المحطة التالية لـ StableCoins: المدفوعات الدولية ورمز الأسهم الأمريكية ووكيل الذكاء الاصطناعي

ملخص

تركز هذه المقالة على مناقشة سيناريوهات التطبيق لـ StableCoins. تتمتع StableCoins بمزايا خاصة في سيناريوهات الدفع ، ويشعر السوق بالقلق بشكل خاص من أن StableCoins تركز على حقول الدفع التقليدية ، وخاصة المدفوعات عبر الحدود.هناك خصائص “غير متجانسة” بين مختلف stablecoins ، مما يجعل المنافسة بين stablecoins شرسة بشكل خاص.في الوقت الحاضر ، تعد رمز الأسهم الأمريكي ووكيل الذكاء الاصطناعى مسارات مهمة للترويج للتطبيق وسيكون لها تأثير سيفون على السيولة في الأسواق المالية العالمية.

تحتوي العملات المعدنية المستقرة على نظام حساب بسيط ، ويتم فصل الرموز المميزة عن نظام الحساب المصرفي ، مما يجعل التحويلات والتحويلات بين المستخدمين مريحة للغاية ، ولها خصائص الدفع ، أي المقاصة – وهذا يشكل تباينًا حادًا آخر مع النظام المالي التقليدي.يتم توفير الحسابات المالية التقليدية من قبل المؤسسات المالية المختلفة كعقد مركزية لتوفير الخدمات المالية.المؤسسات المالية هي المسؤولة عن الحفاظ على حسابات المستخدمين والبنية التحتية المالية ، وفي الوقت نفسه فرض رسوم المستخدمين ذات الصلة. عمليات النقل بين مستخدمي StableCoin مريحة للغاية.لا يمكن دفع أو تطهير التحويلات التقليدية عبر الحدود ، والمدفوعات الدولية ، وحتى معاملات الأسهم ، وسوف يستغرق الأمر وقتًا معينًا لإكمال التسوية والتسليم النهائي.من ناحية أخرى ، فإن إنشاء حسابات المؤسسات المالية التقليدية أكثر تعقيدًا من حسابات blockchain ، وتمكن خصائص حساب الضوء في blockchain من التسجيل السهل للحساب طالما أن هناك أطراف مثل الإنترنت والهواتف المحمولة.

ستجعل خصائص “عدم التجميع” لـ StableCoins منافسة السوق شرسة للغاية.على الرغم من أن stablecoins من نفس العملة تعادل القيمة ، إلا أن stablecoins الصادرة عن المصدرين المختلفين لا يزال لديهم خصائص “عدم التجميع”.على سبيل المثال ، كمنتج stablecoin ضمن Coinbase ، يبلغ حجم معاملة زوج التداول USDC حوالي 1/8 من منتج USDT.ستكون مسابقة السوق لـ StableCoins شرسة للغاية ، والتي تختبر السيناريو العالمي وقدرات الترويج لأصناف stablecoin.

يعد رمز الأسهم الأمريكية مسارًا مهمًا من المتوقع أن يسرع تنفيذه في المستقبل.في الوقت نفسه ، فإن مزايا تكامل حسابات الوكيل وحسابات stablecoin سيكون لها تأثير سيفون على السيولة المالية العالمية.تلعب StableCoins ، باعتبارها “عملة Fiat” على السلسلة ، أداة للبنية التحتية.من المتوقع أن يصبح رمز الأسهم هو التنفيذ التالي المتسارع لـ StableCoins وهو المنتج الترويجي الأكثر تخطيطًا في RWA.بالإضافة إلى ذلك ، يتم دمج حسابات stablecoin بشكل طبيعي مع الذكاء الاصطناعي وهي خيار ودود للغاية لدفع وكيل الذكاء الاصطناعي.تم بناء stablecoins على حسابات ضوء blockchain وهي أصول أصلية على السلسلة ، والتي هي مناسبة للغاية لوكيل الذكاء الاصطناعى للتحكم في الحسابات لتحقيق الدفع.سيكون لهذين سيناريوهات التطبيق تأثير سيفون على السيولة المالية العالمية.في الوقت نفسه ، كيف يحافظ المستخدمون والمؤسسات الفردية على أصول العملة المشفرة؟ بالنسبة للمؤسسات ، تعد إدارة المفاتيح الخاصة مشكلة معقدة.باختصار ، يتضمن ذلك بناءًا منهجيًا مثل أمن الأصول والرقابة الداخلية والامتثال والتنسيق بين البلدان المتعددة.

