jakiro
المؤلف: فيكتور راميريز ، ماتياس أندرادي وتاناي فيد المصدر: Coinmetrics Translation: Ouba Good ، Bit Chain Vision World
نقاط في هذه المقالة:
-
في السنوات الأخيرة ، كان التقييم المخفف تمامًا (FDV) لكل مشروع مختلفًا تمامًا: انخفض الوسيط في عام 2020 140 مليون دولار (بروتوكول Defi) ، حيث انخفض في 2021 إلى 1.4 مليار دولار أمريكي (NFT ، اللعبة) ، في عام 2022 انخفض ( L2 هو 800 مليون دولار أمريكي) ، من 2023 و 2024 إلى 2.4 مليار دولار و 1 مليار دولار ، والتي تنطوي بشكل رئيسي على استبدال مشروع الطبقة 1 ومشروع سولانا.
-
تتجاهل FDV تأثير السوق على المدى القصير ، لذا فإن التداول (أي العرض العام) مهم أيضًا.قد تضلل التقييم الحقيقي ، الرموز المميزة ذات الدورة التدريبية المنخفضة ، الرموز المميزة ذات الدورة التدريبية المنخفضة ، مثل العملة العالمية (800 مليون دولار و 34 مليار دولار أمريكي).
-
من أجل تعزيز اعتماد الاتفاقية ، يتم توزيع Redrops على الرموز ، وغالبًا ما يبيع المتلقي بسرعة.على الرغم من أنه كان مربحًا في البداية ، إلا أن معظم قطرات الهواء انخفضت لفترة طويلة ، إلا أن Bonk كان استثناءً (حوالي 8 أضعاف العائد).
مقدمة
واحدة من أكثر المواضيع التي تمت مناقشتها في مجال العملات المشفرة هي الاقتصاد الرمزي ، وهو نظام يوزع على الرموز.يمثل الاقتصاد الرمزي قوة متوازنة ، والتي يجب ألا ترضي اهتمامات مختلفة فحسب ، بل تضمن أيضًا القيمة الحالية والمستقبلية للمشروع.
تستخدم المشاريع المشفرة برامج الاقتصاد الرمزي المختلفة لتحفيز بعض السلوكيات في النظم الإيكولوجية الخاصة بكل منها.يتم فتح بعض الرموز المميزة للجمهور.لتحفيز تطوير المشروع ،يمكن أن يغلق بعض الرموز المميزة للمستثمرين الأوائل وأعضاء الفريق ، وعادة ما يكون مغلقًا بمعدل تفضيلي قبل الدخول إلى معاملات السوق المفتوحة.حتى أن بعض المشاريع تستخدم Airroprops لمكافأة المستخدم بناءً على سلوك المستخدم الرئيسي.
في هذه المقالة ، سوف نستكشف العوامل المختلفة لاقتصاديات الرمز المميز للمشروع وتأثيره على أنشطة التقييم والسلسلة الرمزية.
فهم التقييم المخفف تمامًا (FDV)
لفهم الاختلافات الطفيفة في الرموز ، سنشرح بعض مؤشرات التقييم شائعة الاستخدام.القيمة السوقيةإنها القيمة السوقية للأصول المحسوبة فقط مع توريد التداول ، باستثناء العرض الذي سيتم تعيينه للمستثمرين الأوائل والمساهمين والتوزيع في المستقبل.يتم قياس القيمة السوقية للتداول من خلال وجهة نظر السوق للتقييم الرمزي الحالي.إمدادات الدورة الدموية الحرةإنها الرموز التجارية في السوق المفتوحة.يشير تقييم التخفيف الكامل (FDV) إلى قيمة الأصول لجميع الرحم عند تداولها ، لذلك يطلق عليه “التخفيف الكامل”.FDV هو مؤشر قياس للتقييم المستقبلي للرموز.
FDV لإصدار الرمز المميزيمكن أن تنعكس إلى حد مامن المتوقع أن يكون السوق القيمة المستقبلية للمشروع الحالي.الشكل أدناه هو FDV لعدة عملات مشفرة.
