مسار Stablecoin: الوضع ، مبدأ التشغيل ، الاتجاه والتفكير في هونغ كونغ ستابلكوين

المصدر: امتثال الدفع

من بيانات Token Terminal ، يمكننا أن نرى أن حجم نقل StableCoin الشهري قد زاد عشرة أضعاف على مدار السنوات الأربع الماضية ، من 100 مليار دولار شهريًا إلى 1 تريليون دولار أمريكي في 20 يونيو 2024 ، وهو إجمالي حجم تداول سوق العملة المشفرة بأكمله 74.391 مليار دولار ، في حين أن stablecoins يمثل 60.13 ٪ من ذلك ، حوالي 44.71 مليار دولار.من بينها ، USDT (Tether) هو الأكثر استخدامًا ، بقيمة سوقية قدرها 112.24 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 69.5 ٪ من إجمالي القيمة لجميع stablecoins.في 20 يونيو ، بلغ حجم التداول الخاص بـ USDT 34.84 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 46.85 ٪ من إجمالي حجم التداول في ذلك اليوم.

يتم تعريف stablecoins ، باعتبارها وجودًا مهمًا في سوق العملة المشفرة ، على أنها عملات مشفرة مرتبطة بالعملات الفيات أو الأصول الأخرى لتحقيق قيمة مستقرة.يعرّف بنك المستوطنات الدولية stablecoins بأنه “عملات مشفرة لها قيمتها مرتبطة بالعملات الفيات أو الأصول الأخرى”.تم تصميم هذا التصميم لتمكين stablecoins من الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة إلى الأصول أو الحزم المحددة المحددة ، وبالتالي تحقيق متجر مستقر من القيمة ووسيلة التبادل.هذه الآلية تشبه إلى حد كبير المعيار الذهبي ، ولكن نظرًا لأنها صدرت على blockchain ، فإنها تتمتع أيضًا بخصائص اللامركزية في أصول التشفير ، ومعاملات نظير إلى نظير ، ولا تقمص للبنك المركزي ولا يمكن تحملها.

سوف يستكشف هذا التقرير عن AIYING تعريف Stablecoins ونماذجها الرئيسية ، وتحليل الصورة العامة للسوق والاتجاه التنافسي الحالي ، والتركيز على إدخال مبادئ التشغيل ، ومزايا وعيوب فيس ، ضمانات الأصول المشفرة والخوارزمية ، بشكل جيد كأنواع مختلفة من stablecoins.

1. التعريف والوضع الرئيسي لـ StableCoins

1. التعريف الأساسي: مرساة العملة ، قيمة مستقرة

تعتبر StableCoins عملات مشفرة ذات قيمة مستقرة.في التمديد ، فإن الغرض الرئيسي من إنشاء عملة مستقرة هو الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة للأصول المحددة أو الأصول المحددة المحددة لتحقيق متجر مستقر من القيمة ووسيلة التبادل ، وهو ما يشبه في الواقع المعيار الذهبي.نظرًا لأنه يتم إصداره على blockchain ، فإنه يحتوي أيضًا على الطبيعة اللامركزية ، من نظير إلى نظير لأصول التشفير ، ولا داعي للمسح من قبل البنك المركزي ، وخالية من العبث.

الفرق الرئيسي بين استقرار قيمة stablecoins والسعي وراء البنوك المركزية التقليدية لاستقرار قيمة العملة للعملة فيات هو أن stablecoins تتابع تكافؤ سعر الصرف بالنسبة للعملة فيات ، في حين أن قيمة العملة الفيات تتابع استقرار القوة الشرائية عبر المدى.أكثر بكل بساطة ، تأمل Stablecoins أساسًا في ترسيخ نظام العملة Fiat لتحقيق الاستقرار في قيمة الرموز.

2. النموذج الرئيسي: الفرق الرئيسي بين أصول الرهن العقاري والمركزية

بالنسبة إلى StableCoins ، إذا كانوا يريدون ضمان ترسيخ نظام العملة FIAT ، فسيتم تقسيمها إلى فئتين وفقًا لاتفاق الأصول الأساسية ، بما في ذلك الرهن العقاري وغير المضمون ، ويتم تقسيمهم إلى مركزية ولامركزية من حيث الإصدار.من أجل استقرار القيمة ، يعد استخدام الأصول القيمة في العالم الحقيقي كضمان ثم إصدار stablecoins لتحقيق الربط مع العملة FIAT هو وسيلة أسهل وآمنة نسبيًا لتحقيق التنفيذ ، ومعدل الرهن العقاري الأعلى يعني ملاءة كافية.وفقًا لتصنيف الضمانات ، سيتم تحسينه بشكل أكبر في الرهن العقاري للعملة فيات ، ورهن أصول التشفير ، وغيرها من القروض العقارية الأصول الداعمة.

يمكن أن يكون هناك طرق تقسيم فرعية محددة على النحو التالي:

من الجدول أعلاه ، يمكننا أن نرى أنه من نموذج التشغيل الأساسي ، يعتمد استقرار قيمة stablecoins بشكل أساسي على الأصول الجانبية أو التنظيم الخوارزمي لتحقيق الاستقرار في سعر stablecoins ضمن نطاق تبادل العملة FIAT يمكن التحكم فيه.المفتاح ليس كيفية تقلب سعر العملة ، ولكن كيفية تصحيح هذا التقلب بشكل معقول حتى يتمكن من العمل في نطاق مستقر.

2. الصورة العامة والوضع التنافسي لسوق StableCoin

1. من منظور العملة المعقدة: يمثل الدولار الأمريكي تقريبًا السوق بأكمله تقريبًا

من منظور ترسيخ الأسعار ، بالإضافة إلى ترسيخ أسعار الذهب مثل PAXG ، يتم تثبيت 99 ٪ من stablecoins على الدولار الأمريكي 1: 1 ، وهناك أيضًا stablecoins ترتكز على عملات فيات أخرى ، مثل ترسيخ اليورو ، مع اليورو ، مع تبلغ القيمة السوقية 38 مليون دولار أمريكي ، وهي القيمة السوقية للين مثل Gyen حاليًا فقط 14 مليون دولار أمريكي ؛القيمة السوقية الإجمالية صغيرة جدا.

لا تزال نسبة stablecoins التي ترتكز على الدولار الأمريكي حاليًا عند حوالي 99.3 ٪ ، والبقاء تتألف بشكل أساسي من اليورو ، والدولار الأسترالي ، والبنيه البريطاني ، والدولار الكندي ، وهونج كونج بالدولار ، و RMB ، وما إلى ذلك.

