Autor: YBB-Kapitalforscher AC-Core-Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision

1. Pectra Hard Fork Hintergrund

Ethereum Pectra Upgrade wird am 5. März offiziell gestartetDas Upgrade kombiniert sichPragUndElektraZwei Updates für die Ziele aufVerbessern Sie die Ausführung und die Konsensschicht von Ethereum.Pectra Hard Fork markiert einen wichtigen Meilenstein bei der Entwicklung von Ethereum mit dem Ziel vonVerbessern Sie den ETH -Einstellmechanismus, verbessern Sie die Skalierbarkeit von Schicht 2 (L2) und erweitern Sie die Netzwerkkapazität durch Einführung von 11 Ethereum -Verbesserungsvorschlägen (EIPs)..Das Upgrade war an erster Stelle24. Februar 2024existierenHolesky -Testnetzwerkund geplant zu8. April 2024Die Bereitstellung im Hauptnetzwerk Ethereum, die spezifische Zeit hängt davon abErfolgreicher Abschluss von Holesky- und Sepolia TestNet -Upgrades.

existierenMärz 2024Nach dem Upgrade des Dencun,Pectra erwartet, mehrere EIPs zu integrieren, um die Herausforderungen in Bezug auf Skalierbarkeit, Sicherheit und Benutzererfahrung zu bewältigen.Laut Ethereum.org ist das Upgrade in zwei Phasen unterteilt:

Phase 1: Mitte März 2025

•L2 Blob -Kapazität verdoppelt sich: Konvertieren Sie jeden Block inDie Blob -Kapazität stieg von 3 auf 6Reduzieren Sie die Netzwerküberlastung und reduzieren Sie Transaktionsgebühren.

•Kontoabstraktion: Ermöglichen Sie Benutzern die VerwendungGasgebühren für Stablecoins wie USDC und DAI bezahlt, Verbesserung der Zahlungsflexibilität.

•Die Grenze zur Verifiziererversprechen stieg an:WilleDie Pfahlkappe für einen einzelnen Validator erhöhte sich von 32 ETH auf 2.048 ETH, unterstützen Sie groß angelegte Versprechen.

Phase 2: Ende 2025 – Anfang 2026

•Einführung von Perkle Tree:verwendenVERKLE TREEAlternativeMerkle-Patricia TreeDatenspeicherung optimieren und die Synchronisationseffizienz verbessern.

•Peerdas (Peer-to-Peer-Datenverfügbarkeitsabtastung): Erlauben Sie Knoten inÜberprüfen Sie, ohne alle Transaktionsdaten zu speichernSkalierbarkeit verbessern.

2. Key Ethereum Improvement Vorschläge (EIP) im Pectra -Upgrade

Das Pectra -Upgrade umfasst 11 EIPS -Vorschläge (Ethereum Improvement Vorschläge), die zur Verbesserung der Skalierbarkeit, der Sicherheit, der Kontoabstraktion und des Validator -Stakelmechanismen entwickelt wurden.Die folgenden Vorschläge unterstreichen einige wichtige Vorschläge auf der Grundlage der potenziellen Auswirkungen auf die Entwicklung von Ethereum (abhängig von persönlichen Forschungsperspektiven):

1. EIP-7702: Kontoabstraktion

• Übersicht: Ermöglicht externe Konten (EOA), bestimmte Smart -Vertragsfunktionen auszuführen und Massentransaktionen und Gasgebührensponsoring zu ermöglichen.

• Ansicht: Dies verbessert das abstrakte Geldbeutel von Account erheblich, sodass es wie ein intelligenter Vertrag ausgeführt wird-die Verarbeitung von Bulk-Transaktionen und die Ermöglichung von Gaszahlungen von Drittanbietern.(Die relevante EIP-7840 erweitert die Kontofunktion weiter und realisiert das anpassbare Kontoverhalten.)

2. EIP-7251: Fügen Sie Verifierversprechen hinzu

• Übersicht: Erhöhen Sie die maximale Einstellung von Überprüfern von 32 ETH auf 2.048 ETH, vereinfachen Sie das Verifiermanagement und ermöglichen Sie größere Stakelknoten.

