أهمية سرعة تداول البيتكوين لتطورها المستقبلي

المؤلف: ستيفانيا بارباجليو ، المصدر: Coindesk ، تم تجميعه بواسطة: Shaw Baitchain Vision

ملخص

• معدل الدورة الدموية على سلسلة Bitcoin هو في أدنى مستوياته منذ عقد ، مما يشير إلى أن استخدامه قد تحول من العملة إلى حيازات الأصول طويلة الأجل.

• زاد التبني المؤسسي ، مع وجود حيازات Bitcoin في الصناديق المتداولة في التبادل (ETFs) وتزداد أقبية الشركات بشكل كبير ، مما يقلل من المعاملات على السلسلة.

• يوضح النشاط خارج السلسلة ، بما في ذلك استخدام شبكة البرق وبيتكوين ملفوفة ، أن النشاط الاقتصادي لبيتكوين أكثر نشاطًا مما تظهر مؤشرات على السلسلة.

إن سرعة المعاملة على سلسلة Bitcoin (أي سرعة تداول Bitcoin) هي في أدنى مستوى لها منذ عقد من الزمان. في عيون بعض الناس ، هذا علم أحمر: هل فقدت بيتكوين زخمها؟هل ما زالت تستخدم؟

في الواقع ، ربما يكون الانخفاض في التداول هو أوضح إشارة حتى الآن ، مما يشير إلى أن البيتكوين ناضج بدلاً من الركود.لم تعد Bitcoin متداولة مثل النقد ، ولكنها محتجزة بشكل متزايد مثل الذهب.

التحول الوظيفي

في الاقتصاد التقليدي ، تشير سرعة التداول إلى تواتر تغيير العملة ؛إنه مؤشر للنشاط الاقتصادي.بالنسبة إلى Bitcoin ، فإنه يتتبع تواتر تداول Bitcoin على السلسلة. في المراحل المبكرة من تطوير Bitcoin ، كانت Bitcoin تدور بشكل متكرر حيث اختبر المتداولون والمتبنون الأوائل وعشاق حالات استخدامها.خلال الأسواق الصاعدة الرئيسية مثل 2013 و 2017 و 2021 ، ارتفع نشاط التداول ، مع انتقال البيتكوين بسرعة بين المحافظ والتبادلات.

الآن ، تغيرت الأمور.لم يتم نقل أكثر من 70 ٪ من البيتكوين لأكثر من عام.انخفض نشاط التداول.للوهلة الأولى ، يبدو أن هذا يشير إلى انخفاض في الاستخدام.ولكن في الواقع ، هذا يعكس موقفًا آخر: ثقة ثابتة.يُنظر إلى Bitcoin كأصل طويل الأجل ، وليس مجرد عملة قصيرة الأجل.هذا التحول مدفوع إلى حد كبير من قبل المؤسسات.

آلية تبني يؤدي إلى توفير قفل

منذ إطلاق SPOT Bitcoin ETF في عام 2024 ، زادت المقتنيات المؤسسية بشكل كبير.اعتبارًا من منتصف عام 2015 ، احتفظت صناديق الاستثمار المتداولة في الفترة أكثر من 1.298 مليون بيتكوين ، وهو ما يمثل حوالي 6.2 ٪ من إجمالي العرض المتداول.إذا تم تضمين مقتنيات خزانة الشركات والشركات الخاصة وصناديق الاستثمار ، فإن إجمالي حيازات المؤسسات يقترب من 2.55 مليون بيتكوين ، وهو ما يمثل حوالي 12.8 ٪ من جميع البيتكوين المتداولة.تبقى معظم هذه الأصول دون تغيير ويتم تخزينها في محافظ باردة كجزء من استراتيجية طويلة الأجل.لم تستخدم شركات مثل Strategy و Tesla Bitcoins الخاصة بهم ، لكنها احتفظت بها كاحتياطيات استراتيجية.

هذا أمر جيد للندرة والسعر ، ولكنه يقلل أيضًا من سرعة الدورة الدموية: تنخفض كمية العملات المعدنية في الدورة الدموية ، وتناقص المعاملات التي تحدث على السلسلة.

الاستخدام خارج السلسلة يتزايد ويصعب اكتشافه

تجدر الإشارة إلى أن سرعة التداول على السلسلة لا يمكن أن تغطي جميع الأنشطة الاقتصادية لبيتكوين.

يمكن أن تشير سرعة الدورة الدموية على السلسلة فقط إلى بعض الموقف.اليوم ، يحدث النشاط الاقتصادي الحقيقي لبيتكوين بشكل متزايد خارج الطبقة الأساسية وخارج نطاق أساليب القياس التقليدية.

أخذ شبكة Lightning على سبيل المثال ، هو حل توسيع الطبقة الثاني من Bitcoin ، والذي يمكن أن يتجاوز السلسلة الرئيسية تمامًا وتحقيق مدفوعات سريعة ومنخفضة التكلفة.من تدفق المدفوعات الصغيرة إلى التحويلات عبر الحدود ، مكنت شبكة Lightning Bitcoin لاستخدامها في السيناريوهات اليومية ، لكن معاملاتها لا تنعكس في مؤشرات سرعة الدورة الدموية.اعتبارًا من منتصف عام 2015 ، تجاوزت القدرة العامة لشبكة Lightning Network 5000 بيتكوين ، بزيادة ما يقرب من 400 ٪ منذ عام 2020. ويوضح نمو الوصول الخاص والتجارب المؤسسية أن العدد الفعلي أعلى بكثير.

