WLFI：ホワイトハウスからチェーンまで

はじめに：1年で、ホワイトペーパーから紛争センターまで

World Liberty Financial（WLFI）は2024年8月26日に正式に発表されました、当時、トランプ家はソーシャルメディアと公式声明を通じてプロジェクトの最初の公表を行いました。わずか数週間で、プロジェクトはそうです9月16日のホワイトペーパーのリリース、 そしてトークン前販売は10月に発売されます。

それ以来、WLFIは驚くべきペースで市場ビジョンに入ります：2025年上半期にUSD1 Stablecoinを発売し、上場会社Alt5 Sigmaに拘束し、9月1日にガバナンストークン$ WLFIを正式に発売。わずか1年で、政治家が率いる新しいプロジェクトから、グローバルメディア、投資家、規制当局、コミュニティが無視することはできない「現象サンプル」に成長しました。

WLFIストーリーは、新しいコインの価格のジェットコースターではなく、Stablecoin実験、富効果、政治的シンボル、ガバナンスのパラドックス四つの物語。このレポートは、これらの4つの視点から始まり、WLFIの上昇と懸念を包括的に分析します。

メインライン1：USD1およびクロスチェーン決済レイヤー – 「能力」から「使用済み」まで

1.1 USD1の元の設計意図

USD1はWLFIのコアスタブコインであり、生態系の「決済層」の役割を想定しています。その最大のセールスポイントは、セキュリティ、透明性、コンプライアンスです。

• ホスティング：BITGOが管理する準備。

• 監査：Crowe LLPは毎月監査レポートを発行します。

• 予備構成：2025年6月末現在、予備規模は22億7000万米ドルであり、そのうち85％は政府のマネーマーケットファンドであり、15％は現金または同等物であり、過剰化されていました。

• ターゲット：アルゴリズムの安定性の一般的な「死のスパイラル」を避け、同時に機関投資家の信頼を高めます。

この組み合わせは、テラUSTスタイルのアルゴリズムStablecoinではなく、USDC/USDTモードに近いものです。

1.2クロスチェーン技術と生態学的浸透

9月1日、WLFIは、Ethereum、Solana、BNBチェーンなどの主流の公共チェーンの安全な転送をサポートするために、ChainLink CCIP（クロスチェーン相互運用性プロトコル）の統合を発表しました。CCIPは、クロスチェーントークン標準（CCT）を採用して、USD1のマルチチェーン循環の技術的保証を提供します。

CMCと複数のメディア報道は、USD1がSolanaに実装されており、RaydiumやKaminoなどの流動性契約に協力していることを確認しました。このクロスチェーンレイアウトは、USD1がマルチチェーン障害の普遍的な決済通貨になる可能性があることを意味します。

1.3実用的なアプリケーション：物語から使用まで

ただし、USD1の値を実際に決定するものは、「有能」ではなく「使用」です。現在のアプリケーションには次のものが含まれます。

• 貸し出し：Ethereumのドロマイトは、USD1をコア担保として接続します。

• LPと流動性：BNBチェーンのLista Daoは、パンケーキを備えたUSD1モバイルプールを確立します。

• 誓約とクロスチェーン：Stakestoneは、誓約収入とクロスチェーンの流動性を提供します。

• RWA協力：オンド、プルーム、その他のプロジェクトを備えたオンチェーンUSD債券ファンドとRWAパブリックチェーンにUSD1を埋め込んでみてください。

未来の鍵は次のとおりです。USD1で派生された実際の取引と借入の規模は成長し続けていますか。それが「政治的物語」と「技術的なデモンストレーション」のレベルにとどまり、高周波決済の流れを形成できない場合、その基本的な価値は依然として疑わしいです。

