jakiro
Quelle:Graustufen; Zusammengestellt: Bitchain Vision
Wichtige Punkte dieses Artikels:
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Im zweiten Quartal 2025 hatten alle sechs Kryptowährungssektoren positive Preisrenditen, während grundlegende Veränderungen gemischt waren. Der „Krypto -Sektor“ ist ein proprietäres Rahmen, der in Zusammenarbeit mit dem Indexanbieter FTSE/Russell entwickelt wurde, um den Markt für digitale Vermögenswerte zu organisieren und Renditen zu messen.
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Bitcoin ist nicht so gut wie andere Kryptowährungen, und andere Kryptowährungsmustern können als „Kopiensaison“ angesehen werden – obwohl sie sich von der Vergangenheit unterscheiden.
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Die Rangliste der Top 20 Token in Q3 (basierend auf volatilitätsbereinigten Preisrenditen) unterstreicht die Bedeutung der Stablecoin-Gesetzgebung und -annahme, steigende Mengen zentraler Börsen und Digital Asset Treasury (DAT).
Jedes Vermögenswert in einer Kryptowährung hat eine gewisse Verbindung zur Blockchain -Technologie und hat die gleiche grundlegende Marktstruktur – aber die Gemeinsamkeit ist darauf beschränkt.Diese Asset -Klasse deckt eine breite Palette von Softwaretechnologien ab, darunter Verbraucherfinanzierung, künstliche Intelligenz (KI), Medien und Unterhaltung.Um die Daten organisiert zu halten, verwendet Grautruppenforschung eine proprietäre Taxonomie und Indexserie, die in Zusammenarbeit mit FTSE/Russell entwickelt wurde, nämlich den Krypto -Sektoren.Der Rahmen „Crypto Sektor“ deckt sechs verschiedene Segmente ab (Abbildung 1).Sie enthalten 261 Token mit einem Gesamtmarktwert von 3,5 Billionen US -Dollar.
Diagramm 1: Das Rahmen „Crypto Sektor“ hilft bei der Organisation der digitalen Vermögensmärkte
Messung der Grundlagen der Blockchain
Blockchain ist kein Unternehmen, aber seine wirtschaftliche Aktivität und seine finanzielle Gesundheit können ähnlich gemessen werden. Die drei wichtigsten Indikatoren für On-Chain-Aktivitäten sind Benutzer, Transaktionen und Transaktionsgebühren.Da Blockchains anonym sind, verwenden Analysten häufig „aktive Adressen“ (die Blockchain -Adresse mit mindestens einer Transaktion) als unvollkommenen alternativen Indikator für die Anzahl der Benutzer.
Q3, grundlegende Indikatoren für den Gesundheitszustand von Blockchain sind gemischt (Abbildung 2).In Bezug auf negative Faktoren sind die Anzahl der Benutzer, das Transaktionsvolumen und die Gebühren des Kryptowährungssektors der Währungsplattformen und intelligenten Vertragsplattformen den Monat gegen den Monat zurückgegangen.Insgesamt ist die Spekulationen im Zusammenhang mit Memecoin seit dem ersten Quartal 2025 zurückgegangen, was zu einem Rückgang des Handelsvolumens und der Handelsaktivität geführt hat.
Noch ermutigender ist, dass Blockchain-basierte Anwendungsgebühren um 28% Monat gegenüber dem Monat gestiegen sind. Dieses Wachstum wurde durch die Aktivität einer Handvoll Anträge getrieben, die nach Gebühreneinnahmen ansässig waren:(i) Jupiter, ein in Solana ansässiger dezentraler Austausch; (ii) Aave, eine führende Kreditvergabung im Kryptowährungssektor; und (iii) Hyperliquid, eine führende ewige Futures -Vertragsaustausch.Zu einem annualisierten Satz beliefen sich die Einnahmen für die Gebühren für die Bewerbungsschicht nun über 10 Milliarden US -Dollar.Blockchain ist sowohl ein Netzwerk digitaler Transaktionen als auch eine Plattform für Anwendungen.Daher können höhere Anwendungsgebühren als Zeichen für die zunehmende Beliebtheit von Blockchain -Technologieanwendungen angesehen werden.
