DAT-Forschungsbericht (1): Hintergrund und Einführung

Wie DAT die Investmentlandschaft neu gestaltet

In den letzten fünf Jahren hat sich das Digital Asset Treasury (DAT)-Modell von MicroStrategy in den USA über Metaplanet in Japan bis hin zu Dutzenden börsennotierter Unternehmen auf der ganzen Welt schrittweise von einem Einzelphänomen zu einem neuen Kapitalmarkttrend entwickelt.Durch die Einbeziehung digitaler Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum in die Bilanz verändert DAT nicht nur die Kapitalstruktur des Unternehmens, sondern bietet Anlegern auch einen alternativen Anlagekanal, der sich von ETFs und Fonds unterscheidet.

Als erster Artikel in der „DAT-Reihe“ wird dieser Bericht den Lesern helfen, das Grundkonzept, den Entwicklungskontext, die Kernmerkmale und Unterschiede zu ETFs dieses Modells zu verstehen und seine strategische Bedeutung für den Kapitalmarkt und das Krypto-Ökosystem zu analysieren.Anhand von Daten und Fällen werden wir sehen, warum sich immer mehr Unternehmen dafür entscheiden, „Coin Stocks“ zu werden, und wie dieses Modell eine Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und der Welt digitaler Vermögenswerte schlagen kann.

1. Was ist DAT?

DAT bezieht sich auf ein Geschäftsmodell, bei dem börsennotierte Unternehmen als eine ihrer Kernstrategien einen Teil oder ihr gesamtes Treasury-Vermögen (z. B. Bargeld und Äquivalente) in Krypto-Assets wie Bitcoin und Ethereum investieren.Dabei geht es nicht nur um eine Anpassung der Vermögensallokation, sondern auch um die strategische Positionierung von Unternehmen für die zukünftige digitale Wirtschaft.

Vor dem Hintergrund des kontinuierlichen Zuflusses institutioneller Gelder und der aktiven Verfolgung der Allokation digitaler Vermögenswerte sind Digital Asset Treasury Companies (DAT) zu einem wichtigen Narrativ im Ökosystem digitaler Vermögenswerte geworden.Solche Unternehmen sind in der Regel börsennotierte Unternehmen und haben öffentlich bekannt gegeben, dass sie große Mengen an digitalen Vermögenswerten langfristig in ihre Geschäftsstrategien einbeziehen wollen, was sie zu einem Teil der Kernstrategie des Unternehmens macht.

Die von MicroStrategy vertretenen Fälle und die günstige Regulierungspolitik in den Vereinigten Staaten haben gemeinsam die schnelle Entwicklung von Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte gefördert.Die von US-Präsident Trump unterzeichnete Durchführungsverordnung erlaubt offiziell die Einrichtung strategischer Bitcoin-Reserven;Gleichzeitig können institutionelle Anleger nun die Positionen digitaler Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert bewerten, sodass Strategien für digitale Vermögenswerte in der Bilanz des Unternehmens bestätigt und verifiziert werden können.Aufgrund dieser günstigen Faktoren ist die Marktnachfrage rasch gefolgt. Gemessen an der regionalen Verteilung sind die Vereinigten Staaten der größte Markt für diese Treasury-Unternehmen.Solche Unternehmen unterliegen außerdem strengen Anforderungen an die Kapitalberichterstattung und müssen eng mit regulierten Depotbanken, Kryptowährungsbörsen und Market Makern zusammenarbeiten, um ihre Strategien erfolgreich umzusetzen.Andere Regionen folgen diesem Beispiel, wobei asiatische Unternehmen einen vorsichtigeren Ansatz verfolgen und versuchen, Risikobereitschaft und regulatorische Vorsicht in Einklang zu bringen.

Derzeit halten die meisten Treasury-Unternehmen hauptsächlich Bitcoin und Ethereum, aber einige Institutionen haben damit begonnen, andere aufstrebende hochwertige Vermögenswerte wie Solana, Die Unternehmensbestände an Bitcoin haben sich seit 2025 verdoppelt.Gleichzeitig hält die Ethereum Treasury Company insgesamt etwa 3,88 Millionen ETH, was etwa 4,34 % des Ethereum des gesamten Netzwerks ausmacht.