استراتيجية الاستثمار:ستظل StableCoins و RWA مواضيع ساخنة في السوق وسيتم تحفيزها من خلال تنفيذ التطبيق الأمريكي وعملية إصدار StableCoins في هونغ كونغ ، الصين.من المتوقع أن يصبح الرمز المميز القائم على الأسهم والتفاعل الذي ذكرناه نقطة متفجرة جديدة. يوصى بالاهتمام بالأسهم الأمريكية: Circle (CRCL) ، Robinhood (Hood) ، Coinbase (Coin) ، MicroStrategy (MSTR) ، Futu Holdings (FUTU) ، إلخ ؛ أسهم هونغ كونغ: Zhongan Online (HK6060) ، Lianlian Digital (HK2598) ، Hengyue Holdings (HK1723) ؛ A-Shares: Sifang Jingchuang (300468) ، Zhongke Jincai (002657) ، Hengbao Holdings (002104) ، Langxin Group (300682) ، إلخ.

تحذير المخاطر:البحث وتطوير تكنولوجيا blockchain أقل من المتوقع ؛ عدم اليقين من السياسات التنظيمية ؛تطبيق نموذج الأعمال Web3.0 أقل من المتوقع.

1. العرض الأساسي

باعتبارها عملة مشفرة ، تتمتع StableCoins بمزايا خاصة في سيناريوهات الدفع. يشعر السوق بالقلق بشكل خاص من أن stablecoins تركز على حقول الدفع التقليدية ، وخاصة المدفوعات عبر الحدود في التجارة الدولية.في الوقت نفسه ، باعتبارها عملة مشفرة ، على الرغم من أن stablecoins المختلفة (حتى ترتكز على نفس العملة فيات) هي رموز متجانسة ، إلا أنها تتمتع بطبيعة بخصائص “عدم التجميع” بسبب قنوات الترويج المختلفة والسيناريوهات ، مما يجعل المنافسة بين مختلف Stablecoins أكثر شرسة.من المنظور الحالي ، سيكون الرمز المميز للأسهم الأمريكية ووكيل الذكاء الاصطناعى هما المساران المهمين لتعزيز تطبيقات StableCoin ، والتي سيكون لها تأثير Siphon على سيولة السوق المالية العالمية.

تحلل هذه المقالة احتمالات دخول stablecoins إلى مجال الدفع ، وتوفر نظرة على دور رمز الأسهم الأمريكي ووكيل الذكاء الاصطناعي في تعزيز stablecoins ، ويشرح إنشاء أنظمة التنظيم والامتثال.

2. stablecoins والمدفوعات التقليدية: رحلة ثنائية الاتجاه

2.1تدخل StableCoins مجال الدفع التقليدي: الابتكار في نماذج التكلفة والتسوية

باعتبارها عملة مشفرة مدعومة بأصول العملة فيات ، تتميز stablecoins بشكل طبيعي بحسابات blockchain غير مركزية من نظير إلى نظير. يتمتع المستخدمون بالتحكم في الحساب ، ويتم الحفاظ على البنية التحتية لـ blockchain من قبل عمال المناجم. هذا متميز جدًا عن حسابات العملة التقليدية (وغيرها من الحسابات المالية). يتم توفير الحسابات المالية التقليدية من قبل المؤسسات المالية المختلفة كعقد مركزية لتوفير الخدمات المالية.المؤسسات المالية هي المسؤولة عن الحفاظ على حسابات المستخدمين والبنية التحتية المالية ، وفي الوقت نفسه فرض رسوم المستخدمين ذات الصلة.يقوم نظام الحساب البسيط لـ blockchain بإجراء عمليات النقل والتحويلات بين المستخدمين مريحة للغاية ولديه خصائص الدفع كإجراء مقاصة – وهذا تباين حاد مع النظام المالي التقليدي.لا يمكن دفع التحويلات التقليدية عبر الحدود ، والمدفوعات الدولية ، وحتى معاملات الأسهم على أنها المقاصة ، ويستغرق الأمر وقتًا معينًا لإكمال التسوية والتسليم النهائي. بالإضافة إلى الأسباب التنظيمية ، فإن نموذج العمل للمؤسسات المالية التقليدية كوسطاء مركزيين يحد من سرعة التصفية.من ناحية أخرى ، فإن إنشاء حسابات المؤسسات المالية التقليدية أكثر تعقيدًا من حسابات blockchain. على سبيل المثال ، بالنسبة للعديد من المناطق المتخلفة دون خدمات مصرفية ، ليس من السهل على الأشخاص الحصول على حسابات مصرفية.تسهل خصائص حساب الضوء في blockchain تسجيل حساب طالما توجد محطات مثل الإنترنت والهواتف المحمولة.

الخصائص المذكورة أعلاه من blockchain هي مزايا stablecoins في مجال الدفع التقليدي.لذلك ، في المجتمعات في بعض البلدان المتخلفة ، لا يزال بإمكان الناس تسجيل حسابات blockchain من خلال هواتفهم المحمولة ، واستخدام stablecoins لإجراء التحويلات اليومية ومدفوعات التجزئة ، وخاصة استخدام stablecoins بالدولار الأمريكي يمكن أيضًا التعامل مع انخفاض قيمة العملات الخاصة بهم.ومن المثير للاهتمام ، أن هذه المناطق قد لا تحتوي حتى على بنوك توفر خدمات حساب الدولار الأمريكي ، ولكن يمكنها أن تدرك مدفوعات الدولار الأمريكي من خلال stablecoins بالدولار الأمريكي ، والتي يمكن القول أنها “تجاوز على المنحنى”.

