イーサリアムの 10 年: 理想主義から現実主義へ

著者: YQ 出典: X、@yq_acc 翻訳: Shan Oppa、ビットコイン ビジョン

1. 理念からインフラへの転換

核となる変革: 2015 年、イーサリアムは、分散化、検閲への抵抗、トラストレスネスを究極の価値 (サイファーパンク イデオロギーに由来する自己目標) とみなしました。 2025 年までに、これらの機能は手段価値 (取引相手リスクの排除、世界的な金融包摂の促進、運営コストの削減などの実際的な目標を達成する手段) になりました。両者の違いは決定的です。理想主義は「どの程度の分散化を達成できるか?」を問うのに対し、現実主義は「この問題を解決するにはどの程度の分散化が必要か?」に焦点を当てます。 Devconnect Argentina 2025 は、イーサリアム財団が明らかに後者を選択したことを示しました。

2015 年 7 月にイーサリアムが発足したとき、創設者たちは 1990 年代のサイファーパンク運動に深く根ざしたビジョンを明確にしました。暗号化を禁止しようとする政府の試みに抵抗するために団結した 2,000 人の数学者、暗号学者、ソフトウェア エンジニアと同様に、イーサリアムの初期コミュニティは、究極の追求として分散化と検閲への抵抗を受け入れました。このプロジェクトは、企業や政府の介入なしに数学的確実性を持ってスマートコントラクトを実行できる「ワールドコンピューター」を構築することを目的としています。この哲学的信念がプロジェクトの最初の数年間を支え、商業的利益ではなくイデオロギーに動機付けられた多数の開発者を惹きつけました。

10年後、ブエノスアイレスで開催されたDevconnect Argentina 2025では、5日間にわたる技術カンファレンスで、まったく異なるイーサリアムが明らかになりました。イーサリアム財団の研究者やアプリケーション開発者らの講演では、このプロジェクトが抽象的なプロトコルの完璧性を追求するのではなく、実用的なアプリケーションを強化することに焦点を当て、実用的なインフラストラクチャの最適化に向けて決定的に移行していることが示された。この変化はカンファレンスの構造自体からも明らかです。11 月 17 日は「イーサリアム デー」で始まり、トマシュ スタンザク、ワン シャオウェイ、アンスガー ディートリヒス、バーナビー モノ、ヴィタリック ブテリンが共同で 2025 年 4 月に向けたイーサリアム財団の戦略的再編を紹介し、次の 3 つの具体的な優先事項を確立しました: ガス制限の増加によるレイヤー ネットワークの拡張 1) ノード データ可用性サンプリング (PeerDAS) の展開によるデータ ブロックの可用性の拡大クロスチェーンの相互運用性を通じてユーザーエクスペリエンスを向上させます。その後、彼らは2025年の具体的な成果を詳細に示した。12月のフサカアップグレードによりガス制限は3,000万から6,000万に倍増、バリデーターの数は110万人を超え、担保されたETHの規模は700億米ドルに達し、ネットワークにセキュリティが提供された。その後の数日間のカンファレンスは、抽象的なプロトコル理論ではなく、特定のアプリケーション分野に焦点を当てました。Stany Kulechov は分散型クレジット市場に焦点を当て、Santiago Palladino はイーサリアムの相互運用性レイヤーについて詳しく説明しました。 11 月 19 日の「Trustless Agent Day」では、自律型 AI エージェント エコノミーの基礎を築くために、ERC-8004 ポータブル レピュテーション プロトコルと x402 マイクロペイメント プロトコルが発表されました。プライバシー サミットとゼロ知識証明デー (ZK デーのカンファレンスでは、ゼロ知識証明が平均ブロック検証時間を 10 秒未満に短縮したことが示されました。プロセス全体を通じて、講演者は常に、クロスチェーンの断片化、DeFi プライバシーのニーズ、機関決済のニーズ、自律型エージェントの支払いインフラストラクチャなど、実際のユーザーの特定の問題を解決することを強調していました。

理想主義から現実主義へのイーサリアムの進化がはっきりと見て取れます。この変化は 5 つの主要なインフラストラクチャ領域に反映されています。かつては究極の哲学的目標であったものが、機器工学の目標に取って代わられています。アーキテクチャ革命ではなく漸進的最適化による第 1 層ネットワークの拡張、レイヤ間の相互運用性によるレイヤ 2 ネットワーク (L2) の断片化問題の解決、分散型金融インフラストラクチャ コンポーネントによる 300 兆ドルのクレジット市場の強化、自律エージェント インフラストラクチャの構築です。マシンネイティブ経済、そして透明性よりもプライバシーを優先する制度的導入フレームワーク。

2. レイヤ 1 ネットワークの拡張: 革命ではなく段階的な最適化

戦略的再編と年間3倍の成長目標

イーサリアムデイの開会スピーチで、アンスガル・ディートリヒス氏とバルナベ・モノット氏は、2025年4月のイーサリアム財団の戦略的再編について詳細に紹介しました。これは、プロジェクトが長年にわたるシャーディング研究に別れを告げ、達成可能なスループット改善ソリューションに目を向け、短期的な時間ノードを明確にすることを示しています。この財団は、実装に 5 ～ 10 年かかる可能性のある大きなアーキテクチャの変更を追求するのではなく、体系的なクライアントの最適化と対象を絞ったプロトコルの調整を通じて、スループットの年間 3 倍の向上を達成することに取り組んでいます。この決定は、分散システムで学んだ深い教訓に基づいています。4 つの独立した実行クライアント (Geth、Nethermind、Besu、Erigon) と 5 つのコンセンサス クライアント (Prysm、Lighthouse、Teku、Nimbus、Lodestar) を調整するコストは非常に高く、主要なプロトコルの変更には多くの開発時間が必要なだけでなく、非常に高い導入リスクにも直面します。

