Eine neue Kryptowährungsreihenfolge, die sich ändert

Autor: Ignas | Defi Research, zusammengestellt von: Shaw Bitchain Vision

Ich mag Ray Dalios „The Change World Order“ -Modell wirklich, weil Sie es Ihnen ermöglichen, aus den Details herauszukommen und das Gesamtbild zu sehen.

Seien Sie nicht süchtig nach den täglichen trivialen Angelegenheiten der Kryptowährung X, sondern konzentrieren Sie sich auf langfristige Trends des Wandels.Wir sollten auch Kryptowährungen auf diese Weise anzeigen.

Hier geht es nicht nur um die schnelle Transformation von Erzählungen, sondern auch darum, wie sich die Reihenfolge der gesamten Branche verändert.

Der Kryptowährungsmarkt ist nicht mehr der gleiche wie zuvor und nicht mehr mit 2017 oder 2021.

Ich denke, die folgenden Änderungen haben sich in der Branchenordnung ereignet.

Krypto -Vermögen „große Rotation“

Der Start von Spot Exchange Traded Funds (ETFs) ist eine enorme Verschiebung.

Erst in diesem Monat genehmigte die US Securities and Exchange Commission (SEC) die allgemeinen Listungsstandards für Warenbörse gehandelte Produkte (ETPs).Dies bedeutet, dass eine schnellere Genehmigung und mehr Vermögenswerte in den Markt eintreten.Greyscale hat einen Antrag über diese neue Änderung eingereicht.

Der Start von Bitcoin ETF ist die erfolgreichste Ausgabe in der Geschichte. Ethereum -ETFs haben langsam begonnen, haben aber auch in einem schwachen Markt Milliarden von Dollar an Vermögenswerten.

Zu den Käufern gehören Pensionsfonds, Berater und Banken.Heutzutage befinden sich Kryptowährungen in der gleichen Portfolio -Kategorie wie Gold oder Nasdaq.

Die von Bitcoin ETFS verwaltete Vermögensgröße beträgt 150 Milliarden US -Dollar, was mehr als 6% des Angebots ausmacht.

Ethereum ETF macht 5,59% des Gesamtangebots aus.

All dies geschah nur etwas mehr als ein Jahr.

ETFs sind jetzt die Hauptkäufer von Bitcoin und Ethereum.Sie übertragen die Eigentümerbasis von Einzelhandelsinvestoren auf Institutionen.In meinem Beitrag unten können Sie sehen, dass Riesenwale kaufen, während Einzelhandelsinvestoren verkaufen.

Noch wichtiger ist, dass der alte Riesenwal Vermögenswerte an den neuen Riesenwal verkauft.

Das Eigentum dreht sich. Diejenigen, die an den Vierjahreszyklus glauben, verkaufen sich.Sie erwarten, dass sich die gleiche Handlung wiederholt.Aber die Dinge ändern sich.

Einzelhandelsinvestoren, die zu niedrigeren Preisen kaufen, verkaufen an ETFs und institutionelle Investoren.Diese Übertragung erhöht die Kostenbasis höher.Dies erhöht auch die untere Grenze des zukünftigen Zyklus, da neue Inhaber nach einem geringen Gewinn nicht verkaufen werden.

Dies ist die „große Rotation“ von Kryptowährungen.Kryptowährungen wechseln von spekulativen Einzelhandelsinvestoren zu langfristigen Allokatoren.

Der allgemeine Listing Standard eröffnet die nächste Phase dieser Rotation.

Im Jahr 2019 verdreifachte eine ähnliche Aktienregel die Ausgabe von ETFs. Gleiches gilt für Kryptowährungen.Neue ETFs für zahlreiche Kryptowährungen wie SOL, Hype, XRP und DOGE werden vorgestellt, um Einzelhandelsinvestoren die von ihnen benötigte Ausgangsliquidität zu bieten.

Die Hauptfrage bleibt bestehen: Kann der verkaufte Einkaufsmotivitätsmotival in den Verkauf von Einzelhandelsinvestoren ausgleichen?

Wenn die makroökonomische Situation stabil bleibt, glaube ich, dass diejenigen, die sich jetzt verkaufen und sich auf den Vierjahreszyklus freuen, ihn in Zukunft zu einem höheren Preis zurückkaufen werden.