• Sichtweise: Obwohl dies den Grad der Zentralisierung des Sehens von Ethereum erhöht, erhöht es auch den Einstiegsschwellenwert für Validatoren, sodass der Einstellprozess eher für Institutionen als für Einzelhandelsteilnehmer geeignet ist.

3.. EIP-7002: Verbesserung der Barauszahlung

• Übersicht: Ermöglicht die Ausführungsschichtadresse aus dem Entzug, verringert die Abhängigkeit von der Konsensschicht und vereinfacht den Auszugsprozess.

• Sichtweise: Machen Sie Auszahlungen direkter und effizienter und beseitigen Sie unnötige Schritte im Verpfändungentzugsprozess.

4. EIP-6110: Verifiziereraktivierungsverzögerungsoptimierung

• Übersicht: Die Reduzierung der Verringerung der Validator -Aktivierungsverzögerung von ca. 9 Stunden auf ungefähr 13 Minuten verbessert die Effizienz der Netzwerkbeteiligung erheblich.

• Standpunkt: Ein schnellerer Validator -Verbindungsmitglied kann die Ressourceneffizienz von Ethereum verbessern, die Netzwerküberlastung senken und die Betriebskosten senken.

5. EIP-7691: Blockgrößenerweiterung

• Übersicht: Erhöhen Sie die Blockgröße um 50%und ermöglichen es dem Netzwerk, mehr Transaktionen zu verarbeiten und die Gesamtskalierbarkeit zu verbessern.

• Ansicht: Die Reduzierung von Staus und zunehmende Transaktionsgeschwindigkeit hilft Ethereum, einen höheren Verkehr zu bewältigen, insbesondere während der Spitzenverwendung.(Die verwandte EIP-7742 passt die Blob-Kapazität jedes Blocks dynamisch an, um die L2-Expansion weiter zu optimieren).

6. EIP-7516: Verbesserte MEV-Transparenz

• Übersicht: Bietet mehr Sichtbarkeit in den maximalen Extracingable Value (MEV) und hilft Benutzern und Entwicklern, MeV -Aktivitäten besser zu verstehen und zu überwachen.

• Standpunkt: Obwohl die Verbesserung der Transparenz die Arbitrage -Chancen verringert, verbessert dies die Fairness von Ethereum -Transaktionen.

7. EIP-7549: Gaskostenanpassung

• Übersicht: Optimieren Sie die Gasgebührenstruktur, um die Überlastung zu senken und die Transaktionskosten zu stabilisieren.

• Sichtweise: Hilft bei der Linderung des Anstiegs der Gasgebühren während der Netzwerküberlastung und macht die Gebühren vorhersehbarer.(EIP-6046 stellte auch die Gasgebühren ein, aber EIP-7549 führte einen dynamischeren und flexibleren Preismechanismus ein).

8. EIP-7685: Optimierung des Governance-Mechanismus

• Übersicht: Verbesserung der Governance -Struktur von Ethereum, um sie dezentraler, transparenter und effizienter zu gestalten.

• Sichtweise: Die Genehmigung für die Vorschlag kann beschleunigt werden und die Entscheidungsfindung in der Gemeinde kann verbessert werden.

9. EIP-7021: Verbesserung des Verifizierer-Bestrafungsmechanismus

• Übersicht: Passen Sie die Strafen an, um Validator -Anreize besser an die Cybersicherheit auszurichten und böswilliges Verhalten zu minimieren.

• Sichtweise: Als Gleichgewicht zwischen zunehmenden Anteilen für Validatoren (EIP-7251) sorgt der faire Wettbewerb zwischen Validatoren.

10. EIP-7683: Smart Contract Performance-Optimierung

• Übersicht: Verbesserung der Gasffizienz der Ausführung intelligenter Vertrag, die Ausführungskosten und die Verbesserung der Effizienz von Onketten.

