jakiro
まとめ
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ウォール街の支援と企業の金庫の増加に駆り立てられたため、イーサリアムがビットコインを上回ることができるかどうかについての議論が再び現れました。
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ビットコインは、ウェルスストレージツールに適した、希少で安全で予測可能な「デジタルゴールド」と見なされています。イーサリアムは、より広いWeb3エコノミーを駆動する多目的で収益性の高い「デジタルオイル」と見なされます。
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支持者は、イーサリアムがより広いアプリケーションシナリオ、制度と企業の金庫の継続的な採用、および公平性の議論、料金メカニズム、および誓約のロックアウトによってもたらされる漸進的収縮で、ETHを希少または控除する可能性があると考えています。
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懐疑論者は、ビットコインのシンプルさ、安定性、および価値のある手段としての独自の立場が自然な防御上の優位性を与えると信じています。イーサリアムは、プロトコルによってもたらされる不確実性、より高い複雑さとセキュリティのトレードオフ、スマートコントラクトプラットフォーム間の激しい競争などの課題に直面しています。
はじめに：イーサリアムのビットコインに対する推測の台頭
その創業以来、ビットコインは暗号通貨市場の最大のシェアを占めており、常に最も価値のある暗号通貨でしたが、イーサリアムは常に2番目でした。ビットコインの優位性は揺るぎないように思えますが、最近の開発により、イーサリアムが最終的にそれに取って代わることができるかどうかについての議論が再び引き起こされました。
有名なアナリストは、イーサリアムについて楽観的です。FundStratの共同設立者であるTom Leeは、イーサリアムが「2017年のビットコインの瞬間」にいると考えており、大量採用の波を迎えようとしていることを示しています。リーは、ウォール街の採用の加速とブロックチェーンファイナンスにおけるイーサリアムの立場を考えると、イーサリアムはビットコインの評価を超えて、長期的に100回提供できると予測しています。
新しい傾向は、企業が独自の利点のためにバランスシートにETHを含めることです。小規模な上場企業は、評判と成長の可能性の間に「プライムポジション」にあるため、ETHを予備資産として選択します。
ETHを保持することで積極的なリターンをもたらすことができることは注目に値します。純粋に価格の上昇のために保持されているビットコインとは異なり、イーサリアムの株式の証明（POS）メカニズムにより、保有者はステーキングを通じて3％から4％の年間収益を得ることができます。ETHを利益を上げる資産として位置付けるこの収益の物語は、「ハイテクベースの」投資家にとって、逆さまと利益を求めていることを非常に魅力的にします。
ビットコインvs.イーサリアム：価値提案の比較
ビットコインの価値提案 – デジタルゴールド
ビットコインは、価値の保管と固定希少性のために、しばしば「デジタルゴールド」と呼ばれます。
ビットコインの総量は常にわずか2100万であるため、その希少性と予測可能性が説得力を発揮します。ビットコインネットワークは、仕事の証明（POW）メカニズムを通じて安全に保護されており、非常に安全で分散化されています。そのシンプルさはその最大の利点の1つです。ビットコインは、1つのこと、つまり検閲に耐える方法で価値を維持することに焦点を当てています。14年以上で、最大の時価総額を備えた最初の暗号通貨として強力なブランドを構築しました。この持続性と明確なポジショニングにより、多数の機関がヘッジファンドから州までのビットコインを採用するようになり、インフレとマクロ経済の不確実性に抵抗する手段と見なしました。ビットコインの保守的なコミュニティ（プロトコルルールの変更に消極的）は、機関と長期保有者を引き付ける資産を安定して予測可能な特性に保ちます。要するに、ビットコインは暗号通貨の予備資産であり、その希少性、セキュリティ、信頼性について高く評価されています。
