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Wenn es um die Werte der Kryptowelt geht, ist das Konzept der Dezentralisierung am bekanntesten. Die Entstehung von Kryptowährungen erfolgt kurz nachdem Lehman Brothers bankrott gegangen ist. Im Zusammenhang mit der turbulenten globalen Währungskrise schlug Satoshi Nakamoto das Konzept der dezentralen Währung vor, und Bitcoin entstand und legte die Grundlage für den Wertglauben an die Krypto -Welt.In den nächsten zehn Jahren wurde das Krypto -Ökosystem kontinuierlich erweitert und erweitert, und Wertüberzeugungen und technologische Überzeugungen haben sich von der Kontroverse zur Vereinigung und von der Vereinigung zur Dispersion entwickelt und sich in der Theorie des Wertes und des Preises entwickelt.Aber egal wie kontrovers es ist, Bitcoin ist die solide Wertsäule in der Krypto-Welt, von Bergarbeitern über Minen, von Kapital bis hin zu Institutionen, trotz der sogenanntenDie „Bankhersteller“ ändern sich ständig.Der Markt ist fest davon überzeugt, dass niemand mehr als 51% von Bitcoin besitzen kann, und er erkennen ihn auch als eine erfolgreiche Demonstrationsprobe dezentraler Währungen.
In den letzten Jahren scheinen dezentrale Währungen in den zentralisierten Kontext zurückgekehrt zu sein. ausAb 2020 begannen die Wall Street -Institutionen und die börsennotierten Unternehmen den Bitcoin -Kauf -Wahn.Im vergangenen Jahr wurden Bitcoin Spot -ETFs aufgeführt, und jetzt zeigt die Einrichtung der US -amerikanischen Bitcoin Strategic Reserven, dass institutionelle Investoren, börsennotierte Unternehmen und sogar Länder begonnen haben, eine große Menge an Bitcoin zu halten.Dieser Schritt hat sowohl Vor- als auch Nachteile. Der Vorteil ist der Preisanstieg. Die Injektion der Liquidität stieß Bitcoin erfolgreich auf 100.000 US -Dollar, was nicht nur eine starke Spuren in der Geschichte der Kryptowährung hinterließ, sondern auch den Diamond Hands Ehre. Compliance macht den Schwellenwert der Inhaber höher, Kryptowährungen haben zum ersten Mal in den Mainstream eingetreten, Spekulanten haben sich ebenfalls zu Wertinvestoren verwandelt und durch die Art und Weise, wie sie als aufstrebende Vermögensinhaber bezeichnet wurden.
Aber die Nachteile sind auch offensichtlich.Bergleute bewegen sich hinter den Kulissen, die Verbindung zwischen dem Kryptomarkt und dem US -Aktienmarkt wird immer enger, unabhängige Märkte sind schwer zu finden, und die Makroökonomie stimuliert die fragilen Nerven des Marktes. Der aktuelle Markt interpretiert das sehr gut.Der Fokus aller liegt entweder auf dem Tarifkrieg oder auf der Diskussion der US -Zinssenkung oder auf der ListenforschungDer Zufluss von ETFs und die Priorität des technologischen Fortschritts sind ständig rekursiv.Compliance und Regulierung haben den Kryptomarkt nicht hell zum Leuchten gebracht.Stattdessen haben sie den Präsidenten die Gelegenheit nutzen, um den ersten Lauch zu kürzen. Der Family Meme Storm geht weiter und Defi- und Kettenspiele müssen ebenfalls erfasst werden.
Wenn Sie die oben genannten kombinieren, entstehen auch Fragen, wer hat am meisten Bitcoin? Ist das wachsende Wachstum von institutionellen Investoren für Bitcoin eine gute Sache? Als immer mehrBTC ist in kalten Brieftaschen, Staatsanleihen und ETFs gesperrt.Verliert On-Ketten-Daten die Zuverlässigkeit? In dieser Ausgabe führte der Bitcoin Magazine -Reporter Matt Crosby auch Forschung durch und übersetzte seinen Bericht hier, um zu erklären, ob der dezentrale Geist von Bitcoin wirklich gefährdet ist oder sich einfach weiterentwickelt.
