著者：YBB Capital Researcher AC-CORE翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision

1。ペクトラハードフォークの背景

Ethereum Pectraアップグレードは3月5日に正式に発売されます、アップグレードが組み合わされますプラハそしてエレクトラ対象とする2つの更新イーサリアムの実行とコンセンサス層を強化します。ペクトラハードフォークは、次の目標を持って、イーサリアムの発展において重要なマイルストーンを示していますETHステーキングメカニズムを改善し、レイヤー2（L2）のスケーラビリティを改善し、11のイーサリアム改善提案（EIPS）を導入することにより、ネットワーク容量を拡大する。アップグレードが最初でした2024年2月24日存在するHoleskyテストネットワークと計画されました2024年4月8日Ethereumメインネットワークへの展開、特定の時間はHoleskyおよびSepolia TestNetのアップグレードの正常に完了しました。

存在する2024年3月Dencunがアップグレードされた後、Pectraは、スケーラビリティ、セキュリティ、ユーザーエクスペリエンスの課題に対処するために複数のEIPを統合することを期待しています。ethereum.orgによると、アップグレードは2つの段階に分かれています。

フェーズ1：2025年3月中旬

•L2 BLOB容量は2倍になります：各ブロックをに変換しますBLOB容量は3から6に増加しました、ネットワークの混雑を削減し、取引手数料を削減します。

•アカウントの抽象化：ユーザーが使用できるようにしますUSDCやDAIなどの定屋に支払われたガス料金、支払いの柔軟性を向上させます。

•検証者の誓約制限が増加しました：意思単一のバリデーターのステークキャップは32 ETHから2,048 ETHに増加しました、大規模な誓約操作をサポートします。

フェーズ2：2025年末 – 2026年初期

•Verkle Treeの紹介：使用Verkle Tree代替マークルパトリシアツリー、データストレージを最適化し、同期効率を改善します。

•Peerdas（ピアツーピアデータの可用性サンプリング）：ノードを入力しますすべてのトランザクションデータを保存せずに確認します、スケーラビリティを向上させます。

2。ペクトラアップグレードにおける主要なイーサリアム改善提案（EIP）

Pectraアップグレードには、スケーラビリティ、セキュリティ、アカウントの抽象化、およびバリデーターステーキングメカニズムを強化するために設計された11のイーサリアム改善提案（EIP）が含まれています。以下は、Ethereumの開発への潜在的な影響に基づいたいくつかの重要な提案を強調しています（個人の研究の観点に応じて）。

1。EIP-7702：アカウントの抽象化

• 概要：外部所有のアカウント（EOA）が特定のスマートコントラクト関数を実行し、バルクトランザクションとガス料金のスポンサーシップを可能にします。

• ビュー：これにより、アカウントの抽象的なウォレットが大幅に強化され、スマートコントラクトのように実行できるようになります。バルクトランザクションの処理とサードパーティのガス支払いを可能にします。（関連するEIP-7840は、アカウント機能をさらに拡張し、カスタマイズ可能なアカウント動作を実現します）。

2。EIP-7251：検証者の誓約を追加します

• 概要：32 ETHから2,048 ETHから検証剤の最大ステーキングを増やし、検証剤管理を簡素化し、より大きなステーキングノードを可能にします。

• 視点：これにより、Ethereumのステーキングの集中化の程度が向上しますが、バリデーターのエントリのしきい値も増加し、小売参加者よりも機関により適したステーキングプロセスをより適しています。