Ethereumの価値提案 – デジタル経済のためのディジタルオイル
対照的に、Ethereumは、暗号通貨アプリケーションの経済全体を動かすため、デジタルオイルと比較してしばしば多機能プラットフォームです。
主要なスマートコントラクトブロックチェーンとして、イーサリアムネットワークは、分散型ファイナンス（DEFI）プロトコル、不均一なトークン（NFT）市場、スタブコイン、ゲームなどの基本的なレイヤーです。これは、ETHが価値の貯蔵手段であるだけでなく、ネットワーク上の取引とプログラムを実行するために消費される「燃料」でもあることを意味します。
Ethereumは現在、株式の証明（POS）コンセンサスメカニズムを使用しており、投資家がネットワークセキュリティを維持することでETHを誓約し、収益を獲得できるようにしています（年率3〜4％）。この利益を生み出す機能により、ETHは実用的であることに加えて、債券と同様になります。Ethereumの供給にはハードキャップはありませんが、2021年にコスト破壊メカニズム（EIP-1559）の実施と2022年の合併の完了以来、一部の期間でデフレを示し、新たに発行されたよりも多くのETHを破壊しました。全体として、Ethereumの価値は、その汎用性と継続的なイノベーションに由来します。これは、多数のデジタル資産とサービスが構築されるプログラム可能なプラットフォームであり、活況を呈しているWeb3経済に不可欠です。
ビットコインに関するイーサリアムの議論
一部のアナリストは、イーサリアムの影響力の高まりが最終的にビットコインを上回る可能性があると考えています。ビットコインを超えるイーサリアムの潜在的な傾向をサポートする重要な議論は次のとおりです。
広範なユーティリティと需要
Ethereumには、ビットコインよりもはるかに多くの機能があります。そのブロックチェーンには何千もの分散型アプリケーションが搭載されており、毎日処理されるトランザクションの数はビットコインよりもはるかに多いため、オンチェーンアクティビティとハンドリング料金がビットコインよりも高くなります。NFTSやStablecoinsへの貸付と取引をサポートすることから、この幅広い実用性は、イーサリアムには投資よりもはるかに多くのものがあると考えています。言い換えれば、イーサリアムは、価値のある手段ではなく、暗号の経済活動への重要な投資です。イーサリアムに基づいて構築されたデジタル経済が拡大し続けると、イーサリアムの需要はビットコインの需要を上回る可能性があります。
制度的採用および資産保護区
2025年、「イーサリアムヴォールト」企業の波が出現しました。たとえば、Bitmine Immersion Technologiesは前例のない速度でETHを蓄積し始め、わずか27日で100万人以上のETHを獲得しました。全体として、企業によって公開されたETHの数は、数ヶ月前のわずか116,000と比較して、2025年半ばまでに100万を超えました。これらの企業は、イーサリアムの成長の可能性と誓約のリターンに惹かれており、実際に企業の金庫を収益性の高い投資に変えています。
好ましい供給ダイナミクス
Ethereumの金融政策はますます厳しくなっています。Sport of Stake（POS）への移動後、Ethereumの純発行は急激に減少しました（新しいETHは90％以上減少しました）。さらに、EIP-1559の正式なコスト破壊メカニズムは、ネットワークの使用量が高いことが実際にETHを破壊し、時にはDEFLationに供給されることさえあることを意味します。これは、ビットコインの固定インフレ計画とはまったく対照的です（ビットコインの採掘活動は2140年まで続きます）。ピークの使用中、トークンの破壊が発行を超えるときなど、イーサリアムの供給が実際に減少する可能性があります。
多くのイーサリアムの支持者は、実際には、これは特に需要が高まるにつれて、イーサリアムがビットコインよりも希少になる可能性があると考えています。インフレの低下、潜在的なデフレ、およびステーキングロックアウトの組み合わせ（現在、イーサリアムの供給の30％以上が契約を締めているため、循環供給を減らすことができます）は、ビットコインよりもイーサリアムの効果的な供給の速度を引き下げる可能性があります。この希少性と実用性を組み合わせることで、イーサリアムの価格がビットコインに比べて上昇する可能性があります。
