ستساعدك خمس صور على فهم: إلى أين يتجه السوق في كل عاصفة سياسية؟

المؤلف: Viee، Amelia، Denise، فريق محتوى Biteye

في الآونة الأخيرة، أصدرت الاتحادات المالية السبع الكبرى في البر الرئيسي أحدث تحذير للمخاطر، مع ذكر العديد من الأصول الافتراضية مثل العملات المستقرة وRWA والعملات الجوية.على الرغم من أن بيتكوين لم تظهر أي تغييرات واضحة في الوقت الحاضر، إلا أن التباطؤ الأخير في معنويات السوق، وتقلص الحسابات، وخصومات USDT خارج البورصة ذكّرت الناس بمشاهد الجولات السابقة من تشديد السياسة.

منذ عام 2013، ينظم البر الرئيسي للصين مجال التشفير لمدة اثني عشر عامًا.لقد تم تنفيذ السياسات مرارًا وتكرارًا، واستجاب السوق مرارًا وتكرارًا.تريد هذه المقالة متابعة الجدول الزمني، ومراجعة رد فعل السوق في هذه العقد الرئيسية، وكذلك توضيح سؤال: بعد تنفيذ الإشراف، هل سيصمت سوق التشفير، أم أنه سيجمع قوته ويبدأ من جديد؟

1. 2013: يتم تعريف البيتكوين على أنها “سلعة افتراضية”

في 5 ديسمبر 2013، أصدر بنك الشعب الصيني وخمس وزارات ولجان أخرى بشكل مشترك “إشعارًا بشأن منع مخاطر البيتكوين”، والذي أوضح لأول مرة أن البيتكوين هي “سلعة افتراضية محددة” غير قابلة للتعويض قانونيًا ولا تنتمي إلى العملة.وفي الوقت نفسه، يُحظر على البنوك ومؤسسات الدفع تقديم خدمات لمعاملات البيتكوين.

كما أن توقيت هذا الإشعار دقيق جدًا أيضًا، مباشرة بعد أن وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند حوالي 1130 دولارًا في نهاية نوفمبر.في أوائل ديسمبر، كان سعر البيتكوين لا يزال يتقلب بين 900 دولار و1000 دولار، ولكن بعد أيام قليلة من تنفيذ هذه السياسة، بدأ السوق في التباطؤ بسرعة.طوال شهر ديسمبر، انخفض سعر إغلاق عملة البيتكوين إلى حوالي 755 دولارًا، وهو انخفاض شهري بنسبة 30٪ تقريبًا.

وفي الأشهر التالية، سقطت عملة البيتكوين في نطاق تقلب هبوطي طويل، حيث كان السعر أساسًا عند 400-600 دولار.أعلنت هذه الجولة من الانخفاض من الأعلى بشكل أساسي عن نهاية السوق الصاعدة لعام 2013. استمر سعر البيتكوين أقل من 400 دولار حتى نهاية عام 2015.

<ب>الجولة الأولى من الرقابة أطفأت الحماس المبكر وبدأت لعبة “السياسة والسوق”.

2. 2017: حظر الطرح الأولي للعملة وتبادلها “الهجرة الكبرى”

كان عام 2017 عامًا من الاضطرابات الشديدة في سوق التشفير، وأيضًا عامًا من الجهود التنظيمية الأكثر حسماً. وفي 4 سبتمبر، أصدرت سبع وزارات ولجان “إعلانًا حول منع مخاطر تمويل إصدار الرموز”، حيث حددت الطرح الأولي للعملات الرقمية على أنه تمويل غير قانوني وطالبت بإغلاق البورصات المحلية بالكامل.أغلقت عملة البيتكوين عند حوالي 4300 دولار أمريكي في ذلك اليوم. ومع ذلك، بعد أسبوع من إصدار السياسة، انخفضت عملة البيتكوين إلى مستوى منخفض يصل إلى 3000 دولار.

وعلى الرغم من أن هذه الجولة من التنظيم قطعت المركز المهيمن لبورصات البر الرئيسي على المدى القصير، إلا أنها فشلت في زعزعة أساس السوق الصاعدة العالمية.ومع انتقال أنشطة التداول بسرعة من سنغافورة واليابان وكوريا الجنوبية وأماكن أخرى، شهدت عملة البيتكوين انتعاشًا متسارعًا بعد استكمال عملية المقاصة المرحلية.بدأت في الارتفاع في أكتوبر. وبعد ثلاثة أشهر، في ديسمبر 2017، ارتفع سعر إغلاق البيتكوين إلى 19,665 دولارًا.

<ب>جلبت الجولة الثانية من التنظيم صدمة قصيرة الأمد، ولكنها عززت أيضاً بشكل غير مرئي انتشار العولمة.

