jakiro
Auteurs : Kate Li et Maria Shen, Electric Capital ; Compilé par : Bitcoin Vision
Résumé exécutif
Nous avons analysé trois mois de données de transaction provenant de portefeuilles contenant des pièces stables sur les cinq plus grands réseaux de pièces stables : Ethereum, Base, BSC, Tron et Solana. Ces réseaux ont traité 13 590 milliards de dollars de volume de transactions entre juillet et septembre 2025. En cartographiant le moment où ces portefeuilles contenant des pièces stables sont actifs, nous pouvons déduire où se trouvent les utilisateurs dans le monde.
L’utilisation des pièces stables est véritablement mondiale, mais elle n’est pas uniformément répartie.Trois tendances claires ressortent des données :
1. L’activité dans les Amériques est inhabituellement élevée.Bien que les Amériques représentent une part plus petite de la population mondiale, le volume des transactions stables générées par les utilisateurs de l’hémisphère occidental rivalise, voire dépasse, celui des régions beaucoup plus densément peuplées.Cela montre que les pièces stables disposent d’une énorme marge de croissance dans d’autres parties du monde, en particulier dans les zones à forte densité de population où les taux d’adoption sont encore relativement faibles.
2. Différentes chaînes desservent différentes zones géographiques.BSC et Tron sont fortement concentrés sur les marchés d’Asie, du Moyen-Orient et d’Afrique, avec une très faible activité pendant les heures de bureau occidentales (<3 %).Ethereum, Solana et Base affichent une couverture géographique plus large que BSC et Tron, avec des utilisateurs actifs répartis sur plusieurs fuseaux horaires.
3. Il existe des différences dans la répartition géographique des portefeuilles de grande valeur et des portefeuilles de petite valeur sur différentes chaînes..Base et Solana présentent une nette division : les grands portefeuilles (probablement des institutions) sont concentrés dans les centres financiers occidentaux, tandis que les petits portefeuilles (probablement des utilisateurs particuliers) sont répartis dans le monde entier.En revanche, BSC, Tron et Ethereum montrent une convergence dans la répartition géographique des portefeuilles de différentes tailles, indiquant que leurs bases d’utilisateurs sont plus unifiées géographiquement.
Remarques importantes :
Le portefeuille n’est pas égal à la personne
Chaque portefeuille représente une adresse, pas une personne.Si différentes régions ont un nombre différent de portefeuilles par habitant, la répartition géographique de la population peut différer.Cette analyse suppose que la possession mondiale de portefeuilles par habitant est uniformément répartie.
L’inférence géographique est basée sur les heures de travail typiques
Nous déduisons l’emplacement d’un portefeuille en fonction de son activité entre 9h et 17h, heure locale. Cependant, la cartographie régionale peut changer si les utilisateurs de stablecoin dans certaines régions ont tendance à négocier en dehors de ces périodes.Bien que l’activité des pièces stables se produise à toutes les périodes, cette analyse suppose que les lève-tôt et les couche-tard sont répartis à peu près également à travers le monde, de sorte que ce cadre de 9h à 17h est valable dans le sens directionnel pour identifier les zones d’activité majeure.
Notre méthodologie complète se trouve à la fin de cet article.
L’utilisation du Stablecoin est mondiale, mais l’activité est inhabituellement élevée en Occident
Nous regroupons et analysons d’abord l’activité des cinq chaînes pour identifier les grands modèles d’utilisation mondiale des stablecoins.
L’activité Stablecoin montre deux pics différents dans différents centres régionaux
L’activité Stablecoin ne se limite pas à une seule région géographique.Au lieu de cela, son utilisation est répartie sur plusieurs fuseaux horaires, avec deux pics distincts :
8h00 UTC – lorsque les heures de travail se chevauchent en Asie, au Moyen-Orient, en Afrique et dans certaines parties de l’Europe
12h00 UTC — Lorsque les heures de travail se chevauchent au Moyen-Orient, en Afrique, en Europe et en Amérique latine (la côte est des États-Unis rejoint à 13h00 UTC)
Cette tendance à double pic suggère que la demande de pièces stables est tirée par une combinaison de plusieurs centres régionaux, plutôt que dominée par une seule région géographique.
Mais l’influence de l’hémisphère occidental dépasse son poids démographique
Si l’adoption du stablecoin suivait la répartition de la population, l’activité serait fortement concentrée dans l’hémisphère oriental (UTC 4-11), car la majorité de la population mondiale y vit (comme le montre le graphique ci-dessus).
Cependant, le pic à 12h00 UTC révèle l’influence disproportionnée de l’hémisphère occidental : malgré une population plus petite, les Amériques génèrent une activité de monnaie plus stable que les régions plus densément peuplées.
Les portefeuilles de grande valeur sont concentrés dans les centres financiers, tandis que les portefeuilles de petite valeur sont répartis dans le monde entier.
Nous segmentons désormais les portefeuilles par solde stablecoin pour voir si différents types d’utilisateurs se comportent différemment.Au 1er octobre 2025, environ 0,3 % des portefeuilles détenaient plus de 100 000 $, tandis que 80,4 % détenaient entre 1 $ et 100 $.Ces groupes présentent des schémas géographiques différents.