ビットコインを超えるイーサリアムに対する議論
イーサリアムに疑問を呈する人々は、ビットコインを超えて、ビットコインがその優位性を保持している可能性があることを指摘し、イーサリアムが直面している障害を指摘しました。ビットコインを超えるイーサリアムに対する主な議論は次のとおりです。
ビットコインのシンプルさ、安定性、およびファーストモーバーの利点
信頼できる通貨としてのビットコインの単一の使用は、その優位性を固める上で利点と見なされています。シンプルで堅牢で、信頼できます。最初の暗号通貨として、その安定性（その開始以来、大幅な変化は発生していない、または通貨のルールや作業方法）は、それが引き続き価値のある貯蔵手段であるという自信を鼓舞しました。
Ethereumの絶えず変化する機能は、革新的ではありますが、リスクと見なされる場合があります。金融政策や技術のアップグレードの調整などの変化は不確実性をもたらす可能性があります。ビットコインの堅実なポジションと保守的なデザインにより、大規模な投資家にとって安全な選択肢になります。
Ethereumの複雑さとセキュリティのトレードオフ
Ethereumには豊富な機能があります。これは、攻撃面が大きく、間違いを犯す可能性が高いことも意味します。Ethereumのスマートコントラクトは、ハッキングや脆弱性に対して脆弱です。これはイーサリアムの基本レイヤー自体の欠陥ではありませんが、人々の自信に影響を与え、生態系に損失を引き起こします。
Ethereumノードを実行するには、ビットコインノードを実行するよりも多くのリソースが必要であり、イーサリアムの株式証明（POS）への長期的な影響は、公平性の集中化の潜在的なリスクや、今後数十年にわたって不明確な経済モデルなど、議論の余地があります。ビットコインのデザイン – シンプルで不変 – は、単一の価値保存の目的でより多くのテストを受けたと言えます。
スマートコントラクトプラットフォームの競争は激しいです
Ethereumは、他の多くのスマートコントラクトプラットフォーム（Solana、Sui、Cardano、BSCなど）と競合しており、すべての関係者がデジタルエコノミー市場の場所を競っています。
ビットコインのセグメントはより独占的です。他のネットワークは、価値ストレージのチェーンとしての深刻な挑戦をもたらすものではありません。イーサリアムは、多くの「イーサリアム殺人者」の間での競争においてその優位性を維持しなければなりません。将来の技術の変更または規制が他のプロトコルを支持する場合、ビットコインを上回るイーサリアムの道が妨げられる可能性があります。要するに、ビットコインの焦点の位置決めとそのカテゴリでの直接的な競争の欠如は、特定の防御的な利点を与えます。
結論は
要するに、ビットコインとイーサリアムは、暗号通貨スペースのさまざまな位置を占めています。ビットコインは金のようなものです。比較的ニッチ資産として（実用性の観点から）が、価値のある手段として支配的です。その単純さ、希少性、セキュリティは評価されています。これは、ほとんどが慣性であるにもかかわらず金が評価されるようにです。一方、イーサリアムは、デジタル経済における石油やインフラストラクチャと同様に、より広範な経済的側面を強化します。
ETHの価値は、保持だけでなく、使用からも派生しているだけでなく、アプリケーションの実行、取引の促進、Defiエコシステムの収益の生成に由来します。この根本的な違いは、2つの資産がさまざまな条件下で共存し、異なるパフォーマンスを示すことができることを意味します。
「Beyond」の問題は、最終的には時間と成熟度に依存します。ビットコインの物語は成熟し、構造に深く定着しています。 Ethereumの物語はまだWeb3の開発とともに進化しています。Ethereumがサポートすることを目指しているデジタル経済は、まだ初期段階にあります。DefiおよびWeb3アプリケーションは、イーサリアムがビットコインの時価総額よりも世界にとって価値があることを証明するのに十分な規模に到達するのに何年もかかる場合があります。
