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著者：ロング・ユエ、ウォール街のニュース
米国の主要なインフレ指標の信頼性は、監視の増加にさらされています。米国は、CPIをコンパイルするために直接収集されたデータではなく、推定値にますます依存しています。
9月11日、米国労働統計局（BLS）は、8月のCPI報告書で、「ヘテロ像」または「異なる細胞の補完」と呼ばれる最適ではない推定法を使用して生成された価格比が1か月前の32％から36％に急増したことを明らかにしました。この数値は、2019年にデータレコードが記録されて以来、最高レベルであるだけでなく、今年の2月の9％比率よりもはるかに高くなっています。
この方法は、特定の領域で特定の製品価格を取得できない場合に、他の地理的領域から同じ製品データを置き換えるために使用されます。これは、データ損失の問題に対処する際の精度が低い「サブプロファレンス」と見なされます。
この状況の開示は、米国が8月のCPIを発表したときに発生します。このデータ自体は基本的に市場の期待を満たし、連邦準備制度の今後の金利削減に対する市場の賭けを統合します。
エコノミストは、推定方法の使用の増加がデータの精度に害を及ぼす可能性があると考えています。UBS EconomistのAlan Detmeisterは、代替がマクロレベルにどれだけ影響するかは明確ではないが、CPIの価格見積の総数が過去10年間で減少し続け、データのボラティリティが向上し続けていることは明らかであると述べた。
「全体として、これはCPIの品質と実際のインフレを追跡する能力を低下させています」と彼は先月の電話会議で述べました。
人員の喪失と政治的圧力：推定への依存の増加
労働統計局の推定方法への依存の高まりは、近年直面しているスタッフの損失とデータ収集のジレンマと密接に関連しています。
トランプが大統領として就任して以来、機関のスタッフが衰退し続けていると報告されています。BLSは特定の数のチャーンを発表していませんが、既存および元従業員と連絡を取り合っている擁護団体は、BLSの従業員数が少なくとも20％減少したと推定しています。トランプ政権によって提案された2026年の予算は、機関のリソースをさらに削減するでしょう。
さらに、BLS自体のデータ収集には問題があります。BLSは今年6月に、リソースが不十分であるため、3つのメトロポリタン地域でCPIサンプルの収集を停止したと述べましたが、その分析は、これがCPI全体にほとんど影響を与えないと考えています。しかし、7月末までに、代理店は、他の地域のサンプル収集の約15％も停止されたと述べましたが、これがインフレにどのように影響するかは述べていませんでした。
Inflation Insights LLCの社長であるOmair Sharifは、コレクションの一時停止に関する2つの通知は、2022年末の5.1％からCPIの価格の約19％が推定されていることを示したと述べました。
BLSデータの品質に関する懸念は、機関の大きな政治的圧力の背景にも発生します。
一連の論争の中で、BLSを監督する米国労働省の将軍事務所は、水曜日に、CPI、生産者価格指数（PPI）、およびジョブデータ修正に関して、機関の「課題」のレビューを開始すると述べた。