2. Kurze Geschichte und Entwicklungsstand von DAT

Die ursprüngliche Form von DAT begann mit DAT mit Bitcoin als Basiswert.Im Dezember 2020 gab MicroStrategy bekannt, dass seine gesamten Bitcoin-Käufe im Jahr 2020 1 Milliarde US-Dollar überstiegen, und hat seitdem seine DAT-Reise begonnen. In den letzten fünf Jahren hat MicroStrategy seine Bitcoin-Bestände durch eigene Barmittel, Anleiheemissionen und Aktienemissionen mehrfach erhöht. Daten zeigen, dass MicroStrategy am 16. September insgesamt 638.985 Bitcoins hielt und damit der Unternehmensinhaber mit den höchsten Bitcoin-Beständen war.

Diagramm der Bitcoin-Bestände von MicroStrategy. Quelle: Bitcointreasuries.net

Den Bitcoin-Bestandsdaten von MicroStrategy zufolge hat MicroStrategy in den ersten vier Jahren seine Bitcoin-Bestände grundsätzlich um weniger als 100.000 Bitcoins pro Jahr erhöht.Im Jahr 2024 überstiegen seine Bestände 200.000 und im Jahr 2025 lagen seine Bestände ebenfalls bei fast 200.000 Bitcoins.

Menge der pro Jahr gekauften BTC.Quelle: MicroStrategy – Zeitleiste der Bitcoin-Bestände (jährliches Wachstum)

Gemessen an der Entwicklung der Unternehmen, die BTC halten (wie unten gezeigt), schließen sich nicht nur MicroStrategy, das jedes Jahr seine Bitcoin-Bestände erhöht, immer mehr Unternehmen dem Besitz von Bitcoin an. Berichten zufolge ist die Anzahl der 64 neuen börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin halten, von Ende 2024 bis zum ersten Halbjahr 2025 gestiegen. Derzeit sind oder waren insgesamt 190 börsennotierte Unternehmen und 64 nicht börsennotierte Unternehmen im Besitz von Bitcoin. Der Gesamtbestand beträgt 1.011.352 bzw. 299.207 Bitcoins.

Das historische Trenddiagramm der Bitcoin-Bestände zeigt, dass das Wachstum der Bitcoin-Bestände börsennotierter Unternehmen Anfang 2021 und Ende 2024 sprunghaft anstieg, was hauptsächlich auf mehrere Operationen von MicroStrategy zurückzuführen ist.Die Bitcoin-Bestände nicht börsennotierter Unternehmen stiegen in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 stark an, was hauptsächlich auf den öffentlichen Besitz von Block.one in Höhe von 164.000 Bitcoins im September dieses Jahres zurückzuführen ist.

Bitcoin-Verteilung im Zeitverlauf, Quelle: Bitcointreasuries.net

Diese Bitcoin-Holdinggesellschaften decken viele verschiedene Länder ab.Wie aus der Datentabelle hervorgeht, stammt die Hälfte der börsennotierten Unternehmen aus den Vereinigten Staaten und Kanada, und fast die Hälfte der nicht börsennotierten Unternehmen stammt aus den Vereinigten Staaten.

Vertrieb von Bitcoin-Holdinggesellschaften in verschiedenen Ländern.Quelle: Bitcointreasuries.net; zusammengestellt von HashKey Capital.

Es ist ersichtlich, dass die Entwicklung von Bitcoin DAT die Merkmale eines unternehmensübergreifenden, regionalen und stetigen Wachstums aufweist.

In den letzten fünf Jahren wurden die zugrunde liegenden Vermögenswerte von DAT allmählich differenzierter und umfassten nach und nach auch andere digitale Vermögenswerte als BTC, wie ETH, SOL usw. Bei den meisten dieser zugrunde liegenden Vermögenswerte handelt es sich um gängige Altcoins mit hohem Marktwert.Ethereum DAT startete im April dieses Jahres und wuchs schnell und verdoppelte sich im Juli und August nahezu.

