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Autor: Zhang Feng
Laut Medienberichten gab am 13. September der Emittent des weltweit größten Stablecoin -USDT bekannt, dass er eine neue USAat in Übereinstimmung mit dem US -amerikanischen Stablecoin -Gesetz erstellt und den ehemaligen Berater des Weißen Hauses ernennt, um das US -Geschäft des US -Geschäfts zu leiten.
Die Nachricht ist überraschend – als eines der profitabelsten Kryptowährungsunternehmen der Welt hat Tether im vergangenen Jahr einen Gewinn von 13 Milliarden US -Dollar erzielt und ist einer der größten Inhaber von US -Finanzministerien, der den 18. Platz in der Welt mit höheren Beteiligungen wie Deutschland, Südkorea und Australien belegte.In diesem Fall kündigte Tether weiterhin seinen Einstieg in den US -Markt an, um die konforme Stablecoin USAat auf den Markt zu bringen.Welche strategischen Überlegungen stehen hinter diesem Schritt versteckt?
1. Mit Chancen und Herausforderungen kündigt Tether den Start der US -Compliance Stablecoin an
Tether kündigte diesmal die Einführung des USAat Stablecoin an, einem nachgiebigen Produkt, der speziell für den US -Markt entwickelt wurde. Im Gegensatz zum bestehenden USDT wird die USAat die kürzlich bestandenen Genius Act -Anforderungen der Vereinigten Staaten vollständig erfüllen. Die neue Stablecoin wird die proprietäre Tokenisierungsplattform von Thers mit Hadron mit der Krypto Bank Anchorage Digital als Emittenten verwenden, während der bekannte Cantor Fitzgerald als Reserve-Depotbank und bevorzugter Lead-Underwriter fungieren wird.
In Bezug auf die Personalvereinbarungen beauftragte Bo Bo Hines des ehemaligen Exekutivdirektors des Weißen House Crypto Committee als CEO des US -amerikanischen Unternehmens.Hines wurde Anfang dieses Jahres von Trump von Trump zum Executive Director der Kryptokommission des Weißen Hauses ernannt und kündigte seinen Rücktritt an und trat im August im August ein, nachdem er auf die Umsetzung des Gesetzes über Stablecoin gedrängt hatte.
Thers Eintritt in den US -Markt ist diesmal nicht zufällig, sondern das Ergebnis der doppelten Faktoren für den Auftrag und des Marktnachfrage.Mit der Verabschiedung des US -amerikanischen Stablecoin -Gesetzes steht USDT drohungen, aus dem US -amerikanischen Markt ausgeschlossen zu werden, weil er die behördlichen Anforderungen nicht erfüllt.Nach der US-Gesetzesvorlage müssen die Betreiber 1-zu-1-Reserve-Unterstützung für Stablecoins und hoch bewertete Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen bereitstellen, monatliche Reserveberichte bereitstellen und sich einer jährlichen Prüfungen unterziehen.In den Reserven von USDT bestehen jedoch bis zu 20% der Vermögenswerte aus Bitcoin, Gold, anderen Investitionen und Hypotheken, die die US -amerikanischen Anforderungen nicht entsprechen.
In Bezug auf den Markt ist die Vereinigten Staaten der weltweit größte Finanzmarkt. Obwohl Tether 500 Millionen Nutzer weltweit hat, wurde es von seinem Konkurrentenkreis auf dem US -Markt unterdrückt.Obwohl der USDC Stablecoin von Circle nur 72,8 Milliarden US -Dollar beträgt, weniger als die Hälfte von Tether, hat er frühzeitig eine wichtige digitale Währungslizenz in New York erhalten.
2. Dual Track parallel, ergänzt zu USDT
Tether verfolgt eine „Doppelwährungsstrategie“, um die Anforderungen des globalen Marktes und des US -Marktes auszugleichen. Paul Aldoigno, CEO von Tether, sagte, es plane, USAat bis Ende 2025 zu starten, und werde auch hart daran arbeiten, die USDT in den USA im Umlauf zu halten.Er stellte fest, dass das Stablecoin Act in Übersee -Emittenten, die in bestimmten Gerichtsbarkeiten mit vergleichbaren Regeln registriert sind, Stablecoins in den USA anbieten können.USDT wird weiterhin globale Märkte dienen, insbesondere aufstrebende Marktnutzer.Während USAT speziell auf den US -Markt ausgerichtet ist und strengen regulatorischen Anforderungen erfüllt.
Das Geschäftsmodell von USAT konzentriert sich mehr auf Compliance und Transparenz.Es wird vollständig durch Bargeld- und US -Finanzministerien als Reserven gesichert, eine Reserveanforderung von 1: 1 befolgen und regelmäßige Prüfungen und Berichte vorlegen.Dies steht in scharfem Gegensatz zur Reservezusammensetzung von USDT.
Bei USAT geht es nicht darum, USDT zu ersetzen, sondern darum, eine ergänzende Beziehung zu USDT aufzubauen.Anton Golub, Chief Commercial Officer von Freedx, ist der Ansicht, dass Tether jetzt zwei stabile Produkte USA ₮ und USDT betreibt, was zu Problemen mit fragmentierten Liquiditätspools führen wird.
Tether scheint jedoch eine andere Perspektive zu nehmen und USAT und USDT als Produkte zu betrachten, die auf verschiedene Märkte und Benutzergruppen abzielen.