ガスキャップ拡張戦略は、実用的な拡張時代 (2025 ～ 2026 年) を通じて実行され、アーキテクチャの革命ではなく漸進的な最適化を通じてボトルネックの問題を解決します。ガス制限の 3,000 万から 6,000 万への増加は、クライアント パフォーマンスの最適化、EIP-7623 通話データの再料金設定 (標準トランザクションは 1 バイトあたり 16 ガスであるのに対し、レイヤー 2 ネットワーク ロールアップの高い通話データ比率には 40 ガスが課金されます)、および EIP-7825 トランザクション ガス制限制限 (トランザクションあたり 1,678 万ガス) によって実現されます。このプロセスは、3,000万人から2025年2月には3,600万人、7月には4,500万人、11月には6,000万人へと3段階で推進されます。 12 月 3 日の「深坂」アップグレードでは、正式にデフォルト値として 6,000 万が設定されました。この変更は、2024 年 3 月の Dencun アップグレードによって導入された EIP-4844 による専用データ ブロック トランザクションと組み合わせることで、ロールアップにデータ可用性の独立したレイヤーを提供すると同時に、実行用のネットワーク ブロック スペースのレイヤーを解放します。短期的なスケーリングの優先事項には、プロポーザーとビルダーの分離 (ePBS) の強化、並列実行をサポートするためのブロック レベル アクセス リスト (BAL)、ガスコストを実際の計算コストに一致させるためのターゲットを絞った価格調整、ブロック生成速度を 2 倍にするためのスロット時間を 6 秒に短縮することが含まれます。長期持続可能性計画 (2027 ～ 2030 年) は、以前に計画されていた Verkle ツリー スキーム (多項式コミットメント スキームの量子コンピューティングの脆弱性のために放棄された) ではなく、コンセンサス メカニズム、仮想マシン (VM) の置き換え、バイナリ ツリー状態構造、およびプロトコルの簡素化の合理化に焦点を当てています。

クライアントのパフォーマンスのベンチマークとエンジニアリングの制約

Fusaka アップグレードのパフォーマンス ベンチマークは、Sepolia テスト ネットワークとメイン ネットワークのシャドウ フォークから得られます。バリデーター シェアの約 60% を占める Geth クライアントは、6,000 万 Gas の完全なブロックを処理するのに 3.0 秒かかり、スループットは 2,000 万 Gas/秒です。 Nethermind は最速のわずか 2.4 秒 (2,500 万ガス/秒) で実行されます。 Besu には 3.3 秒かかります (1,800 万ガス/秒)。 Erigon はブロック処理を完了するのに 2.7 秒かかります (2,200 万ガス/秒)。すべてのクライアントの処理時間は、臨界しきい値の 4 秒を大幅に下回っており、バリデーターの 90% が 12 秒のスロット時間の最初の 4 分の 1 以内にブロックを受信して​​処理でき、コンセンサスの安全マージンを維持できます。ネットワーク伝播分析によると、バリデーターの 90% はゴシップ プロトコルを通じて 0.7 ～ 1.0 秒以内にブロックを受信できますが、残りの 10% のバリデーターは地理的な違いにより 2 ～ 3 秒の遅延に直面する可能性があります。これらのエンジニアリング上の現実により、ネットワークの安定性を危険にさらさないように、ガス制限を突然大幅に増やすのではなく、徐々に増やす必要があります。

現在のボトルネックは、生の実行速度から状態アクセス パターン、ディスク I/O、および累積状態の増加へと移行しています。データによると、複雑なトランザクションの場合、状態アカウントとストレージ スロットへのアクセスが実行時間の大幅な浪費になっています。6,000 万ガスの設定では、年間の状態の増加は約 60GB です。緩和策が講じられず、Gas の上限が 3 億に引き上げられた場合、州の年間増加量は 300 GB に達し、州のサイズは数年で数 TB に達します。この現実が当初バークルツリー研究の動機となったが、量子コンピューティングの進歩により、プロジェクトはこのアプローチを放棄し、2027年から2030年に向けて量子耐性のあるバイナリツリーの代替案を開発しながら、実用的な短期管理戦略（積極的な枝刈り、国家家賃経済学）を支持することを余儀なくされた。