كما هو موضح في الشكل أدناه ، تم إنشاء نقل حوالي 2477 USDT بناءً على stablecoin USDT تم نشره على ethereum blockchain.قام عمال المناجم بفرض رسوم معالجة تبلغ حوالي 0.23 دولار أمريكي (مدفوع في الرموز الرموز). تم تأكيد معاملة التحويلات هذه من قبل عمال المناجم ودخلت في blockchain بعد أن بدأ البادئ النقل معاملة التحويلات ، وتم الانتهاء من التسوية.

بالطبع ، تجدر الإشارة إلى أن سرعة تسوية blockchain تقتصر على المثلث المستحيل (أي اللامركزية والأمان والكفاءة لا يمكن أن تصل إلى القيمة المثلى في نفس الوقت).عندما تحمل الشبكة الكثير من معاملات التحويلات ، ستقتصر سرعة تسوية الشبكة في blockchain إلى حد ما ، وسيزيد معدل الرسوم وفقًا للوضع.لذلك ، إذا أرادت StableCoins استخدامها على نطاق واسع في مجال الدفع ، فإنها لا تزال بحاجة إلى المزيد من تدابير التوسع.

2.2العمالقة التقليديين يحتضنون بنشاط stablecoins

في الآونة الأخيرة ، أظهر العديد من العمالقة في قطاعات الإنترنت والتجزئة التقليدية اهتمامًا كبيرًا بـ StableCoins.يستكشف كل من Walmart و Amazon إصدار stablecoins الدولار الخاص بهم لخفض احتكاك الدفع وتسوية السرعة وخفض التكاليف المرتبطة بالقنوات المالية التقليدية ؛ مرسوم Stablecoin الصيني في هونغ كونغ8قمر1سوف تدخل اليابان فعليًا. صرحت ANT International و Ant Digital Technology بأنها ستتقدم بطلب للحصول على ترخيص هونغ كونغ StableCoin. أدخلت stablecoin من JD.com المرحلة الثانية من اختبار صندوق الرمل. تتبنى الشركات المصنعة الكبيرة التقليدية بنشاط stablecoins.

أخذ عملاق الدفع العملاق بايبال على سبيل المثال ، اعتبارًا من نهاية عام 2024 ، كان لدى شركتها أكثر من 430 مليون حساب مستهلك وتجار نشط ، حيث تتجاوز المدفوعات 1.68 تريليون دولار أمريكي.تتيح الدولار الأمريكي Stablecoin Pyusd (PayPal USD) ، وهي شراكة بين PayPal و Paxos ، مدفوعات StableCoin بملايين المتاجر عبر الإنترنت.بالاعتماد على سيناريو تطبيق عملاق الدفع هذا ، ما هو الوضع الحالي لتطبيق stablecoin الخاص به؟

ولكن في الواقع ، اعتبارًا من 17 يونيو 2025 ، كان مقياس العرض من Stablecoin Pyusd حوالي 950 مليون دولار أمريكي فقط ، ولم يكن تطوره مرضيًا. هذا يبدو غير متوقع ، لكنه يرتبط بالميزة التنافسية لـ StableCoins.مع أخذ الدولار الأمريكي Stablecoin كمثال ، وعد المصدرون المختلفون باسترداد منتجات StableCoin 1: 1 مقابل الدولار الأمريكي ، ولم يكن هناك فرق في القيمة.يمكننا مقارنتها مع العملة فيات. في التطبيق الفعلي ، لا يختلف الدولار الأمريكي في حسابات مصرفية مختلفة ، ولكن حتى لو كانا كلاهما stablecoins الدولار الأمريكي ، فإن العملات المختلفة تواجه منافسة حتمية.هذا هو مظاهر أخرى لبرمجة stablecoins – من منظور رمز برنامج الكمبيوتر ، هناك اختلافات بين stablecoins.سنشرح تحليل المزايا التنافسية لـ StableCoins التي ترتكز عليها نفس العملة فيات في المقالة التالية.

باختصار ، كنوع جديد ، تواجه منتجات StableCoin منطقًا خاصًا للمنافسة في السوق.حتى الشركات المصنعة الكبيرة التقليدية ، في مجال StableCoins الجديد ، يرغبون في الترويج للمنتجات للاستيلاء على السوق ، يجب أن تتبع التحديات التي يواجهونها منطقًا مختلفًا في السوق.لذلك ، سواء كانت شركة كبيرة أو شركة ناشئة ، فستكون هناك بعض الاحتمالات المحتملة في مسار StableCoin.

