Recientemente, un trabajo de investigación de la Universidad de Columbia ha sumido en la controversia los populares «Mercados de Predicción».
El autor del artículo analiza la plataforma blockchain.PolimercadoCon base en los datos históricos de dos años, se encontró que alrededor del 25% del volumen de operaciones puede pertenecer a operaciones de lavado, es decir, la misma entidad revierte transacciones entre sus propias cuentas para crear actividad falsa.Durante ciertas semanas de eventos candentes, como las elecciones estadounidenses o las finales deportivas, este porcentaje incluso alcanza el 60%.
Aunque la investigación no ha sido revisada formalmente por pares, es suficiente para aclarar una parte del frenesí que rodea a los mercados de predicción.Porque en los últimos seis meses, esta pista se ha vuelto casi«visible a simple vista«:Relajación regulatoria, apoyo gigante, aumento de capital e intensificación política——Los mercados de predicción se están volviendo2025Lo más visto del año«Nuevas especies financieras«.
Del «juego marginal» a las «nuevas especies financieras»
La jugabilidad del mercado de predicciones no es complicada: puedes apostar sobre «si Trump ganará las elecciones», «si la Reserva Federal reducirá las tasas de interés», «qué país será el próximo ganador del Premio Nobel» y otros eventos. La plataforma forma una «probabilidad de mercado» basada en los precios de ambas partes de la transacción, lo que se considera una manifestación de «sabiduría de grupo».
En 2025, este método de “votar con dinero” abrirá tres oportunidades de explosión:
Desregulación
En mayo de este año, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de Estados Unidos retiró su demanda contra Kalshi y reconoció oficialmente que los contratos de predicción pueden negociarse legalmente «bajo un marco específico».En septiembre, la CFTC emitió una “carta de no acción” a Polymarket, permitiéndole reabrir el mercado estadounidense.
Esto significa que el mercado de predicción ha pasado de una «zona gris» a una «visibilidad regulatoria», eliminando el mayor obstáculo para la intervención del capital.
Capital + Apuestas Políticas
Inmediatamente después, llegaron los fondos:
En agosto, Polymarket recibió inversión de 1789 Capital, una empresa propiedad del hijo mayor de Trump, Donald Trump Jr.;
Luego, después de que ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, elevara la valoración de Polymarket a 8.000 millones de dólares con una inversión de 2.000 millones de dólares en septiembre, y que la valoración de su rival Kalshi alcanzara los 5.000 millones de dólares en octubre con una inversión liderada por a16z y Sequoia Capital, el entusiasmo del mercado sigue aumentando considerablemente.
Según las últimas noticias de Bloomberg, Polymarket está buscando una nueva ronda de financiación con una valoración mayor de entre 12.000 y 15.000 millones de dólares, y se cree que la valoración de Kalshi ha superado la marca de los 10.000 millones de dólares.
Detrás de este aumento de capital, no se puede ignorar la profunda participación de las fuerzas políticas.
La atmósfera regulatoria “favorable al mercado” creada por la administración Trump después de asumir el cargo allanó el camino para la explosión de los mercados de predicción.CFTCEl cambio de actitud y la enorme inversión de ICE han sido interpretados por el mercado como señales políticas claras.
Lo que es aún más notable es la participación personal de la familia Trump: Donald Trump Jr. no solo invirtió en Polymarket a través de 1789 Capital, sino que también sirvió comoKalshipuesto de asesor;
El director ejecutivo de ICE, Jeff Sprecher, quien también es esposo de la ex jefa de la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU., Kelly Loeffler, dirigió personalmente la inversión en Polymarket;
La plataforma social de Trump, Truth Social, también anunció que lanzará su propia plataforma de predicción de cifrado “Truth Predict”.
Las múltiples fuerzas combinadas del capital, las políticas y la influencia familiar están empujando el mercado de la predicción de experimentos marginales al escenario financiero convencional.
Los gigantes impulsan la integración
En octubre, Google anunció que integraría datos de predicción en tiempo real de Polymarket y Kalshi en los resultados de búsqueda de Google Finance. Por ejemplo, cuando los usuarios buscan «quién será el presidente en 2028» o «probabilidad de un recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal», aparecerá un gráfico de datos en tiempo real del mercado de predicción debajo de los resultados.
Esto significa que, por primera vez, el mercado de predicción está “integrado” en el portal de información más grande del mundo y pasa a formar parte del flujo de información pública.
Google no reveló el modelo de cooperación específico con las dos compañías, pero para el mercado, esta acción puede considerarse un «hito general»: el mercado de predicción ha pasado de ser «una herramienta de apuestas para jugadores de divisas» a un producto de datos visible para los usuarios comunes y citado por los medios.
Los resultados son obvios: el volumen de transacciones de Polymarket alcanzó un récord en octubre, con un volumen de transacciones en un solo mes que superó los $3 mil millones, y el número de usuarios aumentó un 93,7% en comparación con septiembre.
¿Qué tan grave es la «transacción falsa» que cuestionó Columbia?
Volvamos a los datos de investigación del artículo de Columbia:Aproximadamente una cuarta parte de las transacciones de Polymarket entre 2024 y 2025 tuvieron patrones sospechosos: inversiones frecuentes entre cuentas, intervalos de transacción extremadamente cortos y casi ninguna liquidación de posiciones.Estas características son muy similares al «volumen de lavado» del mercado NFT en el pasado.
El autor del informe especula que existen tres motivaciones principales para el comercio de lavado en los mercados de predicción:① Compita por futuros lanzamientos aéreos de tokens o puntos de incentivo;② Atraer nuevos usuarios para crear popularidad en el mercado;③ Los creadores de mercado individuales estabilizan el rango de precios mediante «transacciones falsas».
