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著者：Vishal Kankani＆amp; Shayon Sengupta＆amp; Multicoin Capitalのパートナー、Kyle Samani。翻訳：Bitchain Vision Xiaozou
従来の金融システムでは、普通の人々が新しい取引可能な資産を作成することはほとんど不可能です。しかし、暗号化はこれを簡単にします。今日、世界の誰でも、ほぼゼロのコストでソラナに新しい資産を作成できます。
したがって、ユーザー生成資産（UGA）は爆発的な成長を導きました。UGAの概念はしばらくの間、Cryptoフィールドにあり、最初はソーシャルトークン（Bitclout、FriendTechなど）の形で表示され、最近ではMeme Coins（Pump.Fun）およびコンテンツトークン（Zora）として表示されます。
インターネットの誕生以来、流通市場の基本的な取引モデルは大幅な変更を受けていません。30年前の最古のオンライン証券会社は、今日のロビンフッド、コインベース、ファントムとほぼ同じです。具体的には、ユーザーがアセットコード（または契約アドレス）を検索ボックスで取引したい場合、アセットページはチャート、関連ニュースを表示し、もちろんボタンを売買します。
このモデルは、金融アプリケーションに存在するだけでなく、すべてのビジネス分野でも実行されます。eBayとAmazonは、この基本的なプロセスに従います。
Crypto Infrastructureを使用すると、ソフトウェア開発者は、ソフトウェアに資産の作成と売買機能を簡単に埋め込むことができます。暗号化技術の柔軟性のおかげで、起業家は、従来のファントムスタイルのプロセスとは大きく異なる過去数年間で、新しい発行プラットフォーム製品と取引モデルを開発しました。この取引分野の進化は完全には注意が払われておらず、この記事のいくつかの観察に焦点を当てます。
私たちのパートナーであるシャヨンは、1年前に彼のブログ投稿でこの哲学のバリエーションについて言及しました。
過去数年間でいくつかの取引モデルと発行プラットフォームは大きな注目を集めており、一部の分野には大きな可能性がありますが、まだ爆発していません。
1。プラットフォーム/資産作成システムの発行：（i）Pump.Fun、（ii）Zora
2。取引モード：（i）単一人の電報ロボット、（ii）マルチパーソン電報ロボット、（iii）ドゥームクロール情報フロー、（iiii）取引端末、（iiiii）ライブトークンクラス、（iiiiii）Tinder Interactiveインターフェイス。
1。LaunchPadディストリビューションプラットフォーム
暗号通貨スペースの最初の発行プラットフォームはコインリストであり、2017年のFilecoin Salesを通じてSAFT（Future Token Simple契約）モデルを開拓し、ICOに準拠しようとしました。CoinListは変革を受けましたが、投資マトリックスでのDoubleZeroの検証ノードの販売や、Pipe Networkのコミュニティトークンの販売など、新しいプロジェクトの発行をサポートしています。
2019年の終わりに、BinanceはLaunchPad製品を発売し、今日に慣れています。プラットフォームは、棚にある資産を選択します。
2020年から2022年までのLayer1爆発期間中、数十のチームが、主にSolana、Polkadot、Avalancheなどの新興の公共チェーンの生態学的な押収ツールとして発行プラットフォームを開発しました。私たちが知る限り、それらのほとんどは姿を消しました。
明らかに、これらのプラットフォームはどれも発行問題を解決していません。しかし、2024年初頭、Pump.Funはブレークスルーを行いました。
発行問題を克服した後、Pump.Funは、それぞれ自己開発のAMMと新しい取引モデルを起動するテクノロジースタックの上流と下流に拡大し始めました。
Pump.Funによって開拓されたバインディング曲線 +卒業メカニズムは、Meme Coin発行への信頼を確立する唯一の解決策ではないと考えています。私たちはまだ、市場の微細構造に関するユニークな洞察を持ち、より良い発行メカニズムと取引モデルを設計できるチームを探しています。
最近、Zoraはコンテンツトークンを中心に消費者の行動を促しようとしましたが、このアイデアはまだ製品市場の適合を達成していないようです。
2。取引モード
以下に、既存の取引モデルパターンについて説明します。
（1）単一の電報ロボット
人気のあるシングルペールグラムロボットには、バナナガン、ユニボット、ボンクボット、トロイの木馬、マエストロが含まれます。これらのロボットは、2023年の夏に初めて爆発的な成長を導きます。ファントムスタイルのインターフェイスに慣れているユーザーの場合、これらのロボットは表面上混乱しています。Telegram API自体のため、ポートフォリオ管理ビューは非常に簡単です。ただし、次の面では傑出しています。
