jakiro
著者: Route 2 FI、暗号化研究者。翻訳: Bitchain Vision xiaozou
仮想通貨ツイッター（CT）のセンチメントがなぜこれほど暗いのかを理解するには、上位50のアルトコインの現在の価格がすべて2022年のFTX暴落後の安値を下回っているという事実を見れば一目瞭然だ。
さらに深刻なのは、SOL、ETH、BTCなどの主流通貨も2024年12月の水準まで下落していることだ。
このサイクルでは、ほとんどの CT ユーザーは実質的な利益を得られず、「全か無か」の不安状態に陥り始めました。。現在の否定的なセンチメントと景気サイクル後期の特徴を組み合わせると（4 年サイクル理論を信じている場合）、実際には 18 か月の歴史的なピークを超えています。
私たちが知っている暗号通貨の世界は、私たちの目の前で再形成されています。過去 4 年間、ほとんどのトークン発行は低流通、高 FDV モデルを採用してきました。、そして今年7月にPolychainがTIAで2億4000万ドルを売却したのは氷山の一角にすぎない。しかし、本当に彼らに責任があるのでしょうか？考えてみれば、彼らはあらかじめ決められた戦略を実行しているだけであり、ロックが解除されたトークンを持っている人は誰でも、彼らの立場にあれば同じ選択をするでしょう。
CEXに上場されてトークンが急騰した黄金時代をまだ覚えていますか?そんな日々ももう終わりました。ほぼ全員が今不満を感じています。トレーダーは新しいルールに適応しており、ミームコインのプレイヤーはインボリューションゲームに囚われており、創設者はユーザーが自分たちのプロトコルを使用していないと不満を述べ、個人投資家は市場の飽和を非難し、ベンチャーキャピタルは楽に利益を得られる時代を逃している（厳しい時代はすでに2023年に始まっている）。。
伝統的な金融のTradFiはここにありますが、彼らは私たちのアルトコインを購入しません。いずれにせよ、2025 年の現状は次のとおりです。
1. トークンの数が圧倒的である;
2. 過剰に積み重ねられたテクノロジー。
3. プロジェクトが製品の市場適合性を満たしていない。
4. トークンエコノミーモデルは失敗する。
5. エアドロップはステーブルコインと引き換えにすぐに販売されました。
6. 取引の難易度が大幅に上昇する（取引価値のあるものや流動的なものはすべて、競争のレッドオーシャンに巻き込まれます）。
実際、最近ではどんなプロジェクトも信じている人はほとんどいません。
ブラックフライデーの後、仮想通貨トレーダーの約半数が資金を失い、その多くが取引を永久に辞める可能性がある。利益と損失は同じ源泉から来ていますが、今回は取引所ですら資金を引き揚げており、個人投資家・プロトレーダーは全体的に貧しいことを意味しています。
アルトコインは新たな段階に入った。問題はあまりにも多くの高価値の新規プロジェクトが流動性を枯渇させ続けており、高品質のプロジェクトさえも影響を受けており、市場全体がますます脆弱になっています。。
現在、高 FDV のトークンを発行するモデルが普及しています。大量のエアドロップ、流通量の少なさ、その後の VC の大量のロック解除のピーク。
私たちは、適切な条件下ではすべてのコインが上昇すると考えることに慣れています。しかし、本当にそうなのでしょうか？現在、市場に出回っている「実用的な」トークンの数は、2021年のそれをはるかに上回っていることに注目すべきです。現在、毎週3〜5の「高品質」トークンが追加され、Total3の市場価値は上昇しており、表面上は誰もが満足しています。しかし、自問してみてください。これらのトークンをすべて受け取るのは誰でしょうか?機関投資家や個人投資家の参入がなければ、市場は永遠にインボリューションゲームに閉じ込められることになります。
現在では、超高 FDV を備えた新しい「高品質」プロジェクトが毎週登場しており、大量の供給が市場に出回っていることを意味します。新しい購入者がいなければ、これらのトークンは（少なくとも長期的には）下落することは間違いありません。
2025年10月の時点で、アルトコインの資本流入は非常に選り好みが激しいようで、巨大なロック解除圧力を相殺するには程遠い。
最後に、いくつかの楽観的な視点を共有します。市場が新たな高値に達すると考えるか、弱気市場に入ったと考えるかにかかわらず、今こそ堀として具体的な知識を蓄積し始める時期です。特定の知識とは、あなたに特有の（または他の人よりわずかに優れた）スキルを指します。誰もが生まれながらにして得意な分野を持っており、その強みを深く培うことで突破口を開くことができます。私は文章を書くのが得意なので、動画やポッドキャストよりも長文のツイートを優先します。
あなたの専門知識は、トレーディング、ネットワーク構築、販売などにあるかもしれません。肝心なのは、スキルを磨き始めれば、いつでも業界での居場所を見つけることができるということです。従来の金融と比較して、暗号通貨分野での雇用の敷居ははるかに低く、コンテンツ作成、CEX取引、投資調査、ミームコイン取引、NFT、エアドロップ、YouTube、プレスリリース、テレグラム、ポッドキャストなど、選択肢が多すぎます。
