لقد انتهى عصر التزييف، ويستخدم Hyperliquid إعادة الشراء لإعادة تعريف قيمة الرمز المميز

<سبان ليف = "">وفي غضون عامين، ارتفعت حصة Hyperliquid في السوق من 0.3% إلى 66%، متغلبة على dYdX بوعد بسيط وفظ:<ب><سبان ليف = "">97% من رسوم المعاملات لإعادة شراء الرموز<سبان ليف = "">. لم يعد الأمر يتعلق بإكمال المهام على Galaxy للحصول على عمليات إسقاط جوي، بل أصبح حاملو العملات يتقاسمون الفوائد الحقيقية بشكل مباشر.

<سبان ليف = "">عندما بدأت Uniswap بمشاركة الرسوم وأطلقت Aave خطة إعادة الشراء، كان النظام البيئي DeFi بأكمله يمر بتحول تاريخي من “إنفاق الأموال لشراء الحجم” إلى “تراكم القيمة”.لقد وصل عصر Token Economics 2.0، وتمت إعادة كتابة قواعد اللعبة بالكامل.

<ب><سبان ليف = "">بينما لا نزال نأسف على مجد dYdX، أكمل Hyperliquid بهدوء “اغتصابًا” مثاليًا.

<سبان ليف = "">وفي غضون عامين فقط، ارتفعت حصة Hyperliquid من حصة سوقية قدرها 0.3% إلى ذروة بلغت 66%، وتحتفظ حاليًا بحصة سوقية مهيمنة تبلغ 64.8%.شهد الملك السابق، dYdX، انخفاضًا في حصته في السوق من 73% إلى 4.61% فقط.

<سبان ليف = "">هذه ليست مجرد منافسة سوقية بسيطة، ولكنها أيضًا حدث تاريخي في تطور اقتصاديات الرمز المميز من 1.0 إلى 2.0.

<سبان ليف = "">صعود Hyperliquid: أكثر من مجرد ثورة تكنولوجية

<سبان ليف = "">دعونا أولاً نلقي نظرة على النتائج التي حققها Hyperliquid. وسيرتفع حجم المعاملات من 21 مليار دولار أمريكي في عام 2023 إلى 570 مليار دولار أمريكي في عام 2024، أي بزيادة قدرها 25.3 مرة.واستقر حجم التداول اليومي بين 15 مليار دولار أمريكي و22 مليار دولار أمريكي، وبلغ ذروته عند 22 مليار دولار أمريكي.كما زاد عدد المستخدمين تسعة أضعاف، من 31000 مستخدم إلى 300000 مستخدم.

<سبان ليف = "">وراء هذه الأرقام يوجد نظام ابتكار مزدوج كامل للتكنولوجيا + الاقتصاد.

<سبان ليف = "">الابتكار التكنولوجي: تنفيذ Binance على السلسلة

<سبان ليف = "">المزايا التقنية لـ Hyperliquid مثيرة للإعجاب حقًا.ويستخدم آلية إجماع Hyper BFT مستقلة لتحقيق إمكانات معالجة سريعة للغاية تصل إلى 100000 طلب في الثانية، مع الحفاظ على نموذج دفتر الطلبات على السلسلة بالكامل.والأهم من ذلك، أنها تحقق سرعة تنفيذ أقل من الثانية، مما يحقق حقًا تجربة مستخدم قريبة من تجربة التبادل المركزي.

<سبان ليف = "">ولكن ما يجعل Hyperliquid متميزًا حقًا هو تصميمه الثوري للرموز.

<سبان ليف = "">تراجع dYdX: لماذا الميزة التكنولوجية ليست كافية؟

<سبان ليف = "">إذا نظرنا إلى التاريخ، فقد كان dYdX واحدًا من المشاريع القليلة التي تقدم منتجات ممتازة واقتصاديات رمزية.على عكس Uniswap، الذي يمنح الدخل لـ Uniswap Labs، يسمح dYdX لحاملي الرمز المميز بالبدء فعليًا في جني الأموال بعد الإصدار v4 – كسب الدخل عن طريق تخزين رموز dYdX المميزة.

