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<スパンリーフ="">過去数年間、仮想通貨プライマリーマーケットの「イノベーション」シナリオは常に規制上のグレーゾーンにありました。2018年以来、アメリカのユーザーはトークンの立ち上げからほぼ完全に排除されてきました。しかし、このパターンは崩れつつあります。
<スパンリーフ="">オンチェーン資金調達プラットフォームの買収に3億7,500万米ドルを費やす<スパンリーフ="">エコー<スパンリーフ="">1か月も経たないうちに仮想通貨取引所が<スパンリーフ="">コインベース<スパンリーフ="">さらに重要な一歩を踏み出しましょう。一夜にしてその公式トークン販売プラットフォームが正式に発表され、米国の個人投資家が規制に従ってトークン発行に参加できる扉が再び開かれた。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">Coinbase は革新しています: 構造的変化
<スパンリーフ="">1. パニック買いからアルゴリズム分配へ：個人投資家の参加の公平性の向上
<スパンリーフ="">以前は、次のような主流のプラットフォーム<スパンリーフ="">バイナンス<スパンリーフ="">ランチパッド、<スパンリーフ="">OKX<スパンリーフ="">Jumpstart) では、ほとんどの場合「抽選」または「先着順」の仕組みが採用されています。プロジェクト側は大規模投資家の参加を呼び込む傾向が強い。一般ユーザーが宝くじに当選できるかどうかは運に左右されることが多いです。
<スパンリーフ="">Coinbaseが立ち上げたプラットフォームは、少額ユーザーのサブスクリプションを優先し、段階的に高額ユーザーへのサブスクリプションを拡大する「アルゴリズム割り当て」メカニズムを採用しています。この設計により、資本の基準値が下がり、高頻度の裁定取引者の余地が抑制され、個人投資家に参加する現実的な機会が与えられます。
<スパンリーフ="">2. ロックアップと反裁定メカニズム: 長期的な参加を奨励し、上場直後の売却を避ける
<スパンリーフ="">Coinbase はプロジェクト関係者に必須のロックアップ期間を設定しています。発行後 6 か月以内は、プロジェクト関係者とその関連団体は店頭取引を行ったり、トークンを販売したりすることはできません。同時に、このプラットフォームはユーザーの行動にインセンティブの制約を導入します。トークンがリストされてから 30 日以内にユーザーが取得したトークンを売却した場合、システムは将来自動的にトークンをダウングレードします。
<スパンリーフ="">3. 標準化された情報開示: トレンドに盲目的に従うのではなく、情報に基づいた意思決定を行う
<スパンリーフ="">Coinbase プラットフォームでは、プロジェクト当事者は、トークン経済モデル、資金の使用状況、チームの背景、開発ロードマップ、潜在的なリスクなどの詳細情報を開示する必要があります。この開示基準は、現在ほとんどの取引所ランチパッドで入手可能な情報の深さよりも大幅に高度です。
<スパンリーフ="">他のプラットフォームでも一定の開示が必要ですが、ほとんどがマーケティング資料や基本データに重点を置いているのに対し、Coinbaseは標準化を強化し、IPO市場の目論見書のベンチマークに努めています。これにより、投資家は「コミュニティの話題」や「FOMO センチメント」だけに基づいて賭けをするのではなく、自分が参加しているプロジェクトの種類を真に理解することができます。
<スパンリーフ="">4. 脱プラットフォーム通貨参加メカニズム: 分散型裁定取引インセンティブ、価値判断への回帰
<スパンリーフ="">現在、ほとんどの取引所は、新しい取引のためにプラットフォーム通貨 (BNB、OKB など) を保持する必要があります。参加資格を得るために、ユーザーは多くの場合、プラットフォームの環境資産を購入することを強いられるため、プラットフォームの通貨価格の変動が悪化してリスクが増幅されます。
<スパンリーフ="">Coinbase は、この「トークン経済モデルへの依存」を打破します。ユーザーがプラットフォーム通貨をロックする必要はなく、参加には USDC のみが必要で、プロセス全体を通じて手数料はかかりません。プラットフォームの収益は、プロジェクト関係者が支払うサービス料金の一定割合から得られます。このメカニズムにより、「イノベーション」はプラットフォームを思索するのではなくプロジェクトを選択するという本質に立ち返ることができます。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">デビュー作: Monad に参加する価値はありますか?