3。EIP-7002：現金離脱改善

• 概要：実行レイヤーアドレスが引き出しをトリガーし、コンセンサスレイヤーへの依存を減らし、引き出しプロセスを簡素化することを許可します。

• 視点：引き出しをより直接的かつ効率的にし、誓約撤回プロセスの不必要なステップを排除します。

4。EIP-6110：検証剤の活性化遅延最適化

• 概要：バリデーターの活性化遅延を約9時間から約13分に減らすと、ネットワークへの参加効率が大幅に向上します。

• 視点：より速いバリデーターの結合は、イーサリアムのリソース効率を改善し、ネットワークの輻輳を削減し、運用コストを削減できます。

5。EIP-7691：ブロックサイズの拡張

• 概要：ブロックサイズを50％増やし、ネットワークがより多くのトランザクションを処理し、全体的なスケーラビリティを改善できるようにします。

• ビュー：輻輳を減らし、トランザクション速度を上げると、イーサリアムは特にピーク使用中にトラフィックを高めることができます。（関連EIP-7742各ブロックのBLOB容量を動的に調整して、L2拡張をさらに最適化します）。

6。EIP-7516：MEVの透明性の強化

• 概要：最大抽出可能な値（MEV）への可視性を高め、ユーザーと開発者がMEVアクティビティをよりよく理解し監視するのに役立ちます。

• 視点：透明性を向上させると、裁定取引の機会が減少しますが、イーサリアム取引の公平性が向上します。

7。EIP-7549：ガスコストの調整

• 概要：ガス料金の構造を最適化して、混雑を減らし、取引コストを安定させます。

• 視点：ネットワーク輻輳中のガス料金の急増を軽減するのに役立ち、料金をより予測可能にします。（EIP-6046もガス料金を調整しましたが、EIP-7549は、より動的で柔軟な価格設定メカニズムを導入しました）。

8。EIP-7685：ガバナンスメカニズムの最適化

• 概要：イーサリアムのガバナンス構造を改善して、より分散化され、透明で効率的にします。

• 視点：提案の承認を加速させることができ、コミュニティ主導の意思決定を改善することができます。

9。EIP-7021：検証剤罰メカニズムの改善

• 概要：ペナルティを調整して、バリデーターのインセンティブをサイバーセキュリティとより適切に調整し、悪意のある動作を最小限に抑えます。

• 視点：バリデーターの利害関係の増加（EIP-7251）のバランスとして、バリッター間の公正な競争が保証されます。

10。EIP-7683：スマートコントラクトパフォーマンスの最適化

• 概要：スマートコントラクトの実行のガス効率を改善し、実行コストを削減し、チェーン上の効率を向上させます。

• ビュー：これは、Defiアプリケーションに利益をもたらし、コストを削減し、トランザクション速度を上げることができます。これは、UNISWAPの取引メカニズムを最適化することが可能です。

11。EIP-6123：クロスチェーンの互換性の改善

• 概要：他のブロックチェーンとのイーサリアムの相互運用性を高め、シームレスなクロスチェーン操作を促進します。

• 視点：クロスチェーンの資産転送と相互作用をよりスムーズにするためのマルチチェーンハブとしてのイーサリアムの役割を強化します。

3。ペクトラの二重層のアップグレード

Pectraは、2層アップグレード方法を採用し、実行レイヤー（Prague）とコンセンサスレイヤー（Electra）をマージして、個々のアップグレードの可能な同期問題を解決します。歴史的に、Ethereumの実行とコンセンサスレイヤーは、異なる機能のために独立してアップグレードされてきました。

• 実行レイヤー（Prague）：ユーザートランザクションの処理、スマートコントラクトの実行、状態の変更の管理を担当します。これは、ユーザーがEthereumと直接対話するレイヤーであり、分散型アプリケーション（DAPP）およびスマートコントラクトのコアインフラストラクチャです。

• コンセンサスレイヤー（Electra）：ステークの証明（POS）メカニズムの下で動作し、バリデーターを管理し、ブロック生産を保証し、ネットワークセキュリティを維持します。このレイヤーは、ブロックチェーンの一貫性と整合性を保証し、バリデーターは資産をネットワークのセキュリティに合わせて資産を誓約します。