3. ستكون مسابقة السوق لـ StableCoins شرسة للغاية

3.1 يحدد “عدم التجانس” عالمية سلسلة السيناريو وهو مفتاح المنافسة

على الرغم من أن stablecoins من نفس العملة تعادل القيمة ، إلا أن stablecoins الصادرة عن المصدرين المختلفين لا يزال لديهم خصائص “عدم التجانس” – بعد كل شيء ، من منظور برامج blockchain ، cryptocurrencyهناك رموز مختلفة في حد ذاتها.إن أخذ الدولار الأمريكي Stablecoin كمثال ، على الرغم من أن أنواعًا مختلفة من stablecoins وعدت بالربط بالدولار الأمريكي من قبل المصدرين المعنيين ، على blockchain ، تمامًا مثل تكييف واجهات USB المختلفة ليست هي نفسها ، كما أن أصناف stablecoin لها أيضًا بعض “خصائص” التضخمة.بصفته StableCoins الرائدة ، يختلف حجم المعاملات لأزواج التداول في STABLECOIN في تبادل Coinbase. من المثير للاهتمام للغاية أن يكون حجم المعاملات لأزواج تداول USDC ، كمجموعة متنوعة من stablecoin تحت Coinbase ، لديه فجوة كبيرة بين حجم المعاملة وأزواج التداول USDT.كما هو موضح في الشكل أدناه ، في إشارة إلى البيانات في 16 يونيو 2025 ، فإن مقارنة حجم المعاملات لأزواج التداول stablecoin على تبادل Coinbase حوالي الثامنة من USDT.

USDTباعتبارها أكبر مجموعة متنوعة من stablecoin ، فإن براعةها هي مفتاح التنافسية في السوق.كما نعلم جميعًا ، فإن stablecoins في التبادلات المركزية (CEX) وعلى سلاسل عامة متعددةDefiالمنصات (بما في ذلك التبادلات اللامركزية)ديكس، تعهد منصات الإقراض ، ومنصات المشتقات ، وما إلى ذلك) تطبيقات واسعة ، ليس فقط ،USDTحتى في المجتمعات المتخلفة ،USDTكما أن لديها أوسع عادات التقدير والتطبيق.USDTلديك أكثر من البلدان النامية4100 مليون مستخدم ، يستخدمون بشكل رئيسي للتحويلات ، وتوفير الخدمات للمستخدمين غير المُصنعي ، ويعملون كأداة توفير مقوّضة بالدولار الأمريكي.يعتمد السكان في بعض أجزاء أفريقيا ، أمريكا الوسطى والجنوبية بشكل عام علىUSDT، لمقاومة انخفاض قيمة العملة المحلية ، يمكن رؤيةUSDTخدمات القبول مع FIAT Currency نشطة أيضًا كخدمات داعمة محليًا.

إنها بالتحديد عالمية في سلسلة سيناريو التطبيق هذه التي تجعل USDT الأداة الأكثر قبولًا على نطاق واسع وأكبر تنوع stablecoin بالدولار الأمريكي. اعتبارًا من 17 يونيو 2025 ، كان USDT أكثر من 156 مليار دولار ، حيث بلغت المركز الثاني USDC حوالي 61 مليار دولار.

لذلك ، نعتقد أنه في سياق إدخال الفواتير المتعلقة بـ StableCoin ، لا توجد العديد من العتبات لإصدار StableCoins نفسها (وغالبًا ما تستند البنية التحتية إلى نشر blockchain العام الحالي).يكمن مفتاح النطاق الواسع في عالمية سلسلة السيناريو – أي ما إذا كان يمكن أن يكون مجموعة متنوعة من stablecoin سيناريوهات تطبيق عالمية ومتعددة ومقبولة من قبل مجموعة واسعة من مجموعات المستخدمين – وهذا يشكل خندق أصناف stablecoin.هذا سبب مهم لأن حجم تداول USDC هو الثامن فقط من USDT كمنتج stablecoin تحت Exchange Coinbase.ذكرت المقالة المذكورة أعلاه أن stablecoin pyusd مدعوم من قبل عملاق الدفع PayPal أقل من مليار دولار أمريكي ، ونحن نعتقد أن السبب هو ذلك.

3.2الفرص والتحديات لفتح نظام دفع جديد لـ StableCoins

في نظام الدفع التقليدي ، تعتبر عملية الدفع الدولي هي الأكثر تعقيدًا ، وتتضمن وسطاء ماليين متعددين مثل مؤسسات الدفع والمؤسسات المالية المتوسطة والمؤسسات المالية التي توجد فيها حسابات المستخدم ، وتتضمن التحويل بين عملات متعددة.يختلف نظام حساب Light of blockchain ، أي ، تم مسحه ، بشكل واضح عن الدفع التقليدي. لذلك ، إذا تم دمج StableCoins في نظام الدفع التقليدي ، فيجب بناء البنية التحتية والخدمات المقابلة.