وبالمثل ، يمكّن Bitcoin ملفوف (WBTC) من Bitcoin من التعميم على Ethereum وسلاسل أخرى ، مما يوفر القدرة على بروتوكولات التمويل اللامركزي (DEFI) والتمويل المميز.في النصف الأول من عام 2025 وحده ، زادت إمدادات WBTC بنسبة 34 ٪ ، مما يدل بوضوح على أن البيتكوين يتم استخدامه ، وليس الخمول.

ثم هناك قضايا في الحضانة: المحافظ المؤسسية ، والأموال المتداولة في البورصة (ETFs) التخزين البارد ، والأدوات المالية المتعددة تسمح للشركات بالاحتفاظ بأمان بيتكوين ، لكنها عادة لا تنقلها.قد يكون لهذه العملات أهمية اقتصادية مهمة ، لكن ليس لها مساهمة في سرعة المعاملات على السلسلة.

باختصار ، قد تكون Bitcoin أكثر نشاطًا مما يبدو على السطح ، لكن هذا النشاط يحدث خارج مؤشرات السرعة التقليدية.تتحول فائدتها إلى مستويات ومنصات جديدة – قنوات الدفع وأنظمة العقود الذكية واستراتيجيات الدخل – لا ينعكس أي منها في نموذج سرعة التداول التقليدي.مع تطور Bitcoin إلى نظام نقدي متعدد المستويات ، قد نحتاج إلى طرق جديدة لقياس زخمها.انخفاض سرعة الدورة الدموية على السلسلة لا يعني بالضرورة أن مقدار الاستخدام يتناقص.في الواقع ، قد يعني هذا أننا نبحث في الاتجاه الخاطئ.

المقايضات وراء سرعة التداول المنخفضة

في حين أن سرعات التداول البطيئة تشير إلى ثقة المستثمر الثابت والعقد على المدى الطويل ، فإنه يمثل أيضًا تحديات.انخفاض المعاملات على السلسلة تعني رسومًا أقل للعمال: لقد أصبحت هذه مشكلة خطيرة بشكل متزايد بعد مكافأة كتلة 2024. يعتمد نموذج الأمن على المدى الطويل لـ Bitcoin على سوق رسوم صحي ، والذي يتطلب بدوره نشاطًا اقتصاديًا مستمرًا.

سؤال آخر هو ما يعتقده الناس.في شبكة يتم فيها تداول عدد قليل من العملات المعدنية ، قد تبدأ في أن تبدو مثل قبو ثابت أكثر من السوق النشط.قد يعزز هذا الحجة القائلة بأن Bitcoin هو “الذهب الرقمي” ، ولكنه يضعف رؤيته كعملة متداولة.

هذا هو تناقض التصميم الأساسي: تهدف Bitcoin إلى أن تكون وسيلة لتخزين القيمة (الذهب الرقمي) ووسيلة للتبادل (نقود نظير إلى نظير). لكن هذين الأدوار ليسا دائمًا في وئام.إن سرعة الدورة الدموية هي مؤشر على هذه العلاقة المدفوعة ، وهذا الصراع المستمر بين الحفاظ على القيمة والتطبيق العملي ، وكيف يستجيب Bitcoin لهذا الموقف ، لن يؤثر فقط على أنماط استخدامه ، ولكن أيضًا تحديد دوره في النظام المالي الأوسع.

علامة على النضج

في النهاية ، لا يعني انخفاض سرعة تداول Bitcoin أنه يتم استخدامه بشكل متكرر. هذا يدل على أن طريقة استخدام الناس قد تغيرت بيتكوين.مع زيادة قيمة Bitcoin ، يميل الناس إلى إنقاذها بدلاً من إنفاقها على الاستهلاك.كما هو معتمد على نطاق واسع ، انتقلت البنية التحتية تدريجيا خارج السلسلة.مع إضافة المؤسسات ، تركز استراتيجياتها بشكل أكبر على الحفظ بدلاً من التداول.شبكة البيتكوين تتطور.لم تختف سرعة الدورة الدموية ، ولكنها أصبحت أقل نشاطًا ، وأعيد تشكيلها من قبل مجموعات المستخدمين المتغيرة باستمرار ومستويات جديدة من النشاط الاقتصادي.

إذا ارتفعت سرعة المعاملة مرة أخرى ، فقد يمثل هذا ارتفاع استخدام المعاملات مرة أخرى ؛ يزداد الاستهلاك ، وتسارع تدفقات رأس المال ، وزيادة مشاركة التجزئة.إذا استمرت سرعات المعاملة بطيئًا ، فهذا يعني أن دور Bitcoin كضمان الكلي متجذر بعمق.في كلتا الحالتين ، توفر سرعة المعاملة نافذة عرض لمستقبل Bitcoin.إنها ليست عملة للاستهلاك ، ولكن كأصل قابل للبناء.