jakiro
主持人： 感謝TON的團隊，謝謝你們！
接下來，有請Solana Foundation總裁，Lily Liu女士，上臺演講，主題是「Internet Capital Markets」！
Lily Liu： 各位早上好！我是Lily，我是Solana基金會的總裁。很多朋友，尤其是在亞洲地區的人可能會覺得Solana就是一個所謂的Meme鏈，但我其實想說，在過去4-5年間，我參與Solana的過程中，我並不覺得這樣的稱謂是對的。我參與到區塊鏈的時候，其實是在交易鏈、Depin鏈、支付鏈、穩定幣鏈、Meme鏈之前，如果將這些稱謂匯總到一起的話會發現Solana是無所不包的，相當於在全球基礎設施這也正是區塊鏈的應有之意，提供的是全球金融基礎設施。就像是網際網路將全球範圍內數以十億的人連接在一起，區塊鏈所做的就是提供統一的基礎設施，從而將財富、交易、金融及全球幾十億人的帳本相連接。在這裡講的核心是網際網路的資本市場。
我想先跟大家解釋一些基礎概念，不僅僅是對於Solana來說特定的概念，相反是針對所有加密世界大家都通用的概念。因為在基礎設施搭建過程中，長達十年甚至超過十年的時間裡大家一直在講投機，但我覺得我們代表的是能夠讓金融資產給到更多的人，這也是所謂的「網際網路資本市場」。
今天最重要的問題是我們到底如何將政策與技術的問題能解決？
當前資本市場所面臨的問題是並不是為所有人造福的，我希望能引用全球範圍內最大的資產管理機構總裁兼CEO Larry Fink的話，他曾經說過幾乎每一位客戶、每一位領導、每一個和我交談過的人都會談到這一點，他們對當前的經濟形勢感覺到比最近任何時間都更加焦慮。我理解他們的感受，我們也曾經經歷過類似的時刻，但從長遠來看總能找到解決辦法。
所以，我們需要與各位一起探討長遠，如果把時間拉長的話，你會發現所有的問題都會得到解決。
我們先談美國，因為美國確實是全球範圍內最大的資本市場，而且當我們談及不同類型資產的時候，很多資產確實也起源於美國。所以我們將聚焦美國，只有27%的美國人依然相信「美國夢」，即通過努力工作能獲得成功的信念。在15年裡，這樣的數字比例是大幅下降了。
接下來再談一下資本和勞動力，資本和勞動力作為兩個生產要素之間存在權衡，這代表的是「美國夢」的另外一種說法，在50年之前只需要工作25個小時就能買一股標普500的股票，但2024年需要買同樣一股標普500股票的話需要工作195個小時，這意味著資本市場的可獲得性、資本的投入回報及勞動的投入回報，雖然說分化的速度是比較慢的，但確實也出現了極大的分化，出現了鴻溝。
（Bill Gurley視頻內容：我一直不覺得我是唯一的人，很多人都覺得上市提到了很高的表現，取得了很高的成就，我覺得這對生態系統來說是非常積極的意見。我認為，這對於美國整個金融市場也是非常積極的，讓公司更快地上市，也感到放心。你可以聽到證監會和其他人會擔心流行的投資者、踩風險的投資者有風險敞口，或者對這些趨勢的並沒有（把握）。大家都知道，他們看到有越來越多美元上市機會時，他們不會公開這些信息，所以我覺得這不是健康的現象。）
Lily Liu ： 他到底在說什麼呢？他其實是基準公司非常成功的一位風口專家，他說這些創新、技術隨著上市過程，公開市場公眾都可以接觸到。但現在經常的是公司十年都不會上市，這意味著從創新和增長中得到的益處被私有市場拿走了，也就是說勞動投入想要獲得資本市場的利益越來越難了。
對於資本市場的獲取可能只是讓一小部分人享受了。
大家看一下1971年以來的變化情況，如果和標普500指數增長速度相匹配的話，現在的小時工資應該是240美元/小時，可以看到，資本和勞動力的比價越來越不匹配了。
再來看一下上市公司、私人公司的情況。從2008年到現在，可以看到有很多創新，比如比特幣，這些損失正在被更多人來承擔。但收益如何呢？雖然說美國國債整整上漲了800多倍，誰來付這個錢呢？其實是納稅人。利息其實已經上升了559倍，GDP也上漲了，但並沒有以相適應的比例來增長。也就是說，對資本接觸的可能性越來越集中在少數人的手中，收益私有化，而損失則是由普遍納稅人來承擔，這是矛盾。還有很多問題，這些基本問題怎麼樣解決？
