Ethena (ENA)

يلتقي

USDE هي عملة مستقرة صادرة عن إيثينا ، والتي تهدف إلى الارتباط بالدولار الأمريكي في 1: 1.

انضم إيثينا إلى العديد من المشاركين المعتمدين (APS).يمكن لـ AP إلقاء وتدمير USDE بنسبة 1: 1 دولار.

عملة:

حاليا ، قبول Steth Lido ، Mantle Meth ، Binance Wbeth و ETH.ثم تبيع Ethena تلقائيًا انخفاضًا دائم ETH/USD لقفل قيمة الدولار الأمريكي لـ ETH أو ETH LSD.تتم مطابقة USDE من المبلغ المتساوي للاتفاقية مع قيمة الدولار الأمريكي تحوط بشكل دائم.

مثال:

يتم تخزين AP في 1 Steth ، بقيمة 10،000 دولار.

تبيع Ethena 10000 ETH/USD = 10000 دولار أمريكي/قيمة عقد واحد لكل جزء.

تلقى AP 10000 دولار أمريكي لأن إيثينا باعت 10000 ETH/USD لكل عقد قطرة.

الاحتراق:

لتدمير USDE ، تودع AP USDE في إيثينا.بعد ذلك ، قامت إيثينا تلقائيًا بتجديد جزء من انخفاضها القصيرة/الدولار الأمريكي ، وبالتالي فتح مبلغ معين من قيمة الدولار الأمريكي.ستدمر الاتفاق بعد ذلك USDE وطرح المبلغ الإجمالي لرسوم التنفيذ بناءً على قيمة الدولار الأمريكي غير المؤمن لإرجاع مبلغ معين من ETH أو ETH LSD.

مثال:

يتم تخزين AP في 10000 دولار أمريكي.

عقد الإخماد من إيثينا إعادة شراء 10،000 ETH / USD = 10000 دولار أمريكي / قيمة عقد 1 دولار

يتلقى AP 1 Steth = 10000 * $ 1 / 10،000 دولار Steth / USD ناقص رسوم التنفيذ

مزايا ومخاطر إيثينا (ENA)

1. المزايا

(1) قابلية التوسع

باستخدام المشتقات لتحقيق قابلية التوسع ، يتيح هذا USDE التوسع مع كفاءة رأس المال.نظرًا لأنه يمكن تحريك ETH المعهد تمامًا من خلال القيمة قصيرة المدى للقيمة المكافئة ، فإن الأمر يستغرق فقط 1: 1 الرهن العقاري لتوليف الدولار الأمريكي.

(2) الاستقرار

من خلال توفير الاستقرار مباشرة على التحوط من نقل الأصول ، فإنه يضمن قيمة الدولار الأمريكي الاصطناعي وراء USDE في جميع ظروف السوق.

(3) مكافحة المراجعة

من خلال فصل الأصول عن النظام المصرفي وأصول الدعم غير المكتوبة المخزنة على أماكن السيولة اللامركزية خارج السلسلة ، وشفافة ، جميع المراجعة ، وحلول حسابات الحضانة البرمجية لمقاومة المراجعة.

2. المخاطر

(1) خطر فصل الرهون العقارية

خطر Ethena الرئيسي هو مزج استخدام الرهون العقارية LST وسروال Ethereum العادي.على الرغم من أن هذا التحسين للمعاملات القائمة على ETH يساعد على زيادة الفوائد المستدامة للاتفاقية ، إلا أنه يزيد من المخاطر!

إذا تم فصل الرهن العقاري LST الخاص بـ Ethena عن ETH ، فلن يتمكن ضيق Ethene ETH من التقلبات ، مما تسبب في تعاني البروتوكول من خسائر الكتب.

على الرغم من أن معاملات LST قريبة من السنانير ، فقد شهدنا مواقف دوار مختلفة من هذه الرموز. انخفاض ، تقترب من الاقتراب ، يقترب 8 ٪!

في أبريل 2023 ، مكنت ترقية Shapella وظيفة انسحاب Ethereum ، مما جعل تصفية 3AC يخلق التفوق الأكثر شمولاً التي نراها في الرقاقة الزرقاء ، لكن الحقيقة لا تزال تُعطى أي حدث في المستقبل إلى إيثينا المتطلبات (يجب نشر مبلغ الأموال في البورصة للحفاظ على تحوطه وفتحه ، وتجنب وضع مواقفه).

بمجرد الوصول إلى عتبة التصفية ، ستضطر إيثينا إلى تحقيق الخسائر.

(2) تمويل مخاطر سعر الفائدة

على الرغم من أن أرباح إيثينا قد تبدو مذهلة منذ البداية ، من المهم الإشارة إلى أن هناك اتفاقين حاولوا سابقًا توسيع نطاق العملة الثابتة للدولار الاصطناعي ، ولكن لأن العائد يوجه رأسًا على عقب ، فقد انتهى الأمر بالفشل .

من أجل الكفاح من أجل دخل التمويل السلبي ، استخدمت Ethena ETH تعهد الرهن العقاري.

على الرغم من أنه يمكن تحديد 100 ٪ أن سعر فائدة التمويل سيكون رأسًا على عقب عند نقطة معينة ، إلا أن الحالة الطبيعية للسوق المشفرة هي معاملة قسطًا من العقود الآجلة ، والتي تضع ضغطًا على سعر الفائدة التمويل وتوفر بيئة مواتية لفرق الأساس لإيثينا عملية.