Abbildung 2: In Q3 2025 ist die grundlegende Leistung jedes Kryptowährungssektors unterschiedlich
Preisleistung verfolgen
Im zweiten Quartal 2025 war die Rendite des Krypto -Vermögens in allen sechs Krypto -Sektoren positiv (Abbildung 3).Die Leistung von Bitcoin bleibt hinter anderen Segmenten zurück, und dieses Rückkehrmodell kann als „Kopiensaison“ für Kryptowährungen angesehen werden – obwohl in der Vergangenheit im Gegensatz zu anderen Zeiten, in denen die Dominanz von Bitcoin zurückgegangen ist.Der Financial Crypto-Sektor führte den Anstieg durch steigende Handelsvolumina zentraler Börsen (CEX) an, während der Krypto-Sektor der Smart Contract Platform von Stablecoin-Rechtsvorschriften und -anlagen profitieren kann (ein Netzwerk, in dem Benutzer Stablecoins für Peer-to-Peer-Zahlungen verwenden).Während alle Krypto -Sektoren positive Renditen erzielten, bleibt der KI -Krypto -Sektor hinter anderen Segmenten zurück, was eine Zeit träge Renditen in AI -Aktien widerspiegelt.Die Leistung des Währungskryptosektors ist nicht gut, was den relativ bescheidenen Anstieg der Bitcoin -Preise widerspiegelt.
Abbildung 3: Bitcoin spielt schlechter als andere Krypto -Sektoren
Vielfalt in Krypto -Asset -Klassen bedeutet häufige Rotation dominanter Themen und Marktführerschaft.Diagramm 3 zeigt die Top 20 in den Index berechtigten Token in Q3 2025 basierend auf volatilitätsbereinigten Preisrenditen.Die Liste enthält einige Großkapitations-Token mit einer Marktkapitalisierung von über 10 Milliarden US-Dollar, darunter ETH, BNB, SOL, LINK und AVAX sowie einige Token mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 500 Millionen US-Dollar.Der Financial Crypto Sektor (sieben Vermögenswerte) und der Krypto -Sektor der Smart Contract Platform (fünf Vermögenswerte) machten den höchsten Anteil der Top 20 in diesem Quartal aus.
Abbildung 4: Die am besten leistungsstarken Vermögenswerte in jedem Krypto-Sektor basieren auf risikobereinigten Renditen
Wir glauben dasEs gibt vier Hauptthemen, die in letzter Zeit außergewöhnlich durchgeführt wurden:
(1) Digital Asset Library (DAT):Im vergangenen Quartal stiegen die DAT -Nummern: Die börsennotierten Unternehmen hielten Kryptowährungen in ihren Bilanzen und fungierten als Anlagefahrzeuge für Aktieninvestoren.Unter den Top 20 Token können einige von der Erstellung neuer Daten profitieren, darunter ETH, SOL, BNB, ENA und CRO.
(2) Annahme von Stablecoins:Ein weiteres wichtiges Thema im letzten Quartal war die Gesetzgebung und Annahme von Stablecoins.Am 18. Juli unterzeichnete Präsident Trump das Genius Act, einen neuen Gesetzentwurf, der einen umfassenden regulatorischen Rahmen für US -amerikanische Stablecoins bietet (siehe früherer Artikel von Bitchain VisionDie Zukunft von Stablecoins und Zahlungen》).Nachdem die Rechnung verabschiedet wurde, beschleunigte Stablecoin Adoption, wobei der Angebot um 16%stieg und mehr als 290 Milliarden US -Dollar erreichte (Abbildung 4).Die wichtigsten Begünstigten sind Smart Contract Platform Custodial Stablecoins, einschließlich ETH, TRX und AVAX – wo das Stablecoin -Transaktionsvolumen von Avax erheblich zugenommen hat.Die Stablecoin -Emittentin Ethena (ENA) erhielt ebenfalls starke Preisrenditen, obwohl die USDE Stablecoins die Anforderungen des Stablecoin -Gesetzes nicht erfüllen (USDE ist im dezentralen Finanzmittel häufig eingesetzt, während Ethena ein New Stablecoin mit dem Stablecoin -Gesetz eingeleitet hat).