Ether DAT-Positionstrenddiagramm, Quelle: strategicetherreserv

Im Vergleich zu Bitcoin DAT gibt es 17 DAT-Einheiten mit Ethereum als Basiswert, die insgesamt 3,88 Mio. ETH halten. Unter den 17 Ethereum-Inhabern befinden sich 15 börsennotierte Unternehmen, 1 bereitet sich auf die Börsennotierung vor und 1 ist ein On-Chain-Protokoll.Unter den börsennotierten Unternehmen befinden sich 12 amerikanische Unternehmen und 3 chinesische (Hongkong) börsennotierte Unternehmen.Diese Verteilung unterscheidet sich erheblich von Bitcoin DAT, insbesondere durch die Existenz des On-Chain-Protokolls ETH Strategy, dessen Token STRAT auf Uniswap ausgegeben wird.Diese Situation ist auf die technischen Unterschiede zwischen Ethereum und Bitcoin zurückzuführen. Die Smart Contracts von Ethereum ermöglichen den Aufbau komplexer DApps, wodurch das Ökosystem reicher wird.

Ethereum-Bestände nach Land und Region, Quelle: Strategicetherreserve, zusammengestellt von HashKey Capital

Dicht gefolgt von Solana gibt es nach Angaben von Coingecko acht börsennotierte Unternehmen, die das Unternehmen halten und auf drei Länder verteilt sind.

Solana-Bestände nach Land/Region, Quelle: Strategicetherreserve, zusammengestellt von HashKey Capital.

Die wichtigsten DAT-Unternehmen, die derzeit auf Bitcoin, Ethereum und Solana abzielen, sind die drei Mainstream-Richtungen.Die relevanten Informationen sind wie folgt zusammengefasst:

Daten mit Stand vom 15.09.2025, BTC-Holdinggesellschaften umfassen diejenigen, die es gehalten haben und derzeit 0 sind, ausgenommen ETFs, DAO-Tresore usw. Statistischer Vergleich der drei wichtigsten DAT-Kategorien mit BTC, ETH und SOL als zugrunde liegende Vermögenswerte, Quelle: zusammengestellt von Bitcointreasuries.net, strategicetherreserve und HashKey Capital

Aus der Tabelle geht hervor, dass die Anzahl der Unternehmen, die BTC halten, viel höher ist als die von Ethereum und Solana und das 15-fache bzw. 30-fache erreicht.Dieses Phänomen zeigt, dass die meisten DAT-Unternehmen Bitcoin als Ziel wählen und zeigt auch den Sonderstatus von Bitcoin in der Welt der Kryptowährungen.

Eine weitere Analyse der Hauptbeteiligungsquote zeigt, dass MicroStrategy mit 49 % der größte Inhaber von DAT-Unternehmen in BTC ist, was deutlich über dem zweiten Platz von 13 % liegt. Der absolute Anteil und das hohe BTC-Volumen von MicroStrategy verbergen eine gewisse Krise. Als Marktfahne stellt es eine große Bedrohung für den Markt dar, wenn es Verhaltensweisen oder Phänomene wie den Verkauf von Bitcoin oder die Unfähigkeit zeigt, die DAT-Strategie fortzusetzen.Der größte ETH-Inhaber schneidet mit 55 % sogar noch schlechter ab, aber der zweitgrößte ETH-Inhaber erreicht ebenfalls 21 % und die drei größten Inhaber kommen auf 90 %. Die Struktur ist unausgewogen. Bezogen auf SOL halten die drei führenden Unternehmen jeweils durchschnittlich 30 % und die Marktstruktur ist ausgewogen.

Vergleich der Positionsverteilung der drei wichtigsten DAT-Kategorien mit BTC, ETH und SOL als zugrunde liegenden Vermögenswerten, Quelle: Bitcointreasuries.net, strategische Etherreserve, zusammengestellt von HashKey Capital.

Neben BTC, ETH und SOL als zugrunde liegenden Vermögenswerten umfassen die zugrunde liegenden Vermögenswerte von DAT auch andere Vermögenswerte, wie z. B. Vermögenswerte der öffentlichen Kette TRX, SUI, Dieses Phänomen wird sich nach Beginn des dritten Quartals 2025 weiter verstärken, und wir gehen davon aus, dass weitere DATs mit anderen Vermögenswerten als Ziel auftauchen werden.