1.4研究のインスピレーション

研究者にとって、USD1の値は新しいインジケーターによって測定できます。

安定した利用率（sur）= usd1 Defi Ecosystem÷Reserve Scaleの実際の決済額。

SURが現在の1桁から50％に徐々に増加できる場合、USD1のステータスは本当に堅調です。

メインライン2：トークン経済と初期循環の間の「認知的不整合」

2.1 TGEの発売と価格のパフォーマンス

• 時間：2025年9月1日。

• 初期価格：約0.20ドル。

• 最高点：約0.32ドル。

• 初日は減少しました：0.225ドルまで。

• 完全希釈評価（FDV）：最大231億ドル。

• 実際の循環：2467億個のピース​​、総供給の24.7％を占めています。

市場は当初、初期流通が30億から50億になると予想していましたが、実際の流通は8倍高く、価格圧力に直接つながりました。

2.2情報の開示と投資家の誤解

WLFIの役人は「公正な打ち上げ」を強調しています：

• 事前トークン転送はありません。

• 設立チームは販売していません。

• 優先小売投資家。

しかし、「ロック解除リズム」にはメッセージの違いがあります。部分的にロック解除されたトークン（生態学的/戦略的埋蔵量）は短期的には流通していませんが、市場は依然として「販売可能な圧力」としてカウントされ、悲観論を形成します。この「認知的不整合」は、オンラインに進んだ後、40％の迅速なコールバックをもたらしました。

