jakiro
المؤلف: داني المصدر: X ، agintender
كيف تستخدم الحوت العملاق $ XPL للتداول في ارتفاع السائل قبل أن يكون السوق مناسبًا للوقت والمكان وحصاد الأساتذة – أي أن الحاملين في وقت مبكر قد تم التحوطون من خلال البيع على المكشوف ، وبالتالي تشكل “معاملة مزدحمة” ، وتفجير في نهاية المطاف من خلال “استراتيجية الإشعال”.
تبدأ الأمر بتغريدة العمة AI:
لا تقوم هذه المقالة بتقييم خصوصيات وعموميات حادثة XPL $ ، ولكنها تريد التحدث إليكم حول بعض نقاط المخاطر الهيكلية والنظامية في “سوق تداول ما قبل السوق”. إذا كانت هناك ميزة في النموذج ، فهناك عيب.هذه المسألة لا علاقة لها بالصواب أو الخطأ. تهدف هذه المقالة إلى الإشارة إلى المخاطر وأسباب ذلك.
القسم 1 ، نموذج جديد: تداول ما قبل السوق
في قلب تداول ما قبل السوق (أكثر دقة “تداول ما قبل الإطلاق” أو “تداول ما قبل الإطلاق”) هو إنشاء سوق اصطناعي لرمز لم يتم إصداره بعد أو توزيعه علنًا. هذا ليس رد فعل على معلومات الأصول الحالية ، ولكن عملية اكتشاف السعر البحتة للأصول المستقبلية. هدف المعاملة ليس الرمز المميز نفسه ، ولكن نوعًا من العقود الآجلة.بعض المنصات موجودة ، وبعض OTC الأمامي ، وبعضها عقود دائمة.
هذه الآلية تحول بشكل أساسي طبيعة المخاطر.المخاطر الرئيسية لتداول ما قبل السوق التقليدية ليست كافية للسيولة وتقلب مكثفة ، ولكن وجود وقيمة الأصول الأساسية لا جدال فيها.أدخل سوق العملة المشفرة قبل السوق بعدًا جديدًا للمخاطر: أولاً ، مخاطر التسوية أو مخاطر التحويل ، أي أن طرف المشروع قد لا يصدر أبدًا الرموز المميزة ، مما يؤدي إلى عدم قدرة السوق على التحويل إلى موقع قياسي أو سوق عقود دائمة ، وقد يتم تعليقه في النهاية من الأرفف.
والثاني هو مخاطر ترسيخ الأسعار. نظرًا لعدم وجود سوق فوري خارجي كمرجع للأسعار ، يتم تحديد سعر السوق تمامًا من خلال سلوك التداول داخل المنصة ، مما يشكل حلقة مغلقة مرجعية ذاتيًا ، مما يجعل السوق أكثر عرضة للتلاعب.لذلك ، فإن ابتكار تداول العملة المشفرة قبل السوق هو إنشاء سوق من الهواء الرقيق ، ولكن على حساب بناء بيئة تداول أكثر هشاشة من الناحية الهيكلية وأكثر تنوعًا.
ليس الأمر أن الجميع لا يعرفون هذا المخاطر ، ولكن يمكن أن تحصل البورصات على حركة المرور ، ويمكن لصانعي السوق تحقيق “اكتشاف الأسعار” مقدمًا ، ويمكن لأطراف المشروع/المستثمرين الأوائل “تحمل مخاطر” – على أساس أن الأطراف المتعددة تحقق أرباحًا ، واتصل الجميع إلى هذا الترتيب (المخاطر).
القسم الثاني ، Dex التحوط معصوب العينين ولعب سيف ذو حدين على السلك.