Zusätzlich zu den oben genannten Single-Asset-Only-Strategien entstehen nach und nach DAT-Unternehmen mit Multi-Asset-Vermögenswerten als zugrunde liegenden Vermögenswerten oder sie führen Positionsanpassungsoperationen für die zugrunde liegenden Vermögenswerte durch.Beispielsweise gab die Lion Group (LGHL) im September bekannt, dass sie alle ihre SUI und SOL in HYPE umwandeln wird. Darüber hinaus haben auch gegenseitige Investitionen zwischen diesen DAT-Unternehmen begonnen. Beispielsweise gab KindlyMD, eine Tochtergesellschaft von Nakamoto Holdings (NASDAQ: NAKA), seine Zusage bekannt, in die internationale Eigenkapitalfinanzierung von Metaplanet, einem japanischen Bitcoin-Reserveunternehmen, zu investieren.

3. Eigenschaften von DAT

Unabhängig davon, ob es sich um ein Single-Asset- oder Multi-Asset-DAT-Unternehmen handelt, weist DAT als aufstrebendes Geschäftsmodell im Vergleich zu traditionellen Unternehmen, ETFs und anderen börsennotierten Transaktionen und anderen Finanzprodukten ganz besondere Merkmale auf:

Strategische Werbung

Unternehmen sind verpflichtet, ihre DAT-Strategien öffentlich bekannt zu geben und ihre Beteiligungen regelmäßig offenzulegen.Dieses Engagement ist die Grundlage für die Gewinnung von Marktvertrauen und Premium. Beispielsweise hat MicroStrategy seit der Implementierung seiner BTC-Reservestrategie Dutzende Währungskaufankündigungen herausgegeben, um den Aktionären Änderungen in seinen Beständen transparent anzuzeigen. Gleichzeitig wurde ein neuer Indikator „Bitcoin Yield“ eingeführt, um den prozentualen Anstieg der Anzahl der gehaltenen BTC pro Aktie zu messen. Dieser Ansatz spiegelt die Selbstdisziplin der DAT und die Akzeptanz der öffentlichen Aufsicht mit einer langfristigen Währungshaltestrategie wider. Dies kann nicht nur Investoren anziehen, die diese Strategie bevorzugen, sondern auch dem Markt ein klares Verständnis der Risiken des Unternehmens ermöglichen.

ökologische Synergie

Das Schicksal der DAT-Unternehmen ist eng mit der Ökologie der von ihnen gehaltenen Krypto-Assets verbunden.Wenn ein Unternehmen über eine große Menge eines bestimmten Tokens verfügt, wird es tatsächlich zu einem großen Anteilseigner des Blockchain-Ökosystems und hat daher den Anreiz, Ressourcen zu investieren, um die Entwicklung des Ökosystems voranzutreiben.Beispielsweise besitzt das oben genannte BitMine-Unternehmen eine große Menge an Ethereum und beteiligt sich aktiv an der Beteiligung am Ethereum-Netzwerk, um die Netzwerksicherheit aufrechtzuerhalten und zusätzliche Einnahmen zu erzielen.Das eigene Wachstum und der ökologische Wohlstand des Unternehmens bilden einen positiven Kreislauf – die Wertschätzung der Token kommt dem Unternehmen zugute, und das Wachstum und der Fortschritt des Unternehmens unterstützen das Ökosystem.Diese Synergie trägt zum Aufbau eines geschlossenen Wertkreislaufs bei: DAT-Investoren und die Projektgemeinschaft erzielen eine „Win-Win-Situation“ und fördern die langfristige nachhaltige Entwicklung des gesamten Ökosystems für digitale Vermögenswerte.