2.3バーニングとデフレの物語

• 9月2日：財務省の流動性費用の100％を使用して、トークンを買い戻して燃やしてデフレモデルを作成するというガバナンス提案を正式に開始します。

• 9月3日：4,700万WLFIの実行が燃焼し、供給の約0.19％を占めました。

• オンチェーンアクション：複数の署名契約が破壊を完了し、市場から約200万米ドルのトークンを買い戻します。

頻繁な行動にもかかわらず、市場は一般に、その効果は限られていると信じており、「バケツの一滴」であると批判しています。

2.4巨大なクジラと富の効果

• 初期の投資家：低価格のチップ（0.015〜0.10米ドル）は、TGE段階で最大20倍の浮動的利益を持っています。

• オンチェーンデータ：いくつかの初期の住所は、トークンをすぐに取引所にキャッシュアウトしました。

• トランプ家：約106億WLFIを数十億ドルの簿価で保有しています。

この富の影響は、「巨大なクジラにサービスを提供するプロジェクト」に関するコミュニティの疑問をさらに悪化させます。

2.5研究のインスピレーション

トークンエコノミーの研究は、2つの曲線に分割する必要があります。

1. 公称解除曲線：公式の総ロック解除額。

2. 実際の循環曲線：使用できるトークンの量で、チェーンで販売できます。

多くの場合、2つの間のギャップは、センチメントと価格の変動を市場に出すための鍵です。

メインライン3：「財務省 +上場会社」拘束力と政治的シンボル

3.1 Alt5 Sigmaの介入

WLFIの特別な点は、上場会社Alt5 Sigmaとの詳細なバインディングです。

• Alt5 Sigmaは、約0.20ドルの価格で75億WLFIを15億ドルで購入すると発表しました。

• Alt5エグゼクティブとWLFIチームとの間には、クロスピップメントがあります。

• メディアはそれを「マイクロ戦略のようなモデル」と呼んでいます。これは、上場企業の財政にトークンを含め、「財務省」を形成することを意味します。

この取り決めは、正式な財務上の承認を提供するだけでなく、追加のコンプライアンスと精査の圧力ももたらします。

3.2政治的シンボルの交通プレミアム

• トランプの家族は立場を保持しています：エリック・トランプなどはそれを公に支持しており、家族は数十億ドルの豊富な本を持っています。

• 世論サポート：メディアは、市場の注意を直接増やすために「トランプ家の暗号帝国」について頻繁に報告しました。

• リスクの重ね合わせ：政治的なイベント（選挙サイクル、規制聴聞会など）は、価格の変動の引き金となるポイントになる可能性があります。

これにより、WLFIはトリプルが絡み合った「政治 – 財務テクノロジー」の物語のケースになります。

3.3取締役会の変更とコンプライアンスシグナル

• 9月10日：エリック・トランプは、Alt5 Sigmaディレクターから「オブザーバー」に降格します。

• 影響：ニュースの日、WLFIは7％下落して0.1963ドルになりました。

• 理由の推測：それはNASDAQコンプライアンスコミュニケーションに関連しています。

これは、政治と上場企業の物語が注目を集めることができるが、コンプライアンスの問題のためにすぐに裏目に出る可能性があることを示しています。

3.4研究への影響

投資家は、リスクモデルに「政治/世論カレンダー」を含める必要があります。

• キャンペーンノード。

• 規制審問。

• 取締役会の人事の変更。

これらのイベントは、テクノロジーやトークンの経済よりも速く市場のボラティリティを引き起こす傾向があります。

メインライン4：分散化とゲートアップガバナンス

4.1ブラックリストイベント

• 9月4〜5日：WLFIブラックリストジャスティンサンの住所（約1億700万ドルのWLFIを保持しています）。

• 理由：プロジェクトパーティーは、悪意のある活動を防ぐために「リスク軽減」と呼んでいます。

• 結果：「集中権限」に関するコミュニティの懸念を引き起こし、価格は10％以上急落しました。

• サンは答えた：凍結は不合理であり、HTXを通じて20％のAPY堆積物を提供し、市場の疑問をさらに悪化させると述べた。

4.2ガバナンスモデルの性質

WLFIはガバナンストークンとして知られていますが、それ：

• 提案には、会社の事前尋問が必要です。

• 会社には最終的な拒否権があります。

• ガバナンスは、完全に分散化されるよりも「ゲートウェイ」に近い。

このモデルには、コンプライアンスレベルで利点があります（ブラックリストのインシデントに迅速に対処できます）が、Defiの分散型スピリットとは異なります。

4.3コミュニティの世論とメディア批判

• ロイター、コインドスク、および他のメディアは、「ガバナンスの集中化」と「政治的および家族の収益性」の問題を繰り返し強調しています。

• コミュニティはそれを「デジタルオリゴコリーモデル」と呼び、それが単に美しいパッケージ化された集中財政であると疑問を呈しています。

4.4研究への影響

将来の研究では、「ガバナンスオーソリティの透明性」に焦点を当てる必要があります。

• ブラックリストメカニズムはオープンで透明ですか？

• 苦情/ロック解除メカニズムはありますか？

• ガバナンス提案を拒否する理由は公開されていますか？

これらの問題が長い間解決されたままである場合、ガバナンスモデルはWLFIの最大の構造的リスクになります。

9月の重要なイベントと市場の反応

• 9/1：トークンはオンラインになり、価格は急速に下がりました。

• 9/2–3：4,700万個の作品を燃やし、デフレガバナンスの提案を提案しました。

• 9/4–5：ジャスティンサンの住所は凍結されており、紛争がエスカレートします。

• 9/6：価格は0.2152ドルにリバウンドされました。

• 9/8：操作の論争とHTXインシデントのために、価格は10％++急落しました。

• 9/10：エリック・トランプはオブザーバーに格下げされ、価格は0.1963ドルに低下しました。

全体として、WLFIの価格の変動は、純粋に需要と供給よりも世論とガバナンスの出来事によって推進されています。

投資家/研究者リスト（定量的監視）

供給サイドアクション

• 火傷/買戻しスケールと頻度。

• アクション後の24時間および72時間の価格変更。

ガバナンス/許可イベント

• ブラックリストのフリーズ/ロック解除タイムポイント。

• 世論と価格の相関関係。

クロスチェーンと決済の使用率（sur）

• ローン/LPのUSD1決済額。

• マルチチェーンアクティブアドレスと保持。

コンプライアンス/人事の変更

• ALT5/NASDAQ通信ノード。

• 取締役会の人事調整。

市場構造

• トップ10のポジションの取引行動。

• Exchangsの高利回り製品（HTX 20％APYなど）は価格にリンクされています。

結論：将来の物語とリスクヘッジ

WLFIは前例のないケースです。これは、定型化された技術とクロスチェーン技術の実験であり、政治的家族資本の象徴でもあります。それ技術的なマイルストーン（CCIPクロスチェーン、USD1リザーブ）、トークン経済行動（燃焼およびデフレの提案）、ガバナンスイベント（ブラックリスト、ディレクターの変更）は、共同で「高ボラティリティ、高い論争、交通量の多い」プロジェクトを作成しました。

今後数か月で、WLFIの傾向は以下に依存します。

1. USD1の実際の使用率（Sur）着実に成長できますか？

2. ガバナンスイベント透明であるかどうかについての質問と「集中操作」を減らす。

3. 政治的およびコンプライアンスリスク市場で消化される方法。

WLFIは、暗号市場の「政治実験」である可能性があります。投機的なターゲットだけでなく、投資家テストも提供します。物語、システム、市場の力インターウィンする方法の優れたケース。