レイヤ 2 ネットワーク ロールアップのノード データ可用性サンプリングとデータ ブロック拡張

2 番目の戦略的優先事項であるブロック可用性の拡大は、レイヤー 2 ネットワーク ロールアップのニーズに直接対応します。現在のインフラストラクチャは、ブロックあたり 3 ～ 6 個のデータ ブロック (各 128KB) をサポートし、12 秒スロットあたり 384 ～ 768KB のデータ容量を提供します。Fusaka のアップグレードで導入されたノード データ可用性サンプリング (PeerDAS) は、消去コーディング技術を使用してデータ ブロックの数を短期的に 16 に拡張し、長期的には 64 に達すると予想されます。各データ ブロックはリードソロモン符号化によって複数のフラグメントに分割され、フラグメントの任意の 50% を取得するだけで完全なデータを再構成できます。バリデーターは完全なデータ ブロックをダウンロードする必要はなく、部分的なフラグメントをランダムにサンプリングするだけでよく、単一のバリデーターがすべてのデータを保存する必要がなく、ネットワークが集合的にデータの可用性を保証します。このサンプリング方法では、データ ブロックの数が 10 倍以上増加する一方で、単一のバリデーターの帯域幅要件が O (n) から O (log n) に減ります。導入スケジュール: 開発ネットワークのテストは 2025 年の第 3 四半期に実施され、テスト ネットワークは 2026 年初めに開始され、メイン ネットワークのアクティベーションは 2026 年半ばのセキュリティ レビュー後に開始されます。ノード データ可用性サンプリングの使用が開始されると、Rollup のデータ可用性は 10 倍に増加し、容量拡張によりデータ ブロック ガス コストが削減されます。

ZK-EVM 検証: 理論から生産までのタイムライン

プロキシ インフラストラクチャに関する Vitalik Buterin の講演と Ansgar のプロトコル アップデートはいずれも、ゼロ知識イーサリアム仮想マシン (ZK-EVM) の時間証明における画期的な進歩を強調しました。2025 年に、複数のゼロ知識イーサリアム仮想マシン チーム (PSE、Scroll、Polygon、Taiko、zkSync) が、ブロック プルーフの平均時間を 2024 年の 5 ～ 10 分から 10 秒未満に短縮しました。これは、リアルタイム証明 (スロット時間に合わせて 12 秒で完了) に向けた重要なマイルストーンです。導入は段階的に進められます。最初のフェーズでは実験的に妥当性証明が導入され、一部のブロックはゼロ知識証明によって検証でき、検証者は証明を再実行する代わりに証明を検証することを選択できます。第 2 フェーズではハイブリッド モードが実装され、ゼロ知識証明を提出するためにキー ブロックが必要になりますが、ほとんどのブロックは通常どおり実行されます。 3 番目のフェーズでは必須証明モードに移行し、すべてのブロックにはゼロ知識証明が伴う必要があります。第 4 フェーズでは、完全なゼロ知識イーサリアム仮想マシンを実装します。ステートレス クライアントは状態を保存せずに実行され、完全なセキュリティでモバイル ノードとブラウザ ノードをサポートします。実際の本番展開のタイムラインは 2027 年から 2030 年です。

3. クロスレイヤの相互運用性: レイヤ 2 ネットワークの断片化を解決する

断片化の問題

サンティアゴ・パラディーノ氏は「イーサリアム・エブリウェア」に関する基調講演で、イーサリアムのロールアップ中心のロードマップの根本的な矛盾を明らかにした。50を超えるレイヤー2の総スループットは毎秒10万トランザクションを超えているにもかかわらず、断片化により深刻なユーザーエクスペリエンスの問題と流動性の断片化が生じ、イーサリアムの統合エコシステムの価値提案が弱まる可能性がある。ユーザーが Arbitrum で資産を保有している場合、zkSync で非代替トークン (NFT) を購入したい場合は、第 1 層ネットワークを介してクロスチェーン転送を行う必要があり、7 日間待機する必要があり (オプティミズム ロールアップの不正防止ウィンドウ)、35 ドルのガス料金を支払う必要があります。流動性はさまざまなチェーンに分散しており、異なる第 2 層ネットワーク上の同じトークンの取引価格は異なります。アプリケーションはチェーンごとに個別にデプロイする必要があるため、開発者のエネルギーとユーザー グループが分散します。

イーサリアムの相互運用性レイヤー: 単一の署名でマルチチェーン操作が可能

イーサリアム相互運用性レイヤー (EIL) は、Arbitrum、Optimism、Polygon、zkSync、および Base チームによって共同開発されており、ERC-4337 アカウント抽象化に基づいており、単一の署名を通じてクロスチェーン操作をサポートします。その技術革新の中核はマークル ツリーのバッチ認証です。ユーザーは複数のチェーン上の操作を含むマークル ツリーを構築し、マークル ルートに署名した後、ブランチを各ターゲット チェーンに送信します。各チェーンのスマート コントラクト アカウントは、複雑なクロスチェーン メッセージング プロトコルを必要とせずに、署名ルートに対応するマークル証明書を検証することでアトミックなマルチチェーンの実行を実現します。Palladino氏は、デモでこのメカニズムの具体的な効率向上を実証しました。Arbitrumで10,000 USDCを保有し、zkSyncで5,000 USDCのNFTを購入したいユーザーは、Arbitrum控除とzkSync購入操作を許可する単一のメルケルルートに署名するだけで済みます。クロスチェーン流動性プロバイダー (XLP) は、事前に zkSync で 5,000 USDC を提供することで即時決済を完了し、引き出し遅延期間後に Arbitrum から引き出します。ユーザー資金の受け取りには、約 5 米ドル (レート 0.1%) の手数料のみがかかります。ユーザーにとって、トランザクション全体にかかる時間は 1 分未満ですが、従来のクロスチェーンには 7 日以上かかり、最大 35 ドルの費用がかかります。

