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作者：Revc，比特鏈視界
SKY ——MakerDAO 的品牌升級
MakerDAO已更名為Sky，並將於 9 月 18 日推出新產品Sky.money以及新 DeFi 應用程式。用戶可以在Sky上面兌換USDS、獲得SKY代幣獎勵。完成註冊並參與相關活動，可以獲得雙倍SKY代幣獎勵。 但此次升級 部分司法管轄區（如美國）的用戶，可能 仍 無法通過Sky.money獲得SKY代幣獎勵。
而已建立的 MakerDAO 代幣 DAI 和 MKR 將繼續流通，用戶將可以自由決定是否將其兌換為新代幣。新代幣主要功能如下：
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SKY：MKR的升級版，用於治理Sky生態。
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USDS：DAI的對應穩定幣，持有USDS可獲得SKY代幣獎勵。
消息公布後，MKR 立即上漲超過 4%。但受整體行情影響，目前MKR回落8.2%。
MakerDAO更名「Sky」背後的深意
Christensen在《調和去中心化穩定幣的兩條對立路徑》的文章中指出， 去中心化穩定幣，尤其是MakerDAO所代表的這類項目，正處於嚴峻的監管環境下。特別是在美國，監管機構對加密貨幣的監管力度不斷加強。 在這種背景下，MakerDAO選擇更名為「Sky」，除了旨在將協議擴展到與Tether等穩定幣相媲美，甚至更大的規模外。還可以理解為以下幾個原因：
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適應監管變化： 更名有助於MakerDAO與過去的身份劃清界限，為未來在更嚴格的監管環境下發展提供更大的靈活性。
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簡化品牌認知： 「Sky」這個名字比「MakerDAO」更加簡單易懂，更容易被普通大眾所接受，有助於擴大用戶群體。
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拓展用戶基礎： 更易於記憶的品牌名稱，可以吸引更多對加密貨幣不太熟悉的用戶，從而推動穩定幣的普及。
除了更名之外，MakerDAO也在積極進行其他方面的改進，例如：
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優化智能合約： 提高系統的安全性、效率和可靠性。
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完善治理機制： 增強社區參與度，提升決策效率。
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增強系統可擴展性： 滿足未來不斷增長的用戶需求。
穩定幣市場分析
Maker的SKY升級 ， 劍鋒直指千億美元的穩定幣市場 ， 根據Dune上@KARTOD分析師提供的數據，由 加密貨幣超額抵押支持的穩定幣市場份額 （ 下圖 1）， 在過去一年內的周期中 ， 不僅未獲增長 ， DAI的總供應量還減少近 8 億美元 （ 下圖 2） ，在監管和加密普及度低的背景下，加密貨幣支持的穩定幣市場表現也是DeFi發展縮影，而Maker此次的變革顯然是希望打破這一局面。
但儘管加密貨幣超額抵押的穩定幣市場份額較低（下圖1），但流通率有著獨特的優勢，特別是結合DeFi應用場景，今年以來，由加密貨幣超額抵押支持的穩定幣，從鏈上交易量增長明顯（下圖2）。
主流 穩定幣 特點 對比
加密貨幣超額抵押支持的穩定幣
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特點：用戶存入超額的加密貨幣作為抵押，系統根據抵押率鑄造穩定幣。該過程通常由智能合約管理，具有較高的透明度和去中心化程度。此外也不易受單一機構控制，更具抗審查性。能夠與DeFi生態系統深度融合，衍生出更多金融產品。
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缺點：抵押資產的價格波動會影響穩定幣的價值，可能導致清算風險。技術實現相對複雜，普通用戶可能難以理解。 由於其創新性，監管政策尚不完善，面臨政策風險。
法幣支持的穩定幣
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特點：發行方持有與發行量等值的法定貨幣儲備（負債和淨資產）。該過程通常由中心化機構發行和管理。由於錨定法定貨幣，價格波動較小。用戶更容易接受。相對更容易獲得監管許可。
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缺點：由中心化機構發行，存在監管風險和信用風險。儲備證明的透明度可能不夠，用戶對儲備情況的了解有限。如果發行方出現問題，可能引發擠兌風險。
USDT和DAI數據對比
據USDT（Tether）官網披露的報告（下圖1），截至 2024 年 6 月 30 日，Tether的儲備主要由現金和現金等價物組成，主要是美國國庫券。這表明了一種相對保守的投資策略，旨在最大限度地降低風險並確保 Tether 代幣的穩定性。
儲備中包含少量貴金屬和比特幣，表明 Tether 可能正在探索此類投資，一方面是為了對衝通脹或市場波動， 而最主要是獲得加密原住民的認可 ， 獲得更多加密應用場景 。
而MakerDAO 及其穩定幣 DAI 在去中心化金融（DeFi）領域佔據重要地位。相較於其他穩定幣，DAI 的獨特之處在於不依賴於中心化機構或法幣儲備，而是通過智能合約和社區治理實現去中心化。而DAI 的穩定性來源於用戶提供的超額加密貨幣抵押品，確保系統始終保持償付能力。同時MakerDAO 採用穩定費、DAI 儲蓄率等機制，動態調節系統以維持 DAI 與美元的掛鈎。最重要的是MakerDAO 的治理由 MKR 持有者共同決定，具有高度的社區參與性。
DAI成功的關鍵是在動蕩的加密市場中提供穩定價值，成為多種 DeFi 應用的基礎資產。支持多種抵押品，不斷適應市場需求，與眾多 DeFi 協議集成。社區驅動，決策透明，增強了系統的韌性和適應性。在多次市場波動中表現出良好的彈性，贏得了市場的信任。目前DAI也是最大的去中心化穩定幣。
如圖所示，目前Spark協議是DAI主要的流通市場，Spark是建立在MakerDAO生態系統之上的一個去中心化借貸協議，旨在提升DAI的流動性、利用率，並促進MakerDAO生態系統的進一步發展。主要產品SparkLend支持多種借貸模式，包括效率模式（eMode）和隔離模式。提高DAI的利用率，擴大DAI的應用場景。Spark協議將MakerDAO的穩定幣DAI與DeFi世界的創新相結合，為用戶提供了更多靈活、高效的金融服務。
小結
SKY是MakerDAO的一次大膽的嘗試，旨在將協議推向一個新的發展階段。 DAI或USDS可以更好的結合DeFi應用場景，是相較於USDT等獨有的優勢，而去中心化穩定幣在抵押品支持方面更靈活，可以通過DeFi獎勵機制吸引更多用戶。在與Tether等穩定幣競爭中，有望爭奪更大的市場份額。
同時MakerDAO也要謹慎對待在迎合監管中暴露的問題，如在後續升級中若推出凍結功能，將引發加密社區的牴觸情緒。