層の変更を必要とする注目すべきEIP

ペクトラアップグレードのいくつかのEIPは、実行レイヤーまたはコンセンサスレイヤーに変更する必要があります。

コンセンサスレイヤーのEIPを変更します。

• EIP-6110、EIP-7002、EIP-7251、EIP-7549、EIP-7685、EIP-7691

実行レイヤーEIPを変更する：

• EIP-2537、EIP-2935、EIP-6110、EIP-7002、EIP-7623、EIP-7685、EIP-7702、EIP-7840

ペクトラの他の重要なEIP

EIP-7623：クロスチェーンメッセージングメカニズムの強化

• 概要：クロスチェーンメッセージ処理を改善し、クロスチェーン通信の効率とセキュリティを強化します。

• 重要性：PectraはEthereumの内部実行とコンセンサスレイヤーに焦点を当てていますが、EIP-7623は、特にクロスチェーン資産転送とデータ送信において、外部ブロックチェーンとの相互運用性を最適化することを目指しています。

EIP-2537：BLS12–381曲線操作

• 概要：BLS12–381暗号化曲線のサポートを導入します。これは、知識証明の証明（ZKP）および暗号化にとって重要です。

• 重要性：Pectraのトランザクション処理、ガス料金の最適化、およびバリデーターメカニズムに広く焦点を当てているのとは異なり、EIP-2537は、特にプライバシー中心のアプリケーションと証明の検証において、暗号化機能を具体的に強化します。

EIP-2935：検証剤の回復メカニズム

• 概要：バリデーターの役割を失った後、バリデーターがステータスを取り戻すためのより柔軟なメカニズムを提供します。

• 重要性：EIP-2935は、特定の条件下で検証装置がコンセンサスプロセスに再統合できるようにします。対照的に、PectraのEIP-7251およびEIP-7021は、誓約制限の調整と罰メカニズムに焦点を当て、バリデーターのインセンティブとセキュリティ対策を改善します。

4.イーサリアムおよび暗号通貨市場に対するペクトラの影響

分散型アプリケーション

ペクトラハードフォークは、スマートコントラクト機能を通常のウォレットにもたらし、開発プロセスを簡素化し、潜在的なアプリケーションを拡大します。社会的回復やバルクトランザクションなどの機能により、ユーザーフレンドリーなDAPPの作成が容易になり、Defi、GameFi、その他の分野での分散型アプリケーションの信頼性と効率が向上します。

ただし、イーサリアムはますます大きな課題であるレイヤー2（L2）の「寄生虫」効果に直面しています。L2チェーンは、Defiアクティビティの大部分を吸収し、メインネットワーク取引手数料の減少とETHインフレの増加をもたらします。L2はEthereum Ecosystemの一部ですが、集中型のソーターと独立した経済モデルは、イーサリアムの長期的な価値提案について懸念を抱いています。

イーサリアムの長期的な価値

多くのイーサリアム保有者は、このサイクルでのETHの価格パフォーマンスに失望しており、特にステーキングの改善とL2スケーラビリティの点で、ペクトラがゲームチェンジャーであると信じている人もいます。このアップグレードでは、いくつかの重要な機能強化が導入されます。

• より柔軟なウォレット操作、サポートバルク取引、およびスポンサーガス料金

• より速い引き出しと検証者のエントリのために、検証者の誓約制限を増やす

• ブロック容量を増やして、トランザクション処理をスピードアップし、ガス料金を引き上げる

より高いステーキングしきい値により、MEVの透明性が向上し、MEVコストが向上し、ネットワークガバナンスの透明性と効率が向上します。スマートコントラクトの実行は、より安くなり、クロスチェーンの互換性が高まり、トランザクション処理がより費用対効果になります。

しかし、イーサリアムの断片化の問題はまだ解決されていません。生態系は根本的な問題に直面しています。イーサリアムは、ハイスループットシングルチェーンモデルをターゲットにする必要がありますか、それとも断片化されたL2凝集に依存し続ける必要がありますか？このジレンマは、イーサリアムの発展に対する長期的な制約になる可能性があります。