<スパンリーフ="">Coinbase トークン販売プラットフォームの最初のプロジェクトは Monad ($MON) です。これは開発中の高性能パブリック チェーンで、並列コンピューティング、非常に高いトランザクション スループット機能に重点を置き、イーサリアム仮想マシン (EVM) と完全な互換性があります。モナドの後ろ<スパンリーフ="">ジャンプトレーディング<スパンリーフ="">,プレースホルダー,<スパンリーフ="">格子<スパンリーフ="">、<スパンリーフ="">トンボ<スパンリーフ="">多くの有名な機関が投資しています。
<スパンリーフ="">公募価格は0.025ドルに設定されており、これまでの市場前取引価格約0.06ドルと比べて大幅な割引となっている。市場は、特にコインベースのデビューのオーラの下で、価格が短期的に2〜3倍上昇すると予想しています。
<スパンリーフ="">ただし、Monad が今回リリースしたのは総供給量の 7.5% に過ぎず、その評価額は約 25 億米ドルで、まだメインネットを立ち上げていない同様の L1 プロジェクトの中では比較的高額であることに注意する必要があります。エコシステムはまだ立ち上げられておらず、開発の進捗は比較的初期段階にあり、将来のパフォーマンスはまだ不確実です。
<スパンリーフ="">さらに、Coinbase が採用するアルゴリズム割り当てメカニズムにより、少額の申請が優先されます。そのため、たとえ抽選に当たったとしても、個人ユーザーへの割り当て枠は通常少なく、実際の投資機会は限られています。
<スパンリーフ="">したがって、一般の投資家にとって、Monad は潜在的なプロジェクトではありますが、それは「利益が保証される」ことを意味するものではありません。参加する場合は、サブスクリプション金額をコントロールし、中長期的な視点でプロジェクトの展開を見据え、メインネット稼働後のエコロジー構築にも留意することをお勧めします。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">CEXの狂気の巻き込みの時代
<スパンリーフ="">Coinbase の最新の動きは特別なケースではありません。実際、近年、ほとんどの主流取引所は「トークンローンチ」トラックへの取り組みを強化し続けており、プロジェクトのスクリーニングと資金調達設計からトランザクションローンチと環境サポートに至る「ローンチクローズドループ」を徐々に構築しています。よく聞くBinance Launchpad、OKX Jumpstart、Bybit IDOなどはすべてこのトレンドの代表格です。
<スパンリーフ="">「取引マッチング プラットフォーム」から「プライマリー マーケットのフルチェーン サービス プロバイダー」へのこの進化は、取引所自身のビジネス拡大の結果であるだけでなく、暗号化業界が徐々により構造化され標準化された時期に入りつつあることを反映しています。
<スパンリーフ="">以下は、いくつかの主要な取引所の比較です。
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<スパンリーフ="">Coinbaseと他のプラットフォームの最大の違いは、その設計思想が従来の金融市場の「IPO + 配置 + ロックアップ」プロセスに近く、トークン発行エコロジー全体を以前の「投機ロジック」から「システム構築」に移行させようとしている点であることがわかります。
<スパンリーフ="">Coinbase は Binance の成功を再現しているわけではありませんが、準拠したユーザーや長期投資家により適した新しいトークン発行パスを構築するための新しいアプローチを採用しています。このモデルの本質は、標準化されたプロセスとリスク管理システムを使用して暗号資産に安定性と予測可能性をもたらすことです。
<スパンリーフ="">暗号化業界全体にとって、Coinbaseの発行プラットフォームは、個人投資家の参加に対する信頼を回復するのに役立つだけでなく、将来的には高品質のプロジェクトが市場に参入するための「玄関口」となり、監督を回避する灰色の道を減らし、プライマリー市場に新たな信頼基盤を確立する可能性がある。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">標準化された暗号化プライマリ市場はここから脱出できるでしょうか?
<スパンリーフ="">現在の業界では、大ヒットプロジェクトと一般人が公正かつ合法的に参加できる配信システムが急務となっている。Coinbase は、これに関して新たな道を切り開くかもしれない。
<スパンリーフ="">これを「新たなイノベーション」と言うよりも、コインベースが問題を提起していると言ったほうがいいだろう：Web3の初期の資金調達メカニズムは、誇大宣伝よりも秩序正しく、宝くじよりも公平で、盲目的な投資よりも合理的なものに置き換えることはできるだろうか？エコー社の買収により、<スパンリーフ="">コインベース<スパンリーフ="">「資金調達から上場まで」の統合チャネルの構想を実現している。 Echoの提供ツールがCoinbaseの流通やコンプライアンスとスムーズに統合されれば、米国で標準化されたプライマリーマーケットのインフラが形成され、資金調達から流動性までの効率が向上するだろう。
<スパンリーフ="">すぐには成功しないかもしれませんが、少なくとも突破口は開かれます。この開口部が将来、主流の準拠ユーザーや高品質のプロジェクトへの入り口になり得るかどうかを答えるには時間がかかるでしょう。
<スパンリーフ="">しかし、宴が始まる前に、私たちはおそらくそれに冷たい水を注ぐべきでしょう：すでに新しいコインが不足していないこの市場は、本当に別の打ち上げプラットフォームによって救われることができますか？Coinbaseは発行ルールを再構築しましたが、おそらく最大の課題は、飽和市場で真に価値のある新しい資産を見つけることです。
