jakiro
المؤلف: تشانغ فنغ
في 11 سبتمبر 2025 ، تم إدراج Figure Technologies بنجاح في بورصة ناسداك. أكملت الشركة ، المعروفة باسم “أول سهم RWA” ، الاكتتاب العام بسعر 25 دولارًا للسهم ، وتجمعت 788 مليون دولار ، بزيادة 36 ٪ في افتتاح اليوم الأول ، وتجاوزت قيمتها السوقية 6.6 مليار دولار.شركة التكنولوجيا المالية التي نقلت أموال القروض إلى السلسلة وإعادة كتابةها ، باستخدام تقنية blockchain لإعادة بناء البنية التحتية المالية العالمية ، ليس فقط تحقيق أرباحها الخاصة ، ولكن أيضًا تفتح تريليونات الدولارات في مساحة سوق RWA.
1. إعادة بناء العملية وتنمو بقوة
تأسس الرقم في عام 2018 من قبل المؤسس المشارك لـ SOFI مايك كاجني ، ويلتزم بحل نقاط الألم مثل العمليات غير الفعالة والتكاليف المرتفعة في سوق ائتمان المستهلك. من خلال منصة blockchain التي تم تطويرها ذاتيا ، قام Figure ببناء نظام بيئي كامل يغطي الإقراض والتجارة ورمز الأصول.إن أعمالها الأساسية هي خط الائتمان الصافي لقيمة الإسكان (HELOC) ، الذي يستخدم تقنية blockchain لتقصير عملية الموافقة التقليدية التي تستغرق حوالي 42 يومًا إلى أسرع موافقة مدتها 5 دقائق وقرضها لمدة 5 أيام.اعتبارًا من يونيو 2025 ، أصدر الرقم أكثر من 16 مليار دولار من القروض ، ليصبح واحداً من أكبر مقدمي الخدمات غير المصرفيين في الولايات المتحدة.
وقد أظهر الشكل ربحته وإمكانات النمو.بلغت الإيرادات في عامي 2023 و 2024 210 مليون دولار أمريكي و 341 مليون دولار أمريكي على التوالي ؛بلغ صافي الربح في عام 2024 19.92 مليون دولار أمريكي.في النصف الأول من عام 2025 ، بلغت إيرادات الرقم 191 مليون دولار أمريكي ، أي زيادة على أساس سنوي بلغت 22.4 ٪ ؛بلغ صافي الربح 29.38 مليون دولار أمريكي ، وبلغ هامش الربح الصافي بنسبة 15.4 ٪ ، وهو أعلى بكثير من متوسط مستوى 8 ٪ -10 ٪ في صناعة التكنولوجيا المالية.تشمل مصادر الإيرادات الخاصة بالرقم بشكل أساسي: مبيعات القروض ، ورسوم خدمة القروض ، ورسوم منصة التكنولوجيا ، والشركات ذات الصلة في stablecoin ylds. يوفر هيكل الدخل المتنوع هذا زخم نمو مستمر.
2. احتضان الإشراف والانتباه إلى الشفافية
تتمثل الإستراتيجية الأساسية للشكل في الامتثال القانوني في تبني الإشراف بنشاط ، والحصول على التراخيص اللازمة ، والابتكار في اعتماد نموذج “تأكيد الحقوق المختلط” ، والتركيز على الإفصاح الشفاف.يمكن تلخيص الممارسات الرئيسية على النحو التالي:
الترخيص أولاً ، التغطية الكاملة:يدرك الرقم جيدًا السمات التنظيمية القوية للأعمال المالية ، لذلك تحصل بنشاط على تراخيص مختلفة.وقد احتفظت بأكثر من 180 تراخيص لإصدار القروض والخدمات ، و 48 رخصة تحويل العملة ، ولديها مؤهلات تاجر الوسيط المسجلة SEC وحقوق تشغيل نظام التداول البديل (ATS).وقد وضع هذا أساسًا متينًا لامتثال أعمالها المختلفة.
احترم الإطار القانوني الحالي واعتماد نموذج “تأكيد الحقوق الهجين”:يدرك الرقم بعمق أنه في البيئة القانونية الحالية ، من الصعب أن يكون بمثابة شهادة ملكية قانونية نهائية في السلسلة.مصرفيها blockchain هي سلسلة تحالف مرخص ، وليس سلسلة عامة مرخصة.لقد تبنوا نموذجًا هجينًا من “تأكيد حقوق خارج السلسلة” المرئي على السلسلة “-توفير آثار معاملات شفافة على السلسلة ، لكن الملكية القانونية النهائية لا تزال تخضع للسجلات الرسمية لوكلاء النقل التقليديين. هذا يضمن أن عملياتها تتوافق مع اللوائح الحالية ، مثل قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
السعي لتحقيق الموافقة التنظيمية ووضع سابقة:يتواصل الشكل بنشاط مع المنظمين ويسعى جاهدة للموافقة عليه في ابتكارات المنتجات الرئيسية. تمت الموافقة على STABLECOIN YLDS الحاملة للمصالح بنجاح وتم الاعتراف بها باعتبارها الأوراق المالية المنتظمة التي تنظمها قانون الأوراق المالية وقانون شركة الاستثمار. كما تلقت الأوراق المالية المدعومة من الرهن التي أصدرتها تصنيف S&P AAA. هذه الاعترافات تعزز إلى حد كبير الامتثال ومصداقية السوق لمنتجاتها.
