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3月7日，白宮加密貨幣主管David Sacks透露，川普已籤署行政命令，旨在建立戰略比特幣儲備和數字資產儲備庫。 這一市場期待已久的裡程碑級利好終於落地。 然而，消息一經公布，比特幣卻應聲閃崩，盤中大跌超過6%，呈現出典型的「利好見光死」走勢。
市場之所以選擇「用腳投票」，是因為比特幣儲備的主要來源並非市場期待的專項財政計劃（發行債券）或者財政撥款，而是通過刑事和民事罰沒的比特幣，以及其他基於中性預算獲取的比特幣。這一結果使得此前呼聲最高的政府直接下場掃貨的預期落空。因此，下跌本質上是對市場過高預期的修正。
在川普籤署的比特幣戰略儲備行政命令中，最引人注目的亮點是，命令要求商務部和財政部探索更多基於中性預算的比特幣獲取方式。所謂中性預算，指的是該項操作不涉及新增支出或赤字融資。因此，資產置換——即改變政府儲備和基金中的資產組合——被普遍認為是操作空間最大的方式。例如，將數字儲備庫中的資產置換成比特幣；將部分黃金儲備置換成比特幣；或將外匯穩定基金中的部分外匯儲備置換成比特幣。 然而，在聯邦法律框架下，只有第一種方式具有可操作性，因為對沒收資產進行管理屬於財政部職權範圍，而其他操作則涉及現有法案的修改或新法案的出臺，需要國會審批。值得注意的是，聯邦 數字儲備庫中的資產僅有5億美金，可置換規模非常有限。
實際上，川普推出比特幣戰略儲備已經充分發揮了總統職權的最大效力。正如David Sacks所言，現階段他們關注的重點不是如何累積比特幣，而是如何阻止20萬比特幣的出售，以避免國家遭受損失（過去出售比特幣導致國家損失了數十億美元）。也就說，川普先建立一個比特幣戰略儲備的雛形，然後再去完善相應的法理支撐（推動相應法案落地）和爭取更多的增量來源。很多人覺得川普的方案低於預期是因為他們一開始就高估了美國總統的權力。
儘管比特幣戰略儲備配套的支持法案能否順利通過仍是未知數，但川普的比特幣戰略儲備依然會為市場帶來兩大長期利好：一是，在川普任期內，市場無需擔心美國政府拋售比特幣對市場造成衝擊；二是，世比特幣戰略儲備的建立將產生巨大的示範效應。簡而言之，除了美國、薩爾瓦多等少數國家外，其他國家在比特幣儲備方面依然空白，一旦這些國家效仿美國，潛在增量規模將非常可觀。 同時，按照黃金與比特幣市值之比為10：1計算，全球主權財富基金和養老金對比特幣的理論配置比例可達0.1%-0.2%（黃金1%-2%），即670億至1,340億美元。
過去一個月，馬斯克領導的政府效率部門 DOGE 取得了顯著成績，推動 17 個政府機構裁員 6.2 萬人，同比增長 41,000%。同時，取消了 1,000 多項不合理的政府支出。根據DOGE公布的數據，通過削減經費和裁員，他們已為政府節省了1,000億美元。然而，彭博社統計顯示，DOGE 網站公布的節省開支具體項目涉及的合同金額實際上只有86億美元。值得注意的是，3月7日，馬斯克的DOGE因工作過於激進被川普收回了大部分決策權，這也意味著削減赤字的工作已遇到較大阻力。
相比裁員，降低利率的效果更加顯著。根據雷曼兄弟創始人 Larry McDonald 的統計，利率每降低1%，政府可以節省4,000億美元的利息支出。這也是川普和財政部長貝森特一直呼籲美聯儲降息的原因。然而，這一提議無一例外地被鮑威爾以「時機不成熟」拒絕。因此，美股自 2 月下旬以來的動蕩被認為是雙方激烈博弈的結果。只要鮑威爾不在利率政策上做出妥協，美國人造的非農的壓力仍會繼續衝擊市場。 只要鮑威爾在利率政策上沒有妥協，美國人造非農壓力仍將繼續衝擊市場。因此，市場未來能否逆轉頹勢取決於美聯儲是否提前降息或結束縮表。
在此之前，市場依然磨底的走勢仍會持續一段時間。保持耐心！
在山寨幣的操作上，投資者關注什麼類型的交易機會，主要取決於個人的風險偏好和益預期。對於穩健投資者而言，我認為頭部交易所的平臺幣仍具有一定的安全邊際，畢竟目前的估值和成長性還是非常不錯。在這一輪上漲中相對落後的 ETH 也可以考慮，畢竟 ETH 質押解禁和混合型加密 ETF 的推出還是能夠帶來不少增量。
