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Auteur: Li Dan, Wall Street News
L’attitude prudente de la Fed à l’égard de nouvelles baisses de taux émerge. Les dernières déclarations de deux responsables de la Fed montrent qu’ils croient qu’il y a une place limitée pour l’assouplissement continu, qui a versé de l’eau froide sur la perspective de continuer à se déplacer cette année après la baisse des taux la semaine dernière.
Le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, qui a le droit de voter pour la réunion du FOMC du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale cette année, a déclaré lundi qu’il soutenait la baisse des tarifs la semaine dernière, mais il y a une place limitée pour assouplir davantage si la politique n’était pas trop lâche.
Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, qui avait les droits de vote de la FOMC en 2027, a déclaré le même jour qu’il pensait actuellement qu’il n’y avait aucune raison de réduire davantage les taux d’intérêt cette année en raison de préoccupations concernant l’inflation.Depuis lors, la présidente de Cleveland a la Fed, Beth Hammack, qui avait les droits de vote à la réunion du FOMC en 2026, a également exprimé ses préoccupations concernant l’inflation, affirmant qu’il était très inquiet de l’inflation et devait être prudemment assoupli pour éviter la surchauffe de l’économie.
La vision commune des trois fonctionnaires reflète l’attention continue au sein de la Fed aux risques d’inflation.Bien que les risques du marché du travail aient augmenté, l’inflation supérieure à la cible reste longtemps la principale préoccupation de ces décideurs.Ce poste peut affecter la direction de la politique des taux d’intérêt dans les deux réunions restantes de la Fed cette année.
La Réserve fédérale a décidé de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base la semaine dernière, la première fois depuis le début de cette année. Il n’y avait qu’un seul membre du comité de vote du FOMC – Milan, le nouveau directeur de la Fed qui a préconisé une réduction de 50 points de base, a voté contre la résolution.Le tableau des points publié après la réunion a montré que parmi les 19 décideurs de la Fed, 7 devraient réduire les taux d’intérêt cette année, tandis que 10 devraient réduire les taux d’intérêt d’au moins 50 points de base au total, c’est-à-dire qu’il y a deux baisses de taux d’intérêt d’au moins 25 points de base.
Le président de la Réserve fédérale Powell a déclaré lors d’une conférence de presse après la réunion que la tendance à la baisse de l’emploi était devenue un risque substantiel; Il s’agit d’une baisse du taux de gestion des risques; La baisse des taux d’intérêt des 50 points de base n’a pas reçu de soutien généralisé;La situation économique extrêmement rare a conduit à de grandes différences dans les prévisions de taux d’intérêt de la Fed.
Mousalem: la prémisse de nouvelles baisses de taux est que le risque d’inflation n’a pas augmenté
Le président de la Fed de St. Louis, Mousalem, a élaboré son poste de politique dans son discours à la Brookings Institution.Il a décrit la baisse des taux de la semaine dernière comme « une décision préventive visant à soutenir un marché du travail pleinement utilisé et à empêcher une nouvelle faiblesse ».Mousalem a dit:
« La position de la politique monétaire se situe désormais entre les restrictions modestes et la neutralité, ce qui, selon moi, est approprié. Cependant, en cas de non-atténuer trop la politique, il y a une place limitée pour un assouplissement supplémentaire et nous devons (la baisse du taux) être prudente. »
Mousalem a souligné que malgré l’augmentation des risques de baisse sur le marché du travail, il reste préoccupé par le fait que l’inflation puisse continuer d’être supérieure à l’objectif de 2% de la Fed.Il a souligné que les booms boursiers et les écarts à faible crédit continuent de soutenir l’économie, et les décideurs politiques devraient agir avec prudence dans ce contexte.Il a dit:
« S’il y a des signes d’une plus grande faiblesse sur le marché du travail, je soutiendrai des réductions supplémentaires des taux d’intérêt politiques, à condition que le risque d’inflation continue d’être plus élevé que l’objectif n’augmente pas et que les attentes d’inflation à long terme restent stables. »
Bostic: Se soucier de l’inflation trop élevée pendant longtemps, ne pensez pas que le marché du travail est en crise pour le moment
Le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a exprimé lundi une prudence similaire dans une interview aux médias.Selon les médias, Bostic ne s’attendait qu’à une baisse des taux cette année dans ses prévisions économiques pour la réunion de la semaine dernière, ce qui signifie qu’il ne s’attend pas à une baisse de taux lors des deux autres réunions cette année.Il a dit
« Je crains que l’inflation soit trop élevée depuis longtemps. Je ne soutiendrai donc pas les baisses de taux aujourd’hui, mais nous verrons ce qui se passe. »
Bostic s’attend à ce que l’inflation de base aux États-Unis passe à 3,1% contre 2,9% en juillet d’ici la fin de l’année, et le taux de chômage augmentera légèrement à 4,5%.Il a dit qu’il ne s’attendait pas à ce que l’inflation se repose à l’objectif de la Fed de 2% d’ici 2028.
