Base, sui … la valeur stratégique et la voie de mise en œuvre des chaînes publiques conformes

Il y a actuellement deux tendances majeures dans l’industrie cryptographique. Premièrement, l’industrie entre progressivement dans une période de convergence réglementaire, et le modèle d’origine de «la technologie d’abord et des décalages de supervision» est en cours de remodelage;Deuxièmement, l’intégration de la chaîne avec l’industrie financière traditionnelle devient de plus en plus proche, et qu’il s’agisse de l’émission de RWA (actifs réels) ou du traitement en chaîne des staboins et des dérivés financiers, il a formé une tendance générale irréversible.

Dans ce contexte, la «conformité aux chaînes publiques» a commencé à devenir un problème important, et les «capacités de conformité en chaîne» deviennent également l’élément central des institutions traditionnelles pour évaluer leur valeur d’accès.

Cet article se concentre surPourquoi la chaîne publique est-elle conforme, ce qui est conforme et comment est-il conformeIl y a trois problèmes, et les deux chaînes publiques fortement conformes sont analysées: Base et SUI, et dans ce paradigme, la chaîne Robinhood peut être lancée par Robinhood à l’avenir pour fournir des références aux lecteurs dans la sélection publique de la chaîne, l’amarrage commercial et le jugement de la stratégie commerciale.

1. Raisons de la conformité de la chaîne publique

Comme mentionné au début, la nécessité de la conformité des chaînes publiques provient de deux aspects:Premièrement, les exigences réglementaires, et deuxièmement, l’utilisateur a besoin.Nous pourrions donc aussi bien demander quelques étapes de plus: pourquoi la supervision nécessite-t-elle une conformité à la chaîne publique?À quels intérêts la chaîne publique non conforme a-t-elle été blessée?Pourquoi les utilisateurs souhaitent-ils utiliser des chaînes publiques conformes?Quelle valeur peut être apportée en utilisant des chaînes publiques conformes?

(1) Pourquoi la supervision nécessite-t-elle une conformité à la chaîne publique?

Les régulateurs dans diverses juridictions du monde entier ont plusieurs responsabilités de priorité les plus élevées, à savoir la prévention des délits financiers (tels que le blanchiment d’argent, la fraude, le financement terroriste), le maintien de la stabilité du marché financier et la protection des consommateurs.Celles-ci impliquent les problèmes de confiance et de sécurité les plus fondamentaux du marché financier, et pour les États-Unis, il est également lié à sa sécurité nationale et à son hégémonie mondiale.

Après que les fonds illégaux soient «blanchis à la chaux» sur la chaîne, ils couleront dans le champ juridique sous une forme cachée; La fraude liée à la crypto-monnaie et les attaques de piratage fréquentes provoquent souvent l’évaporation des richesses des investisseurs et provoquent la panique du marché;Et si de grandes sociétés ou plateformes de crypto-crypto sont volées en raison de lacunes en chaîne ou sont condamnées à une amende pour violation des lois pertinentes, elles perdront non seulement d’énormes quantités de fonds, mais affecteront également directement la liquidité du système financier.

En mai 2022, l’UST, un stablecoin sur Terra (la chaîne publique qui se concentre sur les staboins algorithmiques), a été vendu en grande quantité, ce qui a entraîné un doyen, et le prix du jeton de gouvernance Luna est tombé dans un avalanche, avec une valeur de marché de 40 milliards de dollars, ce qui concerne des milliards d’utilisateurs.Après cela, le célèbre fonds spéculatif de crypto Sanjian Capital détenait une grande quantité de Luna et ses actifs ont fortement diminué et ont finalement fait faillite, ce qui a affecté plusieurs plateformes commerciales, provoquant une crise systématique dans l’industrie.On peut imaginer que si un tel événement se produit à nouveau à l’avenir, il ne sera plus une échelle de dizaines de milliards de dollars, et son préjudice pourrait même être comparable à la crise financière en 2008.

Alors que le monde de la cryptographie devient de plus en plus lié au système financier traditionnel, les régulateurs doivent considérer et contourner les impacts négatifs qu’il peut avoir.Surtout avec l’expansion continue du marché de la cryptographie et l’intégration continue sur le marché financier grand public, si les pertes sont causées par une mauvaise supervision à l’avenir, les conséquences peuvent être considérées comme désastreuses.

(2) Pourquoi les utilisateurs utilisent-ils des chaînes publiques conformes?

Les utilisateurs du marché de la cryptographie peuvent être divisés en investisseurs de détail ordinaires et utilisateurs institutionnels. Ici, nous discutons principalement des besoins des utilisateurs institutionnels. Les utilisateurs institutionnels se réfèrent généralement aux utilisateurs qui ne participent pas au marché de la cryptographie en tant qu’individus, incluant généralementLes institutions financières, les utilisateurs d’entreprises, les institutions de fond en capital et d’État et d’État et les institutions indigènes de Web3.