<سبان ليف = "">من منظور معماري، كانت dYdX دائمًا في طليعة التكنولوجيا.يستخدم الإصدار V3 StarkEx من StarkWare، ويصبح الإصدار V4 العقد الدائم الوحيد لـ DEX مع سلسلة تطبيقات مستقلة، ويتحكم بشكل كامل في مكدس التكنولوجيا الخاص به.

<سبان ليف = "">شياو لقد هُزِم أيضًا: سعر سلسلة مستقلة

<سبان ليف = "">ولكن النجاح هو أيضًا شياو هي، والفشل هو أيضًا شياو هي.أصبح التفوق التقني لشركة dYdX في النهاية من أمتعتها.

<سبان ليف = "">الأول هو سوء تقدير توقيت الهجرة. توقيت ترحيل V4 إلى النظام البيئي Cosmos دقيق للغاية.في ذلك الوقت، كانت dYdX هي الرائدة بالفعل، وربما كانت لديهم عقلية “أستطيع أن أفعل ما أريد”، لكنني لم أتوقع أن Hyperliquid كان يرتفع بقوة.

<سبان ليف = "">والثاني هو الإصابة المميتة الناجمة عن احتكاك المستخدم.توفر مجموعة التكنولوجيا المستقلة الاستقلالية، ولكنها تجلب أيضًا احتكاكًا كبيرًا بين المستخدمين.يحتاج المستخدمون إلى التكيف مع الشبكة الجديدة، وفي سوق شديدة التنافسية، حتى مجرد تغيير المحافظ يمكن أن يتسبب في خسارة المستخدمين.

<سبان ليف = "">وأخيرا، هناك مقارنة بين تخفيف الضغط وتوقعات إصدار العملة.في حين أن Hyperliquid لا يزال لديه توقعات قوية لإصدار الرموز المميزة، تواجه dYdX ضغوطًا لفتح الرموز المميزة.في ديسمبر 2023، تم فتح رموز dYdX بقيمة 500 مليون دولار، مما تسبب في ضغوط بيع هائلة.

<سبان ليف = "">GMX: حكمة رجل عمره ألف عام

<سبان ليف = "">ومن الجدير بالذكر أن جي إم إكس “الطفل الثاني للألفية”.على الرغم من أنها لم تصبح رائدة أبدًا، إلا أن مكانة GMX في السوق تظل قوية حتى وسط النمو الهائل لشركة Hyperliquid:

<لي>

<سبان ليف = "">متوسط حجم التداول اليومي: 244 مليون دولار<لي>

<سبان ليف = "">حجم التداول التراكمي: ما يقارب 300 مليار دولار<لي>

<سبان ليف = "">TVL: 578 مليون دولار

<سبان ليف = "">يثبت استقرار GMX أنه في صناعة سريعة التغير، فإن العمليات السليمة لها قيمتها أيضًا.

<سبان ليف = "">Tokenomics 1.0: حلقة لا نهاية لها مدفوعة بالحوافز

<سبان ليف = "">إن نموذج 1.0 التقليدي هو في الأساس نموذج نمو قائم على الحوافز.يعتمد جانب المشروع كثيرًا على الحوافز الرمزية لجذب المستخدمين. في الواقع، إنها تستخدم “حجم الشراء” وحجم المعاملات، على غرار حرب الدعم المبكرة التي شنتها ديدي. لكن المشكلة هي أن كل رمز مميز يتم إصداره هو “دين” لجانب المشروع.

<سبان ليف = "">في هذا النموذج، يتم تقليل الرموز المميزة إلى أدوات مكافأة خالصة.ينظر المستخدمون إلى الرموز المميزة على أنها “5 يوانات يتم التقاطها على الأرض”، مع عدم وجود قيمة الاحتفاظ بها والرغبة فقط في التصفية.بمجرد توقف الحوافز، سيخسر المستخدمون على الفور، مما يشكل حلقة مفرغة يحتاج فيها المستخدمون إلى التحفيز المستمر، ويستمر المستخدمون في المغادرة، مما يخفف من قيمة الرمز المميز، ويتطلب المزيد من الحوافز.