Bostic croit que les risques de faible emploi et d’inflation croissants sont plus équilibrés, mais il a souligné que
Il n’est pas considéré que « le marché du travail est en crise pour le moment », « à quel point il est toujours faible une question ouverte. »
Bostic attribue environ un tiers du récent ralentissement de l’embauche aux restrictions d’approvisionnement en main-d’œuvre. Il s’attend à ce que ces pressions d’approvisionnement s’intensifient en raison d’un intervalle d’environ un an entre l’immigration et l’obtention d’un permis de travail. «Le défi d’approvisionnement deviendra encore plus grave.»
Hamak: Très inquiet pour l’inflation et devrait être prudent et détendu pour éviter la surchauffe de l’économie
Hamak a déclaré qu’elle restait très préoccupée par l’inflation et estime que les responsables de la Fed devraient agir avec prudence lorsque l’on considère les baisses de taux pour éviter de surchauffer l’économie.
Hamak a souligné qu’en dépit du récent ralentissement de la croissance de l’emploi, le marché du travail américain reste solide, reflété dans le faible nombre de licenciements et les faibles taux de chômage. Elle a également déclaré que l’inflation était supérieure à l’objectif de 2% de la Fed pendant quatre années consécutives, et il peut toujours être difficile de revenir à cet objectif dans les années à venir. Elle a dit:
« Je pense que nous devrions être très prudents dans les restrictions relaxantes de la politique monétaire », a déclaré Hamak lors d’un séminaire détenu par la Federal Reserve Bank de Cleveland lundi. « Je crains que si les restrictions de politique monétaire soient assouplies, l’économie peut surchauffer à nouveau. »
Hamak a déclaré qu’après que la Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt la semaine dernière, la politique monétaire actuelle n’est que « légèrement » restrictive, et les taux d’intérêt ne sont pas loin du niveau neutre qui ne stimule ni ne supprime la croissance économique. « Je pense que la situation professionnelle est toujours bonne pour le moment, mais je suis très inquiet pour l’inflation. »
Les perspectives de tarif et d’inflation restent incertaines
Les deux responsables ont mentionné l’impact potentiel des tarifs sur l’inflation. Mousalem a déclaré que bien que les tarifs aient eu moins d’impact sur les prix jusqu’à présent, d’autres facteurs semblent augmenter l’inflation. Il s’attend à ce que l’effet de prix des tarifs se fasse dans les deux à trois trimestres suivants, mais les responsables de la Fed doivent se méfier du deuxième cycle d’effets et de la menace d’une inflation soutenue.
« Que l’inflation continue d’être plus élevée que l’objectif est due à des tarifs, à une croissance de l’offre de main-d’œuvre plus lente ou à d’autres raisons, la politique monétaire devrait continuer de lutter contre cette durabilité », a déclaré Mousalem.
Bostic a noté que la hausse des coûts axée sur les tarifs est plus douce que prévu à l’origine, en partie parce que les entreprises utilisent diverses stratégies pour diversifier ou retarder la transmission aux consommateurs. Mais ces tampons peuvent s’épuiser dans les mois à venir, et l’économie peut éviter des augmentations de prix bruyantes immédiates, mais résistera à une pression légère à long terme plus à long terme.