En tant qu’infrastructure de toute l’industrie de la cryptographie, le seul moyen possible pour les utilisateurs institutionnels de déployer des services sur chaîne est la chaîne publique: BlackRock a lancé son premier paiement de fonds tokenisé sur Solana et Ethereum, Google fournit des nœuds RPC pour Solana, Ethereum, etc. et USDC et USDT et USDT sont des chèques multiples sur Solana, etc.Le premier problème que toutes les équipes entrepreneuriales de Web3 doivent considérer est de considérer quel écosystème de la chaîne publique à rejoindre …

Tout comme les banques ne choisiront pas de se déployer sur le Web Dark, les institutions ne déploieront pas leurs entreprises sur une chaîne de « zones grises légales ».Ainsi, la prémisse de tout cela est la conformité, la crédibilité et la réglementation, sinon ils ne pourront jamais « vraiment aller à la chaîne » parce que les régulateurs peuvent casser les efforts de l’équipe pendant plusieurs années avec un procès à tout moment.

En plus des choix commerciaux inévitables et des raisons réglementaires, pour les utilisateurs institutionnels, une chaîne publique conforme nourrit une nouvelle série de « billets ».

Si une chaîne peut répondre aux besoins de conformité des institutions, elle peut entreprendre de nouvelles entreprises telles que la RWA, la monnaie numérique de la banque centrale, les applications financières d’entreprise, etc., entrent sur le marché des actifs d’un billion de dollars et apportent directement d’énormes fonds de capitaux traditionnels tels que VC, LP et les banques pour agrandir le gâteau collectif;Dans le même temps, des modules tels que la «vie privée sélective», «l’identité en chaîne» et le «crédit en chaîne» deviendront une nouvelle couche d’infrastructure, car la supervision deviendra progressivement une nouvelle couche d’infrastructure, et Depin, Socialfi et GameFi ci-dessus auront un sol solide pour le développement.Ces domaines qui n’ont jamais connu d’amélioration dans le passé peuvent éclater comme des stablecoins à l’avenir pour obtenir une véritable adoption de masse.

(Iii) Qu’est-ce qu’une véritable chaîne publique conforme

Il y a eu un long manque de normes réglementaires claires et unifiées dans le domaine de la chaîne publique.Les régulateurs portent souvent des jugements sur les projets basés sur la loi sur les valeurs mobilières et le test Howie, y compris les facteurs subjectifs des régulateurs.Pendant l’administration Biden, Ethereum, EOS, TON et d’autres ont été strictement réglementés, et même la référence de conformité Coinbase a reçu une assignation SEC à plusieurs reprises.

Avec l’adoption des trois principaux projets de loi de crypto-monnaie aux États-Unis et la déclaration positive de la SEC, la «conformité» de l’industrie cryptographique n’est plus une vague exigence pour traverser la rivière. Il en va de même pour les chaînes publiques.

Bien qu’il n’y ait actuellement aucune norme unifiée pour la conformité de la «chaîne publique» aux États-Unis, plusieurs lois et projets de loi forment un cadre réglementaire progressivement clair.Mais pour les chaînes publiques, s’ils veulent que leurs comportements au sein de leur écosystème soient légaux et conformes, ils doivent avoir la capacité de répondre à ces exigences.La solide chaîne publique de conformité mentionnée dans cet article se réfèrent toutes aux chaînes publiques qui répondent activement aux exigences réglementaires en termes de technologie et «considèrent leurs préférences et se transforment sérieusement».

Les exigences réglementaires en découlent principalement: y comprisLa Bank Secrecy Act (BSA), la Daamla Digital Assets Anti-Money Wwolering Act, la Genius Act et la Clarity Act, la CFTC et la SEC Cross-application, FinCen Guidance.

Pour répondre à ces exigences, ils doivent être intégrés dans l’architecture techniquement.Par exemple, la vérification de l’identité (KYC / KYB), l’auditabilité des transactions et le contrôle de la conformité dans les contrats intelligents.Dans le même temps, il est également nécessaire de permettre à des applications sur la chaîne d’être testées et examinées dans un environnement spécifique, de permettre aux agences de réglementation autorisées d’accéder aux données nécessaires sur la chaîne, etc.

Bien que l’examinateur n’ait pas clarifié les normes, les réponses étaient presque sur la table.

2. La situation actuelle et le chemin de mise en œuvre des fortes chaînes publiques de conformité

Actuellement, les projets représentatifs qui sont plus conformes à notre définition de «fortes chaînes publiques de conformité» comprennent la chaîne Base, Sui et Robinhood qui sera lancée à l’avenir.Ensuite, nous allons examiner les étapes de ces trois en conformité et comment elles sont faites.

(I) base

En tant que plate-forme représentative de la conformité pour le marché américain, Coinbase a lancé la chaîne de base vise à établir un écosystème « convivial » convivial « pour fournir aux institutions et les utilisateurs traditionnels un environnement Web3 conforme, sécurisé et contrôlable, qui complète son activité d’échange et est également au cœur de son expansion de son paysage commercial de conformité diversifié. À l’avenir, ses activités Web3 se feront dans les trois scénarios de base de la finance, de l’identité et de l’émission d’actifs à travers la chaîne de base. C’est aussi à cause de cela que la base se concentre sur la conformité depuis sa conception.

1. Architecture technique

Tout d’abord, en termes d’architecture technique. Étant donné que la conformité est le cœur, les différentes fonctions requises par les exigences réglementaires doivent être prises en compte, ce qui nécessite que l’architecture de la chaîne publique soit flexible.La solution de la base consiste à utiliser directement les technologies existantes.

Base est construit sur la pile OP d’Optimism, un cadre de développement de blockchain modulaire et enfichable qui fournit une variété de modules et de composants pour chaque chaîne publique construite sur la pile OP.