Das Ende der Ära der Marktkundgebungen

In der Vergangenheit war der Kryptowährungsmarkt einst insgesamt gestiegen. Zuerst stieg Bitcoin auf, dann folgten Ethereum und alle anderen Kryptowährungen.Der Anstieg der Währungen mit Kleinkappen liegt daran, dass die Liquidität entlang der Risikokurve nach unten fließt.

Diesmal ist die Situation anders, da nicht alle Token gleichzeitig steigen.

Es gibt jetzt Millionen von Token.Jeden Tag werden neue Münzen auf Pump.fun gestartet, und die sogenannten „Schöpfer“ verlagern ihre Aufmerksamkeit von alten Token zu ihren eigenen Meme-Münzen.Das Angebot an Token stieg, während Einzelhandelsinvestoren unverändert blieben.

Da es fast keine Kosten gibt, neue Token auszugeben, wird die Liquidität auf zu viele Vermögenswerte ausgebreitet.

Niedrige Zirkulation, hohe Vollverdünnungsbewertung (FDV) -Token waren einst beliebt und für Luftdropfen geeignet.Jetzt haben Einzelhandelsinvestoren ihren Unterricht gelernt.Was sie wollen, sind Token, die Wertrenditen bringen können oder zumindest einen starken kulturellen Einfluss haben (zum Beispiel hat Uni trotz starker Handelsvolumen nicht steigen).

Ansem hat Recht, wir erreichen den Höhepunkt reiner Spekulationen.Der neue Trend ist Einnahmen, weil er nachhaltig ist.Anwendungen mit hoher Produktmarktkompatibilität und angemessenen Gebühren florieren.Andere Anwendungen sind nicht der Fall.

Zwei Dinge sind besonders prominent: Benutzer zahlen hohe Gebühren für Spekulationen und die Effizienz der Blockchain -Infrastruktur im Vergleich zu traditionellen Finanzen.Ersteres hat seinen Höhepunkt erreicht, während letzteres noch Wachstumsplatz hat.

Murad fügt einen weiteren guten Punkt hinzu, den ich denke, Ansem übersehen.Tokens, die immer noch beliebt sind, sind normalerweise neu, schrullig und missverstanden, aber Inhaber sind alle Gruppen mit festen Überzeugungen.Ich bin die Art von Person, die neue Dinge mag (wie meine iPhone Air).

Kulturelle Bedeutung bestimmt Überleben und Misserfolg.Eine klare Mission kann, auch wenn sie auf den ersten Blick ein bisschen unrealistisch erscheint, eine Gemeinschaft am Leben erhalten, bis sie weit verbreitet ist.

Ich würde „Pudgy Penguins“, „Punk NFT“ und „Memecoins“ in diese Kategorie eintreffen.

Allerdings werden nicht alle neuen Dinge erfolgreich sein.Runen, ERC404 usw. Alle haben mir klar gemacht, wie schnell die Frische verblasste.Erzählungen können steigen oder sterben, bevor sie eine kritische Skala erreichen.

Ich denke, diese Ansichten können die neue Ordnung erklären, indem sie sie kombinieren.Einnahmen schirmen schwache Projekte heraus.Kultur trägt die missverstandenen.

Beide sind wichtig, aber auf unterschiedliche Weise.Der größte Gewinner wird die wenigen Token sein, die die beiden kombinieren.

Stablecoin -Bestellung gibt Kryptowährungen Glaubwürdigkeit

Zunächst hielten Händler USDT oder USDC, um Bitcoin und Altcoins zu kaufen. Neue Zuflüsse sind optimistisch, da sie sich in den Kauf von Spots umsetzen werden.Zu diesem Zeitpunkt wurden 80% bis 100% der Stablecoin -Zuflüsse letztendlich zum Kauf von Kryptowährungen verwendet.

Jetzt haben sich die Dinge geändert.

Stablecoins betreten die Bereiche von Krediten, Zahlungen, Einkommen, Finanzministerien und Airdrop -Bergbau.Einige dieser Mittel wurden noch nie dem Kauf von Spot Bitcoin oder Ethereum ausgesetzt.Es steigert jedoch immer noch das gesamte Ökosystem.Das Handelsvolumen auf L1 und L2 nahm zu.Die Dex -Liquidität wird verbessert.Einnahmen in Kreditmärkten wie Flüssigkeit und Aave haben zugenommen.Der Geldmarkt des gesamten Ökosystems ist tiefer.

Eine neue Entwicklung ist das Payment-First L1-Protokoll.

Von Stripe and Paradigm entwickeltes Tempo verwendet EVM-Tools und native Stablecoin AMM, um Stablecoin-Zahlungen mit hohem Durchsatz zu erzielen.

