jakiro
グローバルな暗号市場は、「野生の成長」から「コンプライアンスと主流化」への劇的な変革を遂げています。実際のビジネスにおける従来の「分散型基礎」モデルによって暴露される制限と困難は、もはや無視して隠蔽することはできません。これに関連して、上場企業と暗号生態系の間の「双方向突進」デッドロックを破るための鍵となる現実世界の資産トークン化（RWA）は、暗号市場と従来の金融の間のバリューリンクをさらに開くための和解媒体として機能します。
暗号業界のコンプライアンスシフト
初期の暗号プロジェクトは、「分散化されたコラボレーション」をコアレーベルとして採用し、ほとんどが「基礎モデル」に依存していました。しかし、業界の規模が拡大するにつれて、このモデルの矛盾が徐々に顕著になります。財団の非営利属性は、起業家チームの利益ニーズと自然な対立を抱えており、分散型組織（DAO）の意思決定効率は、商業市場の速いペースと厳しいグローバル規制に匹敵することが困難です。
これに関連して、上場企業と暗号資産（「コインシェアリンケージ」）との間のリンケージは、探査の新しい方向になりました。一方では、従来の上場企業は、暗号資産の割り当てを通じて新しい成長曲線を見つけたいと考えています。一方、暗号プロジェクトは、上場企業の準拠したアイデンティティと資本チャネルの助けを借りて、大規模な開発を達成することを望んでいます。。この2つの統合は、偶発的なビジネスの試みではなく、「野生の成長」から「コンプライアンスと主流化」への業界の進化の必然的な結果です。
この「双方向突進」トレンドは多くの場所で実装されており、複製可能な実用的な道を形成しています。
双方向旅行：伝統的な資本と暗号エコロジーの統合実践
（i）従来の上場企業：暗号資産を積極的に受け入れ、成長のための新しいスペースを開きます
グローバルに、「上場企業が暗号通貨を割り当てる」は、個々のケースからスケールパラダイムに進化しました。2025年7月のデータは、世界中の少なくとも116の上場企業がビットコインなどの暗号通貨の保有を公開していることを示しました。わずか1か月後、この数は142人に増加し、半年で100近くの新規企業がありました。その背後にあるコアロジックは、ビットコインなどの暗号資産が、過去10年間で99.99％の投資収益率で従来の資産を上回っており、インフレと戦い、資産配分を最適化する重要な選択肢となっています。
1。マイクロ戦略：「ビットコイン信仰」 – 駆動型ポジティブループ
米国の上場企業は、この傾向のベンチマークです。その創設者は「会社のビットコインサポーター」として知られています。同社は現在、約620,000〜630,000のビットコインを保有しており、世界で最も多くのビットコインを持つ上場企業になっています。そのビジネスモデルの中核は、「低コストの資金調達 – ビットコインの保有の増加 – 資産鑑賞 – 借り換え」の前向きなサイクルです：
-
低金利債、譲渡可能な株式、その他のツールの発行を通じて、低コストの資金を取得します。
-
ビットコインを大規模に購入すると、市場の需要と価格の上昇が促進されます。
-
ビットコインがその価値を高めると、追加の株式発行、誓約資金などにより多くの資金を獲得し、さらに保有を増やします。
市場は、このモデルには「バブルリスク」があることを懸念していますが、財務データによると、戦略によって発行された低金利融資手段は長期的かつ低コストであり、これは数十年にわたって会社の安定した運用をサポートするのに十分であり、ビジネスモデルのセキュリティは現在の段階で持続可能です。
2。BOYAインタラクティブ：香港株式会社のWeb3変換のサンプル
戦略とは異なり、香港に上場している会社Boya Interactiveの変革は、「従来のビジネス + Web3」の統合特性の多くです。もともと海外ゲームに焦点を当てた企業として、Boya Interactiveは2023年にWeb3の戦略的変革を発表し、「主要なWeb3プロジェクト会社」になることを目標にしています。
-
資金調達の面で、外部の資金調達に依存するだけでなく、ゲームビジネスによって生成されたキャッシュフローでビットコインを割り当てます。 2025年には、暗号資産埋蔵量をさらに拡大するために、追加のHK 5億ドルを発行します。
-
ビジネスレイアウトビットコインリザーブに加えて、業界データプラットフォームのRootDataにも投資し、Cryptoファンドに参加し、Web3テクノロジーとGameFiゲームプレイをコアゲームビジネスに統合します。