• Ansicht: Dies kommt Defi -Anwendungen zugute, senkt die Kosten und erhöht die Transaktionsgeschwindigkeiten – es ist möglich, den Handelsmechanismus von UNISWAP zu optimieren.

11. EIP-6123: Verbesserungen der Kompatibilität mit Querketten

• Übersicht: Verbessern Sie die Interoperabilität von Ethereum mit anderen Blockchains und fördern Sie nahtlose Cross-Chain-Operationen.

• Sichtweise: Stärken Sie die Rolle von Ethereum als Multi-Chain-Hub, um die Übertragung und Interaktion mit Kreuzketten reibungsloser zu machen.

3. Pectras Doppelschicht-Upgrade

Pectra übernimmt eine Zweischicht-Upgrade-Methode, die die Ausführungsschicht (Prag) und die Konsensschicht (Electra) zusammenfasst, um die möglichen Synchronisationsprobleme einzelner Verbesserungen zu lösen.In der Vergangenheit wurden die Ausführung und Konsensschichten von Ethereum aufgrund ihrer unterschiedlichen Funktionen unabhängig voneinander verbessert:

• Ausführungsschicht (Prag): Verantwortlich für den Umgang mit Benutzertransaktionen, Ausführung intelligenter Verträge und Verwaltung von Statusänderungen.Dies ist die Ebene, in der Benutzer direkt mit Ethereum interagieren, was die Kerninfrastruktur für dezentrale Anwendungen (DAPPs) und intelligente Verträge darstellt.

• Consensus Layer (Electra): Betrieb unter dem Mechanismus für den Nachweis des Stakes (POS), verwaltet Validatoren, sorgt für die Blockproduktion und pflegt die Netzwerksicherheit.Diese Schicht gewährleistet die Konsistenz und Integrität der Blockchain, und Validatoren versprechen Vermögenswerte, ihre Interessen mit der Sicherheit des Netzwerks in Einklang zu bringen.

Bemerkenswerte EIPs, die eine Schichtmodifikation erfordern

Mehrere EIPs in Pectra -Upgrades müssen in die Ausführungsschicht oder die Konsensschicht geändert werden:

Ändern Sie den EIP der Konsensschicht:

• EIP-6110, EIP-7002, EIP-7251, EIP-7549, EIP-7685, EIP-7691

Ändern Sie die Ausführungsschicht EIP:

• EIP-2537, EIP-2935, EIP-6110, EIP-7002, EIP-7623, EIP-7685, EIP-7702, EIP-7840

Andere wichtige EIPs in Pectra

EIP-7623: Verstärkung des Messaging-Messaging-Messaging-Mechanismus

• Übersicht: Verbesserung der Verarbeitung zwischen Kettenmeldungen und Verbesserung der Effizienz und Sicherheit der Cross-Chain-Kommunikation.

• Signifikanz: Während Pectra sich auf die interne Ausführung und Konsensschicht von Ethereum konzentriert, zielt EIP-7623 darauf ab, die Interoperabilität mit externen Blockchains zu optimieren, insbesondere bei Cross-Chain-Vermögenstransfer und Datenübertragung.

EIP-2537: BLS12–381 Kurvenbetrieb

• Übersicht: Einführung der Unterstützung für die BLS12–381-Verschlüsselungskurve, die für das Null-Wissensprofessional (ZKP) und die Verschlüsselung von entscheidender Bedeutung ist.

• Signifikanz: Im Gegensatz zu Pectra’s weit verbreiteter Fokus auf Transaktionsverarbeitung, Gasgebührenoptimierung und Validatormechanismen verbessert EIP-2537 speziell die Verschlüsselungsfähigkeiten, insbesondere bei Datenschutzanwendungen und die Beweisüberprüfung.

EIP-2935: Mechanismus zur Verifikatorwiederherstellung

• Überblick: Bietet einen flexibleren Mechanismus für Validatoren, um ihren Status wiederzugewinnen, nachdem sie ihre Validator -Rolle verloren haben.