En otras palabras, alguien puede realizar repetidamente «órdenes falsas» en el mercado para impulsar la actividad, obtener puntos y obtener futuras recompensas simbólicas.Esto no es extraño en el campo del cifrado: desde NFT hasta DeFi, casi todas las rondas de innovación van acompañadas del comportamiento de «cepillado de datos», pero aun así, la «humedad» del mercado de predicción no es la más alta de la industria.A modo de comparación:
El «volumen falso» inicial de intercambios de Bitcoin no regulados llegó a más del 70% (a través de Bitwise2019informe).
En el mercado NFT, la proporción de operaciones de lavado durante el auge del mercado también oscila entre el 20% y el 50%.
En comparación, el promedio de Polymarket del 25% es «moderadamente alto».Junto con el mayor cumplimiento de Kalshi y el estricto KYC, la «autenticidad» de toda la industria en realidad ha superado con creces la del círculo monetario inicial. Por tanto, desde la perspectiva de la industria, la «inyección de agua» del mercado de predicción no es un problema catastrófico.
Además, existen diferentes voces en la industria respecto a las conclusiones del estudio de Columbia.
El ex ingeniero de AWS yassinelanda.eth ofreció varios contraargumentos después de revisar el documento.
Él cree que el estudio tiene limitaciones metodológicas: sus conclusiones se basan en un único modelo de datos en cadena, mientras que plataformas como Polymarket en realidad tienen sistemas de señalización más sofisticados para identificar a los usuarios reales y distribuir las recompensas de manera justa. Además, las conclusiones del estudio son muy sensibles a los parámetros establecidos durante el análisis y la gravedad de los problemas que revelan pueden no ser estables.
Además, señaló una característica clave de los mercados de predicción: en este campo,Las señales valiosas son mucho más importantes que el volumen de operaciones en bruto.Un simple ciclo de volumen de cepillo de «mano izquierda, mano derecha» no puede producir ganancias reales (PNL). Hoy en día, los sistemas avanzados de seguimiento y recomendación en cadena han podido distinguir eficazmente los flujos de transacciones reales informadas del ruido del mercado procedente de los creadores de mercado, los robots y las autotransacciones, y reducir el peso de estas últimas en las recomendaciones y recompensas.
En su opinión, el criterio central para juzgar un mercado de predicción no deberían ser los datos superficiales del «volumen total de operaciones» que se diluyen fácilmente, sino que deberían ser:
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Precisión de predicción: Los resultados del mercado no son exactos.
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Calibración: Si la probabilidad prevista coincide con la frecuencia real de ocurrencia.
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Diferencial entre oferta y demanda y profundidad del mercado: ¿La liquidez del mercado es buena y los costos de transacción altos?
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Deslizamiento durante eventos noticiosos: Cuando hay nuevas noticias, ¿puede el precio reaccionar rápida y suavemente en lugar de fluctuar violentamente?
Estos indicadores de calidad del mercado y eficiencia de la información son el verdadero núcleo para medir el valor del mercado previsto.
El resurgimiento del juego: cuando “apostar” se convierte en el estado de ánimo de la época
Como observó Lydia Grant, socióloga de la Universidad de Chicago: «El mercado de predicción continúa el sistema de creencias estadounidense en cierto sentido: permite a la gente seguir obteniendo una sensación ilusoria de control a través de la acción de ‘apostar’ en medio de una enorme incertidumbre».
Esta frase capta con precisión el pulso social actual de Estados Unidos. Frente a la realidad de la alta inflación, las divisiones políticas y la solidificación de clases, la «mentalidad de jugador» se está convirtiendo silenciosamente en una salida emocional común. Desde las apuestas deportivas hasta las criptomonedas y los mercados de predicción actuales, cada vez más estadounidenses están empezando a dejar su destino en manos de la probabilidad y a liberar su ansiedad entre las probabilidades.
Y cuando también se sumaron los gigantes de Wall Street, esta tendencia ha recibido doble certificación por parte del capital y de las instituciones.La enorme inversión de instituciones como ICE muestra que la comunidad financiera dominante está viendo los mercados de predicción como la próxima generación de infraestructura de fijación de precios de riesgo «impulsada por eventos», en lugar de simplemente un juego de apuestas marginal.
Como señala Rachel Lin, directora ejecutiva de SynFutures: «El verdadero valor de los mercados de predicción está en cuantificar cosas que las finanzas tradicionales no pueden valorar, como decisiones políticas, avances tecnológicos y riesgos geopolíticos».
Al mismo tiempo, el lanzamiento de tokens POLY por parte de Polymarket y otras acciones han inyectado nuevo combustible al desarrollo ecológico. Delphi Digital, una institución de investigación, cree que es probable que los “terminales” de predicción futura que integran datos de múltiples mercados y análisis de inteligencia artificial abran una nueva vía comercial similar a la moda de la moneda meme.
Por supuesto, persisten desafíos.Las agencias reguladoras estadounidenses todavía están debatiendo la definición de «derivados» o «juegos de azar».Esta persistente nube de políticas sigue siendo el último obstáculo para que los mercados de predicción se vuelvan plenamente convencionales.
Sin embargo, la convergencia del capital, la tecnología y el sentimiento social es irreversible.La gente pensaba que estaban prediciendo el futuro, pero no se dieron cuenta de que esta locura por las apuestas a nivel nacional se ha convertido en sí misma en el retrato más realista de esta época.
jakiro
