jakiro
اعتبارًا من 13 مارس ، 2025 ، انخفض Bitcoin (BTC) بنسبة 3 ٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية ، حيث انخفض السعر الحالي البالغ 81،148 دولارًا ، وانخفضت القيمة السوقية Bitcoin (BTC.D) إلى 61.68 ٪.يعتبر معنويات السوق بطيئة ، حيث تقلص حجم التداول المركزي بنسبة 21 ٪ إلى 7.2 تريليون دولار الشهر الماضي ، وول ستريت قلق بشأن “عملية بيع ترامب”.في الوقت نفسه ، تُظهر المؤشرات الفنية حالة “في البيع” ، وتظل سوق المشتقات مرنة ، وتظهر تدفقات رأس المال ETF Bitcoin علامات الانتعاش.في ظل هذا الموقف المعقد ، هل البيتكوين في تعديل طبيعي خلال دورة السوق الصاعدة ، أم أنها تنزلق إلى سوق دب أعمق؟استنادًا إلى أحدث البيانات ووجهات نظر متعددة الأحزاب ، ستقوم هذه المقالة بتحليل السوق الحالي بشكل منهجي ونتطلع إلى الاتجاهات المستقبلية من ثلاثة أبعاد: التذبذب على المدى القصير والمخاطر المحتملة والفرص طويلة الأجل.
1. التذبذب على المدى القصير: المنطق والدعم لتعديل السوق الثور
الانسحاب الطبيعي في دورة السوق الثور
أشار محللو Bitfinex إلى أن تعديلات الأسعار خلال السوق الصاعدة نموذجية ، وقد يكون الانخفاض السلبي الحالي هو تقلبات مؤقتة فقط ، بدلاً من بداية سوق الدب على المدى الطويل.وأكدوا أن اتجاهات البيتكوين ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأسواق المالية الأوسع ، وخاصة أداء عائدات الأسهم والسندات.إذا استمرت ظروف السيولة العالمية واستمرار التدفقات المؤسسية ، فقد يكون مستوى الدعم يتراوح بين 72000 و 75000 دولار حجر الزاوية في الانتعاش.في 12 مارس ، حطم التدفق الصافي لـ Bitcoin ETFs اتجاه التدفق الخارجي لمدة خمسة أيام متتالية ، مع أداء ETF من Ark Invest بشكل خاص ، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي لم يهدأ بسبب التقلبات قصيرة الأجل.يعتقد المحللون أن هذه قد تكون إشارة إلى أن مديري الصناديق يعيدون محاذاة مواقفهم لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
دعمت Cointelegraph هذا الحكم من خلال الإشارة إلى وجهة نظر المحلل مارسيل بيشمان.وهو يعتقد أن تراجع بيتكوين قد يقترب من نهايته بسبب استقرار سوق المشتقات ، والدولار الأمريكي الضعيف وأزمة الميزانية الأمريكية.انخفضت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها لمدة أربعة أشهر بلغ 76700 دولار في 11 مارس ، في حين انخفضت S&P 500 بنسبة 6 ٪ في الأسبوع ، وزادت مخاوف المستثمرين بشأن الركود العالمي.ومع ذلك ، فإن التعديل أقرب إلى تصحيح منتصف المدة في يونيو 2024 (بانخفاض 31.5 ٪ إلى 49،220 دولارًا من 71،940 دولارًا) من انهيار سوق الدب في نهاية عام 2021 (بانخفاض 31.5 ٪ إلى 49،220 دولار).حجم رد الاتصال بنسبة 30 ٪ ليس من غير المألوف في تاريخ البيتكوين ولا يؤدي إلى الذعر المنهجي.
المؤشرات الفنية ومرونة سوق المشتقات
يظهر التحليل الفني إشارات إيجابية.قال محللون Cryptoquant إن السوق دخل نطاق “Over -Over” وتم إصدار ضغط البيع بالكامل ، وحتى إذا لم يكن هناك انخفاض حاد آخر ، فقد يوفر شروطًا مواتية للارتفاع.بالإضافة إلى ذلك ، أظهر سوق مشتقات البيتكوين المرونة.أشار Pechman إلى أنه على الرغم من انخفاض الأسعار ، ظلت القسط السنوي للعقود الآجلة بنسبة 4.5 ٪ ، وهو أعلى بكثير من المستوى الذي يقل عن 0 ٪ بعد تحطم يونيو 2022.يقترب سعر الفائدة من تمويل العقود المستقبلية الدائمة من الصفر ، مما يشير إلى أن الطلب على الرافعة المالية الطويلة والقصيرة متوازنة ، ولا يوجد سوق مشترك الذي يهيمن عليه القصيرة في أسواق الدب.هذا في تناقض صارخ مع السيناريو في نهاية عام 2021 ، عندما رافق الدولار (ارتفع DXY من 92.4 إلى 96.0) المستثمرين الذين يتحولون إلى مواقع نقدية ، في حين انخفض DXY الحالي من 109.2 إلى 104 في بداية العام ، مما يضعف جاذبية التحوط.