可以看到有很多解決方案被提出來，有一些解決方案並不是讓人覺得那麼高興看到的，在公眾議論中大家有很多基本國民收入（UBI）的討論，當然也有很多人工智慧的討論。人工智慧上也有很多問題，可以看到，現在的情況變得越來越不利了，尤其隨著AI的加入，因為AI現在好像比普通人有能力多得多。是不是給人付一筆基本收入，讓他們能繼續推動人類文明的發展呢？這是社區為基本的資本主義，是福利經濟和所有制經濟之間的矛盾。基本的機會，而不是基本的收入是不是更好呢？
像在阿拉斯加有一個小小的城市，作為城市的居民不會獲得基本收入，而是當地社群給你機會，你可以分得一部分機會，這樣一來，社群成員就有更多的激勵，願意給社群做出貢獻。
可以看到，在現在的金融市場資本市場中，我們一直在討論這些問題。
看一下供應側和需求側，私營市場越來越私有化，公開上市私募市場越來越重要了，之前很多大公司都會上市，但並不是說保持他們的股價一定會上漲。現在有很多大公司、技術公司並不會公開上市了，當然他們還是有很多創新來源。可以看到，個人對資本市場機會獲取的可能性越來越低了。
2020、2021年的情況是怎麼樣的？有很多需求不走「正門」，而是走「側門」、走「後門」。與此同時，公共市場產品的需求非常大，但市場確實有點飽和了。
大家可以看一下這些圖，已經超過了標準普爾500的指數，這樣的趨勢在過去十年當中出現的，為什麼？因為有很多需求想要推動技術創新，這些都集中在了最大的7個股票上，其他的在過去十年中資本市場都處於私營/私募的情況。
另外不一樣的地方是在加密市場，有些人可能會問為什麼是這些Meme幣，因為我們有非常大的需求，想要獲得可投資的好資產。美國是世界上最大、最深、最成功的資本市場，美國的情況都已經是這樣了，那世界上其他地方又是怎麼樣呢？我想大家都是心知肚明的。
勞動力應該能被轉化成資本，但現在的轉化過程越來越順利了，勞動力會被擠出資本市場，這並不僅僅是價格（問題），同時也是監管的問題。大家在美國待過就會知道有很多工作需要做，甚至有些技術公司希望監管當局同意用股權付公司。現在沒有得到許可，讓投資者對市場的過程越來越差了。
大家可以看到一些監管措施，如果你想做很多工作，想要維持銀行帳戶，或者大家都可以下載APP，下載錢包軟體，立刻就可以獲取現在鏈上和網際網路上的所有資產，像滙豐及其他看上去很官方的網站，下一代是什麼呢？下一代是非常好看很可愛的一些Logo，把這些資產轉移代幣化，以及代幣化資產之間的界限越來越模糊越來越封閉了，這樣的資產對於所有人來說有網際網路的連接就可以過去。
這並不是什麼新鮮的事物，隨著時間的推移有很多資產被創造出來被分銷出來，現在只是把紙質上的東西變成數位化，這在過去15年、20年的時間裡緩慢且堅定不移地推進下去，這是加密圈子可以為我們做出來的，讓大家再回到公平交易的區間中。接下來想說另類資產、替代資產並不僅僅是替代資產，可能已經成為最大頭的資產類別。同時，在區塊鏈方面可能有最大的發展潛力。
看完了需求側之後，已經講了為什麼資產市場可以變得更加公平，這對所有區塊鏈上的同事來講可能都是未來的工作趨勢，需要更加奮力。
接下來說一下供應，如果大家想到要做IPO、公開市場發行的時候，這些公司都花了很多錢，幾百萬美元都有可能。如果大家想，我要做IPO，要從IPO上讓這個生意變OK的話，到底需要付多少呢？時間到底值不值這個價呢？IPO本身是非常貴的。
還有一個問題是稅務，德州、歐洲都希望能成為金融中心，這些城市、這些地域都在爭搶交易、分銷的渠道，這當中最大的問題是什麼呢？其實是加密貨幣。當然，現在有好多好多法規，金融交易監管怎麼樣獲得潛在的麥加，在現在現有的監管基礎上讓更多人了解到。
當然，這和直接上市相比當然是不一樣的，對很多技術公司來說，比如說Spotify做的是直接上市，直接上市的成本節約和傳統IPO相比也是非常客觀的。如果他們使用加密市場，可以看到，讓普通交易者、普通投資者也可以獲得更多資本市場的進入，對中小企業有更好的供應和機會。
可能在這方面已經做了十幾年時間的努力，DeFi、Meme幣等都會不斷發展，我們必須要把它們帶到人們的注意中心來，從非主流產品變成主流產品，同時也要把越來越多的投資從世界各地帶進來。在現在的市場上會有越來越多的「無意投資者」，每個人都可以變成投資者，所有資產都是金融資產，所有App都是金融App，資本市場也可以成為金融市場。
這就是我們正在努力建設的未來。