Les grands portefeuilles se regroupent autour des centres financiers traditionnels
L’activité des grands portefeuilles (100 000 $ et plus) est concentrée entre 07h00 et 15h00 UTC, ce qui coïncide avec les heures de bureau en Asie, au Moyen-Orient, en Europe et sur la côte est des États-Unis. Cette tendance suggère que les utilisateurs institutionnels ou professionnels opèrent principalement pendant les heures d’ouverture des grands centres financiers.
Les petits portefeuilles montrent une adoption mondiale plus large
Les portefeuilles de petite valeur (1 $ à 100 $) affichent une activité plus large dans tous les fuseaux horaires, sans la forte baisse de concentration observée avec les portefeuilles de plus grande valeur.Cette répartition montre que les utilisateurs quotidiens effectuent des transactions tout au long de la journée dans différentes zones géographiques.
BSC et Tron restent ancrés dans l’hémisphère oriental, tandis qu’Ethereum, Solana et Base ont une portée mondiale
Ensuite, nous décomposons l’activité des stablecoins par chaîne pour voir si différents réseaux desservent différentes parties du monde.La réponse est : certaines chaînes ont atteint une distribution mondiale, tandis que d’autres sont encore concentrées dans des régions spécifiques.
Ethereum et Solana démontrent une utilisation mondiale équilibrée
L’activité d’Ethereum et de Solana est répartie dans les deux hémisphères, avec une forte participation pendant les heures de bureau de l’hémisphère oriental (UTC 7-11) et occidental (UTC 13-16).Ces chaînes ont réussi à pénétrer les marchés mondiaux.
BSC et Tron ancrés en Asie, au Moyen-Orient et en Afrique
BSC et Tron présentent des schémas étonnamment similaires, avec une activité concentrée entre 06h00 et 15h00 UTC, ce qui coïncide avec les heures de travail en Asie, au Moyen-Orient et en Europe.Bien que les deux chaînes disposent d’une base d’utilisateurs totale importante, la part d’activité au cours de la session américaine est inférieure à 3 %, ce qui indique une adoption relative extrêmement faible en Occident.
La base montre une influence mondiale émergente
Base présente une plus grande diversité géographique que BSC ou Tron, avec une activité significative sur plusieurs fuseaux horaires.Bien qu’elle n’ait pas encore atteint l’équilibre mondial d’Ethereum ou de Solana, Base fait preuve de force dans l’hémisphère occidental tout en augmentant son adoption dans d’autres régions.
Sur différentes chaînes, les grands portefeuilles et les petits portefeuilles sont regroupés de différentes manières.
La répartition de l’activité par chaîne et par taille de portefeuille révèle des tendances distinctes.Les grands portefeuilles (qui peuvent représenter des utilisateurs institutionnels ou professionnels) et les petits portefeuilles (qui peuvent représenter des utilisateurs particuliers) présentent une concentration géographique différente.Cependant, ces modèles varient d’une chaîne à l’autre.
Les portefeuilles de grande valeur (100 000 $ et plus) se regroupent autour de différents centres financiers sur différentes chaînes
Ethereum : concentré entre 8h00 et 16h00 UTC, couvrant l’Europe, l’Afrique, l’Amérique latine et la côte est des États-Unis – la plus diversifiée géographiquement des grandes chaînes.
Solana et Base : principalement actifs sur le continent américain, avec des pics commençant vers 13h00 UTC, lorsque les marchés américains et latino-américains commencent à se négocier.
BSC : regroupé entre 07h00 et 15h00 UTC, conformément aux heures de travail en Asie, au Moyen-Orient, en Afrique et en Europe, avec une activité minimale aux États-Unis.
Tron : Le plus concentré régionalement, actif entre 6h00 et 16h00 UTC, ancré en Asie, au Moyen-Orient et en Afrique.
Les portefeuilles de petite valeur (1 à 100 $) sont plus largement distribués mais varient toujours d’une chaîne à l’autre.
Ethereum et Solana : démontrent une présence mondiale dans le commerce de détail, avec une forte participation dans les Amériques et dans d’autres régions.
BSC et Tron : maintien de la concentration dans l’hémisphère oriental et en Europe, ce qui indique que l’adoption par le commerce de détail suit le même schéma géographique que les grands portefeuilles.
Base : montre la force du commerce de détail dans l’hémisphère oriental tandis que la participation est en hausse dans l’hémisphère occidental.
Analyse approfondie : modèles d’activité stablecoin de chaque chaîne
Nous examinons maintenant chaque chaîne une par une, en répartissant l’activité par taille de portefeuille pour comprendre où les différents types d’utilisateurs opèrent sur chaque réseau.
Éthereum
Ethereum maintient une distribution mondiale, mais son utilisation occidentale est inhabituellement forte par rapport à la part de la population de la région.
Grands portefeuilles (100 000 $ et plus) : l’activité est concentrée entre 08h00 et 16h00 UTC, avec une participation maximale en Afrique, en Europe, en Amérique latine et sur la côte est des États-Unis.