利便性 – ほとんどの電報ロボットユーザーは、トランザクションシグナルを取得することを望んで、長い間電報グループですでにアクティブです。メッセージが他のグループから来るとき、彼らはできるだけ早く行動したいと考えています。私たちの経験では、サードパーティのウォレット（Phantomなど）を開くと、少なくとも5秒、さらには10秒遅れます。テレグラムロボットは通常、1〜2秒でトランザクションを完了できます。
スナイパー機能 – 電報ロボットユーザーの心理学の理解に基づいて、多くの開発者が新しいトークン発行を自動的に狙撃する機能を追加しました。これらのユーザーは、最初の参加者になりたいと思っています。
明らかに、それがシングルモードであろうとマルチプレイヤーモードであろうと、これらの電報ロボットは、大規模な言語モデル（LLM）を統合して、貸付、回転戦略、現金預金などを含むより複雑なトランザクションタイプを実現できます。この分野は熱に満ちていますが、LLMの出現は取引モデルを実際に変えていないと考えています。
PhantomやBackpackなどの主流の財布が、近い将来にLLMロボットを統合する可能性が高いことは注目に値します。これにより、従来のブローカー/ウォレットとテレグラムのロボットの間の境界線が曖昧になる可能性がありますが、これが電報ロボットに焦点を当てたプロジェクトに大きな影響を与えるとは考えていません。
多くの初期の電報ロボットが製品機能を拡大しています。たとえば、Unibotは完全な取引端末に発展しました。
（2）マルチパーソン電報ロボット
PVPは、マルチパーソンテレグラムロボットの最良の例です。 PVPロボットは、友達とグループチャットにあります。/long BTCなどのボットに命令を送信することができます。これにより、命令はすぐに（BTC-USD永久契約取引として）命令を実行し、BTC-USD価格チャートとともにグループチャットにメッセージをブロードキャストします。次に、グループチャットで友人に簡単なオプションを提供し、注文を取引したり、逆に運営することを選択できるようにします。
PVPのコアバリュー提案は、トランザクション自体ではなく、グループの人々がチャットします。PVPグループチャットの主な目的は、トランザクションシグナルを発見することではなく、Camaraderie（同志）、競争（競争）、コメディ（コメディエフェクト）を発見することです。この友人のグループは、絶え間ない感情的な変動をもたらしました。
一緒に働き、生と死を共有します。このパターンが自然に形成する連帯、友情、競争は非常にユニークであり、再現することはできません。ユーザーが参加すると、保持率は高いままになります。
現在、PVPは主に高脂質に関する永久契約取引を実施しています。しかし、ミームのコイン、基本的な論理、株式、そして最も明らかにスポーツの賭けに拡大する他の多人の電報ボットを想像するのは簡単です。
（3）情報の流れを駆除します
「Doomscroll」という言葉をできるだけ親切に使用します。Dookcroll情報フローは、Twitter、Instagram、Tiktokなどのインターネットを支配しています。これらは究極のコンテンツアグリゲーターです。
Farcaster、Lens、0xppl、バッグ、および最近では、すべてがTwitterやInstagramに似た新しいDookrollストリームを構築しようとしましたが、暗号化ネイティブ機能（トランザクションなど）が組み込まれています。これらのネットワークがこれまで直面していた一般的な課題は、興味深いコンテンツがないことです。Twitter、Instagram、Tiktokのネットワーク効果は、ほとんど揺るぎないことが証明されています。
Zoraは間違いなく最も興味深いものです。これは、資産の作成と新しい取引モデルを組み合わせていることもあります。ZoraはInstagramにインスパイアされたストリームを構築しており、各ピースには10億ミームのコインが独自の供給を備えており、1％がポストクリエイターに自動的に割り当てられています。ゾラは、クリエイターの収益化の哲学を最も強調しています。しかし、少なくとも課題は、人々がゾラから何かを集めたい理由を人々が知らないということです。
私たちが知る限り、伝統的な暗号ウォレット（ファントム、メタマスク、バックパック、レインボーなど）は、いかなる形態のドゥームクロール情報の流れを導入しようとしていません。Coinbase Walletは、Farcasterを今後のリリースに統合すると発表しました。ただし、これはFarcasterの顔のコンテンツの質と量に対処する可能性は低いです。