Compliance-Entwicklung

Da sich das regulatorische Umfeld ändert, wird das DAT-Modell selbst allmählich institutionalisiert und konform.In der Anfangszeit galten Unternehmen, die direkt Devisen hielten, oft als Ausreißer, und die Auswirkungen hochvolatiler Vermögenswerte auf Finanzberichte bereiteten auch traditionellen Prüfungen Kopfzerbrechen. Nun passt sich alles, von Rechnungslegungsstandards bis hin zu Regulierungsrichtlinien, diesem Trend an.In den USA börsennotierte DAT-Unternehmen müssen strenge Prüfungs- und Kapitaladäquanzanforderungen erfüllen, regulierte Depotbanken für die Speicherung digitaler Vermögenswerte nutzen und Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Offenlegung von Informationen einhalten.Gleichzeitig bieten neue Produkte wie Bitcoin-ETFs konformere Anlagealternativen, zwingen DAT-Unternehmen aber auch dazu, ihre Standardbetriebsstandards zu verbessern, um ihre Vorteile im Wettbewerb hervorzuheben.Es ist absehbar, dass sich der Betrieb von DAT in Zukunft immer mehr an den Stil der Mainstream-Finanzinstitute annähern wird – sie profitieren nicht nur von den Wachstumsdividenden von Krypto-Assets, sondern folgen auch einem soliden Risikomanagement- und Compliance-Rahmen.

4 Vergleich mit anderen Finanzinstrumenten

Bei der Bewertung des Investitionswerts von DAT besteht eine zentrale Perspektive darin, es für eine vergleichende Analyse in ein breiteres Spektrum von Finanzinstrumenten einzuordnen.Wir haben drei Methoden der Direktinvestition in Kryptowährungen, Kryptowährungs-Spot-ETFs und DAT-Unternehmensaktien ausgewählt und sie anhand der vier Schlüsseldimensionen Liquiditätseffizienz, Risiko-Rendite-Merkmale, Hebelstruktur und Abwärtsschutz analysiert (Einzelheiten finden Sie in der Tabelle unten).Unsere Analyse zeigt, dass DAT kein einfacher Ersatz für die ersten beiden ist, sondern ein fortschrittlicheres zusammengesetztes Tool, das die Eigenschaften von Aktien- und Krypto-Assets kombiniert und professionellen Anlegern eine einzigartige Quelle für Alpha-Renditen bietet.

Beyond Beta: Auf der Suche nach strukturellem Alpha

Der Kern von Direktinvestitionen und ETF-Investitionen besteht darin, die Beta-Rendite der Kryptowährung, also die Grundrendite des Marktes, zu erzielen.Die Anlagelogik von DAT geht jedoch über Beta hinaus und sein Hauptvorteil liegt in der Erzielung struktureller Alpha-Renditen.

  • Für Direktinhaber stimmt die Einkommenskurve weitgehend mit dem Währungspreis überein, was ein reines, aber passives Risiko darstellt.

  • Für ETF-Investoren besteht das Ertragsmodell trotz der zunehmenden Compliance und Bequemlichkeit immer noch im Wesentlichen aus „Währungspreis minus Verwaltungsgebühren“ und kann der Kategorie Beta nicht entgehen.

  • Für DAT-Investoren ist die Einnahmequelle diversifiziert: Sie umfasst nicht nur die Wertsteigerung der zugrunde liegenden Krypto-Assets, sondern auch die Prämie, die durch Primärmarktrabatte, intelligente Leverage-Nutzung, marktübergreifende Arbitrage und die Ausführungsfähigkeit des Managementteams entsteht.Dieses Alpha entsteht nicht durch Marktschwankungen, sondern durch die Wertschöpfungsfähigkeit, die der besonderen Kapitalstruktur von DAT innewohnt.

Aufwertung der Dimension des Risikomanagements: von der passiven Akzeptanz zur aktiven Nutzung

In der traditionellen Risikowahrnehmung wird Volatilität als etwas angesehen, das es zu vermeiden gilt. DAT bietet eine neue Perspektive: die Umwandlung von Volatilität in überschaubare Ressourcen und sogar Gewinnquellen.Direktinvestitionen und ETF-Investoren können in einem fallenden Markt wenig tun, sondern Rückschläge passiv hinnehmen.Die komplexe Kapitalstruktur der DAT bietet ihr mehrdimensionale Risikomanagementinstrumente.Die Änderung des Abschlags und der Prämie zwischen dem Aktienkurs und dem Nettoinventarwert bietet dem Markt Arbitragemöglichkeiten, und dieses Arbitrageverhalten selbst wird zu einem Mechanismus zur Preisstabilisierung.

  • Durch die Emission nicht kündbarer langfristiger Schuldtitel (z. B. Wandelanleihen) können DAT-Unternehmen die Renditen in Bullenmärkten steigern, während ihre Schuldenstruktur in Bärenmärkten einen Puffer bietet und das Risiko einer Zwangsliquidation durch Margin Calls vermeidet.