Par conséquent, vous pouvez imaginer la base comme une plate-forme routière qui peut assembler de manière flexible « la caméra, le limiteur de vitesse et le système d’identification d’identité ». Par exemple, si certaines exigences de conformité sont nécessaires, vous pouvez personnaliser le bloc d’échelle et l’écrire sur la couche d’exécution.

Coinbase joue le rôle de « Station de péage + inspecteur d’identité », devenant un pont clé entre les services de conformité hors chaîne et le monde en chaîne.Avant d’entrer dans la chaîne de base, les utilisateurs doivent d’abord terminer la vérification de l’identité (KYC) et l’audit anti-blanchiment (AML) sur la plate-forme Coinbase.Ces données de conformité ne seront pas directement exposées à la chaîne, mais seront transmises dans la chaîne à travers un ensemble d’interfaces contrôlées.À ce moment-là, l’adresse du portefeuille de l’utilisateur (adresse Ethereum) obtiendra une balise. Cette balise prouve que l’utilisateur a passé l’audit. Ensuite, tout le comportement sur chaîne de l’utilisateur deviendra traçable et l’adresse sur la chaîne de la base ne sera plus anonyme.

Cette méthode d’identité hors chaîne et d’activités sur la chaîne collaborant essentiellement construit un « système routier légal ».La base elle-même est l’infrastructure pour exécuter diverses applications Web3 – à ce sujet, vous pouvez exécuter des protocoles Defi, déployer des marchés NFT, des jeux de chaîne de lancement, etc.Coinbase garantit que chaque « véhicule » (utilisateur ou fonds) entrant dans cette autoroute a subi un examen d’identité juridique et ne provoquera pas de risques de conformité tels que le blanchiment et la fraude.

En réutilisant un cadre modulaire mature, la base réduit non seulement le seuil technique pour la mise en œuvre des fonctions de conformité, mais réserve également la place d’ajustement pour une réponse future à des exigences réglementaires plus complexes.

2. Conception fonctionnelle

Le problème majeur de KYC / AML a été résolu et d’autres exigences réglementaires doivent encore être respectées. L’approche de Coinbase est de développer des fonctions de conformité correspondantes.

Les contrats intelligents sont toujours des contrats intelligents, mais Base a conçu des canaux de conformité qui prennent en charge les émissions de jetons RWA et titres.Ses contrats intelligents peuvent soutenir l’ensemble du processus de création d’actifs, de détention, de transfert et de rédemption.À l’avenir, les fonctions de réponse de fonds tels que la congélation et la destruction des fonds proposés dans la loi sur le génie et d’autres réglementations seront également respectées.JPMD, un jeton de dépôt sur chaîne émis par JPMorgan Chase, a été mis en œuvre sur la base, vérifiant ses capacités de conformité au niveau institutionnel.

L’audit est toujours un audit, mais la base a été vérifiée plus longtemps et prévoit de fournir aux régulateurs des API normalisées ou des nœuds dédiés pour faciliter l’accès en temps réel aux données sur la chaîne.Ces interfaces seront combinées avec des outils RegTech tels que la chaîne de chaîne pour obtenir un contrôle des risques en temps réel, une identification anormale des transactions et un suivi d’adresses.

Base présente à la fois la liste noire et la liste blanche.Les listes noires peuvent bloquer automatiquement les adresses sanctionnées, tandis que les mécanismes de liste blanche garantissent que les actifs sensibles ne sont diffusés que entre les adresses qui ont passé des audits de conformité.À l’avenir, les technologies d’amélioration de la confidentialité (telles que le pool de confidentialité + la preuve de connaissances zéro) peuvent être introduites pour obtenir la conformité tout en protégeant la confidentialité des utilisateurs.

3. Supplément d’acquisition

En outre, Coinbase a successivement acquis plusieurs équipes et projets clés ces dernières années pour renforcer les capacités de conformité et l’infrastructure de données de Base:

• Liquifi: Soutenir la délivrance des actifs conformes et compenser le chemin d’émission conforme des titres et des stablescoins en chaîne;

• Spindl: Renforcer les capacités de suivi du comportement des utilisateurs et d’attribution publicitaire;

• DéribaitInvestissement en actions: contrôler les données clés du marché des dérivés et renforcer la surveillance des risques.

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Cette série d’intégrations couvre la pile complète des services d’entreprise aux couches de protocole aux interfaces de données, fournissant à la base un modèle de construction L2 conforme standardisé et reproductible.

En bref, la base intègre la «conformité» dans la conception du système, plutôt que de compter sur la gouvernance extérieure pour compenser après.À partir de la sélection architecturale – Développement fonctionnel – Supplément d’acquisition, l’ensemble du lien répond à son tour aux exigences de conformité les plus élémentaires.Cette idée de conception donne un espoir de base pour devenir l’une des chaînes publiques du futur monde Web3 qui est le plus proche des exigences de conformité grand public.

(Ii) Sui

En tant que projet de chaîne publique lancé en mai 2023, SUI est rapidement apparu dans le champ Blockchain avec son architecture technique unique et son design convivial. Par rapport à de nombreux autres projets de chaîne publique, SUI a montré une robustesse remarquable au cours de ses près de deux ans de lancement, en particulier dans la conformité réglementaire et la sécurité du réseau.Jusqu’à présent, SUI n’a pas été poursuivi ou inculpé, ce qui ne met pas seulement en évidence l’attitude rigoureuse de son équipe de développement dans la technologie et la conformité, mais remporte également la confiance et la réputation sur le marché hautement compétitif de la blockchain.