STABLECOIN مرساة حصة سوق العملة المصدر: الكتلة

2. من حصة السوق والقيمة السوقية: USDT هو Overlord المطلق ، USDC تطارد

يرتبط إصدار Stablecoins ارتباطًا وثيقًا بالسوق حاليا في المرحلة التصاعدية من الإصدار الهامشي.

الرسم البياني 3: الإصدار التاريخي لـ StableCoins (المصدر: الكتلة)

وفقًا لأحدث البيانات من Coingecko ، اعتبارًا من 4 مايو ، كانت حصة السوق الحالية لـ USDT في مسار Stablecoin 70.5 ٪ ، تليها USDC 21.3 ٪ ، DAI 3.39 ٪ ، FDUSD 2.5 ٪ ، و FRAX 0.41 ٪.

الرسم البياني 4: حصة سوق StableCoin المصدر: Coingecko

بالإضافة إلى ذلك ، من منظور القيمة السوقية ، تبلغ القيمة السوقية الحالية جميعها 160 مليار دولار أمريكي ، والتي تتجاوز قيمتها السوقية الحالية. 33 مليار دولار أمريكي ، ولكن لا تزال هناك فجوة مقارنة بـ USDT ، وتبقى stablecoins أخرى مستقرة بشكل أساسي.

الرسم البياني 5: سعة السوق من العملات المعدنية المستقرة السائدة المصدر: Coingecko

3. من أعلى عشرة قيمة سوقية ، تشغل Fiat Currency Mortgage Stablecoins الرائد المطلق ، ويغطي جميع أنواع stablecoins

انطلاقًا من العشرة الأوائل ، تتألف stablecoins من الدولارين المركزيين في الوقت الحالي ، ويعتبر ذلك أساسًا أكثر من 100 ٪ ؛ الدولار الأمريكي الاصطناعي ، الضمان هو أصول تشفير.

الرسم البياني 6: سعة السوق من العملات المعدنية المستقرة السائدة المصدر: Coingecko

4. من منظور عنوان عقد العملة: USDT مستقر بشكل عام ، كان USDC ضعيفًا مؤخرًا

من التغييرات في عناوين عقد العملة ، يمكن ملاحظة أن الغطس في عناوين العملات المعدنية كان بسبب عميد الدولار الأمريكي. مندوب من الدولار الأمريكي وسقطت إلى الدولار الأمريكي تقريبًا.

الرسم البياني 7: USDT vs USDC Coin Holding Change Change Source: The Block

كما يتضح من الشكل أعلاه ، وبعد حدث العميد ، تم تخفيض عنوان USDC عبر اللوحة من أكثر من 1000 دولار إلى أكثر من 10 ملايين دولار أمريكي.انخفض بنسبة حوالي 30 ٪ من الذروة ، وزادت USDT بشكل مطرد.

3. مبدأ التشغيل من stablecoins السائدة ، ما هي المزايا والعيوب؟

مواصلة التحليل أعلاه ، يتم تمييز stablecoins الحالي بشكل أساسي وفقًا لنوع الأصول الجانبية ودرجة مركزية الإصدار بشكل عام. يتم رهنها من قبل أصول التشفير أو الخوارزمية التي يتم إصدار معظم stablecoins بطريقة لا مركزية ، وكل مسار له زعيمه الخاص.إطار التصميم لكل stablecoin له مزاياه وعيوبه.

1.

1) مبدأ التشغيل الرئيسي لـ USDT

• مقدمة أساسية:

في عام 2014 ، أنشأت شركة Ifinex Tether USDT Stablecoin ، وتمتلك الشركة أيضًا Bitfinex Cryptocurrency Exchange ، التي تم تسجيلها في جزر فيرجن البريطانية ، ومقرها في هونغ كونغ ، ومقرها في سنغافورة.المدير التنفيذي الحالي هو باولو أردوينو (CTO سابقًا للشركة) ، وهو إيطالي. من أسهم Tether.

• الإصدار والدورة الدموية:

الخطوة الأولى هي إيداع دولار أمريكي في الحساب المصرفي لـ Tether ؛ مرحلة الفداء.

الرسم البياني 8: إصدار USDT ، المعاملة ، الدورة الدموية ، إعادة تدوير العملية الكاملة المصدر: Tether Company White Paper

التنفيذ الفني:

يتطلب إصدار USDT لتحقيق العملية أعلاه تضمين تكنولوجيا blockchain.

• الطبقة الأولى هي شبكة blockchain الرئيسية، كانت الأيام الأولى بشكل أساسي Bitcoin blockchain ، وقد توسعت الآن إلى 200 سلاسل عامة.

• الطبقة الثانية هي بروتوكول الطبقة الجامحة(بروتوكول طبقة Omni) ، وهو بروتوكول يخدم بشكل أساسي blockchain Bitcoin للاتصال والتجارة وتخزين USDT.بعد عام 2019 ، تحولت Casting USDT تدريجياً إلى Tron و Ethereum ، وذلك بشكل أساسي باستخدام بروتوكولات TRC-20 و ERC-20.

• الطابق الثالث هو شركة Tetherالمسؤولة بشكل رئيسي عن إصدار وإدارة ومراجعة أصول الرهن العقاري ، إلخ.

الشكل 9: بنية تنفيذ تقنية USDT (أخذ شبكة البيتكوين على سبيل المثال) المصدر: Tether Company White Paper

في الإصدار أعلاه والتنفيذ التقني ، فإن الشيء الأساسي هو دليل على الاحتياطات التي تعمل على وجه التحديد. يجب زيادة الرهن العقاري USDT.

الحالة الاحتياطية الأصول (الجانبية):

إجمالي إجمالي احتياطي الأصول هو 110 مليار دولار+، وهو ما يتوافق مع القيمة السوقية الحالية.من منظور فئات احتياطي الأصول ، تمثل المكافئات النقدية والنقدية 83 ٪ ، بينما يمثل آخرون 17 ٪.

فيما يتعلق بالتجزئة ، بين المعادلات النقدية والنقدية ، تمثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل حوالي 80 ٪ ، تليها اتفاقيات إعادة الشراء العكسية بين عشية وضحا اتفاقيات ، سندات الخزانة غير الأمريكية.من بين فئات الأصول الأخرى ، تتكون بشكل أساسي من البيتكوين ، وسندات الشركات عالية الجودة ، والمعادن الثمينة ، وقروض الرهن العقاري ، من بينها قروض البيتكوين وقروض الرهن العقاري لنسبة كبيرة.