„Seit mehr als einem Jahrzehnt – als Schöpfer der Stablecoin -Branche hat heute eine Säule der digitalen Wirtschafts, die Hunderte von Millionen von unterversorgten Menschen in den Schwellenländern Stablecoins für USD -Stablecoins zur Verfügung stellt, und beweisen, dass digitale Vermögenswerte, Resilienz und Freiheit, global“, sagte Paolo Arooinoooo, Capeo, Capeo, Capecoo.USAT konzentriert sich auf den US -Markt und bietet Dienstleistungen für Unternehmens- und institutionelle Nutzer an, die eine vollständige Einhaltung benötigen.Diese Dual-Track-Strategie ermöglicht die gleichzeitige Erfüllung der Bedürfnisse verschiedener Märkte.
III. Auswirkungen auf andere Stablecoins in den Vereinigten Staaten
Thers direkter Konkurrent für den Start von USAat ist Circle’s USDC. Circle hat sich seit langem auf die Einhaltung der US-Vorschriften und seines globalen Regulierungslizenzportfolios verlassen, um einen Wettbewerbsvorteil bei Krypto-Nutzern auf institutioneller Ebene aufrechtzuerhalten.Nachdem die Nachrichten angekündigt worden waren, sank der Aktienkurs von Circle während der Sitzung um mehr als 5%, was darauf hinweist, dass der Markt der Ansicht ist, dass Thers konforme Stablecoin eine ernsthafte Bedrohung für den Kreis darstellen wird.
Die Einführung von Usat kann die Wettbewerbslandschaft des US -amerikanischen Stablecoin -Marktes verändern.Mit seinen großen Vorteilen und dem Markeneinfluss hat Tether das Potenzial, den Marktanteil von USDC schnell zu erfassen.Gleichzeitig wird dies auch eine Herausforderung für andere traditionelle Finanzinstitutionen darstellen, die versuchen, in das Gebiet Stablecoin einzutreten, wobei traditionelle Finanzgiganten, einschließlich der Bank of America, auf Stablecoin -Strategien getestet werden.
4. Inspiration für die Anwendung von Hongkong Stablecoins
Tethers Schritt zum Eintritt in den US -Markt bietet auch Inspiration für die Regulierung von Stablecoin in Hongkong und anderen Regionen. Am 1. August 2025 trat die Hongkong „Stablecoin-Verordnung“ offiziell in Kraft, wobei der weltweit erste regulatorische Rahmen für die Fiat-verankerte Stablecoins insbesondere insbesondere inszenierte.Hongkong nimmt einen „umsichtigen und schrittweisen“ regulatorischen Stil ein: hohe Kapitalschwelle, strenge Reserveanforderungen, KYC Real Names System und Überprüfung der Nachhaltigkeit von Geschäftsmodellen.
Das Genius Act, das US -Geniusgesetz, übernimmt die Idee von „Market First“, setzt keine starre Kapitalanforderungen, hat diversifizierte Emissionspfade und stützt sich mehr auf Marktprüfungen und Benutzerauswahl.Die beiden Regulierungsmodelle haben ihre eigenen Vor- und Nachteile.Das Hongkong -Modell achtet mehr auf den Schutz der Anleger und die systematische Stabilität, kann jedoch die Innovation eindämmen.Das US -Modell ist flexibler, hat aber höhere Risiken. Daher glauben einige Marktanalysten dasFür Emittenten eignet sich das Hongkong -Modell für konforme Mittel, Finanzinstitute und große Internetunternehmen.Das US-Modell eignet sich zwar besser für Unternehmerteams im Frühstadium und die Erforschung neuer Mechanismen.
5. Die Zukunft von Stablecoins: Szenarien verfeinern und die Überwachung treffen
Stablecoins treten nach und nach in die Rolle der Mainstream -Finanz- und Zahlungsinfrastruktur ein, die als Kryptowährungsinstrument angesehen werden, das in der Vergangenheit als marginales oder experimentelles Kryptowährungswerkzeug angesehen wurde.In den nächsten 6-12 Monaten können wir die folgenden Entwicklungsanweisungen erwarten: weitere Verfeinerung der Regulierung, die Expansion von Stablecoins in Zahlungen und grenzüberschreitenden Transaktionen, Konkurrenz zwischen lokalen Währungsstablecoins und souvereigende Währungen sowie Zusammenarbeit in der Branche und die Verbesserung der Infrastruktur.
Für die Tether ist das Starten von USAat nur der erste Schritt.Wie man die Beziehung zwischen USDT und USAat in Einklang bringt, wie man die regulatorischen Anforderungen verschiedener Gerichtsbarkeiten erfüllt und wie man mit dem Wettbewerb durch traditionelle Finanzinstitutionen umgeht, sind alles Herausforderungen, die in Zukunft konfrontiert werden müssen.
In Zukunft kann Tether ein strategisches Muster mit doppelter Währung mit „internen und externen Unterschieden“ bilden: USDT wird weiterhin dem riesigen globalen Markt für Entwicklungsmarkt und verschlüsselten nativen Benutzern dienen. Während USAat den „Onshore -Dollar“ dienen wird, der in die US -amerikanische Finanzwelt eindringt.Der Start von Usat bedeutet, dass Tether vom „König von Offshore“ zur „globalen Hegemonie“ übergeht, von der Auswehung der Regulierung bis hin zur proaktiven Einhaltung der Einhaltung.