Pendant ce temps, la performance récente de SUI démontre en outre son potentiel de marché.Avec le développement rapide de l’écosystème de la chaîne SUI et l’augmentation continue de la popularité de la communauté, la valeur marchande de SUI a grimpé à plus de 13 milliards de dollars américains, se classant dans le top 13 du classement mondial de la valeur marchande de la monnaie virtuelle.Cette échelle de valeur marchande reflète non seulement la grande reconnaissance par le marché de l’innovation technologique et des perspectives d’application de SUI, mais marque également sa position importante dans la concurrence dans le domaine de la chaîne publique.

Alors, comment SUI a-t-il maintenu la conformité tout en augmentant rapidement et en prenant pied dans la concurrence féroce pour les chaînes publiques?

1. Avantages linguistiques

Il répond également aux exigences de conformité et est également flexible, mais contrairement au choix de l’architecture technique existante de Base, les avantages de flexibilité de SUI sont « naturels ».

SUI utilise le langage de programmation Move, mettant l’accent sur les vitesses de transaction élevées et la faible latence, priorisant l’exécution de transactions rapides et sécurisée, en particulier pour les applications en temps réel comme les jeux et les finances.Par rapport à la langue EVM plus adoptée, le langage de déplacement a les avantages d’être plus avancé et plus adapté au développement actuel de la blockchain.

La conception modulaire de la langue de mouvement permet aux développeurs d’organiser le code en modules réutilisables, qui peuvent partager des ressources et des fonctions, faciliter les mises à niveau et les combinaisons, ce qui le rend plus avantageux dans l’expérience du développeur.

Tout récemment, le fondateur d’Ethereum (ETH), Vitalik, a également déclaré qu’il avait proposé de remplacer les machines virtuelles Ethereum par RISC-V. RVIS-V a également de nombreuses similitudes avec le langage de déplacement, le point le plus important est la modularité et l’évolutivité.RISC-V et Move mettent tous deux la modularité et l’évolutivité dans la conception, et prennent en charge les extensions d’instructions définies par l’utilisateur, ce qui leur permet de s’adapter à une variété de scénarios d’application pour faciliter l’expansion et l’utilisation dans différentes applications de blockchain.Cela retire davantage les avantages techniques de la langue de déménagement.

Et cela a jeté une base solide pour le chemin de conformité de SUI.

2. Autonominer les développeurs / coopérer / accès des tiers

SUI Blockchain a pris plusieurs mesures pour garantir la conformité aux exigences réglementaires.

Tout d’abordLes outils de conformité sont transformés en « modules » qui permettent aux développeurs d’appeler à la demande. Sui en tant que blockchain décentralisé lui-même n’applique pas directement la LMA ou le KYC, mais il fournit les outils et les infrastructures nécessaires pour les projets construits sur la plate-forme pour répondre aux normes réglementaires.Grâce à divers outils, aidez les développeurs à l’autodiscipline et à assurer la conformité, telles que le ciblage des restrictions géographiques.Par exemple, SUI s’est associé à Netki pour lancer Defi Sentinel, un oracle de conformité qui fournit aux développeurs des outils de conformité automatisés, notamment KYC / AML en temps réel (connaissez vos clients / anti-blanchiment d’argent), le dépistage du portefeuille et la surveillance des transactions financières.Ces outils peuvent aider les DAPP à vérifier l’emplacement de l’utilisateur et s’assurer que seuls les utilisateurs dans les zones conformes peuvent accéder au service.Par exemple, les projets de jeu à double up ne sont disponibles que pour les utilisateurs dans les zones conformes au jeu.

Bien sûr, face à certains projets ou individus illégaux qui peuvent être manqués, SUI exprime l’obligation de coopération juridique dans les conditions d’utilisation: les fonds peuvent être gelés et l’accès peut être limité conformément aux exigences légales, qui fournit une interface légale pour l’examen de la conformité.Si le relais est volé 1,46 milliard de dollars sur la chaîne SUI, il est possible de geler l’argent volé en vertu des termes.

La seconde consiste à demander le soutien des partenaires.La nature décentralisée de SUI rend difficile la mise en œuvre de la LMA / KYC directement comme les institutions financières traditionnelles, mais en fournissant des enregistrements de transactions transparentes et des outils partenaires, il soutient des projets pour répondre aux besoins réglementaires.Par exemple, SUI Blockchain utilise sa plate-forme ZAN pour fournir des outils KYC et AML pour prendre en charge la tokenisation de conformité des actifs du monde réel (RWA) grâce à son partenariat avec Ant Digital.Zan, en tant qu’opérateur de nœud RPC de SUI, se connecte à l’infrastructure de SUI.Cela signifie que les outils de Zan peuvent communiquer de manière transparente avec le réseau blockchain de Sui, améliorant son évolutivité et sa sécurité.

Enfin, c’est l’introduction de tiers.Sui Chain travaille avec des tiers tels que la chaîneysys pour améliorer la conformité grâce à son programme SUI Guardian axé sur la communauté.Sui Guardian suit l’escroquerie et les sites Web de phishing, les outils d’analyse de la chaîne de chaînes sont capables de surveiller et d’analyser les transactions sur la chaîne et d’identifier les adresses ou les modèles associés à des activités illégales connues.En analysant les schémas de trading, la chaîne-analyse peut identifier les victimes potentielles d’attaques de phishing, aider les échanges et les utilisateurs à prendre des précautions.Cela aide SUI à se conformer aux exigences réglementaires de la LMA et du KYC dans le monde entier, telles que la cinquième directive anti-blanchiment de l’argent de l’UE (5AMLD) et la U.S. Bank Secrecy Act (BSA).