>
تم إصدار متوسط FDVs في عام 2020 (140 مليون دولار) ، ولكن بروتوكولات المقص الزرقاء ، مثل Uniswap و Aave و Layer 1 الشهيرة مثل Solana و Avalanche ، والتي ولدت في صيف Defi.تم القفز على القيمة المتوسطة لـ FDV في وقت عام 2021 إلى 1.4 مليار دولار أمريكي ، وخاصة مشاريع NFT و Game مثل جامعة Gods ، وألعاب النقابة ، والتدفق.انخفض FDV في 2022s كان في الأساس إطلاق أبيكوين والأجيال المبكرة للطبقة 2 مثل التفاؤل.في عامي 2023 و 2024 ، انتعشت FDV إلى 2.4 مليار دولار أمريكي و 1 مليار دولار أمريكي ، وخاصة الموجة الجديدة من مشاريع L1 مثل Aptos و Sui ، وكذلك صعود مشاريع Solana مثل Jupiter و Jito.
ليست كل FDVs مهمة بنفس القدر
على الرغم من أن FDV مفيد للغاية من حيث قياس القيمة الطويلة على المدى الطويل ، إلا أنها لا تأخذ في الاعتبار تطورات السوق قصيرة الأجل التي قد تؤدي إلى صدمة السيولة وصدمة العرض.لذلك ، من المهم توصيل FDV مع الدورة الدموية أو العرض الذي يمكن أن يستخدمه الجمهور.
بالمقارنة مع إجمالي العرض ، فإن الرموز المميزة للتداول مثل Bitcoin لها سيولة كبيرة.بالمقارنة مع إجمالي العرض ، تعني الرموز المنخفضة الدورة الدموية أن معظم FDVs لها غير سلبية.لذلك ، قد تعني الرموز المرتفعة المرتفعة والرموز المنخفضة تدويرها التضخم وإلغاء تقييمه الكلي.واحدة من الأمثلة المتطرفة لارتفاع FDV و Tokens Direculation Low هي عملة العالم ، والتي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 800 مليون دولار أمريكي ، ولكن FDV حوالي 34 مليار دولار أمريكي -50 ضعف الفرق.
بشكل عام ، لقد رأينا أن معايير الصناعة هي في الأساس من 5 إلى 15 ٪ من الرموز لإلغاء قفل المجتمع ، ويؤمن الإمداد المتبقي الفريق والمستثمرين أو المؤسسة أو التبرعات أو غيرها من أحداث فتح.المشاريع التي تم إصدارها قبل عام 2022 غالبًا ما تكون الرموز الأكثر تنوعًا.
>
تم انتقاد عالية من الرموز الرموز المنخفضة ودورة الدموية المنخفضة من قبل المجتمع المشفر.مثال تاريخي هو الرمز المميز لـ FTX.تم انتقاد الرموز الصادرة عن ارتفاع FDV وحجم تداول منخفض كأداة للمستثمرين الأوائل وغيرهم من المطلعين على الحصول على مصلحة مستخدمي البيع بالتجزئة.قد يسهم هذا في تحويل معنويات السوق إلى العدمية ، مما يؤدي إلى كمية كبيرة من سيولة البيع بالتجزئة التي تتدفق إلى عملات معدنية ، وغالبًا ما توفر حصة أكبر من العرض للجمهور في الأيام الأولى.
ولكن هل هذا هو السبب الوحيد لأداء السعر الضعيف؟
>
اكتشفنا ،بشكل عام ،الدورة الدموية أثناء التوزيع ليست ذات مغزى لتقدير الرموز بعد عام واحد من الإصدارجوهرهذا يتماشى تمامًا مع اكتشافنا السابق ، ويظهر الأخير أن التأثير المفاجئ للتأثير المفاجئ للدوران الحر ليس له تأثير اتجاهي ثابت على الأسعار.