أبسط سيناريو هو ، على سبيل المثال ، المستخدمأالدولار الأمريكي التحويلات stablecoin للمستخدمينب، وتحويله إلى Stablecoins الدولار في هونغ كونغ ، وهنا لا بد من تصميم خدمات التبادل بين StableCoins.في الوقت نفسه ، من الضروري أيضًا توصيل نظام حساب StableCoin بنظام الدفع والعملة التقليدية في FIAT.وهذا يتطلب إنشاء نظام الدفع على المستوى الدولي ، والذي ينطوي على قواعد الدفع واللوائح التنظيمية ومقدمي الخدمات المالية وهو – هيالبنية التحتية وغيرها من البناء ذات الصلة.

يتطلب دمج StableCoins وأنظمة الدفع التقليدية بناء البنية التحتية للأجهزة والخدمات.حاليًا ، يتم استخدام StableCoins بشكل أساسي في سيناريوهات دفع البيع بالتجزئة والتحويلات. في المستقبل ، كلما زادت السوق المحتملة هو توسيع stablecoinsB2Bنظام الدفع والدفع عبر الحدود.عملة مستقرةB2Bتعد حقول الدفع التجارية المدفوعة والمتداولة عبر الحدود أسواقًا محتملة تواصل الصناعة الانتباه إليها.في السابق ، عملاق الدفعشريطبواسطة11100 مليون دولار أمريكي تحصل على شركة تداول stablecoinكوبريفي الآونة الأخيرة ، أعلنت الشركة أنها ستعتمدكوبرييتم الآن تغطية حساب StableCoin المالي للتكنولوجيا101بلد/منطقة. يمكن لهذه المؤسسات جمع المدفوعات من خلال العملة المشفرة أو التحويلات المصرفية واستخدام stablecoins لإجراء مدفوعات عالمية.شريطنحاول توصيل أنظمة الدفع والدفع المصرفية التقليدية ، والتي تجلب إمكانات تطوير جديدة إلى stablecoins في مجال الدفع. كما هو مبين في الشكل أدناه ،كوبرييمكن للمستخدمين استخدامكوبريتم إصدار العملات المعدنية المستقرة وإدارتهاUSDB((جسر stablecoin) ،كوبرييمكن تمرير stablecoins الصادرةجسر التزامن واجهة برمجة تطبيقات(نقل ، عنوان المقاصة والحساب الافتراضي) مع معظم stablecoins أو عملات فيات. استخدام المستخدمجسر APIتجاهكوبريأرسل العملة أو stablecoin وستستلمهاكوبريstablecoin (USDB) ،كوبريتدار في حسابات مصرفية مستقلة وحسابات ضمان الخزانةUSDBاحتجاز الأصول.

بمعنى آخر ، عندما يستخدم المستخدمون الخدمات التي يوفرها Bridge ، فإنهم لم يعودوا يميزون عمداً بين stablecoins (استنادًا إلى حسابات العملة المشفرة blockchain) أو العملات فيات (بناءً على الحسابات المالية التقليدية).يقوم Bridge بدمج نظامي الحساب من حيث الدفع والتحويلات والمقاصة.

لذلك ، يمكن توقع أنه في عملية دخول STABLECONS إلى أنظمة الدفع التجارية والدفع الدولية ، عملات فيات مماثلة/لا غنى عن الخدمات الوسيطة لتقارب STABLECOIN وتحويلها ، ومن المتوقع أن يخلق هذا الطلب الجديد ذا صلةهو – هينماذج أعمال جديدة مثل مقدمي البنية التحتية ومقدمي الخدمات المالية.

تحد آخر في الدفع stablecoin هو كفاءة الدفع.بنية الدفع التقليدية هي بنية حوسبة مركزية ، والهندسة المعمارية المركزية مفيدة للكفاءة.لنأخذ Alipay كمثال. في عام 2017 ، بلغت مدفوعات الذروة البالغة 256000 معاملة في الثانية 256000 معاملة في الثانية.يمكن ملاحظة أن أنظمة الدفع التقليدية تخدم مئات الملايين من المستخدمين ، وأن كفاءة الدفع البالغة 100000 معاملة في الثانية ليست مشكلة كبيرة.في المقابل ، تحد العملات المشفرة blockchain بشكل طبيعي من الكفاءة بسبب خصائص العمارة اللامركزية blockchain.إن أخذ اثنين من blockchains العامة التي تنشرها USDT و Ethereum و Tron كمثال ، يمكن لسلسلة Tron التعامل مع أكثر من 2000 معاملة في الثانية ، في حين أن الشبكة الرئيسية Ethereum لا تعالج سوى معاملات من رقمين في الثانية ، وبمجرد زيادة شعبية المعاملة ، سيتم ازدحامها.لا تزال البيانات هنا حالة مثالية (شبكية) ، ومع زيادة عدد المهام التي تحملها الشبكة ، سيتم ازدحام الشبكة بلا شك.تحمل شبكة blockchain كفاءة دفع ملايين المستخدمين ، والتي ستصبح بالتأكيد مشكلة بنية تقنية رئيسية تحتاج إلى اختراقات بشكل عاجل.