Ces trois points peuvent également être vus par la motivation communautaire.Le modèle d’allocation de jetons SUI a trois utilisations pour soutenir la construction communautaire SUI ECOLOGIQUE: programme d’accès communautaire: 5,82%; Souillés des parties: 9,49%; Réserves communautaires: 10,65%. La proportion de jetons utilisés pour soutenir la construction de la communauté Sui écologique est de 26%, atteignant 54,37% du plan de libération annoncé (47,82% libéré d’ici 2030), représentant plus de la moitié du total des jetons en circulation.Parmi eux, le plan d’accès communautaire est utilisé pour encourager les projets et soutenir les projets sur la chaîne.Avec une réserve communautaire de 10,65%, il accorde plus d’attention à la construction à long terme de l’écosystème SUI, tel que le financement du développement de DAPPS de la langue de mouvement, soutenant la gouvernance communautaire ou des fonds de réserve pour une expansion future pour guider la construction d’un écosystème conforme.

De cette façon, SUI répond non seulement aux exigences de conformité, mais obtient également l’isolement des risques.

Dans l’écosystème de la blockchain, les chaînes publiques fournissent généralement des services comme couche de base. Les utilisateurs interagissent avec divers DAPP via des contrats intelligents écrits par la partie du projet, et les parties prenantes sont principalement des parties et des utilisateurs du projet.À l’heure actuelle, la plupart des parties aux litiges juridiques et aux précédents judiciaires sont des parties de projet et leurs participants.À moins qu’il y ait des lacunes majeures dans la chaîne publique qui entraînent directement des pertes d’utilisateurs, les chaînes publiques sont rarement répertoriées comme défendeurs.

Par exemple, SUI a récemment annoncé un partenariat avec XMoney et Xportal pour lancer une carte de maître numérique qui prend en charge les jetons SUI en Europe.En tant que plate-forme technique, SUI lui-même est principalement responsable de la construction de l’infrastructure et de l’écologie des actifs.Le côté de paiement est entrepris par l’institution sous licence XMoney, et l’expérience utilisateur côté application est gérée par Xportal.

3. Conformité des données

SUI est l’un des rares qui a été explicitement construitCapacité de conformité du RGPD (Règlement général sur la protection des données) du RGPD)l’une des chaînes publiques.Grâce à trois outils techniques indigènes, un système de conformité pour les marchés strictement réglementés tels que l’UE a été établi:

Grâce à ce mécanisme, les utilisateurs SUI peuvent utiliser des applications Web3 à l’aide de la connexion Web2 sans exposer leurs clés privées ou fuir leur identité – l’expérience et la conformité sont améliorées simultanément.

Nous pouvons voir que le chemin de SUI est également l’intériorisation de la conformité dans une partie de l’architecture et de la conception de produits, mais par rapport à la base,La solution de Sui trouve un équilibre entre la conformité et la décentralisation.

L’intégration de la conformité dans l’architecture de haut niveau depuis le début de la conception répond non seulement aux exigences de la réglementation mondiale, mais construit également un écosystème dynamique et robuste grâce à des incitations communautaires, à la construction de projets clés et à des activités hors ligne.Ses mesures spécifiques à la conformité des utilisateurs, le support des partenaires et les niveaux de projet, tels que la coopération avec des tiers pour fournir des outils KYC / AML, l’adoption de technologies innovantes pour soutenir la conformité du RGPD, etc., démontrent sa capacité prospective et d’exécution pour répondre aux défis réglementaires.

La disposition des chaînes publiques devrait commencer du point de vue global et s’adapter aux orientations de développement futures à partir de la logique sous-jacente.En tant que projet de chaîne publique, les plans de développement ne peuvent pas être faits du point de vue d’un seul projet.Il devrait prendre en compte les scénarios d’application diversifiés et les tendances de développement et faire des dispositions à l’avance. Gouverner la chaîne, c’est comme gouverner le pays.Ce n’est qu’en ayant une construction complète d’infrastructures sur la chaîne, en prenant les devants dans le développement de projets d’investissement élevé et que nous allouons raisonnablement aux incitations que nous pouvons attirer plus de développeurs et d’utilisateurs et de développer progressivement un écosystème de chaîne riche.

(Iii) Chaîne de robin

Robinhood, The Internet Brokerage Company, a ouvert le marché du commerce de détail en tant que pionnier, puis a suivi activement la crypto, a énuméré plusieurs devises et développé sa propre application de portefeuille. Fin juin, il a annoncé qu’il fournirait des actions américaines tokenisées, ce qui a été un succès.Mais Robinhood a également rencontré une situation difficile: il a été condamné à une amende jusqu’à 70 millions de dollars en 2020 pour les problèmes de « paiement de commande de commande » – qui non seulement en a fait l’une des plus grandes sociétés de courtage unique de l’histoire des États-Unis, mais a également renforcé son intégration profonde du cadre de conformité dans la conception des produits.Robinhood est donc essentiellement une société de technologie financière à la conformité, et son modèle commercial est basé sur « l’innovation de conformité ».