ソラナファクター

Solanaの価格の急増は、主にスループットが高く、取引コストが低く、米国の資本支援が強いためです。L2でのEthereumの分散化された流動性とは異なり、Solanaのモノリシック流動性モデルは単一のネットワークで資産を統合します。Ethereumは、L2ソリューションでスケーラビリティの問題をうまく解決しましたが、イノベーションの地方分権化と繰り返しを犠牲にして、モノリシックチェーンモデルがますます魅力的になります。

市場の観点から見ると、イーサリアムの最大の利点は、イーサリアムエコシステムのコアバリュードライバーである分散型ファイナンス（DEFI）における支配的なものです。

地方分権への妥協

ペクトラのアップグレードの最大の利点は、セキュリティとスケーラビリティの向上ですが、EIP-7251は両刃の剣ももたらします。

• 利点：バリデーターの数を統合し、大規模なストレージの負担を軽減し、ネットワーク操作のオーバーヘッドを削減します。

• 短所：集中化の増加により、イーサリアムは大規模な投資家や機関の間でより人気がありますが、小売参加者を疎外する可能性があります。

現在の戦略的な問題は、イーサリアムが2,048 ETHのステーキングキャップを活用して制度上の首都を引き付けることができるかどうかです。イーサリアムの価格は、地方分権化を犠牲にして機関の資金を引き付けることで押し上げることができますか？

Ethereumは現在、「Impossible Triangle」の新しいバージョンに直面しています。

• 物語の力

• 集中価格管理

• 分散化されたPOSステーキング

これらの要素間の適切なバランスを見つけることは、将来のイーサリアムにとって最大の課題になります。

イーサリアムのノーススターはどこにありますか？

イーサリアムは失われたようです。分散したETH供給は徐々に拡大しており、DefiアクティビティはL2チェーンにシフトし、メインネットコストの捕獲が急激に減少しました。実際、L2チェーンは独立したブロックチェーンとして実行されますが、集中型ソーターは実際には独立したエコシステムとして実行されます。

• 基地の収益はコインベースに流れます

• Arbitrumの利益はArbitrum Daoに流れます

• Ethereum MainNetはこの値をキャプチャできませんでした

一方、他のブロックチェーンには明確な物語があります。

• ビットコイン=デジタルゴールド

• solana = nasdaq onチェーン

• 人工知能アプリケーション=次のフロンティア

SolanaのDefaiとAIのエージェントの物語は、Sol/Eth比率を高め、イーサリアムの最も強力な競争相手としてのビジョンを実現しています。MetisはAI中心のブロックチェーンとして再配置され、意図駆動型のエコシステムのためにDefaiと競合しています。

それで、イーサリアムのノーススターとは何ですか？

EthereumのETFアプリケーションは、主に2つの重要な問題に起因するものであり、引き続き問題が発生しています。

1.ステーキングメリットの欠如

• BTC ETFとは異なり、Ethereum ETFはステーキングの報酬を提供しません。

• ETFを介してETHを保持すると、APYステーキング報酬の約3.5％を逃します。

• また、投資家は管理手数料を支払う必要があり、Defi収益の機会を得ることができません。

2。制度的調整の欠如

• Ethereumの強い地方分権化により、ウォール街が支配することは困難です。

• ビットコインとは異なり、イーサリアムのコアバリューは、従来の金融によってまだ完全に習得されていません。

• 機関の参加者は、ETHと直接接触するのではなく、主に馬鹿げたものとdefiを通じてイーサリアムに参加します。

ただし、Pectraの2,048 ETHステーキングキャップは、潜在的なシフトを示しています。より大きな制度的保有を許可することにより、イーサリアムはRWAの統合を通じて機関の資本と一致する可能性があります。これにより、EthereumはETFをBitcoin埋蔵量と同じくらい戦略的に重要にする可能性があります。

Ethereumの短期的なポラリスは、ETHの価格物語をビットコインの戦略的予備ステータスのレベルに引き上げるステーキングベースのETFである可能性があります。