ベースとしてのアカウント抽象化

ERC-4337 は、外部所有のアカウント (ECDSA 秘密キーによって制御される) をプログラム可能なスマート コントラクト アカウントに置き換えることにより、イーサリアムの相互運用性レイヤーの基盤を提供します。従来のイーサリアム アドレスは署名ごとに 1 つの操作のみを承認できますが、スマート コントラクト アカウントは、複数の操作を同時に承認するマークル証明の検証など、任意の検証ロジックを実装できます。この機能は理論的にはイーサリアムの立ち上げ以来存在していましたが、ERC-4337 によって実装が標準化され、運用環境のデプロイに必要な代替メモリプール インフラストラクチャが構築されました。11月18日のカンファレンスでは、主流ウォレットの重要な取り組みが明らかになった。MetaMask、Argent、Safeはいずれもスマートアカウントインフラストラクチャを導入しており、Safeは2025年11月時点で10万以上のアクティブアカウントを報告している。ユーザーエクスペリエンスの向上はクロスチェーン操作に限定されず、決済エージェント、ソーシャルリカバリメカニズム、プログラム可能な消費制限を通じたERC-20トークンでのガス料金の支払いのサポートも含まれる。

6 秒のスロット時間による高速ファイナリティ

Barnabé Monnot 氏は、エコシステム全体の「確認エンジン」としてのイーサリアムのサービス品質の向上に関するスピーチの中で、ブロック確認時間 (現在平均 12 秒) とファイナリティ時間 (現在 13 分) という 2 つの重要な指標を強調しました。高速確認ルールは 2026 年第 1 四半期に導入され、経済的ファイナリティまで 13 分待つことなく 1 ～ 2 ブロック (12 ～ 24 秒) 以内に 95% のファイナリティを提供します。この弱いセキュリティの前提 (経済的なファイナリティではなく確率的なファイナリティ) は、さまざまなシナリオに当てはまります。レイヤ 2 ネットワークは確認済みのレイヤ 1 ネットワーク状態をより高速に利用でき (先読みベースのロールアップがメリットになります)、クロスチェーン ブリッジ プロトコルはより高速なクロスチェーン メッセージングを可能にし、集中型取引所は入金と出金のレイテンシを短縮できます。長期計画には、スロット時間を 12 秒から 6 秒に短縮し、ネットワーク ブロックの生成速度を 2 倍にすることが含まれています。現在のクライアントのパフォーマンス (6,000 万の Gas ブロックの処理に 2.4 ～ 3.3 秒かかります) は、クライアントの最適化が続けば、Gas の上限が 1 億以上に増加したときに 6 秒のスロット時間が実現可能であることを示しています。6 秒のスロット時間と高速確認ルールを組み合わせることで、6 ～ 12 秒の効果的なファイナリティが可能になり、集中型の支払いネットワークと競合することができます。

4. 分散型金融インフラ: 300 兆米ドルの信用機会

スタニ・クレチョフのルネサンス金融理論

「信用の新しいアーキテクチャ」に関する基調講演で、スタニ・クレチョフ氏は、ルネッサンス期の金融革新の歴史と現代の分散型金融の基本構成要素を比較し、分散型信用市場が世界規模で300兆米ドルの資本移動の機会を生み出すと期待されていると提案した。 1252 年のフィレンツェでは、金フロリンが標準化された重量と予測可能な純度を備えた最初の広く信頼される基軸通貨となり、ヨーロッパ全土への信用拡大の基礎を築きました。今日の分散型金融は、ステーブルコイン (USDC、DAI、USDT など、オンチェーン流動性で 1,500 億ドルを提供) を通じて同様の機能を実現しています。ヴェニスの Merchant Intelligence Network は地中海の港から商業情報を収集します。これは機能的には Oracle インフラストラクチャと同等です (Chainlink は価格フィードとオフチェーン データ検証を提供します)。ハンザ同盟などの加盟店ネットワークは、自動マーケットメーカーと同様に、ローカル市場を接続する流動性レイヤーを構築します (Uniswap、Curve などは、資金プール間の即時通貨交換をサポートしています)。ルネサンスのコマンダ契約により、パッシブ投資家はマーチャントナビゲーション取引に資金を提供し、利益分配に同意することができました。これは、プログラムされた条件に基づいて資本を自動的に割り当てるスマートコントラクトの前身でした。

クレチョフ氏の中心的な主張は、従来の信用はオンチェーン上で直接マッピングできないローカルな情報（借り手の評判、法執行力、担保評価）に依存しているため、300兆ドル規模の世界信用市場は分散型金融の影響を受けていないというものだ。彼が提案するソリューションは、グローバルな分散型金融流動性への参加のためにローカルクレジットをトークン化する Aave Horizo​​n プロトコルです。地元の信用アナリストは、従来の方法（信用履歴、キャッシュフロー分析、担保評価）を通じて借り手を評価し、ローンをオンチェーン取引用のトークン化された階層型商品にパッケージ化します。分散型金融流動性プロバイダーは、これらの階層化された商品を購入してローカルの信用市場から収益を得る一方、プロトコルはコンプライアンス、回収、デフォルト管理を処理します。クレチョフ氏は、会議の開催地とケーススタディの両方に意図的にアルゼンチンを選びました。アルゼンチンの信用市場は極度の非効率に悩まされています。クレジットカードの年利率は100％を超え、不動産の価値にもかかわらず住宅ローンの取得は困難で、資本規制が国境を越えた投資を妨げています。キャッシュフローが潤沢な地元企業は成長資金に妥当なレートでアクセスできない一方、機関投資家は新興市場の利回りを追求している。Devconnectカンファレンス中に発表されたAave Horizo​​n ブエノスアイレスのパイロットプロジェクトは、このギャップをターゲットにしており、アルゼンチンの中小企業債権をトークン化し、年率15%から25%の利回りで世界の分散型金融投資家に提供する（投資家にとっては魅力的で、100%以上の資金調達コストに慣れている借り手にとっては変革的である）。