2. المخاطر المحتملة: الضغط الكلي والمواقف المتطرفة
عدم اليقين الاقتصادي الكلي
على الرغم من التفاؤل في المؤشرات قصيرة الأجل ، فإن عدم اليقين الاقتصادي الكلي يلقي بظلال في السوق.أصبح رئيس يارديني أبحاث إد يارديني ، وول ستريت “Big Bull” الذي توقع ذات مرة أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7000 نقطة ، حذرًا مؤخرًا.وحذر من أن “سوق الدب قد بدأ بهدوء” ولاحظ أن “ترامب تعريفة 2.0” يمكن أن يؤدي إلى تحطم صاعق مماثل لحادث عام 1962 أو 1987.تُظهر تقارير Mars Finance أيضًا أن وول ستريت قد انخفض إلى عدم الارتياح بسبب “عملية بيع ترامب” ، وقد تم استبدال استراتيجية “Buy on Dips” التي سيطرت على السوق خلال العشرين عامًا الماضية بـ “حبس الأرباح” و “الانتظار والمشاهدة”.وصف الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Investments Dave Mazza الشراء الحالي بأنه “شراء تذاكر مخفضة للعروض غير المعروفة” ، مليئة بالمخاطر العالية وعدم اليقين.
قال Robert W Baird & Amp ؛انخفض حجم تداول التبادل المركزي بنسبة 21 ٪ إلى 7.2 تريليون دولار ، مما يعكس زيادة ضغط السيولة.إذا تم تنفيذ توقعات الركود العالمي أو تصاعد الحرب التجارية على قدم وساق ، فقد يواجه سوق التشفير تأثيرًا أكبر.
خطر فقدان مستويات الدعم الرئيسية
على الرغم من أن Cryptoquant يعتبر “Over -Over” فرصة شراء ، إلا أنه قد يتم قمع انتعاش تقني إذا تحولت معنويات المستثمر إلى حالة من الذعر الشديد.تظهر البيانات التاريخية أن بيع الذعر غالبًا ما يكون مصحوبًا بأزمات السيولة وانهيار الثقة.إذا انخفض Bitcoin إلى أقل من 74000 دولار ويؤدي إلى تفاعل سلسلة ، فقد تتطور التقلبات قصيرة الأجل إلى سوق دب أطول.تعتمد توقعات Bitfinex المتفائلة على التحسينات في السيولة العالمية ، ولكن إذا لم يتم تحقيق هذه الفرضية ، فسيتم تضخيم المخاطر بشكل كبير.
اقترح Eugene Ng Ah Sio سيناريو أكثر تحديداً هبوطيًا من المستوى الفني.ويتوقع أنه إذا تم بيع MicroStrategy على نطاق واسع ، فقد تنخفض Bitcoin إلى 52000 دولار أو حتى 25000 دولار ، بانخفاض 36 ٪ و 70 ٪ على التوالي.بالنسبة إلى Solana (SOL) ، يعتقد أن 80 دولارًا هو مستوى الدعم الرئيسي ، وإذا كان أسفله ، فقد ينخفض بمقدار 25 دولارًا ، وهو انخفاض يزيد عن 80 ٪.على الرغم من أن هذه القيعان المتطرفة منخفضة ، إلا أنها ليست مستحيلة في ظل تدهور الماكرو (مثل سحب الصندوق المؤسسي أو استنفاد السيولة).إن افتراض 25000 دولار مذهل ، لكنه لا يزال ضمن النطاق المعقول مقارنة بأدنى مستوى في سوق الدب 2022 عند 16000 دولار.