4.السيولة المالية Siphon: رمز الأسهم الأمريكي (RWA) والوكيل

رمز الأسهم الأمريكيةRWAمن المتوقع أن يسرع المسار تنفيذه في المسار المهم التالي ، والذي سيؤدي إلى نمو الطلب على stablecoins ، وفي نفس الوقتعاملستكون مزايا التكامل مع stablecoins تأثير Siphon على السيولة المالية العالمية.

4.1رمز الأسهم الأمريكية: محفزات جديدة تستحق التطلع إليها في النصف الثاني من العام

StableCoins نفسها هي RWAS (أصول العالم الحقيقي) مع الأصول كأصول. ليس لديهم قيمة استثمارية ، ولكن كقوة مهمة “العملة” المهمة في السلسلة لها دور أدوات البنية التحتية. بالإضافة إلى سيناريوهات تطبيق StableCoin الموضحة أعلاه ، من المتوقع أن تصبح رمز الأسهم (الأسهم المميزة) سوق التطبيقات الرئيسية التالية لـ StableCoins.

في السنوات القليلة الماضية ، كان رمز الأسهم “فلاش في المقلاة” في تطوير سوق العملة المشفرة. الأكثر تمثيلا هو بروتوكول Mirror ، الذي يوفر منصته للمستخدمين العديد من منتجات RWA في شكل أصول اصطناعية ، بما في ذلك الأصول الرمزية الأمريكية مثل Tesla و Google و Apple و Microsoft ، إلخ (كما هو موضح في الشكل أدناه). في وقت لاحق ، بسبب التقلبات التنظيمية والأسواق ، أصبح رمز الأسهم صامتًا تدريجياً.

اليوم ، عندما تقوم RWA بترويج المتابعة التنظيمية بسرعة ، لم يعد السوق راضيًا عن عوائد الرموز المميزة لسندات الخزانة ، ولكن بدلاً من ذلك يتابع رمز الأسهم الأكثر مرونة.من الواضح أن رمز الأسهم هو سوق أكثر جاذبية وضخمة ، مما يوفر المزيد من خيارات التكوين لمستثمري العملة المشفرة مع احتياجات التكوين المختلفة. اكتسب هذا الاتجاه إجماعًا بين المؤسسات المالية التقليدية ومؤسسات العملة المشفرة ، ومن المتوقع أن يكتسب رمز الأسهم الضغط التنظيمي الأقوى.تقدم المؤسسات المالية التقليدية ومؤسسات العملة المشفرة التي يمثلها BlackRock اقتراحات بنشاط للمنظمين لتعزيز تنفيذ رمز الأسهم.في الآونة الأخيرة ، تسعى Cryptocurrency Exchange Coinbase للحصول على موافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لتزويد المستخدمين بمعاملات “الأسهم الرمزية”. الفوائد المحتملة من رمز الأسهم لتبادل العملة المشفرة هي بديهية.

قبل ذلك ، تبادل العملة المشفرة المخضرم Krakenوهي تخطط لتوفير خيارات تداول الأسهم الأمريكية المميزة للعملاء غير الأمريكيين.في 22 مايو ، أعلنت شركة Crypto Exchange Full Crypto أنها ستتعاون مع التمويل المدعوم لإطلاق خدمة تداول رمزية واتفاقية ETF تسمى “Xstocks” ، والتي تغطي أكثر من 50 مخزونًا من المدرجة في الولايات المتحدة وتصنيرة الأوروبية بما في ذلك Apple و Tesla و Nvidia ، إلخ.

قد يكون من المتوقع أن يتم تنفيذ رمز الأسهم بوتيرة متسارعة ، والذي سيصبح سيناريو تطبيق مهم لـ stablecoins ، ومقياس سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة يكفي للترويج للتوسع السريع في مقياس stablecoins.

4.2دفع وكيل الذكاء الاصطناعي هو سوق محتمل آخر

StableCoins هي خيار ودود للغاية لمدفوعات وكيل الذكاء الاصطناعى.في عالم AGI في المستقبل ، سيحل AI Agent محل الأشخاص لإكمال الكثير من العمل ، والذي يتضمن حتماً الدفع.غالبًا ما تتطلب عملية دفع الحسابات المالية التقليدية ، مثل الحسابات المصرفية ، ترخيص المستخدم ومراجعة المؤسسات المالية وغيرها من العمليات.هذا سير العمل المعقد متعدد العقدة لا يعتبر ودودًا لوكيل الذكاء الاصطناعي. في العديد من التطبيقات ، لا يتضمن وكيل الذكاء الاصطناعى التحكم المباشر في الحسابات والمدفوعات – لا تزال عمليات الدفع تديرها الموظفون ، في حين أن stablecoins مبنية على حسابات ضوء blockchain ، وهو مناسب جدًا لوكيل الذكاء الاصطناعي للتحكم في الحسابات لتحقيق المدفوعات.