1. De l’arbitrum à la chaîne de robinhood

Les actions tokenisées de Robinhood lancées par Robinhood fin juin ont été publiées sur la chaîne publique de deuxième niveau Arbitrum, qui a des frais de gaz inférieurs et un débit plus élevé par rapport au réseau principal Ethereum.Cependant, Arbitrum lui-même ne répond pas à notre définition d’une forte chaîne publique de conformité, donc cette fois, le choix est plus une opportunité stratégique, et donc ses actions américaines tokenisées sont uniquement pour les utilisateurs européens, pas sa base, les États-Unis.

Alors que Web3 entre dans la phase d’amarrage industriel, la prochaine étape de Robinhood est de lancer sa propre chaîne publique conforme Robinhood Chain, en tant que plate-forme pour l’émission d’actifs, la règlement en chaîne et la garde des données, visant à introduire pleinement les actifs financiers traditionnels (tels que les actions et les ETF) à la chaîne, à atteindre 24/7 les échanges tous les temps, à la circulation et à la développement et à une intégration profonde avec l’infrastructure de la définition 24/7.Ce sera un saut clé pour Robinhood d’un « échange conforme Web2.5 » à une « infrastructure financière conforme à Web3 ».Une stratégie aussi importante, être en mesure de mener des affaires conformément au marché américain sera la première priorité. Par conséquent, par rapport à Arbitrum, l’un des points clés du développement de la chaîne de robinhood est les « blocs à échelle combinés ».

2. Trois étapes pour se conformer

Il faut noter que Robinhood n’a pas divulgué jusqu’à présent sa feuille de route technique pour sa chaîne publique, mais grâce à sa note de tokenisation officielle (ci-après dénommée Memo) et la lettre de conformité soumise à la SEC, nous supposons que la chaîne Robinhood adoptera très probablement ce qui suit à l’avenir.Technologie de conformité:

Le premier est « ON-Chain + Off-chain Identity Binding ». Comme la base, Robinhood sélectionne « Off-Chain KYC + ON-Chain Addition Address Binding », qui est clairement mentionné dans sa lettre de conformité soumise à la SEC. De cette façon, tous les comportements qui lient l’adresse sur chaîne de l’échange de Robinhood deviendront traçables, et l’adresse du compte hors chaîne qui n’est pas lié ne sera pas interdit de transférer des jetons.

Le second est un contrat intelligent.Cette étape est également similaire à la base. En plus de KYC, MEMO mentionne également les méthodes de gestion des transactions obligatoires, les règles pour différentes juridictions, etc.Ces règles mentionnées dans Memo peuvent en fait être converties en jugements logiques de contrats intelligents.Au niveau technique, il s’agit d’un tas de jugements If / Else, qui peuvent prendre effet s’ils sont ajoutés aux fonctions de transfert ou de menthe.Cela signifie que le contrat lui-même renforcera les capacités d’exécution en chaîne telles que les «restrictions régionales», les listes noires et les plafonds de position, sans s’appuyer sur l’examen manuel.

Enfin, support de l’API de conformité.Robinhood mentionné dans une lettre soumise à la SEC aux États-Unis qui, à l’avenir, ses actions, obligations et autres actifs tokenisés doivent être déposés par des courtiers autorisés (tels que Robinhood lui-même ou des tiers réglementés) pour assurer la sécurité des actifs et prévenir le vol ou l’abus d’actifs.Ces courtiers sont chargés de garder les clés privées de l’utilisateur, d’enregistrer les livres de transaction et de subir des audits réguliers. Bien que ces actifs soient en chaîne, le commerce par des canaux traditionnels tels que OTC ou le système de trading automatique ATS est toujours autorisé.Dans le même temps, ces transactions en chaîne devraient également être en mesure de se connecter avec des systèmes financiers traditionnels (tels que le système de compensation DTC) pour s’assurer que les données sur les données et les données hors chaîne sont cohérentes.

Pour les soutenir, Robinhood Chain construira une «interface réglementaire» standardisée à l’avenir, qui est un module technique similaire aux API.Grâce à ces interfaces, les autorités réglementaires peuvent afficher les enregistrements de transaction, « geler » les adresses impliquées dans les risques ou récupérer l’historique des transactions d’un utilisateur pour garantir que le comportement sur la chaîne est conforme aux règles de conformité.

3. L’avenir peut

Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a clairement mentionné dans la diffusion en direct que Coinbase est son adversaire très respecté.Dans le Big Chess Board of Web3, Coinbase a pris les devants du lancement de la chaîne publique de base, qui fournit également des échantillons de référence pour que Robinhood lance sa propre chaîne publique. La future chaîne de Robinhood sera sur la même voie de conformité que la base, et les deux apprendront les uns des autres et se développeront par eux-mêmes.

Robinhood et Base sont presque les mêmes en termes de sélection de chemin pour la conformité. Architecture sous-jacente flexible, blocs d’échelle auto-construits et interfaces API ouvertes réglementaires. C’est également l’opération la plus courante que nous pouvons voir conformément aux chaînes publiques sur le marché américain.