الرسم البياني 10: تكوين احتياطي الأصول في Tether (البيانات اعتبارًا من الربع الأول من عام 2024) المصدر: موقع Tether الرسمي

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن ملاحظة من تقارير التدقيق على مدار السنوات الثلاث الماضية أن Tether قد تابعت البيئة الكلية الخارجية من حيث احتياطيات الأصول ، ونسبة سندات الخزانة قصيرة الأجل الأمريكية ، وصناديق سوق المال ، إلخ. واصل التوسع ، وفي الوقت نفسه قلل من سندات الشركات والنقد والودائع المصرفية.بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لنضج أصولها المختلفة ، فإن هذا هو الموقف الأكثر ترجيحًا للدولة الأمريكية. أقل من 90 يومًا ، كلما أطول من الشركة هي سندات الشركات ودرجات الخزانة غير الأمريكية مع استحقاق أقل من 150 يومًا وأقل من 250 يومًا.

يزيد تخصيص هذه الأصول الاحتياطية بشكل غير مباشر من دخل عمليات الأصول الخاصة بهم ، كما أنه يقلل من معامل المخاطر.

نموذج الربح:

• جانب التكلفة: عدد صغير جدًا من موظفي التشغيل والعمليات والصيانة ، مع تكاليف هامشية منخفضة للغاية

• جانب الدخل: رسوم الخدمة بعد تسجيل KYC (150 دولارًا أمريكيًا للشخص الواحد) ، ورسوم المدخل والسحب (حوالي 0.1 ٪) ، وإيرادات الفوائد (مثل الدخل 4-5 ٪ لسندات الخزانة قصيرة الأجل ، ولكن تكلفتها هي 0 ، وفائدة قرض أخرى الدخل متاح أيضًا) ، ورسوم الحضانة (الرسوم التي كلفتها بعض المؤسسات في Tether. في الربع الأول من عام 2024 ، أعلنت Tether عن صافي ربحها في الربع الأول من 4.5 مليار دولار أمريكي ، وهو ارتفاع قياسي ، ولكن عدد الموظفين كان فقط حوالي 100 ، وهو نفس الربح مثل جولدمان ساكس ، مورغان ، عدد الأشخاص أكثر من 50000.

2) مبادئ التشغيل الرئيسية لـ USDC

على غرار USDT ، فإن الإصدار الرئيسي والتشغيل والتنفيذ الفني للـ USDC متشابهان ، تم ربطه بـ 1 USDC لـ USD1. إجمالي:

• مزيد من الشفافية في احتياطيات الأصول: مقارنة بالكشف الفصلي لـ USDT عن احتياطيات الأصول ، تكشف USDC عن أصولها شهريًا.يتم تدقيق احتياطيات الأصول كل عام من قبل وكالة تدقيق طرف ثالث ، وخاصة Grant Thornton في المرحلة المبكرة ، وتغييرها إلى Deloitte في عام 2023.اعتبارًا من مارس 2024 ، بلغت USDC متداولة 32.2 مليار دولار أمريكي ، وكانت الأصول المكافئة للدائرة حوالي 32.2 مليار دولار أمريكي.في الأساس نفس الشيء.

الرسم البياني 11: العملية الكاملة لإصدار USDT وتداولها وتداولها وإعادة التدوير

معظم احتياطيات الأصول هي سندات وزارة الخزانة قصيرة الأجل ، مع استحقاق أقصر وارتفاع السيولة من USDT: مقارنة مع USDT ، والتي تكشف فقط عن النضج الكلي لروابط الخزانة ، سوف تعلن USDC عن تاريخ الاستحقاق لأصول سندات الخزانة الرئيسية البيانات التي تم الكشف عنها في مارس ، تكون النضج في غضون 3 أشهر ، وأحدث سندات قصيرة الأجل في يونيو ، مع مقياس إجمالي قدره 11.4 مليار دولار ؛ بالمليار ، بالإضافة إلى ذلك ، هناك 4.2 مليار دولار نقدًا بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لارتفاع نسبة النقود لأصولها ، فإن السيولة عند مستوى الفداء أعلى أيضًا من USDT.

الرسم البياني 12: أصول احتياطي USDC (اعتبارًا من مارس 2024) المصدر: موقع سيركل الرسمي

• تأسست USDC بموجب الإطار التنظيمي للولايات المتحدة ، مع وضع قانوني أعلى: تسجيل الدائرة هو منظمة أعمال للخدمات النقدية بموجب شبكة تنفيذ الجريمة المالية التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية ، كما يتم تنفيذها وفقًا لقوانين الولاية المتمثلة في أعمال نقل العملة ، وتعتبر تنظيمية ككل.بالمقارنة مع USDT ، فإن أصول الاحتياط الخاصة بـ USDC مستقلة ، على افتراض أن الدائرة تفلت ، سيتم حماية هذه الأصول الاحتياطية بموجب قانون المصرفية في نيويورك والقانون المصرفي الفيدرالي.

• USDC لا يسترد مباشرة مع الأفراد.USDT لأكثر من 100000 دولار ، يمكنك استرداد التوابل مباشرة طالما أنك تدفع رسوم التسجيل ، ولكن الدائرة تعمل على مستوى العميل.فقط شركائها أو مستخدمي الفئة A (التبادلات والمؤسسات المالية) مؤهلين للاسترداد مع الدائرة.يجب توسيع المستخدمين العاديين الفرديين (الفئة ب) من خلال قنوات الطرف الثالث (مثل Coinbase).بالإضافة إلى ذلك ، فيما يتعلق بمصادر الربح ، فإن USDC و USDT متماثلان بشكل أساسي ، ولكن نظرًا لأن أصول USDC هي بشكل أساسي سندات وزارة الخزانة قصيرة الأجل والنقد ، فإن التعرض للمخاطر أقل من USDT ، وبالتالي فإن العائد منخفض نسبيًا.

3) مبادئ التشغيل الرئيسية لـ FDUSD

بعد أن أمرت وزارة الخدمات المالية في نيويورك شركة Cryptocurrency Paxos بالتوقف عن إصدار الحافلات الجديدة ، توقفت Binance ، وهي أكبر تبادل في العالم ، إلى دعم منتجات BUSD في 15 ديسمبر 2023 ، وتم الإعلان عنها تلقائيًا إلى رصيد BUSD ، كانت القيمة السوقية لـ FDUSD ترتفع ، حيث احتلت المركز الثالث في سوق StableCoin مع ضمان عملات Fiat.