نعتقد أن إدخال العقود الذكية من Ethereum لا يفتح فقط إمكانات البرمجة النصية لـ blockchain ، ولكن أيضًا يدمج تمامًا عملية صنع القرار الذكية ودفع الحساب.بمعنى آخر ، لم يعد Ai Agent مجرد مساعد ذكي يقدم التحليل والمشورة ، ولكن يمكنه دمجه مباشرة مع حسابات المستخدمين لتحقيق معالجة الوكيل للحساب. ينعكس هذا في العديد من تطبيقات blockchain.

دعونا نأخذ طلبات تتمحور حول النية كمثال لمعرفة كيف تدمج ذكاء الذكاء الاصطناعى صنع القرار مع الدفع.على سبيل المثال ، يريد المستخدم تبادل الرمز المميز A (رمز الرمز المميز) للرمز المميز B (B) وفقًا لنسبة معينة متوقعة (لاحظ أنه قد لا تكون هناك أي طرق تداول جاهزة A/B كما هو متوقع من قبل المستخدم في هذا الوقت).يحتاج المستخدم فقط إلى توفير هدف الطلب هذا. بالنسبة للمسار من خلال العملية وأي تجمع السيولة يستخدم ، لا يحتاج المستخدم إلى النظر فيه.Application Application هو وكيل الذكاء الاصطناعي الذكي يساعد المستخدمين على إجراء تحليل ذكي وإيجاد أفضل مسار تداول (أو فرصة تداول).من خلال النية ، يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعى أخيرًا تحقيق النتيجة طالما أن المستخدم يوقع ويصرح بتوقيع “نقرة واحدة”.في العملية المحددة ، سيستخدم بروتوكول النية خوارزميات الذكاء الاصطناعى لتحسين “توجيه” السيولة المحتملة وحلها لإيجاد أفضل مسار لتحقيق أهداف المستخدم – قد يتضمن ذلك تجمعات معاملات متعددة (أي التبادلات على blockchain) وطرق مسار المعاملة الأخرى.

من التحليل أعلاه ، يمكننا أن نرى أن معاملات توقيع حسابات blockchain متكاملة للغاية مع حلول خوارزمية الذكاء الاصطناعي.يوفر هذا أساسًا معينًا لوكيل الذكاء الاصطناعى لتشغيل حسابات المستخدمين مباشرة ، أي يمكن للمستخدمين تفويض “نقرة واحدة” للتفويض للمستخدمين ، والتي يمكن أن تفوض حقوق تشغيل المستخدمين في خوارزميات AI.وهذا النوع من الانصهار عالمي ، أي أن حسابات blockchain هي عقد ذكي ، والتي تحتوي على جينات من الذكاء الاصطناعى ، بما في ذلك قرض البرق ، والبروتوكول الأساسي لبروتوكول Exchange Dex – AMM (صانع سوق السيارات ، صانع سوق السيارات) ، وما إلى ذلك.بعد دخول StableCoins إلى مجال الدفع ، يمكن استخدام وكيل الذكاء الاصطناعى لتعزيز الدورة الدموية ، والذي من المتوقع أن يحرر أيدي المستخدمين ولديه غرفة معينة للخيال.

5.تنظيم وامتثال stablecoins: لا يزال يتعين تحديد أنظمة الدفع المتوافقة

يعد إنشاء نظام دفع stablecoin مشروعًا منهجيًا.كيف يحافظ المستخدمون والأعمال الأفراد على أصول العملة المشفرة؟ يمكن للمستخدمين الأفراد إدارة أصول blockchain من خلال المفاتيح الخاصة ، ولكن بالنظر إلى عتبة استخدام وإدارة محافظ blockchain ، فإن هذا ليس حلاً عالميًا – بعد كل شيء ، إذا فقد الفرد أو ينسى مفتاحه الخاص ، فسيخسر أصول العملة المشفرة تمامًا في الحساب (بلوكشين هو حساب غير مركزي ولا يحتوي على خادم مركزي أو أسماء حساب فائقة). بالنسبة للمؤسسات ، فإن إدارة المفاتيح الخاصة أكثر تعقيدًا.الأشخاص الذين لديهم مفاتيح خاصة لديهم سيطرة مطلقة على أصول حساب blockchain ، وهناك مخاطر أخلاقية هنا. بطبيعة الحال ، يمكن للشركات اختيار أصول العملة المشفرة للمؤسسات المهنية ، مثل IBIT ، ومنتج Bitcoin Spot ETF الصادر عن BlackRock ، وأصوله الفورية الأساسية في Bitcoin ، يتم تكليفه بالمؤسسات المهنية مثل Coinbase.إذا كان طلب الدفع ، يبدو أن Stablecoin Custody يجلب العديد من المضايقات في عملية الدفع. باختصار ، يتضمن ذلك بناءًا منهجيًا مثل أمن الأصول والرقابة الداخلية والامتثال والتنسيق بين البلدان المتعددة.