<سبان ليف = "">تأملات في عصر الصوفية

<سبان ليف = "">أدى هذا النموذج إلى ولادة ثقافة “دحرجة الصوف”. أصبحت منصات المهام مثل Galaxy وTaskOn مكانًا لأطراف المشروع لشراء حركة المرور.ولاء المستخدمين منخفض للغاية، وسيذهبون إلى من يقدم أكبر قدر من الحوافز. في النهاية، معدل التحويل كئيب، وأصبح معدل التحويل الذي يبلغ بضعة أعشار في المائة هو القاعدة.

<سبان ليف = "">هناك حالة حقيقية توضح المشكلة: من خلال التعاون مع Linear، نجح مشروع في زيادة عدد متابعي تويتر إلى 100 ألف متابع بين عشية وضحاها، ولكن في النهاية قام عدد قليل جدًا من المستخدمين بالتحويل فعليًا.إن قدرًا كبيرًا من الاستثمار التسويقي هو في النهاية مجرد ومضة في الأفق ولا يمكن أن يشكل قاعدة مستخدمين حقيقية.

<سبان ليف = "">Tokenomics 2.0: نموذج جديد لتراكم القيمة

<سبان ليف = "">جوهر نموذج 2.0 هو التحول من الحوافز<ب><سبان ليف = "">سائق التقاط القيمة<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">بادئ ذي بدء، يجب أن يكون هناك ملاءمة لسوق المنتج (PMF) كشرط أساسي، بما في ذلك التدفق النقدي المستدام، وعدم الاعتماد فقط على أموال التمويل لإعادة الشراء، والحاجة إلى خلق قيمة حقيقية للمستخدم.

<سبان ليف = "">فيما يتعلق بتوزيع القيمة، هناك طريقتان رئيسيتان: النوع السلبي هو أن يقوم طرف المشروع بإعادة الشراء لتعزيز الزيادة في القيمة، والنوع النشط هو تخصيص القيمة للمشاركين النشطين (مثل المتعهدين).يضمن هذا التحول أن قيمة الرمز المميز مرتبطة بالأداء الفعلي للمشروع، بدلاً من الاعتماد على استثمارات حوافز لا نهاية لها.

<سبان ليف = "">عرض مثالي للسائل الفائق

<سبان ليف = "">تعد اقتصاديات العملات الرمزية الخاصة بـ Hyperliquid على مستوى الكتب المدرسية: يتم استخدام 97% من رسوم المعاملات لإعادة شراء رموز HYPE، ويتجاوز صندوق إعادة الشراء مليار دولار أمريكي، مما يؤدي إلى زيادة شهرية بنسبة 65%، حيث وصل مرة واحدة إلى مستوى قياسي قدره 42 دولارًا أمريكيًا.

<سبان ليف = "">تكمن دقة هذا التصميم في نقل القيمة المباشرة.بالنسبة للمالكين السلبيين، يمكنك فقط الجلوس والاسترخاء بعد شرائه، ويكون طرف المشروع مسؤولاً عن رفع القيمة.والأهم من ذلك، أن عملية إعادة الشراء هذه تعتمد على الدخل الحقيقي وليس على المكافآت التضخمية، مما يضمن دعم التدفق النقدي الحقيقي.

<سبان ليف = "">وفيما يتعلق بتوازن العرض والطلب، تسبب عدد كبير من عمليات إعادة الشراء في نقص التداول، ومن الطبيعي أن ترتفع الأسعار عندما يظل الطلب دون تغيير.ومن حيث الاستدامة، يأتي الدخل من رسوم المعاملات الفعلية.تولد DeFi بشكل طبيعي تدفقًا نقديًا ولا تعتمد على التضخم لتخفيف قيمة حامليها.