3. Compliance et confidentialité Priorité publique Chaîne publique: exploration du chemin dans la zone intermédiaire

Base, Robinhood Chain et SUI, ces chaînes publiques ont pris en compte la conformité légale au début de leur conception et conviennent à la promotion du système financier traditionnel.D’autres chaînes publiques, telles que Zksync et Stellar, font également attention à la conformité, ont encore une certaine controverse dans leur reconnaissance réglementaire.Ils sont au milieu de la «faible conformité». Il existe également un groupe de chaînes publiques et d’organismes de réglementation qui sont en sensation et sont complètement inacceptables par les institutions grand public.

(I) Chaîne publique de faible conformité

Le plasma est une chaîne publique de couche 2 basée sur Ethereum. Sa caractéristique principale consiste à utiliser USDT comme un atout natif. C’est précisément en raison de son association avec des stablescoins tels que Tether (USDT) que sa conformité a été largement remise en question.Tether a été fréquemment remis en question ces dernières années en raison de problèmes de conformité, tels que la transparence insuffisante dans les réserves de fonds et les mesures incomplètes de lutte contre le blanchiment d’argent (LMA).Bien que l’équipe de plasma adapte activement ses stratégies pour essayer de répondre à la réglementation par des moyens techniques tels que l’amélioration de la disponibilité des données ou l’introduction de mécanismes d’audit, il n’a pas encore été officiellement reconnu par les régulateurs traditionnels.

Zksync est une solution d’expansion Ethereum ZK-Rollup qui a attiré l’attention des institutions financières traditionnelles ces dernières années.La Deutsche Bank développe sa basée sur ZksyncProjet DAMA 2, l’objectif est d’établir une chaîne financière conforme liée à Singapour MAS et de fournir l’autorité d’audit aux régulateurs.Zksync est disposé à faire des compromis et à se connecter activement avec des projets dans des scénarios de conformité, mais sa base est toujours un accord ouvert et librement accessible.Il n’y a pas de mécanisme de restriction obligatoire intégré ou de restriction des transactions, il est donc toujours soumis à des enquêtes réglementaires par la SEC américaine et le Département du Trésor et n’a pas encore été officiellement reconnu par les autorités réglementaires officielles.

Aztec est une couche Ethereum 2 centrée sur les transactions de confidentialité et les contrats intelligents, permettant une combinaison d’anonymat et de programmabilité.Son système est basé sur la technologie zéro de la preuve de la preuve de la connaissance (ZKP) et fournit le développement d’une langue noire propriétaire pour soutenir l’exécution privée des contrats intelligents.Bien qu’il favorise les orientations de recherche pour la confidentialité + la conformité dans les communautés universitaires et technologiques, elle n’a pas été explicitement certaine ou approuvée par les régulateurs traditionnels.Bien que Aztec cherche un équilibre entre la conformité et la confidentialité, son positionnement principal est toujours la priorité de la confidentialité.Sa conformité dépend de la façon dont l’écosystème ultérieur adopte des « blocs d’échelle facultatifs », tandis que le protocole lui-même n’a pas une interface KYC / AML obligatoire.

(Ii) chaîne publique non conforme

Si les chaînes publiques faiblement conformes ne se portent pas bien en conformité, mais au moins elles indiquent qu’ils se rapprochent de la conformité, les chaînes publiques non conformes sont des chaînes publiques qui ignorent complètement les exigences réglementaires.

En janvier 2025, la SEC américaine a officiellement déposé une plainte contre Nova Labs au motif que les trois jetons qu’il a émis – le jeton de réseau d’hélium (HNT), le jeton mobile d’hélium (mobile) et le jeton IoT en hélium (IoT) – ont été soupçonnés.Vente illégale de titres non enregistrés. La SEC l’a également accusé d’avoir trompé les investisseurs et de poursuivre à tort son partenariat avec les grandes sociétés telles que Nestlé et Salesforce, mais en fait, il n’y a pas d’autorisation et de signature correspondantes.

En tant que Depin typique (réseau d’infrastructure décentralisé), le noyau du projet d’Helium tourne autour des appareils Hotspot IoT, ne subit pas du tout une revue KYC et n’a pas de blocs à échelle sur chaîne.Sa circulation de jetons est très publique et anonyme, ce qui rend difficile pour les régulateurs de les tenir responsables. Il en est encore aux premiers stades du procès, et la partie du projet a complètement nié les allégations de la SEC.Aucun mécanisme de soutien à la conformité, est l’un des représentants typiques des chaînes publiques « complètement non conformes ».

Il existe également un exemple typique de non-conformité totale – Terra.La SEC a déposé une plainte contre sa société mère Terraform Labs depuis 2023, l’accusant d’utiliser des mécanismes de stabilité algorithmique pour inciter les investisseurs à participer à des ventes de valeurs mobilières non enregistrées en émettant UST Stablecoins et Luna.Mais en dernière analyse, la SEC peut attraper la poignée en raison de la tempête et le manque de mécanismes de base KYC / AML tout au long du processus du projet, et aucun bloc à échelle combiné tel que la congélation de fonds, les restrictions d’adressage, les audits sur chaîne et les interfaces réglementaires ne sont intégrées.Le projet a quitté la voie réglementaire depuis sa création et est considéré comme un cas typique de violations des lois sur les valeurs mobilières.

4. Jugement tendance: la logique d’évolution à long terme des chaînes publiques conformes

Au cours des dernières années, de nombreux projets se sont engagés à « construire des chaînes publiques autonomes », mais la réalité a prouvé qu’à moins que vous ne puissiez atteindre le summum dans les trois niveaux de performance, de sécurité et d’écologie, les avantages marginaux de la construction d’une chaîne sont bien inférieurs aux dividendes de compatibilité et de conformité apportés par des chaînes routières directement gardées.