• مقدمة أساسية:

FDUSD هو Stablecoin مقرها بالدولار الأمريكي الذي تم إطلاقه بواسطة FD121 (First Digital Labs) في 23 يونيو. الشركة الأم First Digital Trust هي شركة محفوظة ومؤهلة في هونغ كونغ ، وتشارك بشكل أساسي في الشركات الرقمية ذات الصلة. تم تأسيس Legacy Trust وأصبحت رسميًا شركة ثقة عامة مستقلة تمامًا في عام 2019 ، في حين أن شركة Legacy Trust هي شركة ثقة عامة مخضرمة تأسست في عام 1992.

• وضع التشغيل:

لا يختلف FDUSD بشكل أساسي عن نموذج التشغيل الخاص بـ USDT \ USDC.وبالمثل ، إذا تم سحب الدولارات الأمريكية ، فسيتم تدمير العدد المقابل من FDUSD.وكالة التدقيق في FDUSD هي ضمان Prescient (وهي شركة محاسبية مقرها في نيويورك ، وأفضل 20 منظمة اختبار الأمن ومراجعة الحسابات في العالم) ، ومراجعة العقود هي PAI Shield.

• الكشف عن الأصول وحالة الاحتياطي:

على غرار USDC ، تكشف FDUSD أيضًا من أصولها شهريًا. المؤسسات المالية كلها قياسية والفقراء.اعتبارًا من مارس 2024 ، بلغت FDUSD الصادرة وتداولها 2.5 مليار دولار أمريكي ، وكانت الأصول الاحتياطية المقابلة 2.5 مليار دولار أمريكي.فيما يتعلق بتصنيف الأصول الاحتياطية ، تبلغ سندات الخزانة قصيرة الأجل 1.86 مليار دولار أمريكي ، وهو آخر تاريخ استحقاق هو 21 مايو ، والودائع الثابتة هي 265 مليون دولار أمريكي ، ومدة الليلة الماضية ثابتة شهر واحد ، وأصول نقدية أخرى هي 170 مليون دولار أمريكي.بشكل عام ، فهي أصول فائقة الأجل ، مع تأثيرات عالية للغاية للسيولة والتعويضات الفورية.

4) ملخص مسار الرهن العقاري Stablecoin

إذا قمت بمراجعة أفضل ثلاثة stablecoins من USDT و USDC و FDUSD ، يمكنك أن ترى بالتفصيل

ثلاثة مسارات مختلفة للنجاح.ملخص موجز على النحو التالي:

• USDT: 1) الميزة الأكبر هي ميزة المحرك الأول ، لكن الارتفاع يرجع بشكل أساسي إلى دعم البورصة والانفجار في السوق.في برية العملات المشفرة ، من نظام Bitcoin المبكر إلى النظام الإيكولوجي Ethereum اللاحق ، يعد USDT رائدًا مستحقًا ، وفي الوقت نفسه ، تفجر السوق. تم تأسيسها في عام 2017 ، لكن ارتفاعه الحقيقي كان في عام 2017. بالإضافة إلى السوق الثور ، بدأ USDT إصدارًا فائقًا ، وهو ما انتقدته السوق لتلاعبه بسعر Bitcoin. كان الانعكاس ، والمرور الذي يتم التغاضي عنه بسهولة هو الذي كانت الصين هي التي أغلقت العملة الافتراضية ، والأهم من ذلك ، أطلقت USDT في وقت واحد البورصات الثلاثة الأولى في ذلك العام.2) التعرض للهجوم من الأحداث المحفوفة بالمخاطر ، ولكن الاستجابة في الوقت المناسب ومناسبة لاستعادة ثقة السوق بسرعة.كانت البورصة التابعة لـ Tether تعتبر ذات يوم شركة من قبل العالم الخارجي. الدولار لفترة من الوقت. هو في الواقع استجابة قوية جدا.من خلال ميزة المحرك الأول والعديد من العلاقات العامة في السوق ، شكلت USDT عادة استهلاك قوية للمستهلكين وما زالت أكثر stablecoin المفضلة للودائع والسحب ، بما في ذلك أزواج التداول التي تغطي التبادلات الأكثر اكتمالا.

• USDC: 1) ارتفع ارتفاع في أزمة USDT ، وشفافة ، ومنظمة ، والمزيد من احتياطيات الأصول السائلة لصالح العملاء.إذا نظرنا إلى الوراء في ظهور USDC ، فإن الزيادة في عنوانها المعدني عادة ما تتوافق مع الانخفاض في التغلب على عملة USDT ، والذي عادة جلبت Coinbase في المرحلة المبكرة.2) بسبب الامتثال ، يفضل بروتوكول DEFI USDC ، وقد مكن تعدين السيولة USDC من زيادة الحجم بسرعة وله ميزة أفضل في السلسلة.بعد أن قدمت شركة Maker STABLECOIN USDC في عام 2020 ، أصبحت USDC الخيار الأول لبروتوكولات DEFI الرئيسية. وراء هذا.يمكن تلخيص فوز USDC كفوز الامتثال.ولكن تجدر الإشارة إلى أنه في أغسطس 2023 ، يتجمد Circle Cash Cash (رسوم غسل الأموال) وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية ، مما يجعل من الصعب أيضًا على بروتوكول Defi اللامركزية الاعتماد على المركز. عوامل الاختلاف.

• FDUSD: 1) أصبح دعم التبادلات العليا والامتثال التنظيمي الضمني أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع FDUSD.قررت Binance الأولى في العملة المشفرة التخلي عن BUSD في عام 2023 والتبديل لدعم FDUSD في يوليو من ذلك العام باعتبارها stablecoin المعينة الوحيدة لاستخراج السيولة من منصة Launchpad ، وذلك بفضل الكمية الهائلة من تعدين binance وإصدارها الجديد نمت القيمة السوقية الإجمالية بسرعة ، حيث تنمو بسرعة إلى المراكز الثلاثة الأولى التي يتم جمعها في السوق.صعود FDUSD ، يمكن القول أن Binance هو العامل الأكثر مباشرة. الولايات المتحدة للولايات المتحدة.2) الآثار القائمة على السيناريو والثروة تحدد معدل نموها والحد الأعلى.على افتراض أن FDUSD تم اعتمادها من قبل البورصة ، سيكون من الصعب تحقيق ارتفاعه دون سيناريوهات التطبيق المناسبة.بعد إطلاق Binance ، أصبح FDUSD العملة المشفرة الثانية الوحيدة لـ Launchpool و Launchpad (الآخر هو BNB) هو تحديد العوائد الأعلى ، وهذا وحده يزيد بسرعة من معدل استخدام FDUSD.

