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著者：Pantera Capitalのコンテンツマネージャー、Erik Lowe。コンパイル：ビッチンビジョン
ビットコインはしばしばブルサイクルをリードし、アルトコインは初期段階で遅れをとっています。サイクルが進むにつれて、アルトコインは勢いを増し、サイクルの終わりにビットコインを上回る傾向があります。これを、強気市場の「第一段階」と「第二段階」と呼んでいます。
重要なことに、Altcoinsは過去2サイクルでほとんどの価値創造に寄与しています。2015年から2018年のサイクル中、Altcoinsは暗号通貨の時価総額の総成長の66％に寄与しました。2018-2021サイクルでは、Altcoinsは55％を寄付しました。
これまでのところ、このサイクルのアルトコインは、市場全体の成長の35％を占めています。
ビットコインは、商品分類だけでなく、「デジタルゴールド」としての有名な役割において、規制の明確性から長い間恩恵を受けてきました。これは、このサイクルの早い段階でビットコインがAltcoinsを上回るための重要なドライバーでした。Altcoinsは歴史的に規制当局の不確実性が大きく直面しており、最近改善しました。新しい米国政権のリーダーシップの下で、このパターンは変化しており、デジタル資産の革新を促進するために大きな進歩が遂げられています。
歴史的にビットコインを支持してきた明快さと追い風の要因は、現在Altcoinsにまで拡大し始めています。市場はこれを反映し始めています。
規制上の勝利が蓄積し続けるにつれて、勢いが増しています。先月、トランプ大統領は天才法に署名し、グローバルな金融取引のエンジンになると予想される米国規制されたスタブコインのブームの条件を作成しました。下院で可決された明瞭度法は、デジタル商品と証券の間に明確な境界を作成することを目的としており、米国SECと商品先物取引委員会（CFTC）の間の長年の管轄区域の不確実性に対処するのに役立ちます。変化が起こっており、非ビットコイントークンが最大の受益者の1つになると信じる理由があります。
特にトークン化の分野では、イノベーションと開発が加速しています。Robinhoodは最近、株式取引を民主化し、より効率的な市場を創出することを目的とした、任意の在庫トークンを立ち上げました。米国の主要な銀行、モーガン・スタンレー、JPモルガン・チェイスは、独自の馬鹿げた発行を調査しています。BlackRockのBuidlファンドは、トークン化された財務省債で23億ドルを集めました。数字は、ブロックチェーンネイティブRWAトランザクションで500億ドル以上を処理しています。トークン化された財務省の資金に加えて、Ondoは、Ondo Global Marketsを通じて、ニューヨーク証券取引所とNASDAQに1,000を超えるトークン化された株式をリストする予定です。オンチェーンの移行が進行中です。
イーサリアムは、非ビットコイン市場シェアの成長を促進します
現実世界の資産のほとんどはイーサリアムに流れています。2,600億ドルのStablecoin市場では、Stablecoinの54％がEthereumで発行されています。オンチェーン財務省債の73％はイーサリアムにあります。DATは前例のない速度でETHを蓄積しています。ウォール街は徐々にこれを認識しており、ETHの需要は急上昇しています。
BTCで派生したイーサリアム価格は、2025年4月の底から103％上昇しています。
