jakiro
ソース：OECDグローバルファイナンシャルマーケットでの米国SEC会長のポールS.アトキンスによる基調講演;コンパイル：ビッチンビジョン
こんにちは、皆様、皆様。まず第一に、私は彼の熱狂的な紹介についてケーマン事務総長に感謝したいと思います。また、この円卓会議に出席するように招待してくれたCarmainに感謝し、世界の資本市場の競争を促進し、それぞれの管轄区域の経済成長を促進するために協力する方法についてこのようなタイムリーな議論を組織しました。今日の誰もがこれらの目標を達成することにコミットしていることを知っています。これは、今日の会議への出席から見ることができます。
特にSECが投資家を保護し、公正で整然とした効率的な市場を維持し、資本形成を促進するという中核的な使命に戻ってきたので、私はあなたと一緒にいることを非常に光栄に思います。
さて、私がさらに詳しく説明する前に、私がここで表現する見解は私だけを表しており、私の委員会のSECや他の同僚の見解を必ずしも反映しているわけではないことを理解していると確信しています。しかし、私にとっては、フランスに戻ることも一種の家です。 1980年代後半、私はニューヨークの法律事務所のパリ事務所の若い弁護士でもありました。そこでは、国際的な財政の複雑さを学んだだけでなく、異文化間協力の永続的な価値を実現しました。私はその後数十年で数回SECに勤めてきましたが、それにより、自由企業の力や資本市場の活力を含む米国で大切にしている原則も、海外の共通の地上を見つけることができることに気づきました。この精神で、国内の経済成長と機会の促進に関する今日の議論を歓迎します。
外国発行者のための特別な取り決め
長年にわたり、米国ヨーロッパの協力のトピックは私を魅了してきました。1992年のビッグバンの前のシーンをはっきりと覚えています。その大きな変化は、単一のヨーロッパ市場を生み出し、その後の一連の大きな機会をもたらしました。当時その中にいた私たちにとって、ビジネスと競争によって推進される欧州の内部市場の段階的な形成を目撃することはエキサイティングでした。これらのテーマは、ヨーロッパが貯蓄や投資アライアンスなどのイニシアチブの方向を考慮している瞬間に再びです。一方、欧州大陸がますますつながっているにもかかわらず、新しい欧州市場以外の地域との接触を維持することが依然として重要です。もちろん、米国のような国々は、自分の繁栄を促進する方法で世界と建設的に協力し続けなければなりません。
SECでは、これらの優先順位は私たちの仕事に反映されています。外国企業を米国市場に引き付け、アメリカ人にこれらの企業に投資する機会を提供しながら、米国および外国企業の平等な競争の場を確保し、投資家を保護する。もちろん、米国の資本市場の規模と深さは、米国以外の企業にとって常に魅力的でした。彼らは、より高い評価、流動性の向上、米国の資本へのアクセス、金融市場の可視性と評判を高めるなど、さまざまな潜在的な利益を得ることができます。
SECが設立されて以来、私たちの規則は、米国の資本市場に参入する外国企業に特別な便利さを提供しています。これらの利便性測定値は、ビジネスと市場の実践、会計基準、コーポレートガバナンスの要件などの観点から、米国企業と外国企業の違いを認識しています。それでも、SECは、米国の投資家が外国発行者の情報を完全に理解する必要があること、およびそのような情報が自分の法律の法律の法律に従って提供される程度であることを常に懸念しています。
1983年、SECは現在の基準の根拠を確立し、その下で外国企業はこれらの特別な治療を享受すべきです。それ以来、SECは、グローバル市場の変化に対応し、米国の投資家を保護するために、必要に応じてこの基準を再評価および更新しました。私が議長として行った最初の行動の1つは委員会は、金融市場と企業の法的構造の変更を反映するためにこの基準を更新すべきかどうかについてのパブリックコメントを求めるために、概念ステートメントの発行を承認するよう要求します。