Plasma ist ein L1-Netzwerk, das für USDT mit neuen Bankdienstleistungen und Bankkarten für Schwellenländer ausgelegt ist.

Diese Blockchain -Netzwerke drücken Stablecoins in die Realwirtschaft, nicht nur für Transaktionen.Wir sind zurück zum großen Trend von „Blockchain for Bezahlung“.

Was das könnte bedeuten (um ehrlich zu sein, ich bin mir immer noch nicht sicher).

• Tempo: Stripes Verteilungsnetz ist riesig. Dies hilft der weit verbreiteten Popularität von Kryptowährungen, kann jedoch die Nachfrage nach Bitcoin oder Ethereum umgehen.Tempo kann wie PayPal enden: riesige Kapitalströme, aber nur wenig Wertakkumulation für Ethereum oder andere Blockchains.Was an dieser Stelle unklar ist, ist, ob Tempo Token ausstellen wird (ich denke, es wird es geben) und wie viel Gebühreneinkommen in die Kryptowährung zurückfließen wird.

• Plasma: Tether hat die Ausgabe von USDT dominiert.Durch die Verbindung zu Blockchain + Emittenten + Anwendungen kann Plasma einen großen Teil der Schwellenmarktzahlungen in ein geschlossenes Ökosystem einbeziehen.Es ist wie ein Kontrast zwischen dem geschlossenen Apple -Ökosystem und dem offenen Internet, das von Ethereum und Solana befürwortet wird.Es löste einen Wettbewerb mit Solana, Tron und EVM Layer2 für den Standardstatus von USDT -Standardketten aus.Ich denke, Tron leidet in dieser Hinsicht am meisten und Ethereum ist überhaupt keine Zahlungskette.Aave und andere Projekte, die auf Plasma veröffentlicht wurden, sind jedoch ein großes Risiko für Ethereum…

• Base: Der Erretter des Ethereum L2 -Netzwerks.Sie werden weiterhin höhere Gebühren für Ethereum- und Defi -Protokolle als Coinbase- und Basis -Push -Zahlungen über Basis -Apps und Einnahmen von USDC -Einnahmen steigern.Das Ökosystem ist nach wie vor fragmentiert, aber heftiger Wettbewerb, was die Liquidität weiter erweitert.

Die Regulierung passt sich an diese Verschiebung an.Das Genius -Gesetz drängt andere Länder, die Entwicklung von Stablecoins auf der ganzen Welt zu treffen.

Die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erlaubte gerade die Verwendung von Stablecoins in Derivaten als tokenisierte Sicherheiten.Dies fügt die Nicht-Punkte-Nachfrage vom Kapitalmarkt auf der Grundlage der Zahlungsnachfrage hinzu.

Insgesamt verleihen Stablecoins und das neue Stablecoin L1 -Netzwerk Kryptowährungen Glaubwürdigkeit.

Die ehemaligen Glücksspielstätten sind jetzt von geopolitischer Bedeutung.Die Spekulation bleibt der Hauptzweck, aber Stablecoins sind offensichtlich das zweitgrößte Anwendungsszenario für Kryptowährungen geworden.

Gewinner sind Blockchains und Anwendungen, die den Stablecoin -Verkehr erfassen und ihn in Sticky -Benutzer und Cashflow umwandeln können.Das größte Unbekannte ist, ob neue L1 -Netzwerke wie Tempo und Plasma zu Führungskräften werden können, die in ihren Ökosystemen einen Wert sperren oder ob Ethereum, Solana, L2 -Netzwerke und Tron sich wehren können.

Das nächste große Geschäft findet am 25. September mit dem Start des Plasma -Hauptnetzes statt.

DAT: Neue Hebel und IPO für Nicht-ETF-Token

Digital Assets Treasury (DAT) macht mir Angst.

In jedem Bullenzyklus werden wir neue Wege finden, um die Token -Hebelwirkung zu erhöhen.Dies kann den Preis besser erhöhen, als nur den Kauf von Spots zu kaufen, aber der Abschlussprozess ist immer grausam.Als FTX zusammenbrach, traten erzwungene Ausverkauf von CEFI-Hebel (Centralized Finance) auf den Markt.

Das Hebelrisiko in diesem Zyklus kann von DAT stammen.Wenn sie Aktien zu einer Prämie ausgeben, ihre Mittel in Token ausleihen und umwandeln, können sie die Renditen verstärken.Wenn sich die Marktstimmung jedoch ändert, kann dieselbe Struktur auch den Ausverkauf verstärken.