العديد من التحديات التنظيمية التي تجلبها مدفوعات stablecoin ، وخاصة التهوية الخارجية لعملات فيات.في الوقت الحاضر ، يكون تنظيم stablecoins في عملية تدفق الدفع في حالة فارغة.النتيجة الأكثر مباشرة للاستخدام الواسع النطاق لـ StableCoins هي الشاطئ في الخارج للعملة FIAT.على الصعيد العالمي ، فإن المقاصة عبر الحدود للدولار الأمريكي مسؤولة بشكل أساسي عن المقاصة عبر الحدود بالدولار الأمريكي (نظام شرائح الرقائق) (نظام الدفع بين البنوك المقاصة في نيويورك) ، ويمثل حجم المعاملة بالدولار الأمريكي حوالي 95 ٪ من إجمالي حجم معاملة الدولار الأمريكي العالمي (بيانات 2020).لذلك ، يمكن للولايات المتحدة تنظيم تداول مدفوعات الدولار الأمريكي وتداولها على مستوى العالم تقريبًا ، والتي تعد أيضًا أساسًا للولاية القضائية ذات الأسلحة الطويلة لأعمال الدولار الأمريكي.لدى stablecoin الدولار الأمريكي الصادر على blockchain خصائص “الدفع هو المقاصة” واللامركزية ، ويتم إكمال دفعه ومقاصةها بواسطة دفتر الأستاذ اللامركزي blockchain.لا تملك الولايات المتحدة طرق تنظيمية ومراقبة فعالة للعملات المشفرة blockchain – لا يتم التحكم في أي تحويل دفعات عملة مشفرة من قبل الحكومة وأي فرد آخر.

لذلك ، لا تخضع stablecoins الدولار الأمريكي الصادر على blockchain لقيود تنظيمية ، ولا يمكن للولايات المتحدة السيطرة على تصفيةها. في الوصف السابق ، يمكنك رؤية الخصائص الطبيعية لمكافحة التنظيم ومضادة للتقدم لدفتر الأستاذ blockchain.لذلك ، فإن الدولار stablecoin يعادل الدولار “البحري”.هذا مصدر قلق خفي لا يمكن تجنبه في تطوير stablecoins.UNODC) أصدر تقريرًا في يناير 2024 قائلاً إن الدولار الأمريكي StableCoin USDT أصبح الأداة الرئيسية للمجرمين في جنوب شرق آسيا لغسل الأموال والاحتيال بسبب سهولة التحويل والقبول الواسع النطاق.هذا هو صورة مصغرة من USDT في الخارج تسببت في أن يكون الدولار هو الذي تسبب في أن يكون الدولار في الخارج.

باختصار ، فإن الوضع الحالي لـ StableCoins موجود في مرحلة التقديم أولاً وتشغيله مع التنظيم.في أي حال ، نضجت احتياجات التطبيق ومنطق الأعمال من StableCoins بشكل أساسي. ستلعب السياسات التنظيمية للولايات المتحدة وهونغ كونغ في الصين دورًا معياريًا في تطوير StableCoins ، وتوفر منطقًا أوضح لتطوير الأعمال للمؤسسات المالية التقليدية.

6. نصيحة الاستثمار: انتبه إلى القطاعات ذات الصلة RWA و StableCoin

نحن نعتقد أنه في ظل تعزيز الفواتير التنظيمية المتعلقة بـ StableCoins في الولايات المتحدة وهونغ كونغ والصين والتطور السريع لأسواق RWA و Stablecoin ، لا يزال هناك StableCoins و RWA لا يزال يعتمد بشكل أساسي على الاستثمار الموضوعي.يجب على السوق الانتباه إلى تنفيذ الطلبات مثل رمز الأسهم الأمريكية وإصدار تراخيص stablecoin في هونغ كونغ والصين وغيرها من الحفزات. يوصى بالاهتمام بالأهداف ذات الصلة لـ RWA وسلسلة صناعة StableCoin.في الوقت نفسه ، بالنسبة للتطبيقات المبتكرة الأصلية إلى blockchain ، يجب أن نولي اهتمامًا لحفزه والتغييرات في السوق المالية.

7. تحذير المخاطر

إن أبحاث وتطوير تكنولوجيا blockchain ليست كما هو متوقع: تقنيات ومشاريع Bitcoin الأساسية المتعلقة بـ blockchain في المراحل المبكرة من التطوير ، وهناك خطر من أن أبحاث التكنولوجيا والتطوير ليست كما هو متوقع.

عدم اليقين في السياسات التنظيمية: يشتمل التشغيل الفعلي لمشاريع blockchain و web3.0 على عدد من السياسات المالية والشبكة وغيرها من السياسات التنظيمية.في الوقت الحاضر ، لا تزال السياسات التنظيمية في مختلف البلدان في مرحلة البحث والاستكشاف ، ولا يوجد نموذج تنظيمي ناضج ، لذلك تواجه الصناعة خطر عدم اليقين في السياسات التنظيمية.

يكون تنفيذ نموذج الأعمال Web3.0 أقل من المتوقع: البنية التحتية والمشاريع المتعلقة بـ Web3.0 في المراحل المبكرة من التطوير ، وهناك خطر من أن تنفيذ نموذج العمل أقل من المتوقع.

<-style-type>