3. 2019: تصحيح محلي دقيق

منذ نوفمبر 2019، أجرت بكين وشانغهاي وقوانغدونغ وأماكن أخرى على التوالي دراسات استقصائية حول الأنشطة المتعلقة بالعملة الافتراضية، وتحولت طريقة الإشراف إلى “تصحيح الدقة المحلية”، ولم يتم تخفيف شدتها.في ذلك الشهر، انخفضت عملة البيتكوين من أكثر من 9000 دولار في بداية الشهر إلى حوالي 7700 دولار، وكانت معنويات السوق منخفضة ذات يوم.

حدثت نقطة تحول الاتجاه الحقيقي في العام التالي.في عام 2020، مدفوعة بتوقعات خفض السيولة العالمية إلى النصف وتخفيفها، خرجت عملة البيتكوين من السوق الصاعدة من 7000 دولار أمريكي إلى 20000 دولار أمريكي +، وتم ربطها بنجاح بالسوق الصاعد الملحمي في 2020-2021.

<ب>والواقع أن الجولة الثالثة من التنظيم مهدت الطريق للمرحلة التالية من النمو التصاعدي.

4. 2021: إغلاق شامل والألغام تنقطع الكهرباء

وفي عام 2021، ستصل الكثافة التنظيمية إلى ذروتها. شهد هذا العام حدثين بارزين أعادا تشكيل هيكل سوق العملات المشفرة العالمية بالكامل. وفي منتصف شهر مايو، اقترحت لجنة الشؤون المالية التابعة لمجلس الدولة بوضوح “اتخاذ إجراءات صارمة ضد تعدين وتداول البيتكوين”.وفي وقت لاحق، قدمت مقاطعات التعدين الكبرى مثل منغوليا الداخلية وشينجيانغ وسيتشوان سياسات الانسحاب على التوالي، مما شكل “موجة انقطاع التيار الكهربائي لآلات التعدين” على مستوى البلاد.وفي 24 سبتمبر، أصدر البنك المركزي وعشر وزارات ولجان أخرى بشكل مشترك “إشعارًا بشأن المزيد من منع والتعامل مع مخاطر المضاربة في معاملات العملة الافتراضية”، موضحًا رسميًا أن جميع الأنشطة المتعلقة بالعملة الافتراضية هي أنشطة مالية غير قانونية.

انخفضت عملة البيتكوين من 50 ألف دولار إلى 35 ألف دولار في مايو. مع دخول شهري يونيو ويوليو، تم تداول البيتكوين بشكل جانبي في حدود 30.000 إلى 40.000 دولار أمريكي، ووصلت معنويات السوق إلى الحضيض.ثم وصلت عملة البيتكوين إلى القاع وانتعشت في أغسطس، واستمرت في الارتفاع مدفوعة بالتوقعات المتفائلة للسيولة العالمية، ووصلت أخيرًا إلى مستوى قياسي بالقرب من 68000 دولار أمريكي في نوفمبر.

<ب>وفي الجولة الرابعة من التنظيم، تستطيع السياسات أن ترسم الحدود، ولكنها غير قادرة على وقف إعادة التوزيع العالمي للقوة الحاسوبية ورأس المال.

5. 2025: عكس التوقعات – من “الاختبار المبتكر” إلى “التشديد الشامل”

إن السرد التنظيمي لعام 2025 مليء بالتحولات الدراماتيكية.في النصف الأول من العام، سلسلة من الإشارات جعلت السوق تشم رائحة “ذوبان الجليد”، وساد تفاؤل حذر في الدائرة: سواء كان النقاش حول إطار إصدار العملة المستقر في هونغ كونغ، أو سلسلة “مالو جريب” في ضواحي شنغهاي، بدأ السوق في مناقشة إمكانية “مسار الامتثال” و”النموذج الصيني”.

تغير المد فجأة في نهاية العام. في الخامس من ديسمبر/كانون الأول، أصدرت سبع جمعيات مالية كبرى تحذيرًا مشتركًا بشأن المخاطر. الرسالة الأساسية واضحة جدًا:

<لي>

وضح أن العملة الافتراضية ليست عملة قانونية<لي>

تم تسميتها لمحاربة المفاهيم الشائعة مثل العملات الهوائية والعملات المستقرة وRWA<لي>

لا يقتصر الأمر على منع التجارة داخل البلاد فحسب، بل إن الدعاية والتحويل محظوران أيضًا، وقد بدأ الإشراف يصبح أكثر تفصيلاً.

<ب>الترقية الأساسية لتحذير المخاطر هذا هي ذلك: إنه لا يؤكد فقط على عدم قانونية معاملات العملة الافتراضية؛<ب>ولأول مرة، انتشر هذا إلى المسارات المجزأة الأكثر شيوعًا (العملات المستقرة وRWA) وأنشطة الترويج.

فكيف سيتصرف السوق هذه المرة؟والأمر المختلف عن الماضي هو أن الصناديق الصينية لم تعد مهيمنة على السوق، وأصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في وول ستريت والمراكز المؤسسية هي اللاعبين الرئيسيين الجدد.ما يمكن رؤيته هو أن USDT لديه علاوة سلبية، مما يدل على أن الكثير من الناس حريصون على استبدال العملة القانونية ومغادرة السوق.