Erzwungene Erlösung oder Erschöpfung von Aktienkäufen kann einen enormen Verkaufsdruck auslösen.Während DAT den Investitionszugriffskanälen erweitert und institutionelle Mittel mit sich bringt, fügt es auch neue systemische Risiken hinzu.

Wir geben ein Beispiel dafür, was passiert, wenn Mnav & gt; 1. Kurz gesagt, sie senden ETH an die Aktionäre, und diese Aktionäre werden wahrscheinlich verkaufen.Trotz des „Airdrops“ handelte die BTCs bei 0,74 MNAV. Das ist schrecklich.

DAT hingegen ist eine neue Brücke zwischen der Token -Wirtschaft und dem Aktienmarkt.

Wie der Gründer von Ethena schrieb:

Ich bin besorgt, dass wir ein natives Kapital der Kryptowährung erschöpft haben und nicht für Altcoins bieten können, die den Höhepunkt früherer Zyklen überschritten haben.Wenn wir im vierten Quartal von 2021 und im vierten Quartal von 2024 die nominalen Gesamtmarktkapitalisierung von Altcoins vergleichen, werden Sie feststellen, dass ihre höchsten Werte ungefähr gleich sind: geringfügig unter 1,2 Billionen US -Dollar. Nach der Inflationsanpassung sind die Werte zwischen den beiden Zyklen fast genau gleich.Vielleicht ist dies die Obergrenze des Bietens für 99% der illusorischen Vermögenswerte, die globales Einzelhandelskapital unterstützen kann?

Deshalb ist DAT wichtig.

Das Einzelhandelskapital hat seinen Höhepunkt erreicht, aber Token mit realen Unternehmen, realen Umsatz und realen Nutzern können in eine größere Aktienmarkte eintreten.Im Vergleich zu den globalen Aktienmärkten ist der gesamte Kryptowährungsmarkt einfach unbedeutend.DAT öffnet eine Tür zum Zufluss des neuen Kapitals.

Nicht nur das, da nur wenige Altcoins über das Fachwissen verfügen, das für den Start eines DAT erforderlich ist, haben diejenigen, denen dies gelungen ist, erneut ihren Fokus von Millionen von Token auf ein paar Vermögenswerte mit Konsenswert verlagert.

Ein weiterer Punkt, den er ansah, ist, dass die Premium -Arbitrage der Nettovermögenswert nicht wichtig ist … es ist optimistisch.

Mit Ausnahme von Unternehmen wie der Strategie von Michael Saylor, die die Kapitalstruktur mit Hebelwirkung optimieren kann, können die meisten DATs keine Prämie über dem Nettovermögen (NAV) für lange Zeit aufrechterhalten. Der wahre Wert liegt nicht im Premium -Spiel, sondern in der Übernahme von Investitionsmöglichkeiten.Auch wenn der Nettovermögenswert und die Kapitalzuflüsse eine stabile Eins-zu-Eins-Beziehung bleiben, ist es viel besser, als überhaupt keine Investitionsmöglichkeiten zu haben.

ENA und sogar SOLs DAT werden kritisiert, weil sie als Tools zur Einlassung von Risikokapital -Token angesehen werden.

ENA ist aufgrund enormer Risikokapitalfonds besonders anfällig für Schocks.Aufgrund der unsachgemäßen Kapitalzuweisung übertrifft die Größe des privaten Risikokapitalfonds jedoch die Nachfrage auf dem Liquiditätssekundärmarkt bei weitem.Daher ist es gut, DAT zu verlassen, da Unternehmenskapitalunternehmen dann andere Krypto -Vermögenswerte zuweisen können.

Dies ist wichtig, da Risikokapitalgeber in diesem Zyklus einen harten Treffer erlitten haben, weil sie ihre Investition nicht verlassen können.Wenn sie ihr Vermögen verkaufen und neue Liquidität gewinnen können, können sie schließlich Innovationen im Kryptowährungsraum finanzieren und die Branche vorantreiben.

Insgesamt ist DAT bei Kryptowährungen optimistisch, insbesondere bei solchen, die keinen Zugriff auf ETFs haben.Sie ermöglichen Projekten wie Aave, Fluid, Hype und anderen realen Nutzern und Einnahmen die Übertragung von Investitionen auf die Aktienmarkte.

Natürlich scheitern viele Daten und haben Spillover -Effekte auf den Markt.Sie bringen aber auch anfängliche öffentliche Angebote (IPOs) ein.