  • Wenn der Aktienkurs von DAT aufgrund einer Marktpanik unter seinen Nettoinventarwert (mNAV<1) fällt, wird dies selbst Value-Investoren und Arbitrageure zum Markteintritt anlocken und einen eingebauten „Sicherheitspolster“-Mechanismus bilden, der eine dynamische Risikoanpassungsfähigkeit darstellt, über die die anderen beiden Anlagemethoden überhaupt nicht verfügen.

Zusammenfassend kann man nicht einfach verstehen, dass DAT nur eine „alternative Möglichkeit ist, in Kryptowährungen zu investieren“. Tatsächlich handelt es sich bei DAT um eine einzigartige und eigenständige Anlageklasse.Daher ist DAT für professionelle Anleger und Institutionen, die eine höhere Kapitaleffizienz, umfassendere strategische Instrumente und proaktivere Risikomanagementmethoden anstreben, keine Option, sondern ein Muss.Es stellt keinen Ersatz für die Vergangenheit dar, sondern eine Weiterentwicklung des zukünftigen Investitionsparadigmas.Wie Dr. Xiao Feng, Gründer der HashKey Group, sagte: „ETF ist gut, aber DAT ist besser.“Was es noch besser macht, ist seine Fähigkeit, Alpha-Renditen zu erzielen, die mit herkömmlichen Finanzinstrumenten nicht reproduziert werden können und in seiner Struktur liegen.

5. Die Bedeutung von DAT

Als neuer Träger, der die traditionelle Finanzwelt und die Welt der Verschlüsselung verbindet, ist die Entstehung von Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte in vielerlei Hinsicht von großer Bedeutung.

DAT ist eine Brücke für traditionelle Anleger zum Einstieg in das Krypto-Ökosystem

Ähnlich wie ETFs bieten DAT-Unternehmen eine Brücke für Anleger, die Kryptowährungen nicht direkt halten können oder wollen.Die Funktionsweise von DAT ist jedoch flexibler als bei ETFs, da viele institutionelle Anleger (wie öffentliche Fonds, Pensionsfonds usw. in bestimmten Ländern) regulatorischen Beschränkungen unterliegen und Bitcoin oder verwandte ETFs nicht direkt kaufen können, wohl aber Aktien von im Ausland börsennotierten Unternehmen.Daher kann die DAT-Struktur die potenzielle Investorenbasis für Kryptowährungsinvestitionen erweitern und traditionellen Kapital dabei helfen, in das Ökosystem für digitale Vermögenswerte einzusteigen und gleichzeitig lokale Vorschriften und Anlagerichtlinien einzuhalten.

Einige hochkarätige Unternehmensallokationen – wie der erste Bitcoin-Kauf von MicroStrategy – haben auch große Aufmerksamkeit von Unternehmensfinanzabteilungen, Maklern und anderen Finanzinstituten auf sich gezogen und zu einer stärkeren Beteiligung institutioneller Anleger am digitalen Vermögenswert geführt.In diesem Sinne fungieren DAT-Unternehmen als Brücke zwischen den traditionellen Kapitalmärkten und dem Kryptowährungs-Ökosystem und normalisieren das Kryptowährungsrisiko in institutionellen Portfolios.

Stärkung des Blockchain-Ökosystems und Realisierung eines geschlossenen Wertkreislaufs

Das Aufkommen von Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte hat auch leistungsstarke neue Finanzierungsquellen in das Ökosystem von Kryptowährungsprojekten eingeführt und hilft Projekten dabei, interne Wertzyklen zu erreichen.Einerseits kauft das DAT-Unternehmen weiterhin Münzen auf dem Sekundärmarkt und sperrt sie für lange Zeit, was objektiv das Umlaufangebot an Token reduziert, zur Aufrechterhaltung der Stabilität und des Anstiegs der Währungspreise beiträgt und den Währungswert der Projektökologie auf Marktebene unterstützt.