النشاط Airdrop و Protocol
تستخدم بعض الاتفاقيات Airroprops لتوزيع الرموز على المجتمع وتخفيف مخاطر انخفاض الدورة الدموية.تتم مكافأة Airrops مع المستخدمين الأوائل من خلال منح المستخدمين للرموز بناءً على بعض السلوكيات المتوقعة.المستخدمون الأوائل الذين يستخدمون اتفاقيات الجائزة الرمزية لـ Air Redrops هم على وجه التحديد لإصدار الرموز المميزة بناءً على بعض السلوكيات التي يمكن أن تعزز تطوير الاتفاقية ، على غرار الشيكات الحوافز المشفرة على المستخدمين الأوائل.في SOTN Airdrop السابق ، وجدنا أن معظم العناوين باعت رموز Airdrop الخاصة بها بعد فترة وجيزة من تلقي الرموز.
على الرغم من أن Airdrop يوفر حادثًا جيدًا ، إلا أن معظم قطرات الهواء ستفقد قيمتها الطويلة المدى.
>
مع أخذ أول يوم تداول بعد Airdrop كنقطة مرجعية ، حافظت ثلث الرموز على قيمتها بعد حوالي ثلث الرموز.الاحتفاظ بمتوسط عودة الرموز Airdrop هي -61 ٪.ومع ذلك ، فقد تم تقدير بعض قطرات الهواء ، مثل BONK (حوالي 8 مرات).
المكافآت الرمزية ليست سوى وسيلة لبدء الأنشطة عبر الإنترنت ، ولكن هل ستتسبب حقًا في الاستخدام الفعلي؟من الصعب قياس الأنشطة الاقتصادية الفعلية ، لأن كل اتفاقية لها استخدامات ومؤشرات مختلفة لقياس هذه الاستخدامات.على سبيل المثال ، نأخذ التفاؤل كمتفاؤل كمثال ، ونستخدم مقدار الأموال التي تودع في الشبكة كمؤشر للوكالة العامة لقياس أنشطة المستخدمجوهر
>
لقد رأينا أنه بعد Airdrop ، زاد عدد المكالمات في بوابة التفاؤل.في العام المقبل ، انخفض الحدث تدريجياً ، والذي يتفق مع الانخفاض الكلي لأنشطة التشفير.باختصار ، قد يزيد Airdrop من مبلغ الاتفاقية على المدى القصير.ولكن ما إذا كان يمكن أن يخلق نموًا حقيقيًا ومستدامًا على المدى الطويل.
على الرغم من أن Airdrop يمكن أن يحفز الاستخدام المبكر للاتفاقية، ولكن هذا قد لا يؤدي بالضرورة إلى أنشطة المستخدم المستمرة.毛 毛 毛المظهر يجعل الوضع أكثر تعقيدًاهذه طريقة للحصول على الرموز من خلال توليد أنشطة إضافية على السلسلة.في الآونة الأخيرة ، أصبح Mao Mao Studio أكثر وأكثر صناعية.وقد أدى ذلك إلى تخصيص المكافآت لجائزة الاستثمار الفارغ دون فوائد طويلة المدى.شخصجوهر
بدأت بعض فرق الاتفاق في تحديد هجمات Sybil ورفض المكافآت من خلال تطوير طرق مختلفة لمحاربة هجمات Sybilجوهرتجدر الإشارة إلى أن Layerzero يكافئ جزءًا صغيرًا من التوزيع الرمزي المتوقع لمكافأة Sybil على الإبلاغ الذاتيجوهرمع قطرات الهواء الكبيرة القادمة من eigenlayer و layerzero ،ما إذا كانت هذه القطرات الجوية ستحقق النتائج المتوقعة ، أو أنها تنجرف تمامًا ، ولم يتم ملاحظة النتائج بعد.
ختاماً
في العديد من الجوانب ، تكشف العملات المشفرة دافع كل مشارك في السوق عارية.يمكن اعتبار الاقتصاد الرمزي هو الفن الذي يحول هذه الدوافع إلى فن ناجح ومستدام.إن توزيع الإمداد الرمزي وسلوك الحوافز وضمان القيمة الطويلة على المدى الطويل هو التوازن الدقيق لعلاج مختلف كل مشروع.مع تطوير قوى السوق وظهور عنصر جديد ، من المثير للاهتمام أن نلاحظ كيف يستمر المستخدمون والفرق في التكيف.
