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Kadena區塊鏈背後的運營公司Kadena Organization於10月21日宣布停運，其公告措辭正式、平靜，卻簡潔得令人痛心。
該公司向社區表達了感謝，提及「市場環境」是停運原因，並確認將立即停止所有業務活動及區塊鏈維護工作。
在X平臺（原Twitter）的最後一則通知中，團隊提醒用戶： 由於礦工仍會維護網絡安全，且代碼將保持開源，因此該區塊鏈技術層面仍會存續。
然而，在這種技術層面的「存續」之下，隱藏著一個更殘酷的現實：Kadena的經濟活力與社群根基已不復存在。
Kadena的停運並非孤立的失敗案例，而是加密貨幣行業更深層次結構性調整的一部分。
在這一過程中， 那些始終未能實現「產品市場契合」（PMF）、從未形成專業化定位、也未曾開發出具備吸引力的支撐性應用的基礎設施層，將逐漸退出市場 。
通往絕境的道路
Kadena的起點兼具「行業背景」與「宏大願景」。
該項目由前摩根大通工程師Stuart Popejoy和William Martino創立，2018年推出時承諾提供以太坊當時無法實現的功能，例如通過名為「 Braided Chains 」的系統實現高吞吐量的工作量證明（PoW）智能合約。
其專屬程式語言Pact主打「人類可讀代碼」與「形式化驗證」，旨在將Kadena定位為「兼具安全性與可擴展性」的區塊鏈網絡。
但「缺乏用戶採納的創新，終究只是未完成的故事」 。
Kadena於2019年啟動主網，構建了規模有限的開發者生態。據CoinMarketCap數據，2021年其估值一度接近40億美元，此後卻從高點暴跌逾99%。
在此期間，Kadena生態中僅湧現出Babena等少數主流去中心化應用，而 Babena的鎖倉總價值（TVL）峰值也僅為800萬美元 。
與此同時，流動性不斷流向用戶吸引力更強的生態系統，先是以太坊、Solana，隨後是直接搭建於以太坊之上的Base等二層網絡。
加密貨幣研究員Noveleader指出，多年來Kadena始終未能撼動以太坊虛擬機的主導地位，其代幣KDA的價格走勢及生態內項目發展也一直舉步維艱。
這一現象揭示了Kadena停運背後的核心矛盾： 在當前加密貨幣經濟中，供需嚴重錯配 。
2021年以來，風險資本向「模塊化第一層網絡」「第二層網絡」及「Rollups」領域注入了數十億美元，這些項目均承諾解決「可擴展性」「去中心化」或「交易成本」問題。
然而， 實際用戶市場規模卻幾乎沒有增長 。
據L2Beat與DeFiLlama數據，目前各類生態系統（從以太坊分叉鏈到基於Cosmos的應用鏈）中，運行著超100個滾動升級項目與200多條獨立鏈。
但 其中絕大多數的日活躍用戶（DAU）不足2000人 。
原因很簡單：它們都在爭奪同一批參與者，包括交易員、yield farmers與流動性提供者，卻未能提供任何新的價值。
初創企業開發者Greg Tomaselli精準概括了這一現狀： 「 沒有明確價值主張與廣泛應用場景的區塊鏈網絡，最終難逃失敗命運 。」
差異化的幻象
Kadena的崩塌揭露了一個行業不願面對的真相： 技術新穎性不等於「產品市場契合」 。
幾乎每一條新區塊鏈都宣稱能解決「可擴展性」「延遲」或「Gas費效率」問題。
但很少有項目能說清：當大多數用戶已深度融入以太坊、Solana或Binance生態時，究竟誰還需要一條新鏈？
與許多「懷揣雄心的第一層網絡」一樣，Kadena試圖通過「性能指標」實現差異化，其鏈架構在保持工作量證明安全性的同時，提供了高吞吐量。