Andererseits haben diese Unternehmen und die Projektverantwortlichen (Stiftungen) sehr konsistente Interessen, da sie über eine große Anzahl von Token eines bestimmten Projekts verfügen und alle hoffen, dass das Ökosystem gedeiht und der Währungspreis steigt.Manager werden die von ihnen gehaltenen Token in die Verbindungen einbringen, die das Ökosystem am meisten benötigt, z. B. indem sie sich an der PoS-Kette beteiligen, um die Netzwerksicherheit zu verbessern, oder indem sie Token an DeFi-Protokolle verleihen, um Liquidität bereitzustellen, oder sogar in Start-up-Projekte innerhalb des Ökosystems investieren, um die Implementierung praktischer Anwendungen zu unterstützen.Dieses Wachstumsschwungrad kann die ökologische Stärkung effizienter machen und eine Win-Win-Situation für DAT-Investoren und das Ökosystem schaffen.

Neuausrichtung auf den langfristigen Wert inmitten kurzfristiger Volatilität

Das DAT-Modell lenkt auch den Marktfokus von der kurzfristigen Spekulation zur langfristigen Wertschöpfung. In traditionellen Konzepten werden Kryptowährungsunternehmen oft als „spekulativ“ und „volatil“ bezeichnet, und Anleger spekulieren auch gerne auf den kurzfristigen Anstieg und Fall der Währungspreise.Das Treasury-Unternehmen hat deutlich gemacht, dass sein wichtigstes finanzielles Ziel darin besteht, den Nettowert der digitalen Vermögenswerte, die jeder Aktie entsprechen, zu steigern, anstatt kurzfristigen Währungspreisschwankungen hinterherzujagen.Das bedeutet, dass sich das Management mehr Gedanken darüber macht, wie viele Coins es über mehrere Jahre halten kann und wie stark der innere Wert des Coins selbst wachsen kann, statt Positionen nach Belieben zu kaufen und zu verkaufen, um vierteljährliche Gewinne und Verluste zu erzielen.

Wenn der Markt beginnt, DAT-Unternehmen ähnlich zu betrachten wie Value-Investment-Unternehmen, neigt auch das Bewertungssystem des gesamten Ökosystems dazu, ausgereift und stabil zu werden.Es ist wahrscheinlicher, dass langfristige Anleger (z. B. Value-Fonds) beitreten, was die Stabilität der Anlegerstruktur verbessert und die heftige Volatilität der Aktien- und Währungspreise verringert.Mit anderen Worten: Das DAT-Modell trägt dazu bei, die Aufmerksamkeit „blinder Spekulationen“ auf die Diskussion über „die Fähigkeit von Vermögenswerten, langfristig zu steigen“ zu lenken.Es bringt Anleger zum Nachdenken: Wird das von diesem Unternehmen gehaltene Bitcoin/Etherum aufgrund der Entwicklung des Ökosystems in fünf oder zehn Jahren wertvoller sein?Wenn die Antwort „Ja“ lautet, sind kurzfristige Preiskorrekturen nicht zu befürchten.Eine solche Änderung der Philosophie wird dazu beitragen, dass im Bereich der digitalen Assets mehr Langzeitexperten entstehen und dadurch die Stabilität und Gesundheit der Bewertung der gesamten Branche verbessert wird.

abschließend

Als Produkt der Schnittstelle zwischen traditionellem Finanzwesen und der Welt digitaler Vermögenswerte spielen Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen vielfältige Rollen als Brücken, Wegbereiter und Anker. Einerseits öffnen sie die Tür für die Teilnahme traditioneller Fonds an der Verschlüsselung, wodurch der Kapitalpool erweitert und der Verschlüsselungsmarkt anerkannt wird.Andererseits zwingt ihre eigene Existenz auch dazu, das Verschlüsselungsökosystem reifer zu machen – sei es durch die Verbesserung der Compliance oder durch die Fokussierung auf langfristige Grundlagen.Der Aufstieg solcher Unternehmen spiegelt den Wandel der digitalen Wirtschaft wider: Immer mehr Unternehmen beginnen, digitale Vermögenswerte als strategische Ressourcen zu betrachten, die es zu verteilen und zu betreiben gilt.

Im nächsten Artikel dieser Berichtsreihe konzentrieren wir uns darauf, wie DAT-Unternehmen konkret ausgegeben und betrieben werden und wie der Investitionswert von DAT-Unternehmen aus Anlegersicht beurteilt und bewertet werden kann.

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