jakiro
1. はじめに
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">今日友人と会話しているときに、彼は興味深い質問をしました。「もし仮想通貨×フィンテックが今後 10 年間で本当に利益を生み出すとしたら、最大の勝者は誰になるでしょうか?言い換えれば、この分野での「Mag7」企業は誰になるでしょうか?」
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Revolut、Robinhood、Coinbase、Stripe…これらは明らかに最初に名前が挙がる名前です。過去 10 年間にわたり、彼らは伝統的な金融の特定の部分を再発明する能力を証明してきました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし、雑談をしているうちに、実はこれまでの思考枠組みに誤解があったことに気づきました。私はいつも尋ねています—<スパンテキスト="">「伝統的な金融のどのような側面が見直されていないのでしょうか?」このロジックは依然として基本的に古いマップのギャップを探しています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">しかし、本当に尋ねるべきことは次のとおりです。<スパンテキスト="">古い金融をデジタル化するのではなく、まったく新しい金融市場を創造しているのはどの企業でしょうか?
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">このフレームワークでは、ほぼデフォルトの名前が 1 つあります。<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">ポリマーケット<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。それは、急成長しているからでも、最近メディアで頻繁に引用されているからでもありません。それは、まったく異なることを行うからです。<スパンテキスト="">それは銀行を変えるわけでも、支払いを変えるわけでもありません。それが変容させるのは「出来事」そのものである。それは出来事を資産に変え、確率を価格に変えます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">そして偶然にも、予測市場は過去 1 年で再び爆発的に成長しました。そこで、私たちは当然のことながら、さらに重要な別の質問をしました。<スパンテキスト="">2024 年から 2025 年にかけて予測市場が突然「最も価値のある研究トラックの 1 つ」になるのはなぜでしょうか?このルネサンス期において、ポリマーケット、カルシ、オピニオンはどのような道を歩むのでしょうか?
<スパンリーフ="">2. 2024 ～ 2025 年に予測市場が再び加熱するのはなぜですか?
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">この人気の波を説明するのに「米国選挙」と「有名人の事件」だけを使っても、実際には意味がありません。ここ数年、ホットスポットは数多くありましたが、予測市場はそれほど高くありませんでした。今回は違います。その背後には、いくつかのより深い構造的変化があります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">1) AIによって「確率」が再び重要になる
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">以前は、大型モデルが与える答えは判決文でした。現在、ますます多くのシナリオが出力され始めています<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">確率<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。CPの予測、利下げの予測、企業イベントの予測、政策動向の予測、確率が現れた後は、自然に需要が生じます。<スパンテキスト="">確率には価格が必要であり、価格には市場が必要です。<スパンテキスト="">そこで初めて、予測市場は次のようになりました。<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">AI ワークフローの一部<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。「投機手段」ではなく」。<スパンテキスト="">この点の影響は、現在見られている議論をはるかに超えるでしょう。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2) メディアでは「リアルタイムのセンチメント指標」とみなされています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">過去 1 年間で、明らかな変化が 1 つあります。それは、Polymarket が主流メディアで引用される機会が増えたことです。なぜですか？世論調査よりも迅速で、専門家の判断よりも透明性が高いためです。メディアの引用 → ユーザーの成長 → 市場厚みの増加 これはシンプルですが効果的なフライホイールです。以前は、予測市場は主流の物語に参入していなかったため、十分な規模ではありませんでした。今ではそうなりました。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">3) イベントの密度は高いが、市場には「対応するツール」が不足している
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2024 年から 2025 年の世界では、選挙、地理、マクロ政策、テクノロジー規制、企業イベント (特に AI) など、情報密度は過去 10 年のどの時期よりも高くなっています。問題は次のとおりです。<スパンテキスト="">これらの出来事は大きな影響を及ぼしますが、それに対応して取引できる金融商品はありません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">金、米国株、国債は買えますが、「連邦準備制度が12月に利下げする確率の変化」は買えません。「特定のCEOが今四半期に辞任するかどうか」「特定の規制が導入されるかどうか」、予測市場はまさにこのギャップを埋めたに過ぎない。基本的に、新しいアセット タイプが作成されます。<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">イベントアセット<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">4) 規制の姿勢における小さいながらも重要な変化
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">CFTCはかつてポリマーケットに罰金を科したが、同時にカルシはCFTCライセンスを取得した。これは非常に現実的なシグナルです。予測市場の一部がコンプライアンス路線に従うことが許可され、グレーゾーンが分割され始めます。機関投資家にとって「不確実性が減少する」ことは成長のシグナルだ。
<スパンリーフ="">5) ユーザー構成が変更されました
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">以前：エンターテインメントユーザーが中心で、流動性が分散され、製品は「情報アプリケーション」に近かった。今回の波は明らかにこれまでとは異なり、機関投資家が増え、指標予測を行うプロプレイヤーが参入し、ヘッジとして利用するファンドが増え始め、AI企業が参考にするなどしている。ユーザー構造が「メロンを食べる」から「取引する」へとグレードアップすると、市場の質は質的に変化する。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">概要
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">予測市場は突然普及したわけではありません。これは、AI への需要、メディアの引用、マクロ環境の推進、ユーザー構造の変化、規制境界の段階的な明確化によって形成された構造的な上昇です。この波は短期的な出来事によって引き起こされるものではありません。むしろ、予測市場が初めて「時代の使用シナリオ」を獲得したようなものです。
<スパンリーフ="">3. まったく異なる 3 つのパス: Polymarket、Kalshi、Oinion