但在加密貨幣行業，「性能」早已是「同質化商品」 。
一旦網絡每秒可處理數千筆交易，「差異化」的核心就會從「運行速度」轉向「運行目的」。
以太坊的成功並非源於「速度最快」，而是因為 它成為了代幣、去中心化自治組織（DAO）與去中心化金融（DeFi）協議的「默認生態」 ；Solana的崛起則得益於其培育了高頻交易與社交應用場景。
而Kadena與EOS等項目一樣，除了「比現有鏈更好」之外，從未明確自身的核心定位。
這種「先建鏈、再等市場」的邏輯，正是基礎設施泡沫的核心， 每條新鏈都在追逐「想像中的需求」，而用戶卻不斷向「具備流動性與社群文化」的生態集中 。
最終結果是：數百條「技術可行但經濟無關」的網絡依靠慣性維持運營，逐漸走向消亡。
專業化時代
此外，以太坊生態第二層網絡的崛起及其主導地位的鞏固，已徹底改寫了基礎設施設計的「遊戲規則」。
以太坊生態核心參與者AminCad指出，幾乎所有「具有可觀市值的主流替代性第一層網絡」，均在以太坊「Dencun Upgrade」之前推出。
而該升級大幅提升了以太坊的可擴展性，並降低了第二層解決方案的交易成本。
他認為，這次升級使得這些替代鏈的「所謂第一層溢價」徹底失效，「基本淪為『以太坊第二層可擴展性時代之前』的遺留產物」。
AminCad表示：「如今，從『可擴展性』角度出發，已沒有理由選擇『作為替代性第一層網絡啟動』，而非『以以太坊為結算層的第二層網絡』。因此，沒有證據表明新啟動的鏈能通過『單層架構』獲得任何溢價。」
他還提到， 以 以太坊為長期結算層的第二層區塊鏈，其運營成本比「獨立替代性第一層網絡」低約99% 。
與此同時，市場正「獎勵專業化，而非通用化」。
成功的區塊鏈不再將自己定位為「萬能平臺」，而是「聚焦特定垂直領域的數字經濟體」 。
例如，Plasma與TRON等第一層網絡專注於「全球穩定幣支付」，提供即時轉帳、極低手續費與完整EVM兼容性。
這些鏈的競爭優勢並非「通用吞吐量」，而是「佔據細分賽道」 。
其差異化核心在於「實用性與敘事」，而非單純的「架構」，反觀Kadena，二者皆無。
這種轉變標誌著行業進入「更成熟階段」： 從「技術虛榮」轉向「經濟引力」 。
因此，能在「即將到來的整合浪潮」中存活的鏈，必須具備以下特質： 吸引真實用戶的「持續性需求」、穩定的交易量，以及「能證明自身區塊空間價值」的價值循環 。
即將到來的整合
Kadena的失敗，預示了加密貨幣「過度建設的基礎設施層」的未來走向。 市場無法支撐「數百條鏈爭奪同一批流動性與開發者資源」的現狀 。
在以往周期中，「狂熱資本」掩蓋了行業低效，風險基金孵化數十個第一層網絡項目，默認每個項目都能找到細分賽道。
但「流動性並非無限」，用戶始終傾向於「便捷性更高」的選擇 。
未來幾年，「整合」將取代「擴張」：部分網絡將通過「共享排序器」或「模塊化框架」實現合併或互操作； 另一些則會悄然沉寂，僅在GitHub存檔中留下痕跡。
而只有那些「具備明確垂直領域定位」（如遊戲、社交、現實世界資產（RWA）、機構金融）的網絡，才能作為「獨立生態」存活。
這一邏輯與早期網際網路相似：曾經有數十種協議爭奪主導地位，但最終只有HTTP、DNS等少數協議成為「通用標準」，其餘則被默默淘汰。
如今， 加密貨幣行業正進入自己的「淘汰階段」 。
對開發者而言，這意味著「虛榮鏈」將減少，更多「可組合基礎設施」將搭建於「已驗證生態」之上。
對投資者而言，這是一個提醒：「布局第一層網絡」不再是「對創新的廣譜押注」，而是「對『網絡引力』的選擇性押注」， 核心在於「吸引並留存資本」的能力，而非單純的「計算能力」 。