この声明は、アメリカ企業が楽しんでいない便利さにアクセスできるように、米国にリストされている外国企業を追加の条件（最低外国取引量や主要な外国交換のリストなど）の対象とするべきかどうかを調査するためのパブリックコメントを求めることを目的としています。
それは明らかですSECは、米国の資本市場への参入を求めている外国企業を歓迎します。この声明の発行は、SECがそのような企業が米国の取引所に上場しないようにすることを意図しているという意味ではありません。代わりに、私たちの目標は、過去20年にわたって米国投資家と米国市場で米国にリストされている外国企業の数の大きな変化の影響をよりよく理解することです。注目すべき変更には、SECに報告された外国企業の構成と、株主の利益を含む本社、運営、およびガバナンスフレームワークとは異なるケイマン諸島などの管轄区域に組み込まれている企業の増加が含まれます。これらの変更を考慮して、SECの当初の意図は、すべての外国企業に無条件に特別な便利さを提供することを依然として合理的に提供しますか、それともルールを更新する必要がありますか？当社の規則は、効果的な規制課題の特徴の1つである意図した政策目標を引き続き達成し続けているかどうかを評価するために遡及的にレビューされます。
公式コメント期間は先週の月曜日に終了しましたが、SECはもちろん、締め切り後に受け取ったコメントを検討して、規則の変更が提案されているかどうかを評価します。この問題に関する一般的なフィードバックをレビューすることを楽しみにしています。
高品質の会計基準
まったく新しい視点から特別な扱いを受ける外国人発行者の種類を見るとき、効果的な規制制度の基礎を無視すべきではありません。高品質の会計基準と経済的重要性。
会計基準に関して、米国企業は、米国の一般会計基準（US GAAP）に従って財務諸表を作成する必要があります。私は2007年に規則の改正に投票しました。外国企業は、米国の一般会計基準と調整する必要なく、国際会計基準委員会（IASB）が発行した国際財務報告基準（IFR）に従って財務諸表を作成できるようにしました。
調整要件をキャンセルするとき、SECは、「持続可能性、ガバナンス、および標準設定機関としてのIASBの継続的な独立運用は、これらの要因が高品質の世界的に認識されている基準を開発し続ける能力に関連しているため、重要な考慮事項（調整要件を取り消す）であると指摘しました。 SECは、IASB財団（IASB Foundationの前身）がIASBの「安定した資金」を得る能力があることを具体的に指摘しました。
2021年、国際財務報告基準財団は、国際持続可能な開発基準委員会（ISSB）の設立を発表しました。IFRS財団の参照範囲の最近の拡大は、長年にわたる中核責任、つまりIASBへの資金提供から逸脱することはできません。次に、IASBは、信頼できる財務報告の促進に焦点を当てるべき高品質の会計基準を促進する必要があり、政治的または社会的アジェンダを達成するためにバックドアとして使用すべきではありません。信頼できる財務報告は、資本配分の決定をサポートするために不可欠です。私たちは皆、IASBの十分な資金と通常の運営を望んでおり、IFRS財団が「安定した資金」という目標を達成し、IASBに優先順位を付け、投機的および投機的問題に対する財務会計基準に焦点を当てることを奨励しています。
IASBが完全かつ安定して財政的にサポートされていない場合、2007年の外国企業の会計基準調整要件の準備の要件をキャンセルするためのSECの前提条件の1つはもはや保持されない可能性があり、決定の遡及的レビューが必要になる場合があります。
経済的重要性
もちろん、高品質の会計基準に加えて、経済的重要性に基づく規制は、効率的な資本フローを達成するためのもう1つの柱です。経済的重要性に焦点を当てるということは、情報開示要件、コーポレートガバナンス基準、およびその他の規制措置が投資家の利益に対応することを意味します。結局のところ、投資家は会社によって作成された製品、サービス、および雇用の資本を提供します。対照的に、二重の重要性に基づく規制システムは、他の非財務要因を考慮しています。