• Bedeutung: EIP-2935 stellt sicher, dass Validatoren unter bestimmten Bedingungen wieder in den Konsensprozess integriert werden können.Im Gegensatz dazu konzentrieren sich Pectra’s EIP-7251 und EIP-7021 auf Versprechensgrenze und Bestrafungsmechanismen, wodurch Validator-Anreize und Sicherheitsmaßnahmen verbessert werden.

4. Die Auswirkungen von Pectra auf Ethereum- und Kryptowährungsmärkte

Dezentrale Anwendungen

Die Pectra Hard Fork bringt intelligente Vertragsfunktionen in regelmäßige Geldbörsen, die den Entwicklungsprozess vereinfacht und potenzielle Anwendungen erweitert.Funktionen wie soziale Erholung und Bulk-Transaktionen erleichtern es, benutzerfreundliche DApps zu erstellen, wodurch die Zuverlässigkeit und Effizienz dezentraler Anwendungen in Defi, GameFI und anderen Bereichen erhöht wird.

Ethereum steht jedoch einer zunehmend größeren Herausforderung, dem „parasitären“ Schicht 2 (L2).Die L2 -Kette absorbiert einen großen Teil der Defi -Aktivität, was zu einem Rückgang der Hauptnetzwerktransaktionsgebühren und zu einer Zunahme der ETH -Inflation führt.Während L2 Teil des Ethereum-Ökosystems ist, haben ihre zentralisierten Sortierer und unabhängigen Wirtschaftsmodelle Bedenken hinsichtlich des langfristigen Werts von Ethereum ausgelöst.

Der langfristige Wert von Ethereum

Viele Ethereum-Inhaber sind in diesem Zyklus von der Preisleistung der ETH enttäuscht, und einige glauben, dass Pectra möglicherweise ein Game-Changer ist, insbesondere in Bezug auf die Verbesserung der Verbesserungen und die L2-Skalierbarkeit.In diesem Upgrade werden mehrere wichtige Verbesserungen eingeführt:

• Flexiblerer Brieftaschenbetrieb, Bulk -Transaktionen unterstützen und Gasgebühren sponsern

• Erhöhen Sie die Verpfändungsgrenzen für schnellere Abhebungen und den Eintritt

• Erhöhen Sie die Blockkapazität, um die Transaktionsverarbeitung zu beschleunigen und die Gasgebühren zu erhöhen

Die höhere Einstellschwelle verbessert die MEV -Transparenz, verbessert die MEV -Kosten und verbessert die Transparenz und Effizienz der Netzwerkregierung.Die Ausführung in der Smart-Vertrag wird billiger, die Kompatibilität mit Kreuzketten und die Transaktionsverarbeitung wird kostengünstiger.

Das Fragmentierungsproblem von Ethereum ist jedoch immer noch ungelöst.Das Ökosystem steht vor einem grundlegenden Problem: Sollte Ethereum ein Einkettenmodell mit hohem Durchsatz abzielen, oder sollte es sich weiterhin auf eine fragmentierte L2-Aggregation verlassen?Dieses Dilemma kann eine langfristige Einschränkung für die Entwicklung von Ethereum werden.

Solana -Faktor

Der Preisschub von Solana ist hauptsächlich auf hohen Durchsatz, niedrige Transaktionskosten und starke Kapitalunterstützung in den USA zurückzuführen.Im Gegensatz zu Ethereums dezentraler Liquidität auf L2 vereint Solanas monolithisches Liquiditätsmodell Vermögenswerte in einem einzigen Netzwerk.Ethereum löste das Skalierbarkeitsproblem mit seiner L2 -Lösung erfolgreich, aber auf Kosten der Innovationskonzentralisierung und Wiederholung, was das monolithische Kettenmodell zunehmend attraktiver macht.

Aus Marktperspektive bleibt der größte Vorteil von Ethereum seine Dominanz in der dezentralen Finanzierung (DEFI) – ein Kernwertfahrer des Ethereum -Ökosystems.