2.1 الجهدات العقلانية: لماذا أصحاب الأوائل في وقت مبكر من العقود الآجلة قبل التجارة القصيرة لقفل القيمة
كان الرمز المميز الجديد أمام TGE ، واجه حامليها الأوائل (بما في ذلك مستثمري الأسهم الخاصة ، وأعضاء الفريق ، ومستقبلات Airdrop ، وما إلى ذلك) معضلة مشتركة: لقد حملوا الرموز أو حقوق الاستحواذ على الرمز المميز لم يتم تعميمها بعد ولم يتم نقلها بعد ، ولكن قيمة هذه الأصول المستقبلية تعرضت للاثنية في السوق الضخمة.بمجرد تداول الرمز المميز عبر الإنترنت ، قد يكون سعره أقل بكثير مما كان متوقعًا ، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في الثروة الورقية.
يوفر سوق العقود الآجلة قبل السوق حلاً شبه مثالي لهذه المعضلة.من خلال تقصير نفس المبلغ من العقود الدائمة في سوق ما قبل السوق ، يمكن للحاملين قفل سعر بيع الرموز المستقبلية مقدمًا.على سبيل المثال ، يمكن لمستخدم Airdrop الذي من المتوقع أن يحصل على 10،000 رمز أن يتحوط من المخاطر إذا كان سعر العقود الآجلة للرمز المميز 3 دولارات في سوق ما قبل السوق.بغض النظر عن السعر الفوري في TGE ، سيتم قفل إجمالي ربحه بحوالي 30،000 دولار (تجاهل تكاليف المعاملات والأساس).يتمثل جوهر هذه العملية في بناء وضع محايد للدلتا: يتم تعويض خطر الطور الموقوف (يحمل قطرات الهواء المراد المطالبة به) من خلال شورتها المستقبلية (العقود الدائمة القصيرة).هذه عملية مالية قياسية وحكيمة لأي نفور من المخاطر العقلانية.
2.2 تكوين المعاملات المزدحمة: عندما يخلق التحوط الجماعي قابلية التركيز
تأتي “التجارة المزدحمة” عندما يتداول عدد كبير من المشاركين في السوق بناءً على منطق مماثل ، وفي نفس الوقت ، واستخدام نفس الاستراتيجية.لا ينشأ هذا الخطر من أساسيات الأصول (المخاطر الخارجية) ، ولكن من الارتباط العالي لسلوك المشاركين في السوق وهو خطر داخلي.
إذا كنت قد شاهدت مشكلة الألبكة من قبل ، فستعرف أن هذه العملية هي “إجماع في السوق” – إذا كان هناك إجماع في السوق ، فهناك اتجاه ؛ إذا كان هناك توجيه ، فهناك فرصة ؛إذا كانت هناك فرصة ، فهناك لعبة.
في سوق ما قبل السوق ، تكون ظاهرة الازدحام هذه هيكلية ويمكن التنبؤ بها.تحدد طبيعة Air Rooprops وتخصيصات الرمز المبكرة أنه سيكون هناك مجموعة كبيرة متجانسة (أي المستلمين الرمزيين) الذين يواجهون نفس التعرض للمخاطر بالضبط في نفس الوقت (قبل TGE) ولديهم نفس الدافع بالضبط (البيع على قصير).في الوقت نفسه ، فإن مجموعة المضاربين المستعدين لتحمل المخاطر وشراء عقود العقود الآجلة هذه صغيرة نسبيًا ومبعثرة.هذا الخلل الطبيعي الطويل يؤدي حتماً إلى ازدحام شديد في السوق في الاتجاه القصير ، ويشكل بائعًا قصيرًا مزدحمًا.