<سبان ليف = "">ثلاثة نماذج لتوزيع القيمة في عصر DeFi 2.0

<سبان ليف = "">في النظام البيئي DeFi الحالي، يمكننا ملاحظة ثلاثة نماذج رئيسية لتوزيع القيمة:

<سبان ليف = "">1. نموذج تقاسم التكاليف

<ب><سبان ليف = "">المشاريع التمثيلية: Uniswap، SushiSwap

<سبان ليف = "">مرر Uniswap اقتراحًا في منتداه لبدء تخصيص نسبة معينة من الرسوم للبروتوكول. وبعد الموافقة على الاقتراح، ارتفع رمز UNI بنسبة 65% إلى أكثر من 12 دولارًا.

<سبان ليف = "">تطبق SushiSwap تخصيصًا لرسوم معاملات المنصة بنسبة 50% وتجمع بين مصادر دخل متعددة مثل رسوم معاملات DEX ورسوم التجميع ورسوم DEX الدائمة لتوفير عوائد سخية للمشاركين في القفل لمدة 4 سنوات.

<سبان ليف = "">2. نموذج إعادة شراء الرمز المميز

<ب><سبان ليف = "">المشاريع التمثيلية: Hyperliquid، Aave، Jupiter، dYdX

<سبان ليف = "">استمرت عمليات إعادة الشراء الأسبوعية لـ Aave البالغة مليون دولار لأكثر من ستة أشهر، وتم استثمار أكثر من 24 مليون دولار، مما أدى إلى ارتفاع سعر الرمز المميز بنسبة 40%

<ب><سبان ليف = "">يتم إعادة شراء 50% من الدخل التشغيلي لشركة Jupiter لرموز JUP، المقفلة لمدة ثلاث سنوات، مع قدرة إعادة شراء سنوية تبلغ حوالي 250 مليون دولار أمريكي.

<ب><سبان ليف = "">يتم استخدام رسوم اتفاقية DYDX25% لإعادة الشراء الشهرية

<سبان ليف = "">3. نموذج الدخل الحقيقي

<ب><سبان ليف = "">المشاريع التمثيلية: Aave Umbrella، وMakerDAO

<سبان ليف = "">يوفر نظام Aave الجديد دخلًا بنسبة 6% من USDC لـ aToken الأساسي، بالإضافة إلى دخل أمان إضافي بنسبة 4%، مما يرفع معدل العائد بشكل مباشر إلى أكثر من 10%.

<سبان ليف = "">يدعم MakerDAO معدل فائدة مدخرات DAI بنسبة 5% من خلال الأصول المادية، مما يوفر عوائد حقيقية مستدامة.

<سبان ليف = "">آلية التعهد: فن ربط المصلحة

<سبان ليف = "">السبب الأساسي وراء تحول التوقيع المساحي إلى آلية مهمة في عصر 2.0 هو ذلك<ب><سبان ليف = "">ملزمة الفائدة<سبان ليف = "">:

<ب><سبان ليف = "">1. التزامات إضافية

<لي>

<سبان ليف = "">عادة ما يكون للستاكينغ فترة قفل (7 أيام للإيثريوم، 3 أيام لسولانا)<لي>

<سبان ليف = "">يوفر التزامًا أقوى بالمشروع من LP

<ب><سبان ليف = "">2. المشاركة بفعالية في الحوافز

<لي>

<سبان ليف = "">من الأرجح أن يقوم أصحاب المصلحة بأنشطة ذات قيمة بيئية<لي>

<سبان ليف = "">آليات المكافأة والعقاب تضمن الأهداف المشتركة

<ب><سبان ليف = "">3. قفل الدورة الدموية

<لي>

<سبان ليف = "">تقليل ضغوط البيع في السوق<لي>

<سبان ليف = "">أسعار رمزية مستقرة

<ب><سبان ليف = "">الأخلاق الإنسانية تطفو إلى حد ما<سبان ليف = "">. فإذا اعتمدت على ضبط النفس الأخلاقي فقط، فإن نسبة النجاح قد تصل إلى 20% فقط؛ ولكن إذا “لم يكن لديك المال إذا قمت بأشياء سيئة”، فإن نسبة النجاح يمكن أن تصل إلى 80٪.

<سبان ليف = "">تستفيد آلية التوقيع المساحي بذكاء من هذه الخاصية البشرية لضمان أمن الشبكة والمشاركة من خلال الحوافز الاقتصادية.