Die RWA -Revolution bedeutet, dass unser finanzielles Leben angekettet werden kann

Der gesamte RWA-Markt für die Kette hat gerade 30 Milliarden US-Dollar überschritten und in nur einem Monat um fast 9% gestiegen.Das Diagramm steigt immer noch.

Finanzanleihen, Krediten, Rohstoffe und Private Equity werden jetzt tokenisiert.Die Durchbruchsgeschwindigkeit steigt rasch an.

Real-World Assets (RWA) bringt die Weltwirtschaft in die Kette.Einige wichtige Verschiebungen sind:

• Zuvor mussten Sie die Kryptowährung in die Fiat -Währung umwandeln, um Aktien oder Anleihen zu kaufen.Jetzt können Sie weiterhin Bitcoin oder Stablecoins in der Kette halten, in Treasury -Anleihen oder -aktien übertragen und sie selbst sorgen.

• Defi ist dem „Ponzi-Schema-ähnlichen Zyklus“ entkommen, der einst der Motor vieler Protokollwachstum war.Es bringt neue Einnahmequellen zur Defi- und L1/L2 -Infrastruktur.

Eine große Veränderung liegt in Sicherheiten.

Mit Aaves Horizont können Sie tokenisierte Vermögenswerte wie das S & P 500 einlegen und als Sicherheiten für die Kreditaufnahme verwenden.Der Gesamtverriegelungswert (TVL) ist jedoch mit nur 114 Millionen US-Dollar noch klein, was bedeutet, dass sich RWA-Anwendungen noch in einer relativ frühen Phase befinden.

Traditionelle Finanzen (Tradfi) macht es für Einzelhandelsinvestoren fast unmöglich, dies zu tun.

RWA macht Defi letztendlich zu einem echten Kapitalmarkt.Sie setzen die Benchmark -Zinssätze durch staatliche Anleihen und Krediten.Sie erweitern die globale Impact -Berichterstattung, damit jeder US -Staatsanleihen abhalten kann, ohne die US -Bank zu durchlaufen (was zu einem globalen Fokus wird).

BlackRock startet Buidl und Franklin startet Benji.Dies sind keine Fransenprojekte, sondern Brücken, um Billionen Dollar an Vermögenswerten in den Kryptowährungsraum zu bringen.

Insgesamt ist RWA derzeit der wichtigste strukturelle Wandel.Sie stellen Defi eng mit der Realwirtschaft verbunden und bauen Spuren für eine Welt auf, die vollständig in einer Kette tätig ist.

Vierjahreszyklus

Die wichtigste Frage für den nativen Markt für die Kryptowährung ist, ob der Vierjahreszyklus beendet ist.Ich hörte, dass die Leute um mich herum bereits ausverkauft waren und freute mich darauf, dass es wieder passiert war.Aber ich glaube, dass der Vierjahreszyklus mit der Kryptowährungsordnung immer noch wieder auftaucht.

Diesmal ist es anders.

Ich glaube fest daran, weil:

• ETFs verwandeln Bitcoin und Ethereum in institutionell konfigurierbare Vermögenswerte.

• Stablecoins sind zu einem geopolitischen Instrument geworden und treten nun Zahlungen und Kapitalmärkte ein.

• DAT öffnet einen Pfad für Token ohne ETFs, um Aktienkapitalflüsse zu betreten, und bietet außerdem Ausstieg für Venture Capital und hilft aufstrebenden Unternehmen, finanzielle Unterstützung zu erhalten.

• RWA bringt die Weltwirtschaft in die Kette und schafft Benchmark -Zinssätze für Defi.

Dies ist weder das Casino im Jahr 2017 noch die Begeisterung im Jahr 2021.

Dies ist eine neue Ära der Struktur und Adoption, in der sich Kryptowährungen mit Tradfi verschmelzen und dennoch von Kultur, Spekulation und Glauben angetrieben werden.

Die Gewinner der Zukunft sind keine Anleger, die blind dem Trend folgen und alle Arten von Vermögenswerten kaufen.

Viele Token können immer noch den Fehler des Preises alle vier Jahre wiederholen. Sie müssen sorgfältig wählen.

Die wirklichen Gewinner werden jene Projekte sein, die sich an Makro- und institutionelle Veränderungen anpassen und gleichzeitig die kulturelle Schwere von Einzelhandelsinvestoren beibehalten.

Dies ist die neue Bestellung.