アトミック決済とプログラム可能な構成可能性

ダニー・ライアンの代理店が採用したプレゼンテーションでは、ブロックチェーン・インフラストラクチャーにより、法的執行ではなく暗号化された決済を通じて業務効率の革命的な改善が可能になることが強調されました。従来の金融では、株式取引の決済サイクルは T+1 (1 営業日)、社債の場合は T+2、プライベートエクイティ取引の場合は 90 ～ 180 日かかります。各決済には複数の仲介者 (振替代理店、カストディアン、手形交換所、支払処理業者) が関与しており、そのうち社債取引には約 20 の手動手順が必要であり、取引の 5% ～ 10% は調整エラーにより失敗します。イーサリアムは、このプロセスをアトミック実行に簡素化します。スマート コントラクトは、両方の当事者の資産を同時に受け取り、交換を即座に完了するか、トランザクション全体をロールバックします。レイヤ 2 ネットワークでは、決済は 12 秒で完了し、コストは 5 ドル未満で、時間とコストが 99.9% 削減されます。さらに重要なのは、アトミックなコンポーザビリティにより、従来のシステムでは不可能だった金融商品が現実になります。モルフォのプレゼンテーションでは、クロス担保融資が実証されました。機関顧客は、トークン化された米国債に 1 億ドルを預けると、即座に 9,000 万 USDC を借りることができます。融資条件は財務省利回りに基づいて自動的に調整され、担保比率が安全基準を下回るとプログラムによる清算がトリガーされます。このプロセス全体により、法的契約、信用調査、決済の遅延が不要になります。

プライバシー インフラストラクチャと限られた可視性

11 月 19 日のプライバシー サミットでは、プライバシーが制度的導入の主な障壁として規制上の懸念に取って代わられたことが明らかになりました。欧州の暗号資産市場法（MiCA）は明確な規制枠組みを提供しており、米国でのビットコインとイーサリアム上場投資信託（ETF）の承認は、規制当局が暗号通貨を資産クラスとして認識していることを示しているが、プライバシーインフラストラクチャの開発は遅れている。金融機関は講演者が「限られた可視性」と呼んだものを必要としています。さまざまな利害関係者が、役割と権限に基づいてデータのさまざまなサブセットを見ることができます。ファンドマネージャーは配分を決定するために保有銘柄全体を見る必要があり、規制当局はコンプライアンスを検証する必要がありますが、戦略的な取引情報にはアクセスできません。顧客は自分のポジションのみを確認する必要があり、他のポジションは確認する必要はありません。また、一般の人々は管理下にある総資産などの集計された指標のみを見る必要があります。これらの要件は、すべての情報が誰にでも見えるパブリック ブロックチェーンの完全な透明性によっては満たされません。提案された技術ソリューションは、複数の暗号化技術を組み合わせたものです。Aztec などのプライベート レイヤ 2 ネットワークは、デフォルトで状態を暗号化し、スマート コントラクトで定義されたアクセス ポリシーに従って復号キーが割り当てられます。ゼロ知識証明により、選択的な開示が可能になります。身元情報を明らかにすることなく顧客の身元確認（KYC）が完了したことを規制当局に証明したり、実際のポジションや取引相手を暴露することなく取引が承認された制限に従っていることを証明したりできます。マルチパーティ計算により、参加パーティが他のパーティの元の入力データにアクセスすることなく、共同分析が可能になります。 2025年11月時点で資産が5億ドルあるブラックロックのBUIDLファンドはイーサリアム上で運営されているが、認可されたアクセスとオフチェーンレポートを通じてプライバシーを維持することが求められている。このファンド構造は、ブロックチェーン決済（細分化、プログラム可能、24時間365日利用可能）に対する市場の需要と、現在のプライバシーインフラストラクチャの欠点の両方を反映しています。講演では、ネイティブのプライバシー機能が2026年に実用化される予定で、これにより大規模な機関導入が促進されることが予想され、トークン化された資産の規模は2027年までに1000億ドルに達する可能性があることが示された。