بشكل عام ، بالنسبة إلى stablecoins التي لا يتم رهنها إلا بالعملة الفيات ، فإن نجاحها لا ينفصل عن عدة عوامل مهمة:

• ما إذا كان تم تطويره بموجب الإطار التنظيمي سيساعد في الحصول على ثقة المستخدم في المرحلة المبكرة.على سبيل المثال ، USDC ، FDUSD ، وما إلى ذلك هي نفسها.

• إنها ميزة التدقيق والأمان والشفافية لشهادات الاحتياطي.(على سبيل المثال ، أطلقت TUSD وظيفة تدقيق في الوقت الفعلي في عام 2023 ، بما في ذلك استخدام chainlink لضمان أمان عمل العملة المعدنية ، وما إلى ذلك ، لجعل هذا اللمعان القديم مرة أخرى ؛ على سبيل المثال ، يرجع ارتفاع USDC إلى هذا العامل ).

• إنه دعم التبادل والتعاون الواسع الذي يحدد الحد الأدنى للتنمية.لا ينفصل صعود USDT إلى USDC و FDUSD من دعم التبادلات فقط.

• تحدد سيناريوهات التطبيق وتأثيرات الثروة السرعة والحد الأعلى للتنمية.أطلقت الأمثلة النموذجية لـ FDUSD و USDC و PayPal PYUSD (Parasitic في محفظة PayPal) كما ذكر أعلاه أنها تشكل تأثيرًا قويًا للثروة أو خدمات أكثر ملاءمة في سيناريو مجزأ معين.

2

نظرًا للتقلبات الضخمة لأصول التشفير ، فإن أساس الائتمان الخاص بها أضعف من الأصول الخالية من المخاطر في الدولار الأمريكي (سندات الخزانة ، ودائعات الدولار الأمريكي) ، وما إلى ذلك ، بحيث تكون مفرطة في الجمعية ، ولكن يمكن أيضًا تحقيق ما يقرب من 100 يوان ٪ الرهن العقاري.

1) مبادئ التشغيل الرئيسية لداي

• مقدمة أساسية:

يشغل Dai حاليًا الرائدة في DAO ، التي تم إصدارها رسميًا في عام 2017.Makerdao هو مشروع تمويل لا مركزي (DEFI) مقرها الرئيسي في سان فرانسيسكو ، الولايات المتحدة الأمريكية وتأسيسها Runechristensen.يشمل مستثمرو المشروع مؤسسات استثمارية معروفة في صناعة التشفير مثل A16Z و Paradigm و PolyChain Capital. عقد الرموز MRK).

• آلية التشغيل الرئيسية:

داي أيضا ترسيخ الدولار 1: 1 بشكل عام.تم إطلاق اتفاقية Maker في عام 2017 ، لكن DAI ضمان تسمح للمستخدمين بشكل أساسي بالتعهد في عام 2019. .

عملية الخلق كما يلي.

• الخطوة الأولىقم بإنشاء قبو من خلال بوابة اقتراض الواحة أو واجهات تم إنشاؤها المجتمعية مثل InstAdapp و Zerion و MyetherWallet ، وما إلى ذلك ، وقفل أنواع محددة وكميات من الضمان لتوليد DAI (بروتوكول Maker يدعم حاليًا أصول RWA مثل الجانبية ، مثل الرهن العقاري العقاري العقاري. القروض ، حسابات القبض).

• الخطوة 2يتم بدء المعاملات وتأكيدها من خلال محافظ التشفير ، ويتم إنشاء DAI (أي ما يعادل إقراض الرهن العقاري)

• الخطوة 3إذا كنت ترغب في استرداد الضمان ، يحتاج المستخدم إلى سداد كمية DAI المقابلة (أي ما يعادل سداد الدين) ودفع رسوم مستقرة (أي ما يعادل تعويض المخاطر ، أو يمكن اعتباره معلمة مخاطر لضبط العرض والطلب والطلب الحفاظ على DAI والدولار الأمريكي.في الخطوة الرابعة ، سيقوم بروتوكول Maker تلقائيًا بتدمير DAI وإعادة الأصول إلى المستخدم.

الرسم البياني 13: اتفاق صانع المشاركين المصدر: موقع صانع رسمي

آلية استقرار سعر داي.بالمقارنة مع stablecoins مع ضمانات العملة فيات ، فإن أصولها المهددة خالية من المخاطر ولديها سيولة عالية.من أجل stablecoins اللامركزية المضمونة من قبل أصول التشفير والتقلبات والتداول في سوق التشفير نفسه سيؤدي إلى انتشار الأسعار ، لذلك يجب إنشاء آلية استقرار الأسعار.إنه بشكل رئيسي من خلال تعديل سعر الفائدة وتصفية ، ومعدل الفائدة ينطوي بشكل أساسي على معدلات مستقرة ومعدل ودائع DAI (DSR).يعتمد المعدل المستقر على معامل المخاطر للربط المستمر للدولار الأمريكي ، وهو ما يعادل فائدة القرض ؛هذا المنطق المستقر يشبه الاقتراض والبنوك التقليدية للديون المعدومة ، مطلوب MRK (وكيل حكومي).تضمن هذه الآلية أيضًا أن يكون الجميع عادلًا ومعقولًا عند التصويت مقابل رسوم مستقرة.

آلية تصفية داي.مثل الائتمان التقليدي ، إذا انخفضت قيمة الجانبية بشكل كبير وتُسرع ، فستواجه إعادة التدوير القسري من البنك.تقوم DAI أيضًا بإنشاء نفس الآلية ، باستخدام مزادات الهولندية (يتم الانتهاء من سلم السعر). مختلفة.على سبيل المثال ، فإن الضمان هو ETH ، ومعدل التعهد هو 75 ٪ ، وسعر السوق 3000 ، ثم يمكن للمستخدم الحصول على ما يصل إلى 2250 وحدة من DAI الوقت ، معدل تغطية الأصول الجانبية هو 1.5 ، والتعرض للاستخدام 66.7.بروتوكول استقرار داي.من الصعب للغاية فهمها حرفيًا.بمعنى آخر ، يمكن للمستخدمين إيداع 1USDC ، ويمكن أن يكون سعر الصرف 1: 1 النعناع 1DAI.بالإضافة إلى ذلك ، من خلال STABLECOIN SWAP ، تحول الاتفاقية stablecoins العملة مثل USDC في تجمع الاحتياطي في الدولارات الأمريكية ، والتي تستخدم للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، وتزيد من عوائدها وتغذية لزيادة عائدات DSR ، ، جذب المستخدمين.