Petits portefeuilles (1 à 100 $) : l’activité culmine à 13h00 UTC, lorsque les heures américaines et européennes se chevauchent.Bien que l’hémisphère occidental soit moins peuplé, sa consommation par habitant dépasse largement celle des autres régions.
La base d’utilisateurs d’Ethereum s’étend dans le monde entier, mais les utilisateurs occidentaux – qu’ils soient petits ou grands – sont exceptionnellement très engagés par rapport à leur part de la population.
Solana
Solana montre une séparation géographique entre les grands et les petits portefeuilles : les gros fonds sont concentrés dans les Amériques, tandis que les utilisateurs de petits portefeuilles sont répartis dans le monde entier.
Grands portefeuilles (100 000 $ et plus) : l’activité commence à 13h00 UTC, lorsque les échanges commencent sur la côte est des États-Unis et en Amérique latine, et se poursuit avec une forte participation jusqu’à 16h00 UTC.La côte ouest des États-Unis a la consommation par habitant la plus élevée de toutes les régions du monde.
Petits portefeuilles (1 à 100 $) : l’activité affiche deux pics à 7–10 UTC (chevauchement Asie/Moyen-Orient/Afrique/Europe) et 12–16 UTC (chevauchement Europe/Amérique latine/Amérique du Nord), reflétant l’adoption mondiale du commerce de détail.
Il existe une nette division géographique entre les institutions et le commerce de détail chez Solana : les grands portefeuilles se regroupent dans les centres financiers occidentaux, tandis que les petits portefeuilles s’échangent dans tous les fuseaux horaires.
Base
Base La division géographique la plus nette existe entre les grands et les petits portefeuilles : les petits portefeuilles sont orientés vers l’est, tandis que les grands portefeuilles sont orientés vers l’ouest, et les grands portefeuilles ont une plus large répartition d’activité que les petits portefeuilles.
Grands portefeuilles : la période la plus concentrée est 14h00 UTC, lorsque les heures de l’Europe, de l’Afrique, de l’Amérique latine et de la côte est des États-Unis se chevauchent.
Petit portefeuille : suit la tendance générale inter-chaînes, mais s’oriente davantage vers l’est.Une fois que les utilisateurs européens et africains se sont déconnectés, l’utilisation a chuté de façon spectaculaire.
BSC
BSC est ancré auprès des utilisateurs de l’hémisphère oriental et a une influence limitée au cours de la période américaine.
Grands et petits portefeuilles : les deux se regroupent entre 07h00 et 15h00 UTC, couvrant les heures ouvrables de l’Extrême-Orient à l’Asie du Sud, au Moyen-Orient, à l’Afrique et à l’Europe.Les pics se produisent à 8h00 UTC (ouverture de Londres) et 13h00 UTC (ouverture de la côte Est des États-Unis).
Biais régional : l’activité aux États-Unis est relativement faible après 15h00 UTC, tandis que l’Asie montre une présence plus forte (à partir d’environ 2h00 UTC).
Tron
L’utilisation de Tron est fortement ancrée au niveau régional, en particulier pour les grands portefeuilles.
Portefeuilles de grande et petite valeur : les deux affichent une forte concentration entre 06h00 et 16h00 UTC, ce qui correspond aux heures de travail de l’Extrême-Orient à l’Asie du Sud, au Moyen-Orient, à l’Afrique et à l’Europe.
Tron a la plus forte concentration d’activité de portefeuille important de toutes les chaînes.
Portée et méthodologie
chaîne: Ethereum, Base, BSC, Tron, Solana
période: juillet à septembre 2025
type de transaction: L’analyse couvre les transactions de transfert impliquant 33 principales pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires et non fiduciaires, notamment USDT, USDC, USDe, DAI, USDS, FDUSD, USD₀, crvUSD, FRAX, USDX, USR, USDZ, TUSD, PYUSD, BUSD, MIM, M, EURC, XSGD, USDP, DEUSD, USDG, USDD, GHO, DOLA, USDA, GYEN, GUSD, EURS, USDM et RLUSD.
Un petit nombre de contrats connus ou d’adresses de test sont exclus pour éliminer le bruit et garantir que seule l’activité réelle du portefeuille est prise en compte.
filtre de portefeuille: Nous utilisons le solde stable de chaque portefeuille au début du mois comme indicateur de sa taille.Les portefeuilles dont le solde était inférieur à 1 $ au début du mois ont été exclus de l’analyse pour ce mois.
méthodologie:
Pour mesurer le moment où les utilisateurs sont les plus actifs, nous comptons le nombre d’occurrences pour chaque heure active par portefeuille sur une base mensuelle.
Si un portefeuille effectue plusieurs transferts au cours de la même heure UTC au cours de deux mois sur trois, il est compté deux fois.
Si un portefeuille effectue plusieurs transferts au cours de la même heure au cours du même mois, il n’est comptabilisé qu’une seule fois pour ce mois.
Lors de l’agrégation des activités inter-chaînes (par exemple, tous les portefeuilles ou grands ou petits portefeuilles), nous supprimons les doublons sur les réseaux compatibles EVM (Ethereum, Base, BSC et Tron) pour garantir que chaque portefeuille n’est compté qu’une seule fois.