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">予測マーケットもやっているが、この3社は全く違う路線を歩んでいる。それらは同じ問題を解決するわけではなく、同じタイプのユーザーに直面するわけでもありません。それらを合わせて見ると、このトラックの将来の階層構造が見えてきます。。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">1) Polymarket: イベント自体を資産に変える
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Polymarket のルートは非常に単純です。イベントを資産に変換し、確率を価格に変換します。これは従来の意味での「予測ツール」ではなく、リアルタイムのイベント価格画面に似ています。社会的な注目が高くなるほどイベントの密度は高まり、メディアで頻繁に引用されるほど市場の反応も速くなります。ユーザー理解の敷居が低く、感情的な押しが強いことが、急速な成長の理由です。利点はスピードです。課題は規制だ。一文で言うと：<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">イベントの資本化への入り口
<スパンリーフ="">2) Kalshi: 規制されたイベントデリバティブ取引所
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">カルシは最も経済的なルートです。これが行うのは、規制によって定義でき、CPI、失業率、利回り、FOMCなどのモデルによって捕捉できるイベント契約です。マクロトレーダー、ヘッジファンド、クオンツチームなど、さまざまな種類のユーザーを魅了します。これにより、その取引構造が Polymarket よりも安定しており、拡張性があることがわかります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Kalshi で見られる政治市場は、それが Polymarket と同じタイプの商品であることを意味するものではありません。政治は規制されたイベント カテゴリの 1 つにすぎず、成長の論理を持ちません。一文で言うと：<スパンテキスト="">イベントデリバティブ交換、<スパンテキスト="">予測市場のための金融インフラ。
<スパンリーフ="">3) Opinion Labs: AI 時代のモデルコンセンサス層
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">オピニオンは、一般向けの取引や機関投資家向けの取引ではなく、3 番目のルートを選択します。 AI モデルの「確率的コンセンサス層」を構築しようとしています。これにより、さまざまなモデルによって出力される確率が集約され、見積もられ、最終的に市場で価格が決定されるようになります。ターゲットユーザーは人間ではなく、モデルです。「ユーザーに賭けさせる」のではなく、「モデルに読みやすく取引可能な確率的インターフェイスを持たせる」のです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">このパスは時間スケールが長く、より将来を見据えたものです。最初の 2 社と比較すると、Opinion は明らかに開発の初期段階にあります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">すでに取引インターフェイス (opinion.trade) がありますが、米国、中国、その他の地域へのアクセスが制限されるため、異なるネットワーク環境ではアクセス エクスペリエンスが一貫していません。公開情報はあまりなく、主な外部連絡先は依然として Twitter です。最下層は依然として急速な反復中であり、ブランドと公式ウェブサイトは優先事項ではありません。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これは「未熟な Web サイト エクスペリエンス」ではなく、初期のインフラストラクチャ プロジェクトの典型的な状態です。最初に基礎となるメカニズムを実行し、その後徐々に外部の安定化に向けて移行します。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">一言で言えば、Opinion はすでに製品を提供していますが、まだ非常に初期段階にあります。これらは、現在のユーザー規模をめぐる競争の一員というよりも、将来の AI エコシステムの最下層の構成要素のようなものです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Polymarket、Kalshi、Opinion はいずれも予測マーケットを行っているようですが、方向性、製品構造、コンプライアンスの方針、将来の位置付けはまったく異なります。<スパンテキスト="">ポリマーケット<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">捉えられるのは「注目と感情」。カルシ<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">捉えられるのは「リスクと価格モデル」です。意見<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">「AI が未来をどのように理解するか」を捉えます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">これらは、予測市場の 3 層構造に対応しています。<スパンテキスト="">パブリック層、財務層、モデル層。<スパンテキスト="">この 3 つの道筋が同時に現れたからこそ、今回の予測市場は過去のようなものではなくなりました。製品が突然人気になったのではなく、市場が形成されつつあるのです。
<スパンリーフ="">4. このトラックに関する私の見解: AI はノイズを発しており、Web3 はノイズを区別している
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">私はこの軌道について詳細な調査を行っていないため、予測市場に対して「将来何が起こるか」について結論を出したくありません。しかし、この 1 年間、さまざまなプロジェクトやさまざまな製品形式で、私は次のようなことを繰り返し見てきました。<スパンテキスト="">AI と Web3 の組み合わせは私たちが思っているよりも早く進んでおり、方向性は非常に明確です。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">AIの能力は、テキストを生成し、判断を生成し、予測を生成する「生成」にあります。しかし、生成されるコンテンツが増えるにつれて、新たな問題がますます明らかになります。<スパンテキスト="">AIが騒いでいる。<スパンテキスト="">判断、説明、確率、推論、それぞれが指数関数的に成長しています。情報量が多くなる→騒音が大きくなる→コストが高くなる。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Web3 の役割はノイズのすぐ後ろにあります。<スパンテキスト="">Web3 はノイズを区別しています。<スパンテキスト="">それが提供するものは「コンテンツ」ではありませんが、改ざんできず、決済でき、検証でき、インセンティブを調整でき、価格を形成できます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">この 2 つの組み合わせは、金融市場において徐々に自然になるでしょう。
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AI は将来の見通しを生成する責任があります。
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Web3 は、これらの意見を市場に投入し、価格、時間、インセンティブのテストにかける責任があります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">予測市場は非常に直感的な例にすぎません。「AIが生成した確率」を「金融が利用できる価格」に変えるのです。この観点から見ると、これはアプリケーションというよりもインターフェイスに似ています。このトラックが最終的にどのようになるかはわかりませんが、私が確認できるのは次のとおりです。<スパンテキスト="">AI は未来をより曖昧にし、Web3 は未来をより検証可能にします。金融市場では、この 2 つは当然ながらお互いを必要とします。