أكبر خطر من المعاملات المزدحمة هو ضعفهم.نظرًا لأن الغالبية العظمى من الناس على نفس الجانب من السفينة ، بمجرد أن يكون هناك محفز يجبرهم على إغلاق مواقعهم (مثل التقلبات العكسية في الأسعار) ، فإن السوق سوف يفتقر إلى خصوم كافٍ لاستيعاب هذه الطلبات الختامية.سيؤدي ذلك إلى “هروب من الصادرات” خطوة بخطوة “، مما يؤدي إلى حركات في اتجاه واحد شديدة وعنيفة في السعر. بالنسبة للمواقف القصيرة المزدحمة ، يتجلى هذا التدافع كضغط قصير مدمر. أنشأت أداة التحوط هذه ، المستخدمة في الأصل لإدارة المخاطر ، نقطة خطر نظامية جديدة وأكبر بسبب استخدامها الجماعي.
2.3 تحديد الاختلالات: اكتشف الازدحام من خلال تحليل البيانات
في حين أن المتداولين الأفراد لا يمكنهم معرفة عدد الأشخاص الذين يحملون نفس الموقف الذي أنفسهم ، إلا أنه يمكن تحديد علامات التداول المزدحم بشكل فعال من خلال تحليل بيانات السوق العامة.
-
تحليل OI للعقود المفتوحة: OI هو مؤشر رئيسي لقياس العدد الإجمالي لعقود المشتقات المفتوحة في السوق ، مما يعكس إجمالي المبلغ الأموال المتدفقة في هذا السوق والسوق. في سوق ما قبل السوق ، إذا استمرت OI وارتفعت بسرعة ، في حين أن الأسعار راكدة أو حتى انخفضت قليلاً ، فهذه إشارة قوية إلى أن كمية كبيرة من الأموال تتدفق في مواقع قصيرة ، وتشكل توافقًا في الآراء التي تتشكل فيها مواقع قصيرة مزدحمة.
-
تحليل البيانات على السلسلة: على الرغم من أن الرموز غير متوفرة بعد ، يمكن للمحللين تتبع الأنشطة المتعلقة بالهواء من خلال متصفح blockchain.من خلال تحليل عدد المحافظ التي تلبي ظروف Airdrop ، وتركيز المخصصات الرمزية ، والسلوك التاريخي لهذه المحافظ ، يمكن تقدير العدد الإجمالي للمواقف “الفورية” التي قد تحتاج إلى التحوط تقريبًا.غالبًا ما يشير ساقرة الهواء الضخمة والمشتت إلى الطلب على تحوط أقوى ومخاطر أعلى من الازدحام.
-
معدل التمويل وفرق السعر: على منصات مثل ارتفاع السائل مع معدلات التمويل ، فإن معدلات التمويل السلبية والتعميق المستمرة هي دليل مباشر على أن السراويل القصيرة تهيمن عليها.على منصات مثل AEVO ، على الرغم من عدم وجود معدل رسوم رأس المال ، فإن الانتشار المستمر للبيع وعمق دفتر الطلبات على جانب واحد أكبر بكثير من دفتر الطلبات على جانب الشراء يمكن أن يعكس أيضًا ضغط البيع الأحادي.
تكشف هذه السلسلة من التحليل عن ظاهرة عميقة: “التحوط المزدحم” في سوق ما قبل السوق ليس حادث فشل في السوق ، ولكنه منتج لا مفر منه لتصميم النظام.تنشئ آلية Airdrop مجموعة كبيرة ومتحمس باستمرار ، ويوفر لهم سوق ما قبل السوق أداة التحوط المثالية.يتقارب السلوك العقلاني على المستوى الفردي (المخاطرة) إلى حالة غير عقلانية على المستوى الجماعي (موقف هش ومزدحم للغاية).يمكن التنبؤ بهذا الضعف ، حيث يجمع بشكل منهجي عددًا كبيرًا من تجار خسارة المخاطر لإنشاء تجمع فريسة مثالي للحيوانات المفترسة الذين يفهمون ولديهم القدرة على استغلال هذا العيب الهيكلي.
لا يتطلب الضغط/الطويل القصيرة سببًا أو سردًا أو غرضًا ، ولكن عندما تصل الأموال إلى مستوى معين ، فإنها ستجذب الحيتان والألعاب – نسخة العقد من جريمة امتلاك كنز.