EUでは、最近採択された2つの法律（企業の持続可能な開発報告指令（CSRD）と企業の持続可能な開発デューデリジェンス指令（CSDDD））が、二重の重要性規制アプローチを推進しています。これらの法律は、EUで事業を展開している米国企業にも影響します。
これらのコストが米国の投資家やクライアントに渡される可能性があるため、これらの法律の必須の性質と米国企業の負担について深く心配しています。これらの法律が大西洋横断貿易に過度の制限を課さず、これらの法律を簡素化および最適化する努力を評価しないことを保証するというEUの最近のコミットメントに奨励されていますが、二重の重要性の原則ではなく、金銭的重要性の原則に再び焦点を合わせるためのさらなる努力が必要です。実際、ヨーロッパはより多くの企業と投資を引き付けることで資本市場を促進しようとしているため、会社の経済と株主の幸福の成功に関連しない目標を追求するのではなく、発行者の不必要な報告負担を減らすよう努力するはずです。
プロジェクト暗号
同じ優先事項は、パートナーに投資家の信頼と積極的な市場を管轄区域内で増やすよう呼びかけるときに、米国のデジタル資産の可能性を解き放つように促します。
今日前に述べたように、1980年代後半に、私は現在の会議から約4キロ離れたコンコルドプラザで働いていました。当時、かつて完全に否定されたりボイコットされていたが、現在はグローバルファイナンスを完全に変えている新しいテクノロジーを含む新しいテクノロジーについて話すために、今ここに戻ってくるとは想像できませんでした。現時点では、私たちはビクターヒューゴアベニューから数歩離れており、現在を説明するために彼を引用するのは完璧なようです。軍隊の侵略は抵抗する可能性がありますが、思考の時間が熟していると、止めることはできません。ご列席の皆様、今日私たちは認めなければなりません：暗号通貨の時代が到着しました。
長い間、SECは、暗号通貨産業を抑制するために虐待されています。この慣行は効果がないだけでなく、有害です。それは雇用、革新、資本の流れにつながりました。アメリカの起業家は最初に襲われ、ビジネス開発ではなく法的防衛システムの構築に多額の投資を余儀なくされました。これは歴史になりました。
Secは新しい日を迎えました。ポリシーは、一時的な法執行措置によって策定されなくなります。イノベーターが米国で繁栄するようにするための明確で予測可能なルールを提供します。トランプ大統領は私と政権のすべての部門の同僚に、米国を世界の暗号通貨資本に建設するよう指示し、大統領のデジタル資産市場ワーキンググループは、これらの取り組みにおいて私たちを導くための壮大な青写真を開発しました。。
議会が包括的な法律を起草するにつれて、ワーキンググループは、米国の規制当局に時代遅れのルールブックを更新するために迅速に行動するよう指示しました。私たちはプロジェクトCryptoでこのミッションを満たしています。これは、市場が鎖で運営できるように証券規則と規制を更新する包括的な計画である。私たちの焦点は明確です。暗号資産のセキュリティを確保する必要があります。ほとんどの暗号トークンは証券ではありません。境界を明確に定義します。起業家は、無限の法的不確実性に直面することなく、鎖で資金を集めることができるようにしなければなりません。また、「SuperApp」取引プラットフォームのイノベーションを許可して、市場参加者の選択を増やす必要があります。プラットフォームは、単一の規制の枠組みの下で取引、貸付、誓約サービスを提供できるはずです。投資家、コンサルタント、ブローカーディーラーも、さまざまな管理ソリューションから選択できる必要があります。
一方、最近のワーキンググループレポートの精神で、SECは他の機関と協力して、プラットフォームが暗号資産取引（証券のかどうかにかかわらず）などのサービスを提供し、単一の規制枠組みの下での誓約と貸付を提供できるようにします。私は思う規制当局は、投資家を保護するために必要な最小限の効果的な規制力を提供する必要があり、過負荷にしないでください。ビジネス起業家が、既存の最大の企業だけが負担できる繰り返しのルールの負担を負わせることを許可すべきではありません。取引会場と製品競争を解放することにより、米国の企業が世界中でかなり競争することを保証することができます。