مفاهيم BTC.D الخاطئة وتأثير ETH
BTC.D (نسبة القيمة السوقية Bitcoin) غالبا ما تسيء قراءة كقوة السوق.حاليًا ، تراجعت BTC.D إلى 61.68 ٪ ، وبعض الناس يتطلعون إلى بداية “موسم النسخ”.ومع ذلك ، فإن الانخفاض في BTC.D غالبًا ما يكون نتيجة “BTC Rally Slowing + Altcoin Rise” بدلاً من السبب.إن اتجاهه مدفوع إلى حد كبير بواسطة Ethereum (ETH) ويرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر صرف ETH/BTC.قامت يوجين بإخراج ETH من محفظتها ، مما يدل على توخي الحذر من التوقعات قصيرة الأجل لـ ETH ، والتي قد تزيد من سحب BTC.D ، ولكنها قد لا تشير بالضرورة إلى طفرة altcoin.إذا كان المستثمرون يعتمدون فقط على BTC.D للحكم على الاتجاهات ، فقد يتجاهلون الدور المهيمن لـ ETH وديناميات السوق الحقيقية.
3. الفرص طويلة الأجل: دوران السياسة وإمكانات السوق
تحول السياسة الأمريكية: من العداء التنظيمي إلى الاحتياطيات الاستراتيجية
يمر موقف الحكومة الأمريكية تجاه الأصول الرقمية بتحول تاريخي ، حيث يضخ زخمًا جديدًا في آفاق Bitcoin على المدى الطويل.في 7 مارس ، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء “احتياطي البيتكوين الإستراتيجي” و “مخزون الأصول الرقمية” ، ويمثل أول مرة تعتبر فيها الولايات المتحدة بيتكوين كأصل استراتيجي ، مماثل للاحتياطيات التقليدية مثل الذهب.وصفها مسؤولو البيت الأبيض بأنها “فورت نوكس في العصر الرقمي” ، مع التركيز على ندرة وأمن البيتكوين ، معتقدين أن إمداداتها الثابتة (21 مليون) تعطي قيمة استراتيجية.ينص الأمر التنفيذي على أن البيتكوين المحجوز سيتم اشتقاقه من أصول المصادرة الجنائية والمدنية ولا يمكن بيعه ، ويقصد منه كوسيلة للتخزين على المدى الطويل للقيمة.عكست هذه السياسة العداء التنظيمي تجاه صناعة التشفير خلال إدارة بايدن وعكس تصميم ترامب على الوفاء بوعود حملته في حملته – لقد وعد ببناء الولايات المتحدة في “عاصمة تشفير”.
في 11 مارس ، أعاد السناتور سينثيا لوميس (R-Wyoming) تقديم قانون Bitcoin ، واقترحًا أن تقوم الحكومة الأمريكية بشراء 1 مليون عملات البيتكوين (حوالي 80 مليار دولار بالأسعار الحالية) خلال السنوات الخمس المقبلة وكتابة خطة احتياطي Bitcoin لترامب إلى القانون.سيقوم مشروع القانون أيضًا بجمع الأموال من خلال صافي دخل الاحتياطي الفيدرالي وإصدار الخزانة لشهادات الذهب الجديدة (بناءً على أسعار السوق الحالية).وقال لوميس إن مشروع القانون يهدف إلى “تسخير الإمكانات الكاملة للابتكار الرقمي لحل مشاكل الديون الوطنية مع الحفاظ على ميزة تنافسية في الاقتصاد العالمي”.يشير هذا الاتجاه التشريعي إلى أن الولايات المتحدة قد تزيد من توسيع حيازات Bitcoin وتوحيد موقعها الرئيسي في سباق الأصول الرقمية العالمية.
تسهيل السيولة الكلية: المحفز المحتمل للبنوك المركزية العالمية
قد تكون السيولة الماكرو المحسّنة قوة دافعة رئيسية أخرى لارتفاع البيتكوين على المدى الطويل.نشر Arthur Hayes على منصة X أن تعديلات السوق الحالية أمر طبيعي في السوق الصاعدة ، وتوقع أن Bitcoin قد يتجاوز حوالي 70،000 دولار ، بانخفاض 36 ٪ من أعلى مستوى على الإطلاق عند 110،000 دولار ، وهو أمر غير شائع في دورة السوق الثور.وأشار كذلك إلى أن أسواق الأسهم (وخاصة S&P 500 SPX و NASDAQ NDX) قد تدخل مرحلة “انخفاض حر” ، مما يؤدي إلى تباطؤ إضافي في الاقتصاد العالمي.ومع ذلك ، فإن هذا الضغط قد يدفع البنوك المركزية الرئيسية إلى اتخاذ إجراء.يتوقع هايز أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان سياسات التخفيف لتحفيز الانتعاش الاقتصادي لكل منهما.