6. أصوات السوق: تلخيص آراء KOL

قال الإعلامي المعروف وو إن @colinwu يبدأ من مستوى التنفيذ ويذكر الجميع بالانتباه إلى اتجاهات CEX.يعتمد الاتجاه الحقيقي على ما إذا كانت المنصة تقيد IP المحلي وتسجيل KYC ووظائف C2C.

قام مؤسس XHunt @defiteddy2020 بمقارنة البر الرئيسي للصين وهونج كونج واعتقد أن عالمي سياسة التشفير يعكسان مواقع السوق المختلفة والفلسفات التنظيمية.

يعتقد المؤسس المشارك لـ Solv Protocol @myanTokenGeek أن هذه الجولة من التنظيم قد تؤدي إلى نتيجتين: أولاً، سيعمل المستخدمون والمشاريع على تسريع توسعهم الخارجي، وثانيًا، ستعود القنوات الرمادية تحت الأرض.

أضاف المحامي Liu Honglin @Honglin_lawyer، مؤسس شركة Shanghai Mankiw Law Firm، من منظور قانوني أن العديد من مشاريع RWA غير متوافقة بالفعل. إنهم ينخرطون في التمويل والالتماس تحت شعار الامتثال، وهو في الأساس نفس الاحتيال.بالنسبة للفرق التي تفعل الأشياء حقًا، فإن السفر إلى الخارج هو الحل الوحيد.

تعتقد Cryptocurrency OG @Bitwux أن هذا تأكيد رسمي لشيء عرفته الصناعة منذ فترة طويلة، وأن تأثيره محدود.ويتعلق الإشراف أكثر بتكرار الكلمات القديمة، وقد يكون التركيز على منع انتشار قنوات المنطقة الرمادية.

قال المتداول المستقل @xtony1314 أن الشرطة أخذت زمام المبادرة هذه المرة، ولم يعد مجرد كلام.إذا تم البدء في إجراءات إنفاذ القانون اللاحقة والقيود على منصات التداول، فقد يؤدي ذلك إلى جولة من “الهروب النشط + التدافع في السوق”.

يعتقد المتداول المستقل @Meta8Mate أنه في كل مرة يزداد فيها سخونة المفهوم، يكون هناك تحذير من المخاطر.كان عام 2017 هو الطرح الأولي للعملة، و2021 هو التعدين، وهذه المرة جاء دور العملات المستقرة وRWA.

7. الخلاصة: العاصفة لا توقف اتجاه المد أبدًا، بل تغير مسار الإبحار فقط.

إذا نظرنا إلى السنوات الاثنتي عشرة الماضية، يمكننا أن نرى بوضوح خطًا رئيسيًا منطقيًا يتطور باستمرار وله أهداف واضحة:

<لي>

<ب>السياسات التنظيمية متسقة وضرورية ومعقولة.حبة الرمل من الزمن تصبح جبلاً ضخماً عندما تسقط على الفرد.ليست هناك حاجة للتوسع في تأثير السياسات التنظيمية على الصناعة، ولكن علينا أن نعترف بأن التنظيم يهدف إلى حماية المستثمرين من المخاطر المالية التي لا يمكن السيطرة عليها والحفاظ على استقرار النظام المالي المحلي.<لي>

<ب>الإجراء التنظيمي له طبيعة “توقيت” واضحة. غالبًا ما يتم تنفيذ السياسات عندما تصل حرارة السوق إلى ذروتها أو ذروتها المحلية، بهدف تهدئة مخاطر ارتفاع درجة الحرارة.من Oxtail في عام 2013، وجنون ICO في عام 2017، إلى ذروة التعدين في عام 2021، والآن يسخن مفهوم العملات المستقرة وRWA، هذا هو الحال.<لي>

<ب>إن التأثيرات طويلة المدى للسياسات تتلاشى.باستثناء الجولة الأولى من التنظيم في عام 2013، والتي أنهت مباشرة دورة السوق الصاعدة في ذلك الوقت، فإن العديد من التدخلات القوية اللاحقة (إغلاق البورصات في عام 2017 وسحب التعدين في عام 2021) لم تغير الاتجاه التصاعدي طويل المدى للبيتكوين.<لي>

<ب>البيتكوين أصبحت “لعبة عالمية”.تشكل صناديق الاستثمار المتداولة في وول ستريت، والصناديق السيادية في الشرق الأوسط، والحضانة المؤسسية في أوروبا، وحتى إجماع مستثمري التجزئة العالميين معًا الدعم الرئيسي للسعر الحالي.

<ب>الاستنتاج الأساسي هو: قد يصبح النمط الثنائي المتمثل في “الدفاع الشرقي الصارم” و”الهيمنة الغربية في التسعير” هو الوضع الطبيعي الجديد في عالم العملات المشفرة.