ركز على التدقيق والإفصاح عن المعلومات:كشركة مدرجة ، تحتاج البيانات المالية والعمليات التجارية للشكل إلى الخضوع لعمليات تدقيق صارمة.على الرغم من أن التحقق من أصولها على السلسلة مثيرة للجدل ، فإن مراجعة تقاريرها المالية العامة توفر مستوى آخر من الشفافية إلى حد ما.
يتعامل الشكل مع قضايا الامتثال من خلال استراتيجية مزيج من “حماية الترخيص ، والابتكار النموذجي ، والتعاون التنظيمي ، والكشف عن المعلومات” ، ويعزز بحكمة الابتكار المالي في الإطار القانوني الحالي ، ويسعيد لتحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال.
3. قوة شاملة ، خذ زمام المبادرة
بعد أن تم نشر الرقم العام ، ارتفع سعر سهمه بنسبة 24.44 ٪ في اليوم الأول ، حيث تتجاوز القيمة السوقية 6.7 مليار دولار أمريكي.استخدم السوق أموالًا حقيقية لإدلاء تصويت بالثقة. تمكنت Figure Technologies من أن تصبح “أول مخزون RWA” ويرجع ذلك أساسًا إلى قوتها الشاملة في تنفيذ التكنولوجيا ونموذج الأعمال وميزة المحرك الأول في الامتثال وموقف السوق.
تنفيذ التكنولوجيا وتحسين الكفاءة.طور الشكل بشكل مستقل مجموعة blockchain المصرفية ، مع التركيز على التطبيقات المالية.قامت باختصار عملية الموافقة على صافي الائتمان الصافي (HELOC) من المتوسط التقليدي البالغ 42 يومًا إلى أسرع موافقة لمدة 5 دقائق وقروض مدتها 5 أيام ، وقروضًا متراكمة بأكثر من 16 مليار دولار أمريكي ، مما يحسن بشكل كبير من كفاءة الأعمال المالية وتقليل تكاليف الأعمال.
نموذج أعمال مبتكر وأداء الربح: Figure يبني نظامًا بيئيًا كاملًا يغطي الإقراض والتجارة ورمز الأصول.مصادر دخلها متنوعة ، بما في ذلك عائدات مبيعات القروض ، ورسوم خدمة القروض ، ورسوم منصات التكنولوجيا ، وما إلى ذلك.حققت الشركة صافي الدخل المعدل البالغ 339 مليون دولار أمريكي في عام 2024 ، وبلغت صافي الأرباح 29.38 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025 ، مما يدل على ربحية قوية وإمكانات النمو.
الامتثال ميزة المحرك الأول والصياغة المعيارية للصناعة: يحتوي الشكل على تصميم بعيد المدى في الامتثال ، وقد احتفظ بأكثر من 180 تراخيص لإصدار القروض وخدمات القروض ، و 48 رخصة تحويل العملة ، ولديها مؤهلات تاجر وساطة مسجلة SEC.في فبراير 2025 ، تمت الموافقة على SEC من قبل الولايات المتحدة لإصدار أول Stablecoin YLDs الحاملة للمصالح في العالم ، وتم تصنيف السندات الصادرة أيضًا من قبل S&P AAA ، والتي تعد معالم الامتثال المهمة في هذه الصناعة.
هيمنة السوق والندرة: في سوق الرموز الخاصة بـ RWA ، يحتل الرقم حوالي 75 ٪ من حصة السوق ، مما يتجاوز الأصول التي تتجاوز 11 مليار دولار أمريكي ، مما يجعلها رائدة مطلقة في هذا المجال.باعتبارها أول شركة مدرجة في العالم مع RWA كعملها الأساسي ، فإنها تتمتع ندرة كبيرة وجذبت اهتمامًا كبيرًا في السوق.
لقد جعلها Figure معيارًا في مجال RWA وأطلق بنجاح سوقًا ناجحًا من خلال تطبيق تقنية blockchain بعمق لحل نقاط الألم المالية التقليدية وبناء نموذج أعمال مربح ، إلى جانب قدرات الامتثال الممتازة ووضع السوق.
4. فتح المسار ، وضع الأساس للصناعة
باعتبارها أول شركة مدرجة في العالم مع RWA كعملها الأساسي ، حققت الرقم تحسينًا كبيرًا في الكفاءة وخفض التكاليف من خلال تطبيق تكنولوجيا blockchain على إصدار القروض ، والتوريق الأصول والروابط الأخرى. فتحت قائمةها الناجحة مسارًا للصناعة بأكملها ، مما يثبت الجدوى التجارية وإمكانات التطوير لرمز RWA.
توضح قائمة الشكل القيمة العملية لتكنولوجيا blockchain في المجال المالي التقليدي ، بدلاً من مجرد إثبات المفهوم ، كما توفر الخبرة والقوالب للشركات المماثلة اللاحقة ، وخاصة في بناء أطر الامتثال والاتصالات التنظيمية.
يوفر نجاح الشكل أيضًا مصدر إلهام مهم للشركات المدرجة المماثلة في المستقبل ، أييجب الجمع بين الابتكار التكنولوجي مع الاحتياجات الحقيقية.لا يبقى الشكل فقط على مفهوم blockchain ، بل يحل نقاط الألم الفعلية في التمويل التقليدي بعمق.الاستراتيجية للامتثال الأولإنه كشف مهم آخر.من خلال استثمار كبير في الامتثال التنظيمي ، أنشأ Figure مساحة تشغيل قانونية لنفسه ومعايير صريحة لهذه الصناعة.فضلاً عن ذلك،يوضح الشكل أهمية البناء البيئي.من خلال توفير حل كامل العملية من إصدار القرض إلى توريق الأصول ، يخلق الشكل تأثيرًا على الشبكة يحسن تكاليف المستخدم والتحويل.