変換効果は重要です。2023年以前は、Boya Interactiveの市場価値は約4億ドルだけで、株式取引量は暗かったです。変換後、取引量は50〜100倍増加し、市場価値は約13倍増加しました。初期の頃にコインを購入した企業と比較して、Boya Interactiveのケースは、「従来のビジネスとWeb3の深い統合」が単に暗号資産を構成するよりも価値があることを証明しています。
企業に加えて、従来の金融機関も参加を加速しています。NASDAQは、「トークン化された株式」を取引所で取引できるようにするために米国SECに適用され、暗号通貨取引所に投資し、暗号化分野の「パッシブ受け入れ」から「アクティブレイアウト」への伝統的な認識のシフトをマークしています。
（ii）暗号化エコシステム：資本市場を使用することにより、コンプライアンスを達成し、状況を破ることができます
過去四半期には、別の大きな傾向が徐々に明らかになりました。暗号プロジェクトは、「バックドレッシングリスティング」などの従来の資本経路を通じて「基礎モデル」の限界を逃れ、コンプライアンスと大規模な開発を達成しました。コアロジックは次のとおりです。市場価値が少なく、主要なビジネスが弱体化した上場企業を取得し、資本を増やして上場企業の中核資産にするために、暗号資産（トークン、テクノロジーIPなど）を注入します。同時に、元の非メインビジネスを売却し、最終的に「Crypto Project +上場企業ID」の二重の属性を形成します。これは、コンプライアンスの問題を解決するだけでなく、資産の流動性を改善します。
1。Tron：バックドアリスト用の「Crypto Benchmark」
Tronは、このモデルの以前の調査の代表です。海外の資金または投資家を通じて上場企業を買収した後、暗号資産を注入すると、上場企業の株価が急激に上昇するだけでなく、「グレイゾーン」にあった上場企業の資産の承認を取得する」トークンも許可し、大きな利益を形成します。業界はかつて冗談を言っていました。「2023年2月以前は、暗号のトレーダーは「エッジプレーヤー」と見なされていました。ビットコインETFが承認された後、誰もが突然「NASDAQトレーダー」になりました。」この「アイデンティティの変化」は、「ニッチ」から「主流」から「高リスク」から「コンプライアンス」まで、暗号プロジェクトが資本市場を通じて達成することに熱心であるという目標です。
2。SUIプロジェクト：プライベートエクイティとリスティングをリンクする新しい試み
SUIは、ゲームと支払いトラックに焦点を当てた、Metaの元Libraチーム（以前のFacebook）のコアメンバーによって設立されたWeb3プロジェクトです。しばらく前に、チームは私有の配置を通じて4億5,000万米ドルを調達し、コインあたり約0.35米ドルの価格で大量のトークンを買い戻し、トークンの保有を増やすために上場企業を促進しました。過去2週間で、リストされた会社は、Web3の属性を強調するために名前を変更しただけでなく、資本を増やし続け、より多くのトークンを購入するために株式を拡大し続け、「資産注入 +市場価値の増加」のパスを複製しました。「プライベートエクイティファンド +上場企業の保有の増加」のこの組み合わせモデルは、単一のエンティティのリスクを軽減し、暗号プロジェクトのより柔軟な資本化オプションも提供します。
3。Treemapブロックチェーン：国内プロジェクトの香港株式コンプライアンスに関する探索
Comfluxは、中国でより代表的なWeb3プロジェクトです。 「Shanghai Shutu Blockchain Research Institute」に頼って、コアチームはTsinghua大学のYaoクラスから来て、地方自治体から支援を受けています。最近、Shutuは、香港上場会社との排他的協力を実施する予定です。独自のトークンを上場会社に注入し、香港の株式のShutuの事業体になります。同時に、中核株主は、投資家の信頼を高めるために「来年にはトークンの保有を減らしない」と約束しました。この試みは、コンプライアンスフレームワーク内で、従来の上場企業との協力を通じて、グローバルな資本市場リソースとのつながりを通じて、国内のWeb3プロジェクトの新しいアイデアを提供します。
RWA：現実と仮想性をつなぐ3番目のパス
「在庫と通貨のリンケージ」に加えて、現実世界の資産トークン化（RWA）は、従来のビジネスをWeb3と結びつけるもう1つの重要な方向です。ただし、業界のRWAの理解には明確な分離があります。実際、RWAは3つのカテゴリに分けることができます。該当するシナリオとコンプライアンスロジックは大きく異なり、異なる方法で表示する必要があります。