<سبان ليف = "">استراتيجيتان لتخصيص القيمة

<سبان ليف = "">الإستراتيجية الأولى: المكافآت الرمزية

<سبان ليف = "">قم بمكافأة الرموز المميزة مباشرةً لحاملي الرموز المميزة المؤهلين، مثل التوقيع المساحي على Ethereum:

<لي>

<سبان ليف = "">راهن بـ ETH لتحصل على مكافآت ETH<لي>

<سبان ليف = "">مع آلية التقطيع (العقاب).<لي>

<سبان ليف = "">تشجيع المساهمات الإيجابية في النظام البيئي

<سبان ليف = "">الإستراتيجية 2: خصم رسوم الخدمة

<سبان ليف = "">تقديم تخفيضات في الرسوم أو استردادها لحاملي الرمز المميز:

<لي>

<سبان ليف = "">خطة استرداد الغاز 1 بوصة<لي>

<سبان ليف = "">عروض Binance الشاملة لحفظ العملات<لي>

<سبان ليف = "">أولوية الإسقاط الجوي للمشروع الجديد

<سبان ليف = "">تعد منصة Binance مثالًا نموذجيًا على الجمع بين استراتيجيتين: لا يمكن للاحتفاظ بعملة BNB الحصول على تخفيضات في رسوم المناولة فحسب، بل يمكنه أيضًا المشاركة في تعدين العملات الجديدة، والحصول على عمليات إسقاط جوي مختلفة، وما إلى ذلك.

<سبان ليف = "">من “الاستيلاء على المودعين” إلى دورة حميدة

<سبان ليف = "">تشبه مشاريع DeFi اليوم بشكل متزايد البنوك التي تتنافس على المودعين:

<لي>

<سبان ليف = "">أرسل كوبونات الزيت والملح والتسوق<لي>

<سبان ليف = "">توفير عوائد عالية لجذب الأموال<لي>

<سبان ليف = "">الاحتفاظ بالمستخدمين من خلال الإيرادات الحقيقية

<سبان ليف = "">جوهر النموذج 2.0 هو إنشاء حلقة مغلقة ذات قيمة صحية:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">توفر المشاريع قيمة حقيقية

<سبان ليف = "">→ المستخدمون على استعداد للدفع مقابل الاستخدام<لي>

<ب><سبان ليف = "">استخدام المستخدم يولد الإيرادات

<سبان ليف = "">← يمتلك المشروع أموالاً لإعادة الشراء أو توزيع الأرباح<لي>

<ب><سبان ليف = "">يحصل حاملو الرمز المميز على فوائد

<سبان ليف = "">→ أكثر استعدادًا للاستمرار على المدى الطويل<لي>

<ب><سبان ليف = "">ترتفع قيمة الرمز المميز بشكل مطرد

<سبان ليف = "">→ جذب المزيد من المستخدمين للمشاركة

<سبان ليف = "">يتجنب هذا النموذج الحلقة المفرغة لعصر 1.0 ويشكل دوامة إيجابية مستدامة.

<سبان ليف = "">أفكار من جانب المشروع

<سبان ليف = "">قبل النظر في حدث توليد الرموز (TGE)، يتعين على أطراف المشروع الإجابة على عدة أسئلة بصراحة:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">هل لديك PMF بالفعل؟

<سبان ليف = "">هل تناسب سوق المنتجات وجودها بالفعل؟هل مازلت بحاجة للبحث؟<لي>

<ب><سبان ليف = "">ما هي قيمة الرمز؟

<سبان ليف = "">لا يمكن أن يكون مجرد مفهوم فارغ لـ “رموز الحوكمة”<لي>

<ب><سبان ليف = "">كيفية توزيع القيمة بشكل مستدام؟

<سبان ليف = "">لا يمكنك الاعتماد فقط على أموال التمويل كحوافز

<ب><سبان ليف = "">المبدأ الأساسي: ربط حاملي الرمز المميز بالمشروع بنجاح

<لي>

<سبان ليف = "">المشاريع تجني المال → يكسب حاملو الرمز المميز المال<لي>

<سبان ليف = "">تطوير المشروع → زيادة قيمة الرمز المميز<لي>

<سبان ليف = "">نمو المستخدم → يستفيد الجميع

<ب><سبان ليف = "">المزالق التي يجب تجنبها:

<لي>

<سبان ليف = "">آلية رمزية معقدة للغاية<لي>

<سبان ليف = "">رموز الحوكمة تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق العملي<لي>

<سبان ليف = "">الوعد غير المستدام بعوائد عالية

<سبان ليف = "">الآثار المترتبة على المستثمرين

<سبان ليف = "">كيفية تقييم 2.0 المشاريع

<ب><سبان ليف = "">انظر إلى مصادر الدخل:

<لي>

<سبان ليف = "">هل هناك تدفق نقدي مستدام؟<لي>

<سبان ليف = "">هل نموذج الإيرادات واضح؟<لي>

<سبان ليف = "">هل النمو صحي؟

<ب><سبان ليف = "">نظرة على توزيع القيمة:

<لي>

<سبان ليف = "">كيف يستفيد أصحاب الرمز المميز؟<لي>

<سبان ليف = "">هل آلية التوزيع مستدامة؟<لي>

<سبان ليف = "">هل هناك آلية قفل طويلة المدى؟

<ب><سبان ليف = "">انظر إلى الخندق التنافسي:

<لي>

<سبان ليف = "">هل المزايا التقنية عميقة بما فيه الكفاية؟<لي>

<سبان ليف = "">هل هناك أي مزايا واضحة لتجربة المستخدم؟<لي>

<سبان ليف = "">هل تتشكل تأثيرات الشبكة؟

<سبان ليف = "">نحن نشهد تحولًا نموذجيًا كبيرًا في تاريخ العملات المشفرة.

<سبان ليف = "">بدءًا من تخزين قيمة Bitcoin، إلى منصة العقود الذكية في Ethereum، إلى الابتكار المالي لـ DeFi، أعاد كل تحول نموذجي تعريف طريقة إنشاء القيمة في هذه الصناعة.

<سبان ليف = "">يمثل Tokenomics 2.0 الانتقال الناضج لمشاريع العملات المشفرة من “التجارب الفنية” إلى “الكيانات التجارية”.لم تعد المشاريع تقتصر على إصدار العملات المعدنية لكسب المال فحسب، بل مثل المشاريع التقليدية:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">خلق قيمة حقيقية<لي>

<ب><سبان ليف = "">احصل على دخل مستدام<لي>

<ب><سبان ليف = "">مشاركة الأرباح مع المساهمين (أصحاب الرمز المميز)

<سبان ليف = "">هذا التحول صحي للغاية بالنسبة للصناعة:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">إن أطراف المشروع أكثر مسؤولية: يجب عليهم أن يخلقوا قيمة حقيقية لتحقيق النجاح<لي>

<ب><سبان ليف = "">المستثمرون أكثر عقلانية: التحليل الأساسي يصبح أكثر أهمية<لي>

<ب><سبان ليف = "">يستفيد المستخدمون أكثر: الحصول على منتجات وخدمات أفضل

<سبان ليف = "">على الرغم من أن هذا يعني أنه قد تكون هناك فرص أقل “للثراء بين عشية وضحاها”، إلا أن التطوير طويل المدى للصناعة بأكملها سيكون أكثر استقرارًا واستدامة.

<سبان ليف = "">بالنسبة لأطراف المشروع الذين يريدون النجاح في هذا العصر الجديد، يوفر Hyperliquid نموذجًا مثاليًا: استخدام 97% من الرسوم لإعادة الشراء، واستخدام الدخل الحقيقي لدعم قيمة الرمز المميز، واستخدام آلية بسيطة ومباشرة لإفادة جميع المشاركين.

<سبان ليف = "">هذا ليس مجرد نموذج عمل ناجح، بل هو طريق أكيد للعملات المشفرة للوصول إلى التبني السائد.

<سبان ليف = "">ما رأيك؟