イーサリアムを長くすることが唯一のコンセンサスになりました

最近、ビットコインは変動し、高レベルから落ちました。古代の巨大なクジラの集中販売と相まって、市場パニックは発酵を続けています。同時に、ビットコインの「米国のレバレッジ」と見なされているマイクロ戦略(MSTR)は、7月15日から低下し続けており、12取引日で20%以上の累積減少があり、そのPUTオプション取引量は月中300%増加しています。これにより、市場の悲観論がさらに悪化します。市場カメレオンのデータは、ビットコインを示しています7月24日に1年間のプットオプションとコールオプションがマイナスからポジティブに変換され、8月1日に4.8%に達し、4月9日以降の新しい高値に達したことの暗黙のボラティリティの差。この変更は、トレーダーがMSTR株価のさらなる低下に賭けていることを示唆しています。それで、MSTRのさらなる減少はビットコインをドラッグダウンしますか?

MSTRは常にビットコインの価格動向と非常に相関していますが、この衰退のラウンドは、その財政的リスクの早期リリースを反映しています。低金利転換債券の資金調達ウィンドウが閉鎖されたため、同社はより積極的な資本構造になりました。このシフトは、信用リスクのプレミアムを大幅に高めるだけでなく、年間配当支出への圧力を大幅に増加させました。

MSTRが発行した優先株式条件によると、年間配当支出は5億8777万米ドルに達します。8月1日に開示された資金調達計画によると、MSTRが42億米ドルの優先株式の発行を完了した場合(顔金利9%)、年間配当支出は9億6,570万ドルに急増し、現在のレベルから64%増加します。MSTRキャッシュフローは資金調達に大きく依存しているため、企業は外部資金がブロックされると、デフォルトのリスクに直面したり、ビットコイン保護区の売却を余儀なくされる可能性があります。

ただし、MSTRの資産プレミアムレートがまだほぼ35%であることを考えると、短期バブルスクイーズ効果はビットコインにほとんど影響を与えません(資産プレミアムレートが負になっていない限り)。

前の記事では、著者は、主に歴史的高を突破する過程で急速に上昇し、チップ分布に障害が発生するため、ビットコインの短期的な調整需要があると指摘しました。GlassNodeのデータによると、120,000ドルを超えた後、収益性を達成していないビットコイン保有者の割合が2つの標準偏差(2SD)を超えています。つまり、保有者の95%以上が収益性の高い状態にあります。2021年11月以来、ビットコインの投資家が2つの標準偏差を超える利益を達成していない場合は、今後2か月の振動調整の確率が100%に達したことは注目に値します。

最近、過去2週間にわたって調整後、ビットコインは117,000〜110,000ドルの範囲でチップを交換し始めました。市場の平均30日間の保有コストは徐々に112,000米ドルから114,500米ドルに増加し、利益を認識していない保有者の割合も95.3%から90%未満(現在89.7%)に減少しました。前の2ラウンドの調整で利益を認識しなかった投資家の割合を参照して、平均に戻った投資家の割合。ビットコインが下方に調整する余地はあまりないが(前の調整のラウンドは11.2%であり、この調整ラウンドは11.2%未満である可能性が高いが、現在8%が完了している)が、現在の横向きの変動は明らかに不十分である。

8月2日、証券取引委員会(SEC)の議長は、「Project Crypto」規制イノベーションプログラムを正式に開始しました。この戦略は、資産発行アクセス基準の緩和、技術革新免除メカニズムの確立、スーパーアプリケーションの規模経済の育成など、3つのコア対策を初めて導入しました。これは、グローバルな暗号資産分野での米国のリーダーシップを体系的に強化することを目指しています。計画が資産のトークン化(特にRWA)とアプリケーションの革新(特にDefi Direction)に焦点を当てているため、EthereumはGenius Actの後に再び強力な政策支援を受けました。

イーサリアムが水に近い理由は、最初に行うべきことが月を手に入れることです。暗号経済エコシステムにおける体系的な利点のため、主に次の3つの側面に反映されています。まず、イーサリアムは市場全体の総安定性価値の53%を運び、安定した平均取引量の45%を処理します。第二に、分散化された財務の分野では、イーサリアムプロトコルのロックされた値は65%を占め、トークン化された米国財務省市場のほぼ80%をサポートしています。最も重要なことは、Coinbase、Kraken、Robinhood、Sonyなどの機関レベルの参加者などの大手取引プラットフォームは、Ethereumをブロックチェーンビジネスの優先インフラストラクチャネットワークと見なしています。

Genius Actと「Project Crypto」の二重政策により、Ethereumはパブリックチェーンプラットフォームから従来の金融と暗号経済をつなぐコアハブに変身し、その「制度レベルの」ネットワーク効果は乗り越えられない競争力のある障壁を形成しています。これらの政策配当は、イーサリアムの市場リーダーシップを統合するだけでなく、暗号産業が制度開発の新しい波を導くことを示しています。

暗号通貨市場は7月に大幅な差別化を示しました。FTSE/グレースケールの暗号通貨業界市場指数(市場価値加重インデックス投資可能なデジタル資産を追跡する)は合計15%増加しました。このテーブルMing市場の原動力は大きな変化を遂げています。在庫パターンでは、資金は常に抵抗が最小の方向に流れます。トレンドがすでに明らかなとき、普通の人はただ従う必要があります!

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