5. 自律型エージェントエコノミー: ERC-8004 および x402

ポータブルな評判インフラストラクチャ

11 月 19 日の「エージェント デイ」では、エージェントが今後 10 年以内に主要な経済プレーヤーになるという主な前提のもと、AI エージェント経済の完全なインフラストラクチャが紹介されました。人間中心からエージェントネイティブへのこの設計の変化は、エージェントの ID と評判のための ERC-8004 とマシンネイティブの支払いのための x402 という 2 つの相補的なプロトコルに反映されています。ERC-8004 は、レピュテーション追跡機能を追加することにより、ERC-721 非代替トークン標準を拡張します。各エージェントは、一意のトークン ID、累積パフォーマンス メトリクス (タスク数、ベース ポイント成功率、合計トランザクション値、および IPFS または Arweave に保存されたパフォーマンスの詳細な証拠を含むマークル ルート) を取得します。オンチェーンの評判はプラットフォーム間で移植可能であり、評判が単一のプラットフォームに限定されている従来のサービス市場の断片化の問題を解決します (Upwork の評判は Fiverr に転送できません)。技術仕様では、検証可能性とストレージコストのバランスを取るためにオンチェーンコンポーネントとオフチェーンコンポーネントを定義しています。オンチェーンコントラクトは、コンパクトな評判ベクトル（タスク数は uint256、成功率ベースポイント、合計値は uint256、パフォーマンス証明のマークルルート）を保存します。オフチェーン インフラストラクチャは完全なパフォーマンス データにインデックスを付けます。エージェントが 1,000 件のタスクで 95% の成功率を達成したと主張する場合、虚偽の主張による評判の誇張を防ぐために、検証可能なタスク完了記録 (タスク開始者の暗号署名、タイムスタンプ、結果の説明) にリンクされたマークル証明を提供する必要があります。

x402: 認証の代わりに支払い

x402 プロトコルは、自律エージェントの監視されていない認証の問題を解決します。従来の API アクセスでは、開発者は手動でアカウントを登録し、OAuth プロセスを完了し、API キーを管理する必要がありますが、これらのすべては人間の対話を前提としています。自律型エージェントは、一元化されたキー管理を導入しない限り、CAPTCHA チャレンジを完了したり、長期キーを安全に保存したりすることができません (分散化の本来の目的が無効になります)。x402 の解決策は、認証を支払いに置き換えることです。エージェントがリソースにアクセスしたい場合、指定された金額の暗号通貨を支払うだけで済みます。プロトコル プロセスはシンプルかつ明確です。エージェントがリソースを要求すると、サーバーは支払いの詳細 (金額、トークン タイプ、通常は USDC、支払いアドレス、リプレイ攻撃を防ぐための一意の乱数) を含む 402 (支払いが必要) HTTP ステータス コードを返します。エージェントはトランザクションを構築し、指定された金額を支払いアドレスに転送し、迅速な確認のためにイーサリアムの第 2 層ネットワークに送信し (Arbitrum または Base Provide サブセカンド ファイナリティ)、支払いの証拠としてトランザクション ハッシュを使用してリクエストを再開始します。サーバーはチェーン上のトランザクションを検証した後 (金額が要件と一致し、支払いアドレスが正しく、乱数が使用されていない)、必要なリソースをエージェントに提供します。

6. 制度的導入: カウンターパーティリスクと暗号経済的安全性

ウォール街の分散化の要求

11月17日のイーサリアムの制度的導入に関するダニー・ライアンのスピーチは、ブロックチェーンの価値提案に関する従来の常識を覆しました。ライアン氏は、各機関がブロックチェーンの恩恵を受けるために分散化を渋々容認していると主張するのではなく、ウォール街が取引相手のリスク、業務の非効率性、規制上の負担に対する解決策として分散化を積極的に追求している証拠を指摘した。この見解は、イーサリアム財団の過去 1 年間の組織的ドッキング作業に由来しており、イーサリアムの市場での位置付けの大規模な再構築を示しています。金融機関は、取引先リスクの観点からすべてのシステムを分析します。つまり、誰が債務不履行、詐欺行為、または失踪する可能性があるか、損失の確率と規模はどれくらいかということです。従来の金融は、法的契約、保険、規制監督を通じてこのリスクを軽減しますが、軽減の各段階で新たな取引相手への依存関係が生じます。預金清算機構（DTCC）を通じて決済される取引はその支払い能力と運営能力に依存し、クレジット・デフォルト・スワップは保険会社の支払能力に依存し、エスクロー契約はエスクロー・エージェントの誠実性に依存します。イーサリアムのアトミック決済は、法的ではなく暗号化によって強制されることで、これらの依存関係を排除します。スマートコントラクトは、両当事者が合意された資産を提供したことを同時に検証し、その後交換を実行し、どちらかの当事者が義務を履行できない場合にはトランザクションをロールバックします。カウンターパーティは本質的にコード自体であり、誰でも検証できます。ネットワークにステークされた 700 億ドルの ETH によってもたらされる経済的安全性は、簡単には再現できません。コンセンサスを損なうには、コードを攻撃するだけでなく、担保された資産の 51% を取得する必要があります。スラッシュペナルティの仕組みと、質入れされた資産の価値を維持する必要性を考慮すると、この行為は非常にコストがかかり、経済的に非合理的です。

ライアン氏のデータは、運用指標の改善を定量化しています。従来の社債決済では、取引ごとに 50 ～ 200 ドルの事務コストがかかり、取引の 5% ～ 10% が調整エラーにより失敗します。イーサリアム レイヤー 2 ネットワークの決済コストは 5 ドル未満で、失敗率はゼロです (決定論的実行)。 T+2 決済は、12 秒のアトミック執行と比較して資本のロックアップ時間を 99.99% 短縮します。これは、1 億ドルの取引で年間 5% の収益で約 20,000 ドルの機会費用の節約になります。コスト削減に加えて、アトミックなコンポーザビリティにより、従来のシステムでは不可能だったリスク管理が可能になります。清算用のフラッシュローンにより清算人の資本要件が不要になり、複数のプロトコルにわたる相互担保ポジションをアトミックに更新でき、リスクパラメータがしきい値を超えた場合にプログラム可能なサーキットブレーカーがアクティビティを一時停止します。