(3) مخاطر التداول للمعارضين

يعتقد الكثير من الأشخاص الذين ليسوا على دراية بإيثينا أن نشر الرهون العقارية للمستخدمين إلى تبادل مركزي يمثل خطرًا كبيرًا ، لكن استخدام حساب حضانة OES أعلاه قد قلل من هذا الخطر إلى حد كبير.

على الرغم من أن ربح التحوط غير المتكافئ على تبادل الإفلاس قد يجلب خسائر ، فإن إيثينا تقوم بإعداد تسوية PNL (الربح والخسارة) على الأقل كل يوم للحد من التعرض الرأسمالي للبورصة.

إذا كان هناك تبادل لإفلاس إيثينا ، فقد يُضطر الاتفاقية إلى استخدام رافعة المالية لمواقع البورصات الأخرى لجعل محفظة الاستثمار محايدة حتى يتم تسوية منصب الموقف غير الناجح.

بالإضافة إلى ذلك ، إذا تم تأخير إفلاس الحارس في حساب OES الخاص بـ Ethena ، فقد يتم تأخير عملية الاستحواذ على الصندوق ، والتي تحتاج إلى استخدام الرافعة المالية على حسابات أخرى لتحوط محفظة الاستثمار.

(4) خطر التشفير العام

مثل العديد من اتفاقيات التشفير المبكرة ، من المهم أن نتذكر أن مودعي إيثينا يواجهون خطر فريق الاتفاقية لخداع أموال المستخدم ، لأن ملكية مفتاح المشروع لم تحقق اللامركزية بعد.

على الرغم من أن معظم المشاريع المشفرة تواجه عددًا كبيرًا من مخاطر هجوم المتسللين في نقاط الضعف المحتملة في عقودهم الذكية ، فإن إيثينا تستخدم حسابات حضانة OES لتقليل هذا المخاطر عن طريق القضاء على استخدام منطق العقد الذكي المعقد.

إيثيناتقييم

1. 14 مليون دولار

في السادس عشر من فبراير ، أعلنت Ethena Labs أنها أكملت جولة استراتيجية من الجولات الاستراتيجية من الجولات الاستراتيجية من الجولات الاستراتيجية البالغة 300 مليون دولار.

2. 4.5 مليار دولار

Aevo ، منصة تداول مشتقة ، تم الإشارة مرة واحدة على وسائل التواصل الاجتماعي ،في حالة Ethena Token ena $ 0.3 ، يمكن أن يصل تقييم التخفيف الكامل لـ ENA إلى 4.5 مليار دولار.

3. 200 مليار دولار

يعتقد مؤسس Bitmex آرثر هايز أن التقييم ليس ذلك فقط.

يعتقد آرثر هايز أنه من المتوقع أن يكون التجزئة الطويلة على المدى 80 ٪ من الدخل الناتج عن البروتوكولات في USDE المعهد (SUSDE) ، ويتم تصنيف 20 ٪ من الدخل المتولد في بروتوكول إيثينا.

إيثينا اتفاقية الدخل السنوي = إجمالي الدخل * (1–80 ٪ * (1 – SUSDE Supply / USDE Supply))

إذا تم التعهد بنسبة 100 ٪ USDE ، فإن إمدادات SUSDE = إمدادات USDE:

إيثينا اتفاقية الدخل السنوي = إجمالي الدخل * 20 ٪

إجمالي العائد = إمدادات USDE *(عائد تعهد ETH + ETH Perp Drop Capital)

تعتبر عوائد تعهد ETH وصناديق مبادلة ETH Perp أسعار فائدة متغيرة.

ETH تعهد العائد -مصدر أن العائد PA هو 4 ٪.

ETH Perp Swap Swap -assumume أن PA هو 20 ٪.

الجزء الرئيسي من هذا النموذج هو أنه ينبغي استخدام تقييم التخفيف الكامل (FDV) للدخل المتعدد.

مع هذه المضاعفات كإرشادات ، يتم إنشاء Ethena FDV المحتملة التالية.

في أوائل مارس ، ولدت أصول إيثينا البالغة 820 مليون دولار 67 ٪ من عوائدها.على افتراض أن نسبة التوريد في SUSDE و USDE هي 50 ٪ ، فمن المُستنتج أنه بعد عام واحد ، يبلغ دخل إيثينا السنوي حوالي 300 مليون دولار.كان FDV الذي تم الحصول عليه من التقييم على غرار ONDO 189 مليار دولار.هل هذا يعنيستكون FDV من Ethena قريبة من 200 مليار دولار في وقت الإطلاقالتقاطع

5. خطة الاستثمار الجوي في المستقبل إيثينا (ENA)

في يوم الأربعاء ، أعلنت Ethena (ENA) عن خطة Airdrop ، والتي ستقوم بإعداد رمز مميز إلى مستخدم Air Rooprops في 2 أبريل.تخطط Ethena (ENA) للتبديل إلى 750 مليون رمز ENA ، وهو ما يمثل 5 ٪ من إجمالي العرض.سينتهي حدث “الشظايا” في 1 أبريل ، مما يجعل المستخدمين مؤهلين للحصول على الرموز.قبل هذا التاريخ ، من غير المرجح أن يحصل الأشخاص الذين يلغيون أو يفتحون أو يبيعون جميع USDE على قطرات الهواء.

سيتمكن المستخدمون من الفوز بالعملة من اليوم التالي ، وسيتم إدراج ENA في البورصة المركزية.بعد Airdrop ، ستبدأ Ethena (ENA) نشاطًا لتوفير تدابير حافز جديدة للمرحلة التالية من Airroprops.