يوفر تحليل Hayes منظورًا ماكرو حول إمكانات Bitcoin على المدى الطويل.عادةً ما يعني تنفيذ السياسات الفضفاضة تخفيضات أسعار الفائدة أو مشتريات الأصول أو التخفيف الكمي ، مما سيزيد من سيولة السوق ويقلل من أسعار الفائدة الخالية من المخاطر ، وبالتالي رفع سعر الأصول المحفوفة بالمخاطر.بيتكوين ، كأصل مضاد للتضخم ، يميل إلى الأداء بقوة في بيئة تهيئة السيولة.على سبيل المثال ، أدت سياسة الاحتياطي الفيدرالي للوحدة الفائقة في 2020-2021 إلى زيادة البيتكوين من 10،000 دولار إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 69،000 دولار.يوصي هايز بالمستثمرين “دخولًا جماعيًا” في هذه المرحلة ، وعلى الرغم من أنهم قد يفوتكون القاع المطلق ، إلا أنهم يمكنهم تجنب الصدمات طويلة الأجل والخسائر غير المحتملة المحتملة.بالنسبة لمزيد من المستثمرين الحذرين ، يوصي في انتظار تنفيذ سياسات فضفاضة للبنوك المركزية الرئيسية قبل زيادة استثمار رأس المال لخفض المخاطر.
تتسارع عملية إضفاء الطابع المؤسسي: دمج البنوك و blockchain
لا يقتصر التحول في سياسة الولايات المتحدة على الاحتياطيات الحكومية ، ولكن قد يدفع أيضًا عملية أوسع من المؤسسات.في 12 مارس ، نشرت فوربس مقالة تشير إلى أن الأصول الرقمية قد انتقلت من حافة النظام المالي إلى جوهر ، والبنوك التقليدية مهتمة بشكل متزايد بسوق التشفير.تقترح المقالة أنه ينبغي السماح للبنوك في الولايات المتحدة بالحمل أصولًا رقمية ناضجة مثل Bitcoin و Ethereum ، وإدارة المخاطر من خلال التنويع واستراتيجيات التحوط وقيود التعرض الصارمة.استجابت البنوك للتقلبات في أسواق العملات الأجنبية والسلع ، والأدوات المماثلة مناسبة تمامًا لأصول التشفير.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لتكنولوجيا blockchain تحسين المدفوعات عبر الحدود ، وخفض تكاليف المعاملات ، ودفع المؤسسات المالية إلى التحرك نحو العمليات الحقيقية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.قد تجذب إمكانات التحديث هذه المزيد من البنوك لدخول السوق ، مما يعزز شرعية السوق وسيولة البيتكوين.
كما أرسلت قمة التشفير الأولى التي عقدها البيت الأبيض في 7 مارس إشارة إيجابية.عبر ترامب عن دعمه لتشريعات الكونغرس حول أسواق Stablecoin و Crypto في القمة ، واصفاها بأنها “فرصة ضخمة للنمو الاقتصادي والابتكار المالي”.وكان من بين المشاركين مايكل سايلور من MicroStrategy و Brian Armstrong من Coinbase ، مما يدل على استعداد الحكومة للعمل مع صناعة التشفير.”أصبحت الحكومة الأمريكية الآن حاملًا ، أو حتى مشترًا لبيتكوين ، مما سيؤدي إلى دفع دول أخرى في مجموعة العشرين إلى أن يعزز Bitcoin على المدى الطويل.
4. الاستنتاج والمشورة الاستثمارية
بالنسبة للمستثمرين ، فإن وضع فيروس كورونافوس يمثل تحديًا وفرصة.من الحكمة الحفاظ على المرونة قبل توضيح الاتجاهات بدلاً من شراء القاع أو البيع بشكل أعمى.يمكن للمتداولين على المدى القصير الانتباه إلى مكاسب وخسائر مستوى الدعم الذي يتراوح بين 74،000 و 76000 دولار ، والحكم على توقيت الانتعاش بناءً على تدفق رأس المال ETF و DXY Trend.يجب على المستثمرين على المدى الطويل التركيز على اتجاهات السياسة والسلوكيات المؤسسية لتجنب الانزعاج بسبب التقلبات قصيرة الأجل.كما قال إد يارديني ، قد يأتي سوق الدب بهدوء ، لكن مرونة سوق Bitfinex ومشتقاتها يذكرنا أيضًا أن قصة السوق الثور قد تنتهي.
تعتمد الخطوة التالية لبيتكوين على اتجاه الاقتصاد العالمي.عند التقاطع الذي يتشابك فيه التراجع والأمل ، قد يكون الحكمة والصبر هو الخيار الأفضل في الوقت الحالي.