クライアントの多様性により 100% の可用性を達成

Thomas Stanczak の Ecosystem Update は、数兆ドルの市場における常時接続のインフラストラクチャの必要性を強調しています。イーサリアムは、冗長性ではなくクライアントの多様性によってこれを実現します。4 つの独立した実行クライアント (Go ベースの Geth、C# ベースの Nethermind、Java ベースの Besu、Go ベースの Erigon) と 5 つのコンセンサス クライアントで、単一実装の脆弱性がバリデータの最大 60% (現在の Geth 市場シェア) に影響を与える可能性があります。開発者が影響を受けるコードを修正している間、ネットワークは少数のクライアント上で機能し続けます。このアーキテクチャは、複雑な冗長システムを備えているにもかかわらず、頻繁に停止が発生した従来の取引所とはまったく対照的です。2015年にはニューヨーク証券取引所（NYSE）が226分間停止し、2020年には東京証券取引所がハードウェア障害により取引を丸一日停止し、2021年にはロビンフッドが高いボラティリティの中で複数回の停止を経験しました。2022年9月の「合併」以来、イーサリアムは100％の可用性を維持し、処理を行っています。 1 日あたり 100 万件以上のトランザクションを中断することなく実行できます。ブロックチェーンインフラストラクチャを検討している機関にとって、この信頼性の記録は、単一障害点を排除する分散型の性質を維持しながら、従来の金融市場基準を超えています。

7. 理想主義から現実主義へ: 何が変わりましたか?

2015 年のイーサリアム設立のビジョンは 2025 年の方向性と対照的であり、分散化、検閲への抵抗、最低限の信頼の前提に対するコミュニティの理解における根本的な哲学的変化を明らかにしています。オリジナルのホワイトペーパーでは、これらの特性が、暗号化が商業的利益ではなく人間の自由を可能にするというサイファーパンクの伝統に根ざした、本質的に価値のある最終目標であると強調していました。 2025 年までに、イーサリアム財団の戦略計画において、これらの機能は最終的な目標ではなく手段的な目標になりました。検閲耐性の価値は、銀行口座を持たない 14 億人の世界的な金融包摂を強化し、システム上重要なインフラストラクチャの単一障害点を防ぐことにあります。信頼できる中立性の価値は、競合他社が共有インフラストラクチャ上で共存できるようにして、独自のプラットフォームでは達成できないネットワーク効果を生み出すことにあります。最小信頼の仮定の価値は、従来の金融でコストと失敗を引き起こすカウンターパーティのリスクと運用上の依存関係を軽減することにあります。

この理想主義から現実主義への移行は、Devconnect 2025 の技術内容全体を通じて、微妙かつ明示的な形で明らかでした。プレゼンテーションでは、パフォーマンス ベンチマーク (クライアント スループット 2,000 ～ 2,500 万ガス/秒)、導入タイムライン (2025 年第 4 四半期の深坂アップグレード、2026 年ランプ サダム アップグレード)、およびユーザー エクスペリエンスの向上 (イーサリアム相互運用性レイヤーを介したクロスチェーン転送 1 分、接続まで 12 秒) が強調されました。確認）、分散化に関する哲学的な抽象概念ではありません。ガスの上限が 3,000 万から 6,000 万に 2 倍になることは、特定のレベルの分散性を維持するためではなく、スループットが 2 倍になり、より複雑なアプリケーションをサポートするため興味深いものです (ただし、これはハードウェア要件の増加ではなくクライアントの最適化によって達成されますが、これは最適化の目標ではなく満たすべき制約になります)。プライバシー インフラストラクチャの重要性は、抽象的な市民的自由としてではなく、規制要件や競争要件を満たす適切な可視性がなければ、機関がプライバシー インフラストラクチャを採用できないことです (ただし、この利点は正の外部性として依然として存在します)。第 2 層ネットワークのエコシステムは、この現実的な方向転換を最も明確に体現しています。純粋な理想主義は、第 2 層ネットワークが追加の信頼仮定 (注文者の可用性、データ可用性の保証、不正防止提出ウィンドウ) を導入すると主張して、第 2 層ネットワークを拒否するでしょう。一方、実用主義は第 2 層ネットワークを受け入れ、第 1 層ネットワークのセキュリティ特性を維持しながら拡張を達成するための唯一の実現可能な道であると考えています。イーサリアム財団は、イーサリアムの相互運用性レイヤーやノード データの可用性サンプリングなどのインフラストラクチャを通じて、エコシステムの開発を積極的に調整しています。

一部の批評家は、この移行をイーサリアムの当初のビジョンの放棄と解釈し、バリデーターの集中化 (Lido がステーク資産の 29% を管理)、最大抽出可能価値 (MEV) 抽出の集中化 (ブロックの 95% が 5 つのリレーを通じて生成される)、およびアプリケーション層の侵害 (ほとんどの分散型金融フロントエンドは集中型 RPC プロバイダーである Infura または Alchemy を使用している) を指摘しています。より正確な評価は、ビジョンが抽象的な原則から測定可能な特性を備えた具体的な実装に成熟したということです。分散化は現在、単に数を数えるのではなく、クライアントの多様性 (2021 年の Geth の市場シェアは 95% から 60% に低下)、バリデーターの地理 (60 か国以上がバリデーターを運用)、集中化ベクトルの経済分析 (Lido の流動性ステーキングデリバティブによって引き起こされる委任エージェント問題) の指標に反映されています。ノードの数。リストと提案者を含めることによる検閲への抵抗 – 社会的合意だけに依存するのではなく、検閲を経済的に実行不可能にするために、ビルダー分離などのゲーム理論メカニズムが実装されています。トラストレスネスとは、分散化を本質的な善として扱う哲学的議論に頼るのではなく、セキュリティの前提条件 (ファイナリティを破壊するためにどの程度の誓約資産が破損する必要があるか) を定量化し、状態の有効性を暗号化して証明することをユーザーに提供し、検証のコストが信頼のコストよりも低くなるシステムを設計することを意味します。