القسم 3: لحظة الإشعال: استخدام المعاملات المزدحمة وتشغيل السلسلة
3.1 اشتعال الزخم: آلية لاستراتيجيات التداول المفترس
اشتعال الزخم هي استراتيجية معقدة معالجة السوق المعقدة التي يتم تنفيذها عادة من قبل التجار عالي التردد أو صناديق التداول على نطاق واسع.لا يعتمد هدفها الأساسي على التحليل الأساسي ، ولكنه يخلق بشكل مصطنع زخمًا في اتجاه واحد من خلال سلسلة من المعاملات السريعة والجذرية ، بهدف إثارة أمر الخسارة المسبق أو خط الإغلاق القسري (المقاصة) في السوق ، ثم يحقق أرباحًا من رد فعل السلسلة الناتج عن ذلك.
عادة ما يتبع تنفيذ هذه الاستراتيجية “تسلسل الهجوم” الدقيق:
-
الكشف والإعداد: سيقوم المهاجمون أولاً باختبار عمق السوق من خلال تقديم سلسلة من الطلبات الصغيرة والسريعة ويخلقون الوهم بأن الطلب ينمو.
-
الترتيب العدواني: بعد التأكيد على أن عمق السوق غير كافٍ ، سيؤثر المهاجم بعنف على بائع دفتر الطلبات من خلال عدد كبير من عمليات شراء أسعار السوق في وقت قصير جدًا.الهدف من هذه المرحلة هو رفع الأسعار بسرعة وعنف.
-
مما يؤدي إلى رد فعل السلسلة: سوف يلمس ارتفاع حاد في الأسعار سعر التصفية القسري لعدد كبير من المناصب القصيرة المزدحمة.بمجرد تشغيل التصفية الأولى ، سيقوم محرك المخاطر التابع للبورصة بتنفيذ سعر السوق تلقائيًا لإغلاق المركز القصير ، مما يزيد السعر.
-
أرباح Reap: أنشأ المهاجم الأولي عددًا كبيرًا من المواقف الطويلة في المرحلتين الأولى والثانية.عندما يبدأ تصفية السلسلة ويتدفق عدد كبير من أوامر الشراء السلبية في السوق ، يبدأ المهاجم في العمل في الاتجاه المعاكس ، وبيع وظائفه الطويلة لهؤلاء المشترين الذين أجبروا على إغلاق مواقعهم ، وبالتالي تحقيق الأرباح بالأسعار المتضخمة التي خلقها.
3.2 فريسة مثالية: كيف تخلق عدم السيولة والسراويل المزدحمة بيئة هجوم مثالية
يوفر سوق ما قبل السوق أرضًا تكاثر تقريبًا لتنفيذ استراتيجيات الإشعال الزخم.
-
سيولة منخفضة للغاية: كما ذكرنا سابقًا ، فإن سيولة سوق ما قبل السوق تفتقر للغاية. هذا يعني أن المهاجمين يمكن أن يكون لهم تأثير كبير على الأسعار مع القليل نسبيا من رأس المال.يمكن أن يكون التلاعب مكلفًا في الأسواق الناضجة ذات السيولة الوفيرة ويصبح غير مكلف وفعال في أسواق ما قبل السوق.
