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作者：Haotian；來源：X，@tmel0211
Canton Network最近在RWA賽道炒得很熱 。1.35億美元融資，高盛、滙豐、DTCC這些華爾街大佬背書，號稱要做「全球金融作業系統」。 又一個華爾街敘事的神級敘事項目？聊聊我的看法 ：
1）Canton和市面上大部分RWA的確有區別 。通常意義上的RWA本質上還是本質還是合成資產那一套。發行方還是傳統金融中介，鏈上不過是多披了層區塊鏈的馬甲，相當於把鏈下資產通過映射機制搬運到了鏈上。
Canton的玩法不太一樣 ：它讓資產源頭的發行方直接在鏈上原生發行。什麼意思？比如，DTCC（美國證券託管清算公司）直接在Canton上發行美國國債，智能合約本身就是法律合同，買家和發行方之間建立的是直接合同關係，不需要中間商賺差價。
這不是簡單的「代幣化」，而是「原生化」 。雖然聽起來只是換了個說法，但底層邏輯完全不同。目前Canton上已經有120億美元監管級資產原生發行，涵蓋債券、貨幣基金、另類投資基金等。
2）再說說他們主打的「機構隱私」牌 。最近 Zcash的二級出彩表現帶火了大家對隱私賽道的熱情。但老實說，Canton的隱私屬性還不太一樣。
Zcash面向的是公眾支付場景，強調「可選隱私」，用戶可以選擇匿名或透明。 Canton則面向的是受監管的機構業務，強調「選擇性可見/按需披露」，交易雙方對彼此保密，但監管機構需要時隨時可以審計，合規取證全程可追溯 。
這套設計是為了適配SEC、歐盟、GDPR這些監管框架量身定做的。 說白了，就是既要隱私，又要合規，在兩者之間找平衡點 。
3）Canton目前的實際採用情況如何？ 目前Canton註冊錢包2.8萬個，主要是機構帳戶。看到這個數字，應該就明白了：Canton就是一個ToB的機構級基礎設施，離大規模C端應用還差十萬八千裡?
說明Canton團隊很清楚自己在做什麼： 先把最難啃的機構級基礎設施跑通，再向C端延伸 。這個路徑其實挺聰明的。
為什麼？因為機構市場是稀缺資源，準入門檻高、關係網絡深、監管要求嚴，算是項目真正的護城河。Canton選擇先攻克B端的機構再向C端市場擴展， 本質上是一種降維打擊的策略 。事實上，這個策略加持下，最近Canton的生態活動開始活躍起來了。
當然，即便如此，Canton的敘事天花板在相當長時間內都會被「機構採用度」限制。我們炒幣或者炒生態，一定得清楚項目的天花板到底在哪裡，顯然， Canton的價值增長曲線必然是緩慢但穩定的「機構採用」曲線 。
以上。
總的來說，我認為Canton代表的是RWA賽道一個相對務實的方向，但它能走多遠，取決於兩個變量： 一是監管政策的演進速度，二是傳統金融巨頭擁抱鏈上化的決心。