Abbildung 5: Stablecoin -Versorgungswachstum In diesem Quartal führt Ethereum zu Aufstieg
(3) Umtauschhandelsvolumen erhöht sich:Börsen sind ein weiteres Hauptthema, bei dem seit Januar im August (Diagramm 5) ein zentrales Exchange -Handelsvolumen auf neue Höhen schlägt.Die Zunahme des Transaktionsvolumens scheint mehreren Vermögenswerten zugute, die mit zentralisierten Börsen verbunden sind, einschließlich BNB, CRO, OKB und KCS, die alle in den Top 20 sind (in einigen Fällen sind diese Vermögenswerte auch mit intelligenten Vertragsplattformen verbunden).
(4) Gleichzeitig halten dezentrale ewige Verträge weiterhin starke Dynamik bei(Weitere Informationen finden Sie im vorherigen Artikel von Bitcoin VisionDer Aufstieg von Dex》). Hyperliquid, der führende ewige Vertragsaustausch, wuchs schnell und rangierte in diesem Quartal unter den Top Drei.Der kleinere Wettbewerber der Drift hat nach einem signifikanten Anstieg des Handelsvolumens zu den Top 20 in der Kryptowährungsbranche.Ein weiteres dezentrales ewiges Vertragsvertrag, Aster, der Mitte September gestartet wurde, stieg in nur einer Woche von einer Marktkapitalisierung von 145 Millionen US-Dollar auf 3,4 Milliarden US-Dollar.
Abbildung 6: CEX Perpetual Contract Trading Volumen erreicht in diesem Jahr im August das höchste Niveau in diesem Jahr
Im vierten Quartal 2025 können die Renditen des Krypto -Sektors von einer Reihe einzigartiger Themen angetrieben werden.
Erste,Nachdem das Repräsentantenhaus im Juli überparteiliche Unterstützung erhalten hatte,Relevante US -Senatsausschüsse haben begonnen, Gesetze zur Krypto -Marktstruktur zu formulieren. Dies stellt eine umfassende Gesetzgebung für Finanzdienstleistungen für die Kryptowährungsbranche dar und kann als Katalysator für ihre tiefe Integration in die traditionelle Finanzdienstleistungsbranche dienen.
Zweitens hat die US-amerikanische SEC den allgemeinen Listing-Standard für von bodenbasierte Exchange gehandelte Produkte (ETPS) genehmigt, die von Börsen gehandelten Produkten basieren.. Dies könnte zu einer Erhöhung der Menge an Krypto -Vermögenswerten führen, die US -amerikanischen Anlegern durch die ETP -Struktur zur Verfügung stehen.
Schließlich kann sich die Makroumgebung weiterentwickeln.Letzte Woche genehmigte die Fed einen 25 -Basispunkt -Preissenkungen und schlug vor, dass zwei weitere Zinsen später in diesem Jahr gesenkt werden konnten.Bei unverändertem Bedingungen wird erwartet, dass Krypto-Vermögenswerte von der Zinssenkung der FED profitieren (da die Zinssenkungen die Opportunitätskosten für die Haltung von zinsfreien Währungen senken und den Risikoappetit der Anleger unterstützen können).
gleichzeitig,US -Arbeitsmarktschwäche, steigende Aktienmarktbewertungen und geopolitische Unsicherheit, kann im vierten Quartal als Quelle für Abwärtsrisiken angesehen werden.