トランプ大統領は、米国を「建築者の土地」と呼んでいます。議長としての私の時間の間、SECはこれらのビルダーを赤テープで抑えるのではなく奨励します。私たちの目標は簡単です：米国で金融革新の黄金時代を始めること。トークン化されたストックブックであれ真新しい資産クラスを通じて、米国市場でブレークスルーを行い、米国の規制の下でアメリカの投資家に利益をもたらすことを望んでいます。
国際協力の機会
もちろん、これらの優先事項は、イノベーションと規制の明確性にも取り組んでいる国際的なパートナーと戦略的に協力する場合、最大の可能性に到達する可能性があります。資本が最も生産的な用途に自由に流れると、市場は繁栄します。パブリックブロックチェーンは本質的にグローバルであり、支払いと資本市場の基盤を近代化するまれな機会を提供します。。協力を通じて、米国とヨーロッパは、大西洋横断パートナーシップを強化しながら、国内経済を強化することができます。ヨーロッパが主導権を握っていることは賞賛に値します。デジタル資産市場レポートが指摘しているように、EUの暗号資産市場（MICA）規制は包括的なデジタル資産システムを具体化しています。一部のヨーロッパの政策立案者は、分散財務（DEFI）、不適切なトークン（NFT）、デジタル資産貸出などの問題に対処するために「MICA 2」の開発を求めています。私たちのヨーロッパの同盟国が明確さを規制する最初の試みで示したビジョンに感謝し、米国がこれらの努力から学ばなければならないと信じています。
そうは言っても、私は米国が金融革新をサポートする経済環境を創造する方法を先導していることを保証することを決意しています。追いつくにつれて、私は国際的な仲間と協力して、市場をより革新的に促進することを楽しみにしています。アレクサンダー・デ・トッケヴィルが言ったように、一緒に働くことは自由と繁栄の分野を「拡大」することができます。
人工知能と金融：市場イノベーションの新しい時代
私たちにとって、米国の財務指導者は、それを恐れるのではなく、将来の計画に依存しています。ブロックチェーンが私たちが資産を取引して解決する方法を再構築しているように、人工知能（AI）がプロキシファイナンスへの扉を開いています –– このシステムでは自律AIエージェントは、トランザクションを実行し、資本を割り当て、人間が一致できない速度でリスクを管理することができ、証券法のコンプライアンスはコードに組み込まれています。
メリットは非常に大きくなる可能性があります。市場の速さ、コストの削減、かつてはウォール街の大手企業に属していた戦略への幅広いアクセスです。合格人工知能とブロックチェーンを組み合わせることで、個人に力を与え、競争を強化し、繁栄の新しい状況を開くことができます。
ここでの政府の責任は、イノベーションを妨げる規制の障壁を排除しながら、合理的な規制の枠組みが確立されることを保証することです。人工知能は現在、私たちの資本市場の一部であり、その役割は日々増加するだけです。私たちは恐怖によって過剰反応の誘惑に抵抗しなければなりません。チェーン上の資本市場と代理店の財政が登場しようとしており、全世界が注意を払っています。私たちが直面する選択はシンプルで深遠です。米国は自信と決意をもって前進するか、他の国がそうするでしょう。私はリーダーシップ、自由、成長を選択します。市場、経済、そして次世代のために。私は、より繁栄し、より自由な社会を追求することに興味がある国際的な仲間と協力することを楽しみにしています。
最後に、あなたの協力により、将来の規制措置を策定して、投資家を保護するという当初の意図を達成できるだけでなく、イノベーターと起業家に開発のための十分な余地を提供することができます。前にも言ったように、SECは新しい日を過ごすためにここにあり、私たちは新たな可能性に基づいてその一貫した原則を再調整しています。私が議論している規制問題における国際協力は、米国と世界の両方にとって、長期的に私たちに利益をもたらすと信じています。私は皆と協力して、今後の機会にふさわしい決意と協力することを楽しみにしています。