-
مجموعات المقاصة التي يمكن التنبؤ بها: نظرًا لأن عددًا كبيرًا من المجتهدين يتبنى أسعارًا مماثلة ونسب الاستفادة من المبلغ ، سيتم توزيع أسعار التصفية القسرية بشكل كثيف ضمن نطاق ضيق فوق سعر السوق.هذا يخلق “مجموعة تنظيف” واضحة ويمكن التنبؤ بها.المهاجمون واضحون جدًا أنهم يحتاجون فقط إلى رفع السعر إلى هذا المجال لتفجير رد فعل السلسلة بأكمله.وهذا يتفق مع منطق سلوك “إيقاف الصيد” في الأسواق التقليدية ، أي المهاجم يهاجم على وجه التحديد ضد مناطق كثيفة من أجل التوقف المعروفة.(عبر خريطة التصفية)
-
هيكل السوق من جانب واحد: السراويل القصيرة المزدحمة تعني أنه لا توجد قوة مشتري طبيعية تقريبًا لاستيعاب ضغط البيع للمهاجمين أثناء زيادة الأسعار.يمكن أن يرتفع السعر دون عناء حتى يصل إلى “جدار” مجموعة التصفية.بمجرد أن يضرب ، يصبح شراء التصفية السلبي “الوقود” الذي يدفع الأسعار إلى الاستمرار في الارتفاع.
3.3 التفكك: من خلوص النقطة الثابتة إلى تصفية سلسلة شاملة
كانت العملية برمتها انهيارًا مخططًا لها وعناية.
-
الضغط القصير: ستؤدي زيادة الأسعار الأولية التي تسببها استراتيجية الإشعال في الزخم في أولاً تصفية الدفعة الأولى من أعلى رافعة مالية وأكثر المواقف القصيرة الهشة.دفعت أوامر الشراء التي تم إنشاؤها عن طريق الإغلاق القسري لهذه المواقف إلى زيادة السعر وشكلت ضغطًا قصيرًا نموذجيًا.
-
تصفية السلسلة: لقد وصل السعر الذي تم رفعه عن طريق الجولة الأولى من الضغط القصيرة إلى خط التصفية في الدُفعات الثانية والثالثة من المواقف القصيرة.هذا يشكل حلقة التغذية المرتدة الإيجابية المفرغة: يؤدي التصفية إلى زيادة في الأسعار ، وزيادة الأسعار تؤدي إلى مزيد من التصفية.دخل السوق إلى حالة من السيطرة ، وارتفع السعر رأسياً في فترة زمنية قصيرة جدًا ، مما يشكل ظلًا علويًا مشتركًا وطويلًا على الرسم البياني ، وهو ما يسمى “شمعة المخادع”.
-
النهاية النهائية: بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى التحوط ، فإن نهايتهم هي “موقف خسارة” – الهامش منهك ، ويتم إجبار مواقع التحوط على الإغلاق ، ويتم تعرض خسائر كبيرة في رأس المال.لم يقتصر الأمر على “التأمين” الذي تم تحديده لحماية القيمة الفورية ، بل دفعوا سعرًا كبيرًا مقابل ذلك.عندما يستنفد التصفية السلسلة جميع المواقف القصيرة المتاحة للتصفية ويكمل المهاجم حصاد الأرباح ، يميل السعر إلى العودة بسرعة إلى مستواه الأولي ، مما يترك الفوضى.
من تحليل أعمق ، تجاوزت استراتيجية الإشعال الزخم في سوق ما قبل السوق نطاق التلاعب البسيط في السوق ، أو أنها ليست التلاعب في السوق ، ولكنها أشبه لعبة بين الأموال.
إنه تحكيم هيكلي يعتمد على عيوب البنية المجهرية في السوق.يستخدم المهاجم المعلومات العامة (مقياس Airdrop) ، وتصميم النظام الأساسي (آلية الرافعة المالية) ، وسلوك المجموعة المتوقع (التحوط الجماعي) ، ويقوم بتنفيذ لعبة معينة تقريبًا عن طريق حساب تكلفة الهجوم (الأموال اللازمة لرفع الأسعار في سوق منخفض السائل) والعائدات المحتملة (أرباح بعد تفجير مجموعة التصفية).لا تأتي أرباحهم من الحكم الصحيح لقيمة الأصول ، ولكن من الاستخدام الدقيق وتضخيم فشل السوق.
تعرف الحقيقة ، واعرف السبب
نرجو أن نحافظ دائمًا على شعور بالخوف من السوق.