Neuer Wal
Beginnen Sie mit den Finanzdaten der börsennotierten Unternehmen.Aus den Daten,enthaltenGroße Produkte wie Strategie, Metaplanet usw.Auf den Markt gehenDas Unternehmen hat mehr als angesammelt als700.000 BTC. StrategieEs ist der wohlverdiente Führer unter ihnen,Am 21. April 2025 hielt die Strategie 538.200 Bitcoins mit einem Gesamtkaufkosten von ca. 36,47 Milliarden US -Dollar und einem Durchschnittspreis von ca. 67.766 US -Dollar.In den letzten sechs Monaten hat esErfasst379.800 BTC.In Anbetracht der Tatsache, dass die Gesamtangebotsgrenze von Bitcoin ist21 Millionen Stücke, die in Zukunft etwa 3,33% des gesamten BTC -Angebots ausmachen. Obwohl diese Versorgungskappe istDie aktuelle Bühne des HaltersEs kann nicht im Leben erreicht werden, aberReflektiertes PhänomenOffensichtlich:Listete UnternehmenEs werden langfristige Wetten getroffen.
Abbildung 1: Listete Unternehmen haben die höchsten BTC -Bestände
Zusätzlich zum Bitcoin, der direkt vom Unternehmen gehalten wird,passierenKumulativer EFT -Fluss (BTC)Wie in der Tabelle zu sehen ist,ETFEs macht auch eine beträchtliche Aktie aus. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens Bitcoin angebenETF -HoldingEtwa 965.000 BTC, etwas weniger als 5% des Gesamtangebots.Diese Zahl schwanktRelativ begrenzt, aber es ist immer noch die Hauptkraft, die die tägliche Marktdynamik beeinflusstals Beispiel, Blackrock,entsprechendBlackRock -Daten zeigen, dass der IBIT -Fonds im Januar 2024 gleichzeitig mit 10 anderen US -amerikanischen Spot -Bitcoin -ETFs gestartet wurde und das aktuelle Nettovermögen ungefähr 53,77 Milliarden US -Dollar beträgt.In den letzten 30 Tagen erreichte das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen des Fonds 45,02 Millionen Aktien.wieSchulden von Unternehmensschloss undDie kombinierten ETF -Bestände werden auf mehr als 1,67 Millionen BTC steigen, was etwa 8% der gesamten theoretischen Versorgung ausmacht.Aber diese Daten sind immer noch mehr als das.
2: ETFs stimulieren das Interesse der Institutionen an BTC
Zusätzlich zu Wall Street und Silicon Valley,Einige Regionen und LänderDie Regierung ist jetztweitAktiv im Bitcoin -Feld.Durch Reserven von Initiativen wie souveränen Einkäufen und strategischen Bitcoin -Reserven,Region undDer Staat hält einen Vertrag542.000 Bitcoins.Zu den vorherigen institutionellen Beständen hinzufügen,KannHabe esabschließend,Mechanismus,ETFs und Regierungen haben mehr als 2,2 Millionen Bitcoins.Auf der Oberfläche macht dies etwa 10,14% der gesamten Bitcoin -Versorgung von 21 Millionen aus.
VergessenSatoshi Nakamotound verlorenes Angebot
In der Tat nicht alle21 Millionen BTCAlle können zugegriffen werdenund Verfolgung.entsprechend„10+ Jahre Hodl Wave“Die Daten (diese Daten messen die Währung, die seit einem Jahrzehnt nicht verschoben wurde) ist mehr als3,4 Millionen BTC möglichbereitsFür immer verlorenAnwesendDies schließt Satoshi Nakamotos Brieftasche und den frühen Bergbau einWährung der Generation, vergessenPasswortEs gibt sogar DeponienUSB -Laufwerk.
Abbildung 3: Die Anzahl der verlorenen BTC kann sich vorstellen, dass 3,4 Millionen überschreiten
Derzeit zirkulierenEs gibt ungefähr 19,8 Millionen BTC, und etwa 17,15% davon werden voraussichtlich verloren gehen, sodass das tatsächliche Angebot fast 16,45 Millionen beträgt.Dies hat das aktuelle Gleichgewicht vollständig verändertAnwesendGemessen an der praktischen Versorgung, dieDas BTC -Verhältnis stieg auf etwa 13,44%.Dies bedeutet, dass etwa 1 von 7,4 BTC auf dem Markt von Institutionen, ETFs oder souveränen Staaten gesperrt wurde.
In diesem Zusammenhang,Ist die InstitutionausreichendBitcoin kontrollieren?
Zum Glück aus den Daten,Noch keinerDieser Trend. Dies zeigt jedoch, dass sein Einfluss zunimmt, insbesondere in Bezug auf das Preisverhalten.ausNach dem Korrelationsdiagramm des S & P 500 -Index und Bitcoin, Bitcoin und S & P urteilenDie Korrelation zwischen traditionellen Aktienindizes wie dem 500 -Index oder dem NASDAQ wurde signifikant verbessert.Da diese großen Einheiten in den Markt eintreten, BTCEs wird zunehmend als „risikometanter“ Vermögenswert angesehen, was bedeutet, dass seine Preise in der Regel mit Änderungen der Anlegerstimmung in traditionellen Märkten schwanken.