تحليل ربح داي.إنه من خلال دخل الرسوم المستقر (فائدة القرض) بشكل أساسي ، والتشبيه هو معدل رسوم رأس المال لإيداع USDT والانسحاب.تصفية دخل الغرامات ؛بلغت إيرادات الاتفاقية في عام 2023 96 مليون دولار أمريكي.

2) مبدأ التشغيل الرئيسي لـ USDE

مقدمة أساسية:

USDE هو stablecoin غير مركزي على السلسلة التي تم إنشاؤها من قبل Ethena Labs. Deribit ، Bybit ، OKX ، Gemini وغيرها من الصناديق العملاقة.بعد إطلاقه في 19 فبراير 2024 ، ارتفع حجم الإمداد مثل صاروخ ، ودخل الخمسة الأوائل في صناعة إمدادات StableCoin ، في المرتبة الثانية بعد FDUSD.

الرسم البياني 14: أعلى 5 مستلزمات من مسار StableCoin (اعتبارًا من مايو 2024) المصدر: الكتلة

كيف يعمل USDE: تطبيق استراتيجيات التحوط المحايد في العملات المشفرة

Ethena Labs ‘USDE هو اتفاقية الدولار الاصطناعية.في العملات المشفرة ، تتمثل اتفاقية الدولار الأمريكي الاصطناعي في تحقيق ربط مستقر بين stablecoins الصادر والدولار الأمريكي من خلال سلسلة من مجموعات مشتقات التشفير.

من حيث العمليات المحددة ، تستخدم USDE الاستراتيجية المحايدة للدلتا. يسمى تأثير تغييرات الأسعار عمومًا دلتا محايدة (دلتا هي 0).

عملية الإستراتيجية المحايدة لإيثينا هي كما يلي.قام المستخدم بإثارة Ethena Stablecoin من المستخدم 1USDE ، وسيودع أيضًا من ETH بقيمة 1 دولار أمريكي على تبادل المشتقات وإنشاء عقد دائم إلى 1THUSD القصير.إذا انخفضت ETH 10 مرات ، فإن العقد يكسب 9th ، فإن الموقف الإجمالي لـ ENA هو 10 ETH.يستخدم هذا لضمان استقرار التعدين stablecoins.إذا اختار المستخدم استرداد USDE ، فإن ENA ستغلق العقد القصير بسرعة.ضمان USDE في الواقع ETH والطلبات القصيرة المقابلة.

إن لغز الارتفاع السريع لـ USDE: الآلية التي تشبه بونتي ، ولكن ليس فقط تشبه البونتي ، هي في الأساس منتج مالي تحكيم.

بادئ ذي بدء ، بالنسبة للمستخدم الذي يعود إلى USDE ، بعد اكتمال الصب ، يمكنك تعهده بسرعة في إيثينا للحصول على دخل تعهد.بالمقارنة مع stablecoins مثل USDT ، لن يتمتع بتوزيعات الأرباح على الإطلاق. منه.هذا وحده يكفي لجذب مؤسسات كبيرة للمشاركة.

ثانياً ، بالنسبة إلى $ ena ، إنها عملة حوكمة منصة حزب المشروع.أثناء التعهد بالولايات المتحدة الأمريكية للحصول على الدخل الأساسي ، يعطي حزب المشروع أيضًا مكافآت رمزية ENA.في الوقت نفسه ، إذا كنت تحمل ENA ، فيمكنك أيضًا المشاركة في التعهد ، مما سيزيد من مكافأة تعهد USDE وفقًا لذلك.

في الأساس ، قامت USDE ببناء بنية stablecoin تعتمد بالكامل على الأصول الأساسية. المستخدمون ، يتم إرجاع دخل محفظة الاستثمار إلى المستخدمين الذين يعانون من STABLECOIN ، بحيث لا يمكن للمستخدمين الاستمتاع باستقرار سعر Stablecoin فحسب ، بل يتمتعون أيضًا بتوزيع أرباح ضريبة Seigniorage معًا ؛ وليس فقط تعهد USDE بالحصول على ENA ، ولكن أيضا عكس الموقف.إنه يتمتع بسمات Ponte ، ولكنه ليس بونتيًا بسيطًا ، لأن طراز الربح الأساسي هو مصطلح دخل.

نموذج ربح USDE:

يتطلب الأمر من USDE نفسه أن يتنقل المستخدم ويتعاون في تقديم طلبات قصيرة في العقود الدائمة.هناك جزءان من الدخل هنا ، أحدهما هو دخل تعهد Steth (APY 3 ٪ -4 ٪) ، والآخر هو معدل رسوم رأس المال للطلبات القصيرة.آلية معدل التمويل للعقود الدائمة بسيطة نسبيًا المناصب القصيرة ستدفع المال الطويل.في الأسواق الثور ، سيكون معدل رسوم رأس المال من الطور مرتفعًا نسبيًا (APY25 ٪) ، وإلا سيكون من الصعب جذب المنافسين.هذا الجزء هو أكبر ربح للمشروع.تجدر الإشارة إلى أن حزب المشروع أودع Steth على CEX العادي ، ولكن وضعه على منصات الاستضافة مثل COBO و CEFFU لمنع اختلاسها أو CEX من التخزين.

المخاطر الأساسية USDE:

USDE ، بصفتها stablecoin ذات الأصول المشفرة ، هي النموذج الأساسي في العقود المستقبلية والمراجحة الفورية. ناهيك عن ENA. Steth تم فصله بنسبة 8 ٪ تقريبًا عند نقطة واحدة.أكبر خطر هو الحد الأعلى للحجم.انطلاقًا من وضع السوق الحالي ، فإن الحد الأقصى لآمن الصب حوالي 10 مليارات دولار أمريكي.والثاني هو قضية الاستدامة من عوائد التعهد.هناك أيضًا نموذج الحضانة ENA ، والذي يتعرض أيضًا لخطر الشر وحتى الإفلاس ، والذي سيؤدي إلى سلسلة من تصفية الرافعة المالية.الخطر الأخير والأكبر هو مخاطر حزب المشروع ، والمال يهرب.