8. 結論: アプリケーション対応インフラストラクチャ

アルゼンチンで開催された 2025 年の Devconnect カンファレンスでは、イーサリアム財団がプロトコルの研究そのものではなく、アプリケーション インフラストラクチャの構築に決定的に移行したことが示されました。 5日間にわたる技術講演では、明確なスケジュールで特定の問題を解決することに焦点を当てた。クロスチェーン流動性の断片化を解決するために、2026年半ばにイーサリアムの相互運用性レイヤーを導入する。分散型金融のプライバシーニーズを満たすために、2026年から2027年にゼロ知識ロールアップ暗号化状態を開始する。代理店の支払いインフラストラクチャを強化するために、2026 年の第 1 四半期に x402 と ERC-8004 を開始します。プライバシー機能とスループットの拡張を通じて機関決済のニーズに対応します。 2025 年 12 月 3 月 3 日、データ ブロックの可用性を拡張するために、ノード データ可用性サンプリングが「Fukasaka」アップグレードに導入されました。 2027 ～ 2030 年の持続可能性時代に向けて、量子耐性のあるバイナリ ツリーの代替案を開発しながら、実用的な最適化 (クライアント プルーニング、監視の圧縮) を通じて状態の成長を管理します。各ソリューションは、不確実なスケジュールで理論的なブレークスルーを追求するのではなく、導入可能な改善を目標としており、測定可能な成功基準を設定しています。

このアプローチは、10 年間の運用で学んだ深い教訓に基づいています。初期の頃、イーサリアムは数年間の研究およびエンジニアリング リソースを消費する野心的なプロトコル変更を追求しました。シャーディング テクノロジは 2016 年から 2020 年にかけて大量のリソースを占有し、最終的にはロールアップを中核とするロードマップに移行しました。バークルツリーの研究は 2018 年から 2025 年まで継続されましたが、量子の脆弱性のために放棄されました。プルーフ・オブ・ステークのメカニズムは、2014 年から 2022 年 9 月に「統合」されるまで開発されました。これらの取り組みは技術的には成功しています（または根本的な限界が明らかになりました）が、予想よりも普及が遅れています。その一方で、2020年の分散型金融ブームや2021年の代替不可能なトークンの採用などのアプリケーション層のイノベーションは、既存のインフラストラクチャが適切に設計されたスマートコントラクトを通じてすでに大きな価値を生み出すことができることを示しています。現在の戦略は、この優先順位を覆します。プロポーザーとビルダーの分離の強化やブロックレベルのアクセスリストなどのプロトコル変更は、理論的な改善ではなく、特定のアプリケーションのニーズ (並列実行、抽出可能な最大値の軽減) に対応します。プライバシー機能は、抽象的なプライバシー権ではなく、組織のニーズ (コンプライアンスに必要な適格な可視性) を対象としています。クロスチェーン インフラストラクチャは、アーキテクチャの整合性を追求するのではなく、ユーザー エクスペリエンスの問題 (50 以上のレイヤー 2 ネットワークにわたる流動性の断片化) に対処します。何年にもわたるリソースの投資にもかかわらず、Verkle ツリーを放棄するという決定は、この現実的な方向転換を体現しています。10 年以内に交換が必要になる可能性のある量子的に脆弱なインフラストラクチャを導入するよりも、今すぐ損失を削減する方が良いということです。

今後、この実用的な基盤は、このインフラストラクチャ上に構築されたアプリケーションがユーザーにとって真の価値を生み出す限り、イーサリアムの主流採用の準備を整えます。2028年までに3億ガスのスループットを達成し、2026年から2027年には実稼働グレードのプライバシー保護スマートコントラクトの開始、2026年半ばにはイーサリアムの相互運用性レイヤーを通じたシームレスなクロスチェーン運用、そして2022年9月から100%の可用性を実現する機関レベルの信頼性が組み合わさって、数兆ドルの経済活動をサポートできるインフラストラクチャを形成します。この可能性が実現されるかどうかは、イーサリアム財団の制御が及ばない要因、つまり主要な法域における規制の進化、他のチェーンとの競争力学（さまざまなトレードオフをもたらす可能性がある）、そして最も重要なことに、このインフラストラクチャに基づくアプリケーションがエンジニアにとって関心のある問題ではなく、ユーザーにとっての実際の問題を解決できるかどうかによって決まります。しかし、インフラストラクチャの観点だけで見ると、イーサリアムの 10 年にわたる理想主義から現実主義への進化は、重要な経済活動をホストする準備ができたプラットフォームを作成しました。哲学的な純粋性を導入可能なソリューションに、抽象的な分散化を測定可能なセキュリティ機能に、そして革命的な野心を段階的な複合的な進歩に置き換えています。