-
従来の金融商品のトークン化：普遍的な利益への最もテクスチャーなパス
コアは、株式、資金、ブロックチェーン技術を通じてトークンへの債券などの従来の金融資産を「カプセル化」し、チェーンまたは準拠した交換で7×24時間の取引を達成することです。たとえば、Tesla、Apple、またはOpenaiの非公開のエクイティの株式をトークン化するため、キャピタルコントロールの対象であり、アカウントを開くのに不便なユーザーは、オンチェーン運用を通じて高品質のグローバル資産を保持できます。
このモデルの利点は、従来の金融商品の視聴者と販売チャネルを拡大するだけでなく、資産の性質を変えることはなく、コンプライアンスコストは比較的低いです。現在、香港には、オンチェーンユーザーや機関を誘致するためのマネーファンドをトークン化しようとする準拠した取引所があり、商業的な実現可能性を確認しています。
-
New EnergyRWA（香港モデル）：探索またはPR属性を検討する傾向のあるキャピタルゲームプレイ
このモデルは、国内外の安定した収入資産（山や太陽光発電所の充電など）を基礎となる層として取得し、その所得権を金融商品（債券または資金）にパッケージ化し、海外の資格のある投資家に発行します。国内外での関心ギャップにより、ANT、ラングキシン、Xiexin New Energyなどの上場企業が過去1年間で主要な参加者になりました。
ただし、客観的に表示する必要があります。このタイプのモデルは、「マーケティング予算があり、資本市場のトピックが必要な」企業により適しています。リストされていない企業の場合、このように資金調達の問題を解決したい場合、彼らは高いコンプライアンスコストや複雑なプロセスなどの問題に直面する可能性があり、費用対効果は高くありません。それらは、「RWAの概念を使用してブランドの注意を高める」というPRの動作のものです。
-
非金融RWA：中小企業の「軽量イントロ」の選択
このタイプのRWAは、「商品の事前販売」または「メンバーの権利のトークン化」である傾向があり、コアは株主や機関投資に依存するのではなく、「顧客/消費者」側から資金を得ることです。たとえば、製品の事前販売の権利とメンバーシップポイントをトークンに変換することは、ブランドエクスポージャーを増やし、潜在的なユーザーをアクティブ化するだけでなく、ビジネス開発にキャッシュフローを注入することもできます。
このモデルは特に楽観的です。一方で、金融の赤い線に触れず、コンプライアンスのリスクが低いです。一方、複雑な資本運用なしでは、「ビジネス需要」と「ユーザー価値」を直接接続し、中小企業にとって最も安全で最も実用的なパスです。
将来の傾向：企業通貨株の二重輪駆動
「双方向のラッシング」とRWAの開発により、企業の組織形式と価値配布方法は、将来的に大きな変化を遂げます – 「通貨株の二重輪駆動」は主流の選択になりますが、「資金を集めて富を高めるためにコインを発行する」という伝統的な認識とはまったく異なります。
-
伝統的な公平性：「資金調達」と「長期株式共有」の問題を解決することは、株主と投資家を対象としています。コア機能は、資本を会社の開発に注入し、投資家が企業の「資本の礎石」である長期的な価値の成長を共有できるようにすることです。
-
トークン（トークン）：消費者と上流および下流のパートナーを対象とした「生態学的コラボレーション」と「ユーザー価値共有」の問題を解決し、フォームにはデジタルコレクション、ポイントトークン化（AMTなど）などを含めることができます。
Hong Kong Hashkey Groupの場合は非常に代表的です。EcologicalPoints（HSK）ITの問題には資金調達属性がなく、パートナーや従業員の報酬との市場リンクにのみ使用されます。さらに重要なことは、グループは毎年HSKを買い戻すために利益の20％を取り出し、ポイントホルダー（ユーザー、従業員、パートナー）が「仮想株主」または「エクイティインセンティブプール」の効果と同様に、生態学的価値を享受できるようにすることです。
要するに、「お金はどこから来たのか」とトークン・ソリューションは、「互いに補完し、将来の会社の価値システムを形成する」と割り当てられた価値のあるソリューション「場所」とトークン・ソリューション」であり、従来の資本の安定性を保持するだけでなく、Web3エコシステムの柔軟性も持っています。