Ensuite, les vraies questions à poser sont devenues trois:

1. Les différents types d’actifs ou de données seront-ils mis sur la chaîne à grande échelle?

2. Comment évoluera la structure du marché des chaînes publiques conformes?

3. À l’avenir, où les systèmes en chaîne continuent d’évoluer et les changements d’environnement réglementaires, quelles nouvelles technologies émergeront-elles?

La réponse à la première question est incontestable. BlackRock non seulement tokenize the Treasury ETF des actions du réseau Ethereum, mais a également lancé le premier fonds de capital-investissement qui est entièrement émis, règlement et gestion.Des institutions de Wall Street telles que Goldman Sachs et Citi continuent également d’explorer le chemin de mise en œuvre de RWA sur la chaîne.Il convient de noter que même les données de transaction sont progressivement «enchaînées» – des sociétés telles que BlackRock et Fidelity ont enregistré certaines opérations de fonds par le biais de chaînes publiques telles que Ethereum.De l’autre côté de l’océan, Hong Kong SFC a officiellement publié 41 plateformes d’actifs virtuelles, et Guotai Junan est devenu la première société de courtage chinoise à être autorisée.Cette série d’actions envoie clairement un signal: la période d’intersection entre les finances conformes et les actifs sur chaîne est arrivée.

À l’heure actuelle, le choix d’une chaîne publique devient un lien inévitable.Ce dont les institutions ont vraiment besoin n’est pas de « recréer une chaîne », mais de trouver une architecture qui peut trouver un équilibre entre la souveraineté et la conformité, l’autonomie sur chaîne, l’interopérabilité transversale et l’auto-hébergement sécurisé.

La future architecture de la chaîne publique montrera une tendance à l’intégration de « capacités de conformité modulaire ».Le nouveau paradigme représenté par la chaîne de base et de robinhood a montré une tendance: grâce à l’authentification de l’identité hors chaîne + suivi du comportement sur chaîne, combinée à des API régulatrices standardisées, la coordination entre la conformité et les écosystèmes ouverts est obtenue.Ce modèle de conception sera réutilisé par plus de chaînes pour le marché institutionnel à l’avenir.Une autre direction technique est la «conformité sélective», où les développeurs ou les couches d’application peuvent appeler librement des blocs basés sur l’échelle, accéder aux fournisseurs de services KYC et définir des règles de gestion des actifs, qui se reflètent dans des chaînes telles que SUI et ZkSync.

Nous nous attendons à ce que la supervision de la conformité présente un schéma parallèle à deux pistes: premièrement, les exigences de conformité pour les actifs financiers deviennent de plus en plus strictes, couvrant la conformité complète comme KYC, AML et l’accès aux données réglementaires; Deuxièmement, l’inclusivité de l’architecture décentralisée et de l’exploration innovante conservera toujours l’espace, en particulier la supervision prudente dans des domaines tels que la logique contractuelle intelligente, la gouvernance DAO et l’informatique de confidentialité ZK.

Après que la chaîne publique de conformité ait progressivement atteint, un lot de projets « Native Conformité » sera né dans la couche d’application.Ces projets envisagent non seulement les exigences réglementaires lors de l’émission et du fonctionnement, mais peuvent également fournir directement des capacités de «réglementation en tant que service».KYC, AML, le moteur de contrôle des risques, la garde d’identité, l’audit de contrat et d’autres capacités formeront des interfaces standardisées et deviendront les services publics pour les écosystèmes sur chaîne, ce qui réduit encore le seuil d’accès aux institutions financières traditionnelles.

Par exemple, au niveau de sécurité, l’architecture multi-signature est devenue la réponse standard. Prenant l’exemple de Nexvault, sa solution de portefeuille multi-signature de niveau d’entreprise a pris en charge 12 chaînes principales, en se concentrant sur l’auto-cuir des actifs, l’audit de la sécurité, la gestion de l’autorité et la logique de succession des entreprises, des bureaux familiaux, des fondations et des Daos, et a réalisé la mise en page des voies de conformité réglementaire à Hong Kong et Singapour.

5. Les derniers mots

Alors que l’industrie cryptographique entre progressivement à l’ère de la conformité, la construction de la chaîne publique ne poursuit plus simplement les performances et les coûts, mais commence à considérer la «conformité» comme la condition préalable à la conception de haut niveau.De Coinbase à Robinhood, de la base à Sui, nous pouvons voir une tendance:La chaîne grand public à l’avenir doit servir les actifs et les utilisateurs du monde réel, et doit également répondre aux exigences des organismes de réglementation.

Le mot «conformité» ne représentera plus la suppression et la retenue, mais un nouvel outil de productivité.

Tant que vous comprenez la logique réglementaire, l’architecture technique et les besoins des utilisateurs de manière systématique, vous pouvez créer une infrastructure blockchain qui est à la fois ouverte et conforme.Le Future Web3 World sera non seulement des transactions anonymes et de l’arbitrage de défilement, mais sera également un écosystème où divers scénarios tels que l’émission RWA, le crédit d’identité, la gouvernance sur la chaîne et le coexiste des finances industrielles.Le rôle de la chaîne publique sera également passé d’un « laboratoire technique » à une « nouvelle plate-forme numérique ».