Kompromiss zur Dezentralisierung

Der größte Vorteil von Pectra-Upgrades ist die erhöhte Sicherheit und Skalierbarkeit, aber EIP-7251 bringt auch ein zweischneidiges Schwert mit sich:

• Vorteile: Integrieren Sie die Anzahl der Validatoren, verringern Sie die Belastung des großflächigen Speichers und reduzieren Sie den Overhead für den Netzwerkbetrieb.

• Nachteile: Eine verstärkte Zentralisierung macht Ethereum bei großen Investoren und Institutionen immer beliebter, kann jedoch Einzelhandelsteilnehmer entfremden.

Die strategische Frage ist nun, ob Ethereum die Einstellungsgrenze von 2.048 ETH nutzen kann, um institutionelles Kapital anzulocken, genau wie Solana und Sui für US -Investoren attraktiv sind.Können Ethereum -Preise auf Kosten der Dezentralisierung institutionelle Mittel anziehen?

Ethereum steht jetzt vor einer neuen Version des „Impossible Dreiecks“:

• Erzählkraft

• Zentralisierte Preiskontrolle

• Dezentrales POS -Stakum

Das richtige Gleichgewicht zwischen diesen Elementen zu finden, wird in Zukunft die größte Herausforderung für Ethereum.

Wo ist Ethereums Nordstern?

Ethereum scheint verloren zu sein.Die dispergierte ETH -Versorgung erweitert sich allmählich, und die Defi -Aktivität hat sich in die L2 -Kette verlagert, was zu einem starken Rückgang der Hauptnetzkostenerfassung führt.Tatsächlich läuft die L2 -Kette als unabhängige Blockchain, während der zentralisierte Sortierer tatsächlich als unabhängiges Ökosystem läuft.

• Die Umsatzströme der Basis nach Coinbase

• Arbitrums Gewinnflüsse nach Arbitrum Dao

• Das Ethereum Mainnet konnte diesen Wert nicht erfassen

Inzwischen haben andere Blockchains klare Erzählungen:

• Bitcoin = digitales Gold

• Solana = Nasdaq in der Kette

• Künstliche Intelligenzanwendung = Nächste Grenze

Solanas Erzählungen von Defai und AI Agent treiben das SOL/ETH -Verhältnis auf und erkennen seine Vision als den mächtigsten Konkurrenten von Ethereum.Metis hat sich als KI-zentrierte Blockchain neu positioniert und mit DEFAI um ein intentiertes Ökosystem konkurriert.

Also, was ist Ethereums Nordstern?

Die ETF -Anwendung von Ethereum ist weiterhin in Schwierigkeiten, die hauptsächlich auf zwei Schlüsselfragen zurückzuführen sind:

1. Mangel an Einstiegsvorteilen

• Im Gegensatz zu BTC -ETFs bieten Ethereum -ETFs keine Einsatzbelohnungen an.

• Das Halten von ETF durch einen ETF wird etwa 3,5% der APY -Belohnung verpassen.

• Anleger müssen auch Managementgebühren zahlen und können keine Defi -Ertragschancen erhalten.

2. Mangel an institutioneller Koordination

• Ethereums starke Dezentralisierung erschwert es der Wall Street, zu dominieren.

• Im Gegensatz zu Bitcoin wurde der Kernwert von Ethereum noch nicht vollständig durch traditionelle Finanzen gemeistert.

• Institutionelle Teilnehmer beteiligen sich hauptsächlich an Ethereum über Stablecoins und Defi und nicht über den direkten Kontakt mit ETH.

Die 2.048 ETH -Einstellkappe von Pectra zeigt jedoch eine mögliche Verschiebung an.Durch die Erlaubnis größerer institutioneller Bestände kann Ethereum durch RWA -Konsolidierung mit dem institutionellen Kapital übereinstimmen, was Ethereum ETFs so wichtig wie Bitcoin -Reserven machen kann.

Die kurzfristige Polaris in Ethereum kann ein aufbewahrtes ETF sein, das die Preiserzählung der ETH auf das Niveau des strategischen Reservestatus von Bitcoin erhöht.