3) ملخص مسار الرهن العقاري Stablecoin لأصول التشفير

بالمقارنة مع stablecoins مع ضمانات العملة فيات ، فإن stablecoins مع أصول التشفير لا تعتمد على السيناريوهات والتبادلات المركزية.سواء كان DAI أو USDE ، فإن طريقه إلى النجاح متسق للغاية ، وتأثير الثروة وإدارة شفافة.وُلد كل من داي و USDE في سوق ثور ونمت بسرعة.بفضل نمو السوق الثور ، منحت اتفاقية الإقراض المستمدة من DAI مستثمري التجزئة لزيادة الرافعة المالية للحصول على عوائد أعلى. يمكن اعتبار المرساة التي تجذب العملاء الأصول التي تولد الاهتمام.بمقارنة USDT و USDC ، إذا كنت تحتفظ بها ، لا يمكنك الاستمتاع بتوزيعات الحاملة للفوائد.

3. stablecoin غير المضمون/الخوارزمية (FRAX)

كانت الذروة الأخيرة من stablecoins الخوارزمية هي UST ، وهي stablecoin الخوارزمية التي أنشأتها لونا ، والتي انهارت في النهاية بسبب آلية بونتو.حتى الآن ، لم تظهر أي stablecoins الخوارزمية التي أصبحت شائعة في الدائرة في السوق ، ومشاريع مثل Frax ليست فاترة حاليًا.هناك وضعان من الخوارزمية stablecoins: واحد من أجل التعددية.هذا الأخير هو بشكل أساسي frax (خوارزمية مختلطة stablecoins).إن أكبر عيب لخوارزمية رمزية واحدة خوارزمية STABLECOIN هو أنه ما لم يتم تصميمه كنموذج PONTES (عائد مرتفع) ، فمن المستحيل تقريبًا تكوين سيناريو جيد في النمو ، وبسبب التقلبات الشديدة في سوق التشفير ، من الصعب ذلك شجع المستخدمين على استخدام الخوارزميات.على هذا الأساس ، طور Frax نموذجًا من stablecoins الخوارزمية المختلطة.

صمم Frax نموذجًا معقدًا نسبيًا + خوارزمية هجين stablecoin.الضمانات هي أساسا USDC و FXS (الرموز الحوكمة للمشروع).يعتمد موطئ قدمها الأساسي على تداول المراجحة.

منطق التشغيل الرئيسي هو:

عندما تم إطلاق الاتفاقية لأول مرة ، يتطلب الأمر 1 USDC لإلقاء 1 Frax. ، و 0.1 FXS يتم حرقها في نفس الوقت الرموز.إذا تم استردادها ، ثم مرة أخرى ، ستكون العائد 0.9usdc و 0.1 fxs.هذا النموذج مستقر ويعتمد بشكل أساسي على تداول المراجحة.إذا كانت Frax أقل من 1 دولار أمريكي ، فستشتري تجارة المراجحة Frax ، ثم استرداد USDC و FXS ، وسيتم بيع FXS في وقت واحد لتحقيق ربح.مع زيادة الطلب على التداول في المراجحة ، يمكن استعادة سعر الصرف.والعكس صحيح.في الإصدار الثاني الأخير ، يقدم المشروع وحدة تحكم سوق الخوارزمية (AMO).يكمن التحسن الرئيسي في توفير FRAX1: 1 الذي يثبت الدولار الأمريكي ، مما يضع ضمانة الاتفاقية في اتفاقيات DEFI الأخرى لكسب الإيرادات.

نماذج الربح الرئيسية: مصاريف الربط والتدمير ، الدخل في بروتوكولات DEFI المختلفة في ظل آلية AMO ؛بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك أيضًا استخدام ETH المعهد والأصول الأخرى للجلوس على عقدة التعهد للحصول على الأرباح.يتجاوز إجمالي القيمة السوقية الحالية 600 مليون دولار أمريكي.عنق الزجاجة الأساسي: ما إذا كان يتم مقارنته مع stablecoins مثل USDC/USDT و DAI ، على الرغم من أن Frax يحسن الأمن من خلال شبه الراحة ، فإن الحد الأعلى محدود حاليًا بسبب قيود السيناريو (التحكيم داخل النظام الإيكولوجي).هذا هو أيضًا أهم عنق الزجاجة للاستقرار ، وكيفية توسيع سيناريوهات التطبيق في النظام البيئي للعملة المشفرة.

4.

1. إيجابيات وسلبيات أنواع مختلفة من stablecoins

سواء كانت ضمانات العملة فيات ، أو استقرار العملة المشفرة أو الاستقرار غير المضمون ، فإن درجة اللامركزية ، وكفاءة رأس المال ، واستقرار الأسعار من stablecoins لها مزاياها وعيوبها ومفاتيحها لتطويرها.

2. ملخص مسار stablecoin

من خلال جرد مسار stablecoin ، يمكننا أن نرى أنه سواء كان ذلك هو ضمان العملة المتأخرة أو العملة المشفرة أو الخوارزمية.تكمن الميزات الشائعة في دعم سيناريوهات التطبيق.إما أن يكون لديه راحة كافية وتأييد الائتمان ، أو أن استخدام stablecoins في السيناريو يمكن أن يكسب أرباحًا للمستخدمين.يثبت صعود USDC أهمية التأييد التنظيمي ، ويثبت ارتفاع FDUSD أهمية السيناريو الذي جلبته حركة التبادل ، وقد تم تنفيذ تفشي USDE السريع مرة أخرى. دائما تأثير الثروة.

استنادًا إلى الملخص والتحليل أعلاه ، إذا كنت ترغب في العثور على التعرف على السوق لمشروع StableCoin.تحت هيكل السوق الحالي ، يكون المسار واضحًا نسبيًا.

1) إذا كان stablecoin مع عملة فيات.شروطان أساسيان للنجاح هما: أحد الأساس للإشراف على الامتثال ؛كلاهما لا غنى عنه.

2) تشفير الرهن العقاري واستقرار الحساب.الشروط اللازمة للنجاح هي: أحد المعدل الأساسي للعائد/ارتفاع معدل العائد لحل طلب المستخدم على كفاءة دوران أصول التشفير.إذا تم استيفاء النقطتين أعلاه ، فإن مشروع StableCoin سيكون لديه في البداية إمكانية النجاح.بالإضافة إلى ذلك ، يحتاج حزب المشروع دائمًا إلى البحث عن المفاضلات والتوازنات في ثلاثة جوانب: كفاءة رأس المال واستقرار القيمة واللامركزية.