Token.comやIncerioを含む少数のチームが、Crypto Traderがトランザクションの実行をコンテンツの発見に埋め込みたいと考えている特定のコンテンツストリームをキュレートしようとしています。これらの製品はティクトクに非常に似ていますが、暗号取引機能に自然に重ねられています。これは興味深いデザインスペースです。まったく新しいコンテンツアグリゲーターを作成しようとするのではなく、これらの企業は既存のアグリゲーターを重ねようとしています（ただし、アグリゲーターのサードパーティAPIサポートにより、実際には安定性が低い場合があります）。
Vectorは、情報フローの基本単位が従来のソーシャルメディアの投稿（テキスト/画像/ビデオ）ではなく、取引であるDooksCroll製品を構築します。私たちの意見では、これは、コンテンツファーストのDoomscroll Information Flowよりも「お金で投票する」という概念を具体化するため、Crypto-Native Doomscroll製品を構築する最も興味深い方法です。
ベクトルが直面する大きな課題の1つは、情報フローを興味深いトランザクション（したがって興味深いコンテンツ）で埋めることです。最高のDookroll製品は、AIをインテリジェントに使用して、複数のソース（鎖オントランザクションだけでなく）からデータを抽出し、興味深いコンテンツを自動的に埋めると推測します。
情報フローが成功すると、それは大きな影響を与えます。彼らは自然にドーパミンサイクルを利用して驚くべきエンゲージメントを生み出します。小売注文の流れと組み合わせることで、暗号化されたデスクロール情報フローが、今日の暗号化分野で最大の消費者の機会になる可能性があります。また、把握するのが最も難しいです。
（3）取引ターミナル
トレーダーが特定のインターフェイスを選択するのは偶然ではありません。すべてのトレーダーが特定のゲームに関与しており、ゲームに勝つためにツールが必要です。Tiktokで「Moo Deng」を見た後にMoonshotをダウンロードするユーザーは明確な動機を持っていますが、マクロファンディングフローに基づいて揮発性の仲裁を行うトレーダーは、まったく異なる理由でDeLibitを選択します。
ミームコインゲームはユニークであり、市場構造に関する多くの伝統的な認識は、マーケットメーカーやゲームの買収には適用されません（たとえば、「プロのトレーダーは最高の実行に注意を払います」という声明は、このゲームで最も収益性の高いプレーヤーは、競合他社よりも3ブロック先に入るために10％の滑りを支払うことがよくあります）。Pump.Funの戦場での勝利の重要な要素を要約するために、単純化された方法で、2つの重要な変数は、速度（資産の発見と関連する取引の完了の速度）とソーシャルシグナルの質（特定の資産の視聴者の数と品質に焦点を当てています）です。
本質的に、ミームのコインは注意の財政化の現れであり、この注意を競う取引サプライチェーンは常に進化しています。発行者、KOLS、狙撃兵、小売投資家 – 良くも悪くも、彼らはすべてこのサプライチェーンの特定の段階にあります。これらの取引端末の中心的な使命は、競合他社を上回り、迅速な行動をサポートするサプライチェーン分析ツールを提供することです。これは、2つのことを意味します。高速トランザクションの着陸（通常、JITOバンドルされたトランザクションとカスタマイズされたRPCの組み合わせによる）と、非常に詳細なソーシャル/アドレス分析（通常、人気のあるアドレスタグ、供給濃度インジケーター、多数のチェーンオフチェーンソーシャル/発見指標以外の高性能チェーン状態インデックスを含む）が含まれます。
過去2年間の観察から学んだ最も重要な教訓は、トレーダーが使用するインターフェイスに対する忠誠心がないことです。
現時点での中核的な問題は、「より良い公理を構築することはできない」とはもう信じています。より高速な取引実装とより価値のあるシグナルを達成できるチームがある限り、トレーダーは移行します。より興味深い質問は、「Meme Coinゲームは新しい資産とトレーダーとどのように進化しますか？」です。そして、取引インターフェイスは必然的にそれとともに進化します。Meme Coinsの注意市場構造が安定した状態に達したとは信じがたいです。新しいセミプロフェッショナルトレーディングプラットフォームは、アイスホッケープレーヤーのような傾向を予測します – 市場構造は必然的に変化し、新しい機会と新規参入者が確実に現れます。
（4）ライブトークン
当社の投資マトリックスアンロンドリー企業は、ライブストリーミングとトークンのクロスセクターで創造性を調査しました。昨年末には、Pump.Funチーム（停止および再起動後）によって発売されたライブブロードキャスト製品は、市場の注目を集めています。
アンカーは視聴者とリアルタイムでやり取りできるため、ライブストリーミングはトークントレーディングキャリアとして大きな可能性があります。彼らは、視聴者を特定の操作に基づいてトークンを売買するように導き、共同で共通の目標を達成することができます。最も一般的なパターンは、「トークン市場価値が米ドルYに達すると、アンカーはアクションXを実行します。」このメカニズムの最大の問題は、トークン価格の天井の設定です。