Bild4: Bitcoin und der S & P 500 -Index nehmen weiter zu
Dies ist in einem BullenmarktEs wird relativ vorteilhaft sein.Wenn sich die globale Liquidität erweitert und riskante Vermögenswerte gut abschneiden, wird erwartet, dass Bitcoin nun größere Zuflüsse als je zuvor anzieht, insbesondere als Renten, Hedgefonds und souveräne Vermögensfonds beginnen, ihre Portfolios zuzuweisen, auch wenn nur ein kleiner Prozentsatz.AberDarunter,Es gibt auch einen KompromissAnwesendWenn sich die institutionelle Einführung vertieft, wird die Sensibilität von Bitcoin gegenüber makroökonomischen Bedingungen zunehmen.Die Richtlinien der Zentralbank, die Anleiheerträge und die Volatilität der Aktien werden anfangen, wichtiger denn je zu werden.
Trotz dieser Veränderungen,85% von Bitcoin sind immer noch nicht in die Hände von institutionellen Investoren eingetreten.Einzelhandelsinvestoren halten immer noch die überwiegende Mehrheit des Bitcoin -Angebots.ETFs und Unternehmensgewölbe haben möglicherweise eine Menge Bitcoin in kalten Geldbörsen auf Lager, aber der Markt bleibt sehr dezentralisiert.Es gibt auch BranchenkritikpunkteDie Leute glauben, dass die Verwendung von On-Ketten-Daten sinkt.Immerhin, wenn so vieleKönnen wir mit BTC in ETFs oder Leerlaufbrieftaschen genaue Schlussfolgerungen aus Brieftaschenaktivitäten ziehen?Diese SorgeObwohl nichtEs ist unbegründet, aberAuchNicht neu.
neuanpassen
In der Vergangenheit ist die meisten Transaktionsaktivitäten von Bitcoin außerhalb der Kette aufgetreten, insbesondere inCoinbase, Binance undEinmalZentraler Austausch wie FTX. Diese Transaktionen erscheinen selten auf sinnvolle Weise in der Kette, beeinflussen aber dennoch die Preise und die Marktstruktur.Jetzt,MarktAngesichts einer ähnlichen Situation gibt es bessere Werkzeuge.ETF -Kapitalströme, Unternehmensangaben und sogar staatliche Einkäufe unterliegen den Vorschriften zur Offenlegung von Informationen.Im Gegensatz zu undurchsichtigen Börsen müssen diese institutionellen Teilnehmer ihre Positionen häufig offenlegen, was den Analysten viele Verfolgungsdaten bietet.
Darüber hinaus ist die On-Chain-Analyse nicht statisch.BildWerkzeuge wie MVRV-Z-Bewertungen entwickeln sich ständig weiter.Durch Reduzierung des FokusKleinMVRV Z Rating 2 Jahre SchriftrolleDurchschnittlich und nichtVollständige historische Daten können die aktuelle Marktdynamik besser erfassen, ohne von langfristigen verlorenen Token oder inaktivem Angebot betroffen zu sein.
Abbildung 5: Zielere 2-Jahres-Rolling-MVRV-Z-Werte können die Marktdynamik besser erfassen
abschließend
Insgesamt ist das Interesse der institutionellen Anleger an Bitcoin beispiellos gestiegen.existierenZwischen ETFs, Unternehmensanleihen und souveränen Unternehmen hat Bitcoin 2,2 Millionen überschritten, und diese Zahl wächst noch.In einer Zeit schwacher Märkte spielte dieser Fonds -Zustrom zweifellos eine Rolle bei der Stabilisierung der Preise.Diese Stabilität bringt jedoch auch eine gewisse Verstrickung.Bitcoin ist zunehmend mit dem traditionellen Finanzsystem verbunden, und seine Korrelation mit Aktien und einer breiteren wirtschaftlichen Stimmung wächst.
Dies bedeutet nicht, dass die Ära der Dezentralisierung von Bitcoin oder die Analyse von Onketten vorbei ist.Da immer mehr Bitcoins von erkennbaren Institutionen gehalten werden, wird die Fähigkeit, den Mittelfluss zu verfolgen, genauer.Einzelhandelsinvestoren dominieren immer noch.Ein- und auskettenvonanalysierenTools werden auch schlauer und reagieren auf Marktveränderungen empfindlicher.Der Geist der Dezentralisierung von Bitcoin ist nicht bedroht, sondern nur reift.Analysieren Sie einfach den Framework mit BitcoinKann mit der Zeit Schritt halten und sich gemeinsam entwickelnAnwesendEs wird unweigerlich in der Lage sein, die entsprechenden Herausforderungen in Zukunft zu begegnen.