3. التفكير في عملة هونغ كونغ المستقرة

لهونغ كونغ ، وضع جانبا ربط الدولار الأمريكي.يتم ربط الدولار المتبقية من هونغ كونغ و RMB في الخارج.بالإضافة إلى صلابة الإشراف ، يكاد يكون من المستحيل أن تكون في الواقع من منظور StableCoins. مقياس للواقع أو التبادل عبر الحدود في العالم المادي.من حيث عالم التشفير نفسه ، حتى لو كانت هناك تبادلات كبيرة للتعاون معها ، ستكون هناك عقبات كبيرة.من منظور تنظيمي ، سيتم إطلاق الإطار التنظيمي في هونغ كونغ ستابلكوين عاجلاً أم آجلاً ، خاصة بعد أن بدأ سريان تصوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ في عام 2023 ، يكون الاتجاه التنظيمي للتنظيم واضحًا نسبيًا.إذا كانت عملة Fiat ذات دولارات هونغ كونغ مثل الوتد ، فيمكنك توسيع التطبيق في الجوانب التالية:

1) إدخال تأثير توليد الفائدة لأصول التشفير في تعهد العملة فيات.سيتم توزيع الأصول التي على وشك التعهد بالدولار في هونغ كونغ على المستخدمين من خلال الدخل من الأصول المعدلة ، واكتساب الثقة المبكرة للمستخدمين.

2) دفع هونغ كونغ الدولار StableCoin.قم بتوسيعها إلى أداة دفع بدلاً من وسيط معاملات بسيط ، بما في ذلك التجارة عبر الحدود في تسوية الدولار في هونغ كونغ.علاوة على ذلك ، نظرًا لأن دولار هونغ كونغ هو سعر صرف ذي صلة ذات صلة ، فإن ضرورة ونداءها ضئيلة تقريبًا إذا لم تكن أداة منتج/دفع مالي مع ربح.بالإضافة إلى دولارات هونغ كونغ ، تضم هونغ كونغ أيضًا أكثر من 10 تريليون من أصول RMB و RMB (بما في ذلك روابط RMB في الخارج) ، والتي تبلغ مساحتها حوالي 1.5 تريليون تريليون ، وتركز بشكل أساسي في هونغ كونغ ، وسنغافورة وأماكن أخرى.في الواقع ، فإن RMB stablecoins في الخارج ليست جديدة ، مثل TCHN التي أطلقتها Tron و CNHT التي أطلقتها Tether ، و CNHC الصادرة عن مجموعة CNHC (تم القبض على حزب المشروع في البر الرئيسي في عام 2023 ، ولكن ليس بسبب مشروع Stablecoin).الأسباب الرئيسية لعدم النمو ، من ناحية ، بسبب عدم اليقين في إطار هونغ كونغ التنظيمي ، ومن ناحية أخرى ، لا توجد نقطة دخول مناسبة. :

1) لا يخضع RMB في الخارج لضوابط صرف العملات المحلية والأجنبية ، لكن مسألة هوية الأصول التي تعقد الأصول لا تزال عقبة.

بدءًا من بنك الصين الشعبي ، فإن أكثر ما يهمني هو الوضع القانوني لـ RMB.إذا كان مجرد خطاف stablecoin

إن RMB في الخارج يفضي إلى تدويل RMB ، والأهم من ذلك ، أنه يفضي إلى تنشيط الانفصال الضخم.

شاطئ الأصول RMB.أكبر عنق الزجاجة في الوقت الحالي هو أن معظم حاملي RMB في الخارج هم البر الرئيسي الصيني.

لا تزال هناك بعض الصعوبات والعقبات في العملية الفعلية.

2) هناك موافقات من البنوك مثل بنك الصين وهونغ كونغ.بنك الصين هونغ كونغ هو بنك المقاصة في RMB في الخارج.لو

إصدار Stablecoins في الخارج ، والمقاصة والاحتجاز اللاحقة ، إذا كان ملزماً ببنك الصين هونغ كونغ ، سيكون أساس الثقة الأساسي لها

يمكن حلها.

الرسم البياني 15: تتدفقات RMB البرية والبحرية تحت التجارة عبر الحدود

3) سيكون توسيع نطاق سيناريوهات الدفع والمشتريات بموجب التجارة عبر الحدود هو تطبيق السيناريو الأساسي لـ RMB في الخارج.

يأتي RMB CNH الحالي في الخارج من التجارة والمشتريات والدفع عبر الحدود ، ثم يشكل احتباسًا في هونغ كونغ/سنغافورة ، وخاصة في البلدان الموجودة في مبادرة الحزام والطريق.لأنه من وجهة نظر الدولار العالمي للدولة الخارجية ، فإن معظم الدول أقل من الدولار ، ومع عدم استقرار العملات المحلية في العديد من البلدان ، سيتم تجميع التجارة مع الصين في شكل RMB.من خلال زوج تداول RMB في الخارج ، سيتم تحسين قناة RMB إلى الدول التجارية في بلدان الطرق. مؤسسات استكشاف المدفوعات للتجارة الإلكترونية والألعاب ومعاملات السلع.

4) يمكنك محاولة بناء نموذج دخل فريد من RMB في الخارج.بالإضافة إلى رسوم الصب والفداء التقليدية ، فإن الشيء الأكثر أهمية هو كيفية مكافأة توقعات إيرادات المستخدمين.يمكنك أيضًا محاولة مزج الرهن العقاري RMB مع رهن الأصول الدولار الأمريكي لتحقيق حياد سعر الصرف وتحقيق ثبات أعلى ، مع الحصول على عوائد مالية قصيرة الأجل في اتجاهين لإدارة الأصول ، ثم العائدات الأساسية للستابلات.بالإضافة إلى ذلك ، من الممكن أيضًا التفكير في تخصيص الأصول المادية للكيانات الائتمانية ذات المستوى المحلي (RWA) في الخارج ، حيث إن اتجاه مرساة آخر لعائدات Stablecoin (الرجوع إلى DAI) ، بما في ذلك سوق مشتقات الصرف الأجنبي.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أيضًا إصدار روابط خارجية تصل إلى 300 مليار يوان كل عام.

بشكل عام ، فإن أكبر صعوبة في RMB في هونغ كونغ أو خارج الشاطئ ليست هي الإصدار ، ولكن تصميم سيناريوهات التطبيق.إذا تم ترسيخ RMB بقوة وتنظيمها بموجب إطار هونغ كونغ ، فلن يتعارض ذلك بشكل مباشر مع حالة العملة RMB Fiat ، ولكن في الميزة ، يمكنها توسيع راحة الدفع في RMB في الخارج (لا يوجد حساب مصرفي ، الدفع في أي وقت ، في أي مكان).هذا له مساحة سياسية معينة وقبول في الدورة الحالية لضوابط الصرف الأجنبي الأكثر صرامة والانكماش الاقتصادي.

<-style-type>