フィッシュタンクは典型的なケースです。本質的にリアルタイムのインタラクティブなリアリティショーです。6週間のシーズン中、回転出場者は完全に監視された家に限定されていました（各部屋には24時間のカメラが装備されています）。聴衆はトークンを購入して環境を変更したり、音声メッセージを送信したり、課題を引き起こしたりすることができます（そして、ベッドなどの基本的な生活施設を参加者から奪うことさえできます）。この相互作用メカニズムは、エクスペリエンスの核心を形成し、傍観者を即座に影響を与えることができるアクティブな参加者に変換します。
根底にあるロジックは、コンテンツをプログラムできることであり、視聴者の参加はプロデューサーと視聴者の境界を排除できることです。これは新たなメディアフォームであると考えています。ライブトークンはリアルタイムコンテンツと交換され、行動はコンテンツを形成します。
ライブトークンの関連する動作はまだ初期段階であり、製品市場の互換性を真に達成したプロジェクトはありません。しかし、特にソーシャルトークンのような長期的なアイデアと組み合わされている場合、この分野にはイノベーションのためのユニークな空間があると思います。
（5）クラスのTinderインターフェイス
Tinderのようなインタラクティブなインターフェイスは、左右のスライドを介したトランザクションの実行のエクスペリエンスデザインを指すことに注意する必要があります。取引の種類は、予測市場、スポーツベット、またはあらゆる資産の取引になります。中心的な洞察は、この実績のある「スライド第一」インターフェイスが迅速な意思決定を促進できることです。
Tinderのようなインターフェイスは、短期予測市場に特に適していると考えています。最も典型的な例は、次のラウンドを実行するかパスするかを予測するフットボールゲームのリアルタイム契約です。オスカーからイブニングニュースまで、さまざまなライブブロードキャストシナリオのサポートアプリケーションを開発することが想像できます。コンテンツ放送局は、このような補助的な賭け機能を開発するという強い動機を持っています。これは、参加を増やすだけでなく、注文フロー収益化を通じて利益を生み出すことができます。
カイルは数ヶ月前にこのアイデアをツイートし、多くの回答を受け取りました。私たちは、明確なアクションを促進するこの「スライド第一」のデザインパラダイムに基づいて、かなりの興味深いビジネスモデルを構築することが期待されると常に信じています。既存のケースには、Hookt、Memelut、およびduess.best（非スライディングモードですが、対決メカニズムがあります）が含まれます。
3.クリックして取引します
ユーフォリアのプラットフォームでは、ベットは画面上のタップです。ユーザーは、スマートフォンを簡単にクリックすることで、資産の価格が特定の時間に特定のレベルに達することを賭けることができます。従来の金融では、これはバリアオプションと呼ばれます。これは、通常、ウォールストリートの高級クライアント専用の複雑な製品です。Robinhoodは、最近「Chart Trading」が発売された同様の機能でこのエリアを混乱させようとしています。
ユーフォリアは複雑さをなくし、シームレスなゲーミングされたインターフェイスを通じてこの強力なメカニズムを提供します。速くて魅力的です。2021年以来、Cryptoコミュニティは構造化された製品を待っており、クリックからトランザクションへのインターフェイスがロック解除の鍵となる可能性があります。
このクリックベッティングメカニズムは、Real Moneyモバイルゲームにも適用できます。各クリックは賭けであり、Cryptoインフラストラクチャは勝者に即座に安全な支払いを提供します。
4。新しいモード、新しい潜在的なユニコーン
取引機能がすべてのソフトウェアに統合されると、文化と金融の境界がぼやけます。インターネットのトレンド、物語、ネイティブの創造性によって生み出される瞬間的な資産が人気になります。この世界では、注意は流動性を生み出し、流動性はより多くの注意を引きます。
これらのアプリケーションは、消費者が発見、取引、楽しませるための最初の選択肢となります。さまざまなモードで完璧なユーザーエクスペリエンスを提供するアプリは、注文フローを支配し、かなりの収益を生み出し、最終的には並外れた結果を達成できます。
これらのアプリケーションは、資産を保存し、ポートフォリオの概要を提供するウォレットだけではありません。ユーザーが発見、取引、社交の場所になります。トランザクションによって提供される信号は、ユーザーが経済的リスクを取る必要があるため、いいねやリツイートよりもはるかに優れています。最終的に、AIアルゴリズムは、ユーザーがDoomscrollストリームで取引機能をオフにした場合でも、取引シグナルを統合してユーザーに表示するものを決定します。
財務の未来は、プロのポートフォリオ視聴ツールだけでなく、ソフトウェア全体に広がっています。
